Solana se tranzacționa la un discount de 97% față de capitalizarea de piață a ether-ului în ianuarie 2023 – o clară dezincronizare a pieței care s-a închis semnificativ în ultimii doi ani.
Astăzi, diferența s-a închis la un discount de 70%.
Cu toate acestea, solana începe să provoace ether-ul în ceea ce privește activitatea on-chain și KPI-urile importante de utilizare a rețelei.
Ceea ce ridică întrebarea: Piața este încă dezincronizată?
În această scurtă lucrare, explorăm această întrebare cheie cu analiza relativă pe baza a patru puncte de date esențiale. Să ne aplecăm asupra acestui subiect.
1. Taxe de rețea
Date: Artemis, Raportul DeFi, Taxe de gaz doar (nu include MEV). Vă rugăm să rețineți că am inclus următoarele L2-uri în datele de comparație: Arbitrum, Base, Optimism, Blast, Celo, Linea, Mantle, Scroll, Starknet, zkSync, Immutable și Manta Pacific.
L2-urile creează o nouă cerere pentru spațiul de bloc Ethereum L1 și cresc efectele de rețea ale ETH ca activ. Prin urmare, le includem în analiza noastră de comp pentru solana.
În Q2, solana a realizat 151 milioane de dolari în taxe: 27% din ether + cele mai bune L2-uri.
Avansând la ultimele 90 de zile, raportul a sărit la 49%.
2. Volume DEX
Date: Artemis, Raportul DeFi
Solana a realizat un volum de tranzacționare DEX de 108 miliarde de dolari în Q2: 36% din ether + cele mai bune L2-uri.
În ultimele 90 de zile, solana a realizat un volum de tranzacționare DEX de 153 miliarde de dolari: 57% din ether + cele mai bune L2-uri.
3. Volum de stablecoin-uri
Date: Artemis, Raportul DeFi
Solana a realizat un volum de stablecoin de 4.7 trilioane de dolari în Q2: 1.9x față de ether + cele mai bune L2-uri.
În ultimele 90 de zile, solana a realizat un volum de 963 miliarde de dolari: 30% din ether + cele mai bune L2-uri.
De ce a scăzut?
Credem că această scădere se datorează în mare parte trading-ului cu bot-uri/algoritmic care a umflat cifrele în Q2.
În plus, doar 6% din volumele de stablecoin-uri ale Solana sunt transferuri peer-to-peer conform Artemis. Pe Ethereum L1, această cifră se apropie de 30% – o indicație că ether-ul este folosit mai mult pentru activități non-speculative decât solana.
În ceea ce privește oferta de stablecoin-uri, solana are doar 4.1% din valorile on-chain ale ether-ului + cele mai bune L2-uri în prezent, în creștere de la 3.5% la sfârșitul Q2.
4. Valoare Totală Blocat (TVL)
Date: Artemis, Raportul DeFi
Solana a încheiat Q2 cu 4.2 miliarde de dolari TVL: 6.3% din ether + cele mai bune L2-uri.
TVL-ul Solana este în prezent de 8.2 miliarde de dolari: 12% din ether + cele mai bune L2-uri.
În rezumat, pe baza performanței de 90 de zile, solana are acum:
49% din taxele ether-ului (în creștere de la 27% la sfârșitul Q2)
57% din volumele DEX ale ether-ului (în creștere de la 36% la sfârșitul Q2)
30% din volumele de stablecoin-uri ale ether-ului (în scădere de la 190% în Q2)
4.1% din oferta de stablecoin-uri a ether-ului (în creștere de la 3.5% la sfârșitul Q2)
12% din TVL-ul ether-ului (în creștere de la 6% la sfârșitul Q2)
Credem că datele on-chain indică o re-evaluare corectă a valorii solana în raport cu ether.
Cu toate acestea, investitorii ar trebui să ia în considerare diferențele calitative dintre cele două rețele, precum și potențialele catalizatori viitori pe măsură ce ne îndreptăm spre sfârșitul anului și 2025.
