Titlul original: Distanță de atingere
Autorul original: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode
Traducerea originală: Bai Shui, Jin Se Cai Jin
Rezumat
· Pe măsură ce prețul bitcoin crește la 100.000 USD, deținătorii pe termen lung încep să distribuie peste 507.000 BTC, deși rămâne sub cele 934.000 BTC vândute în timpul creșterii din martie, totuși este considerabil.
· Deținătorii pe termen lung au blocat o cantitate considerabilă de profit, stabilind profitul realizat zilnic la un nou ATH de 2.02 miliarde USD.
· Atunci când evaluăm compoziția cheltuielilor entităților, majoritatea presiunii vânzătorilor pare să provină din tokenuri între 6 luni și 1 an.
Deținătorii pe termen lung sunt distribuiți dens
După o serie de ATH-uri continuu, prețul bitcoin este acum foarte aproape de impresionanta și mult așteptata valoare de 100.000 USD pe monedă. Ca și în toate ciclurile anterioare, grupul de deținători pe termen lung profită de fluxurile de lichiditate și cererea crescută, reluând distribuția masivă a ofertei deținute.
De la atingerea vârfului de aprovizionare LTH din septembrie, grupul a vândut 507.000 BTC. Aceasta este o dimensiune destul de mare; cu toate acestea, în raport cu cele 934.000 BTC vândute în timpul rebound-ului din martie 2024, dimensiunea este mai mică.
Prin evaluarea procentului din oferta totală a deținătorilor pe termen lung care tranzacționează din poziții profitabile, am observat o situație similară. În prezent, 0.27% din oferta LTH este vândută în fiecare zi, iar doar 177 de zile de tranzacționare au o rată de vânzare mai mare.
Interesant este că putem observa că raportul cheltuielilor LTH este mai mare decât ATH din martie 2024, ceea ce subliniază activitatea de vânzare mai agresivă.
Putem, de asemenea, să ne referim la indicatorul de vitalitate LTH pentru a evalua echilibrul între crearea de zile de monedă (timp deținere) și distrugerea zilelor de monedă (timp deținere cheltuit). De obicei, tendința ascendentă a vitalității este caracterizată de un mediu cu activitate de consum crescută, în timp ce tendința descendentă sugerează că deținerea pe termen lung este principalul motor.
Deși rata actuală de distribuție a ofertei este mai mare decât vârful din martie, volumul de distrugere a zilelor de monedă rămâne scăzut. Aceasta subliniază că majoritatea tranzacțiilor LTH ar putea fi recente (de exemplu, mai probabil medie de 6 luni decât 5 ani).
Lock-in de profit
Deținătorii pe termen lung joacă un rol cheie în procesul de descoperire a prețului, deoarece ei sunt principala sursă de aprovizionare anterioară care revine în circulația lichidității. Pe măsură ce piața de taur avansează, evaluarea gradului de realizare a profitului din acest grup devine mai prudentă, deoarece, pe măsură ce prețul crește, ei devin adesea din ce în ce mai activi.
Deținătorii pe termen lung realizează în prezent un profit de până la 2.02 miliarde USD pe zi, stabilind un nou ATH, depășind noul ATH stabilit în martie. Este nevoie de o cerere puternică pentru a absorbi pe deplin acest surplus de ofertă, ceea ce ar putea necesita o perioadă de reaccumulare pentru a fi complet absorbit.
Evaluând echilibrul între volumul de profit și pierdere al LTH, putem observa că proporțiile celor două au accelerat rapid în noiembrie. Prin definiție, aceasta a fost cauzată de o ofertă insuficientă de LTH în timpul acestui mecanism de descoperire a prețului.
Istoric vorbind, presupunând că există o cerere nouă mare și constantă, prețul va rămâne optimist timp de câteva luni.
Evaluarea raportului de risc al vânzătorilor măsoară totalul profitului și pierderilor realizate blocate de investitori în raport cu dimensiunea activelor (măsurată prin plafonul realizat). Putem considera acest indicator în cadrul următoarei structuri:
· Valoarea mare sugerează că investitorii cheltuie tokenuri cu profituri sau pierderi considerabile în raport cu baza lor de cost. Această situație sugerează că piața ar putea necesita regăsirea echilibrului și că, de obicei, vor apărea variații de preț cu volatilitate ridicată.
· Valoarea scăzută sugerează că cheltuielile majorității tokenurilor sunt relativ apropiate de costurile lor de echilibru, ceea ce sugerează că s-a atins un anumit grad de echilibru. Această situație înseamnă de obicei că „pierderile” din cadrul actualei game de prețuri s-au epuizat și descrie, în general, un mediu cu volatilitate scăzută.
Raportul de risc al vânzătorilor se apropie de zona de valori ridicate, sugerând că au loc realizări semnificative de profit în cadrul actualei game de prețuri. Cu toate acestea, citirea actuală este încă semnificativ mai mică decât valorile finale atinse în ciclurile anterioare. Aceasta sugerează că, chiar și în condiții de presiune de vânzare relativ similară, ciclurile anterioare de taur au avut suficiente cereri pentru a absorbi oferta.
Compoziția cheltuielilor
După ce am stabilit că profitul realizat de deținătorii pe termen lung a crescut semnificativ, putem crește granularitatea evaluării prin examinarea atentă a compoziției ofertei vândute.
Putem utiliza segmentarea pe vârstă a indicatorului profitului realizat pentru a evalua care subgrupuri contribuie cel mai mult la presiunea vânzătorilor. Aici calculăm câte profituri cumulative au fost realizate începând din noiembrie 2024.
· Profit realizat în 6 luni - 1 an: 12.6 miliarde USD
· Profit realizat în 1-2 ani: 7.2 miliarde USD
· Profit realizat în 2-3 ani: 4.8 miliarde USD
· Profit realizat în 3-5 ani: 6.3 miliarde USD
· Profit realizat în 5 ani sau mai mult: 4.8 miliarde USD
Tokenurile cu o durată de 6 luni până la 1 an domină presiunea actuală a vânzătorilor, reprezentând 35.3% din total.
Tokenurile cu o durată de 6 luni până la 1 an domină, subliniind că majoritatea cheltuielilor provin din tokenuri recent achiziționate, ceea ce subliniază că mai mulți investitori pe termen lung rămân prudenți și ar putea aștepta cu răbdare prețuri mai mari. Cineva ar putea spune că aceste volume de vânzare ar putea descrie investitorii cu stil de tranzacționare volatilă, care au acumulat fonduri după lansarea ETF-ului și intenționează să profite de următoarea undă de piață.
Următorul pas este să aplicăm aceeași metodă pentru dimensiunea profitului realizat de toți investitorii și să clasificăm în funcție de procentajul rentabilității investiției blocate.
· Profit realizat de 0%-20%: 10.1 miliarde USD
· Profit realizat de 20%-40%: 10.7 miliarde USD
· Profit realizat de 40%-60%: 7.3 miliarde USD
· Profit realizat de 60%-100%: 7.2 miliarde USD
· Profit realizat de 100%-300%: 13.1 miliarde USD
· Profit realizat de 300%+: 10.7 miliarde USD
Interesant este că aceste grupuri au un anumit grad de uniformitate, toate grupurile având proporții similare în total. S-ar putea spune că aceasta reprezintă o strategie „nerealistă”, în care investitorii cu o bază de costuri mai mică obțin profituri similare în dolari prin vânzarea unui număr mai mic de tokenuri pe parcursul timpului.
Focusing pe tokenurile cumpărate în 2021, 2022 și 2023, putem observa o activitate de cheltuieli mare și constantă în timpul vârfului din martie.
Cu toate acestea, în actuala tendință ascendentă, comportamentul de vânzare include în principal tokenuri achiziționate în 2023, în timp ce tokenurile achiziționate în 2021 și 2022 încep abia acum să crească presiunea vânzătorilor. Aceasta se aliniază din nou cu posibilitatea ca strategia principală să fie realizarea profitului în stil de „tranzacționare oscilantă”.
Evaluarea sustenabilității
Pentru a evalua sustenabilitatea acestei tendințe ascendente, putem compara structura actuală a URPD cu structura experimentată în timpul ATH-ului din martie 2024.
În martie 2024, după câteva luni de apreciere post-lansare a ETF-ului, oferta mai multor grupuri de aprovizionare a fost transferată între 40.000 și 73.000 USD. În timpul volatilității prețului din următoarele șapte luni, această zonă a devenit una dintre cele mai importante grupuri de aprovizionare din istorie.
Pe măsură ce oferta se reaccumulează, aceasta formează suportul final de început al acestui rebound.
Avansând la astăzi, piața a avut un rebound atât de rapid încât există puține BTC care să se tranzacționeze între 76.000 și 88.000 USD. Din aceasta se pot determina două observații cheie:
· Descoperirea prețului este un proces care necesită adesea rebound, corecție și consolidare pentru a confirma o nouă gamă de prețuri.
· Sub 88.000 USD există un anumit „gap de aer”, care ar putea deveni o zonă de interes dacă piața se corectează înainte de a încerca din nou să depășească 100.000 USD.
Atunci când piața încearcă să regăsească echilibrul în această mecanism de descoperire a prețurilor, schimbările în distribuția ofertei pot oferi perspective asupra regiunilor de ofertă și cerere de interes.
Rezumat
Pe fondul creșterii prețului, deținătorii pe termen lung vând. Acest lucru a dus la un surplus de ofertă, care trebuie absorbit pentru a se adapta creșterii continue a prețurilor.
Atunci când evaluăm compoziția cheltuielilor entităților, majoritatea presiunii vânzătorilor pare să provină din BTC între 6 luni și 1 an. Aceasta subliniază potențialul de vânzare suplimentară din partea vechilor entități, care au nevoie de prețuri mai mari pentru a-și vinde BTC-ul.
Linkul original
Bine ați venit în comunitatea oficială BlockBeats:
Grupul de abonament Telegram: https://t.me/theblockbeats
Grupul de discuție Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Contul oficial de Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
