Articol preluat din: OKChain OKLink
Producător｜OKG Research
Autor｜Hedy Bi
Marți, tendința inversă a „tranzacției Trump” a afectat piața Bitcoin. Prețul Bitcoin a atins un maxim de aproximativ 99.000 de dolari înainte de a scădea rapid sub 93.000 de dolari, cu o scădere maximă de peste 6%. Acest lucru s-a datorat zvonurilor că Israelul și Libanul ar putea ajunge la un acord de încetare a focului, provocând o undă de șoc pe piață. Nu doar Bitcoin, ci și prețul aurului și al petrolului au scăzut semnificativ.
Bitcoin, datorită performanței sale de creștere în ultima lună (40%+), a amplificat sensibilitatea la risc a investitorilor, iar această creștere de 40% este un început sau un sfârșit? Autorul consideră că aceasta este o influență pe termen scurt a unui eveniment singular, condițiile externe macroeconomice rămânând constante pe termen lung, lichiditatea nu va permite ca acest ciclu să se oprească brusc.
Lichiditatea este „cauza” activelor riscante
Privind macro, pe 18 septembrie 2024, Rezerva Federală a redus pentru prima dată de la 2020 rata dobânzii cu 50 de puncte de bază la 4,75%-5,00%, încheind un ciclu de creștere a dobânzii de 525 de puncte de bază. Așa cum a spus Bobby Axelrod, „Puterea nu este totul, dar fără putere nu ești nimic.” Impactul Rezervelor Federale asupra Bitcoin a determinat Bitcoin să caute un punct de echilibru între excesul de lichiditate și cererea de protecție împotriva inflației. Bitcoin, ca atât un amplificator al pieței de acțiuni din SUA, cât și un instrument de hedging împotriva inflației, eliberarea lichidității prin reducerea dobânzii a creat un spațiu mai larg pentru activele riscante. În același timp, fluctuațiile economice potențiale și incertitudinea politicilor au făcut ca activele cripto, cum ar fi Bitcoin, să devină o alegere pentru „hedgingul riscurilor din lumea reală”.
Sursa imaginii: Christopher T. Saunders, SHOWTIME
Odată cu revenirea lui Trump la putere și formarea unei noi echipe, prin implementarea unei serii de politici de stimulare fiscală pentru a asigura „America pe primul loc”, creșterea cheltuielilor guvernamentale va impulsiona și mai mult lichiditatea pe piață. Nu numai atât, Trump a propus în timpul campaniei sale un plan de a crea o rezervă națională de Bitcoin, folosind criptomonedele pentru a slăbi concurența dolarului. Pe măsură ce Trump și echipa sa iau în considerare numirea unor oficiali de reglementare care au o atitudine prietenoasă față de criptomonede, acest lucru va stimula, de asemenea, crearea unui cadru de reglementare internațional condus de SUA pentru criptomonede.
Cu toate acestea, există voci care contestă reducerea dobânzii și strigă „criza financiară se apropie”. Conform indicelui de recesiune din SUA de la MacroMicro (probabilitate), probabilitatea unei recesiuni în SUA în noiembrie 2024 este de 24,9%. Comparativ cu ultima recesiune economică generată de criza financiară, dacă aceasta ar fi un ciclu de recesiune, atunci recesiunea ar putea atinge apogeul în șase luni. În jocul dintre lichiditate și protecția împotriva inflației, Bitcoin reflectă în acest ciclu economic mai mult sensibilitatea sa la schimbările de lichiditate.
Sursa imaginii: MacroMicro
Instituții: A depășit deja pragul critic de 5%
În aceste condiții macroeconomice, Bitcoin a fost, de asemenea, favorizat de lichiditatea instituțională. De la deschiderea canalului ETF Bitcoin la vedere în ianuarie 2024, conform statisticilor din 21 noiembrie ale Academiei de Cercetare OKChain, ETF-urile Bitcoin la vedere din întreaga lume au reprezentat 5,63% din întreaga ofertă de Bitcoin. O proporție de 5% deținută în industria financiară este, în general, un prag critic, de exemplu, în reglementările Comisiei pentru Valori Mobiliare din SUA (SEC), acționarii care dețin mai mult de 5% trebuie să raporteze SEC-ului.
Distribuția deținătorilor de Bitcoin｜Sursa imaginii: OKG Research, bitcointreasuries, știri publice
Pe lângă ETF-urile de Bitcoin la vedere, companiile listate au acționat și ele în acest mediu politic. Conform unei statistici incomplete realizate de Academia de Cercetare OKChain, de la 6 noiembrie, 17 companii listate din SUA și Japonia au anunțat că dețin sau au aprobat prin consiliul de administrație utilizarea Bitcoin ca activ de rezervă. Dintre acestea, cea mai proeminentă companie MicroStrategy a cumpărat 55.500 de Bitcoin pentru 5,4 miliarde de dolari între 18 și 24 noiembrie. În prezent, doar 0,01% din companiile listate la nivel global dețin Bitcoin, ceea ce înseamnă că aceasta este doar vârful aisbergului puterii de cumpărare a marilor instituții, iar piața se află încă în „stadiul de experimentare al elitelor”.
Academia de Cercetare OKChain a estimat conservator că fondurile care vor intra în Bitcoin în următorul an vor fi de aproximativ 22,8 trilioane de dolari (Notă 1), iar aceste active ar putea împinge prețul Bitcoin la aproximativ 200.000 de dolari, conform predicțiilor făcute de Bernstein, BCA Research și Standard Chartered.
Estimarea volumului de fonduri care așteaptă să fie investite｜Sursa imaginii: OKG Research (Notă 1)
Bula vine prima, cum ne protejăm de creșterea prețului laptelui?
Beneficiile lichidității, împinse de la o serie de evenimente, sunt puse la îndoială de piață dacă sunt excesive, transformând „tranzacția Trump” în „bula Trump”. Autorul (The Great Stagnation), Tyler Cowen, consideră că bulele sunt favorabile concentrării capitalului în industrii emergente și proiecte inovatoare, crescând acceptabilitatea de către piață a proiectelor timpurii cu risc ridicat, stimulând antreprenorii și investitorii să își asume riscuri și să inoveze. Așa cum bula „internetului” din anii 1990 a lăsat în urmă infrastructura - rețele de fibră optică și centre de date, care au pus bazele epocii Internet+. Odată ce cheltuielile guvernamentale din timpul administrației Trump (politici de stimulare economică) devin clare, dacă cheltuielile guvernamentale sunt destul de agresive, excesul de lichiditate de pe piață poate avea „bula” sa, iar piața cripto va fi afectată de „creșterea” lichidității, determinând „valoarea să urmărească prețul”.
Trebuie să subliniem, autorul a propus că Bitcoin este atât un amplificator al pieței de acțiuni din SUA, cât și un instrument de protecție împotriva riscurilor din lumea reală, ceea ce face ca Bitcoin să oscileze între lichiditate și protecția împotriva inflației. În ceea ce privește percepția publicului asupra prețurilor, între 2019 și 2024, prețul mediu al laptelui din SUA a crescut de la aproximativ 2,58 dolari/galon la 3,86 dolari/galon, o creștere de aproximativ 49,22%. În această perioadă, Bitcoin a crescut cu aproximativ 1025%, aurul cu aproximativ 73%, ușor peste indicele de acțiuni riscante S&P 500 (aproximativ 40%).
Chiar și unele țări aleg să investească în Bitcoin pentru a-și proteja averea de erodarea inflației. De exemplu, El Salvador și Republica Centrafricană au adoptat Bitcoin ca monedă legală, iar Bhutan minează Bitcoin, încercând să profite de raritatea și caracterul său descentralizat pentru a se proteja împotriva riscurilor inflației.
În contextul macroeconomic actual, indiferent de fluctuațiile pe termen scurt, raritatea fixă de 21 de milioane de Bitcoin, descentralizarea și lichiditatea globală rămân constante. Iar procesul de tranziție către un rol de stocare a valorii este accelerat de concurența instituțiilor și a companiilor listate. Această experiență financiară, începută de criptopunk-uri, își va găsi în cele din urmă locul în lumea reală.
Notă 1: Metoda de calcul a volumului de fonduri:
a. Fondurile guvernamentale și fondurile de pensii aleg țările și regiunile care permit în prezent investiții în Bitcoin și aleg 2% ca rată de investiție, precum și CAGR diferite pentru fiecare țară și regiune ca rată de creștere pentru anul următor, de exemplu, SUA 8,9%, Marea Britanie 4,22%, țările nordice în medie 3%.
b. Fondurile strategice de rezervă ale companiilor listate sunt calculate pe baza activelor în numerar din principalele piețe de acțiuni globale (SUA, Germania, Japonia, Marea Britanie, Coreea de Sud, Hong Kong, Singapore, India, Brazilia, Australia, Canada, Taiwan) (capitalizarea de piață înmulțită cu 5%, proporția Microsoft fiind de 9,5%) și înmulțite cu un coeficient de creștere (calculat, CAGR-ul piețelor de acțiuni globale în ultimii zece ani a fost de 9,68%) și apoi înmulțite cu o rată de investiție de 10%.
c. Companiile private efectuează calcule sincronizate conform proporției de 90% a companiilor listate deja divulgate. d. Industria de management al averii, conform rapoartelor de cercetare de la Morgan Stanley, Capgemini, Accenture etc., a constatat că 71% din populația cu un patrimoniu net ridicat a investit deja în Bitcoin, iar pentru a calcula restul populației cu un patrimoniu net ridicat care rămâne de investit, se va înmulți dimensiunea averii cu un coeficient de creștere de 4,5% și apoi cu o rată de investiție de 5%.
*Conținutul prezentat în acest articol este doar o observație a pieței și oferă o analiză a tendințelor, nu trebuie considerat un sfat de investiție concret.
