Realitatea dură demonstrează că acest ciclu a dovedit din nou că, deși pot exista anumite asemănări între ciclurile de piață, ele nu sunt deloc replicabile. Adoptarea instituțională stimulată de ETF-uri, schimbările din mediul politic și dificultățile economice globale au schimbat structura de bază a pieței cripto, forțându-ne să regândim multe dintre presupunerile anterioare.
1, Dinamica fluxurilor de capital.
În ciclurile anterioare, fluxurile de capital aveau un model mai previzibil:
Capitalul nou intră mai întâi pe piața Bitcoin.
Apoi se îndreaptă spre Ethereum (Ether) și token-uri blue-chip în căutarea unor randamente mai mari.
În cele din urmă, intră pe piața token-urilor de mică și microcapitalizare, atrăgând investitorii de retail să urmărească „profituri care îți schimbă viața”.
Cu toate acestea, modelul fluxurilor de capital din acest ciclu a suferit schimbări semnificative. Piața cripto actuală poate fi împărțită eficient în două ecosisteme: token-uri instituționale și token-uri de retail.
2, Ecosistemul instituțional
Principal prin ETF-urile spot pentru a accesa Bitcoin și Ethereum. Până în prezent, capitalul se îndreaptă în principal către Bitcoin, făcând ca prețul să fie cu aproape 40% mai mare decât ultima sa vârf istoric (ATH). Pe măsură ce piața Bitcoin devine saturată, capitalul instituțional ar putea căuta randamente mai mari, iar ETF-urile pe Ethereum devin aproape singura opțiune. În această tranziție, o cantitate mare de capital se va îndrepta către ETF-urile pe Ethereum, iar acest flux de capital ar putea determina o reacție rapidă a prețului în piața Ethereum, care are o lichiditate mai scăzută (similar cu situația de la aprobarea inițială a ETF-ului pe Ethereum, când prețul a crescut cu 15% în acea zi).
3, Efectul rotirii Ether
Creșterea prețului Ether ar putea influența și piața token-urilor blue-chip, deoarece companiile cripto cu expunere reală la Ether vor începe să se pregătească pentru sezonul token-urilor (Alt-Season). Deocamdată, ciclul de capital al Ether pare să fie foarte aproape, dar momentul exact trebuie observat.
Aceasta duce la al doilea ecosistem: token-uri de retail.
4, Capitalul de retail ocolește complet Bitcoin și Ethereum.
Aceasta este prima dată în istoria criptomonedelor când investitorii de retail nu mai sunt implicați în Bitcoin și Ethereum, apoi își mută treptat profiturile în active cu riscuri mai mari. Ei realizează că, din perspectiva „profitului care îți schimbă viața”, au ratat cele mai bune oportunități cu Bitcoin și Ethereum, așa că nu le rămâne decât să își crească semnificativ apetitul pentru risc.
În lumea reală, oamenii se luptă: inflația îi apasă, impozitele mari, piața locurilor de muncă stagnante și costurile ridicate ale vieții fac ca majoritatea să nu poată investi sau economisi pentru pensie. Ei nu sunt interesați de Bitcoin sau Ethereum, ci sar direct peste aceste „monede ale bogaților” (Bitcoin, Ethereum și token-uri blue-chip), descarcă portofelul Phantom și se aruncă fără întoarcere în aparentul „univers al monedelor meme”, încercând să găsească „loteria” care le va schimba destinul. Dar majoritatea se vor confrunta cu eșecuri și în cele din urmă se vor retrage complet din industria cripto.
(1) Fluxurile de capital din ecosistemul de retail s-au răsturnat complet:
Capitalul se îndreaptă direct către monedele meme, ocolind complet considerațiile tehnice sau de utilitate. Profiturile sunt concentrate în mâinile câtorva „veterani” experimentați, care așteaptă sosirea noilor investitori de retail pentru a le goli portofelele, tentându-i să creadă că pot realiza visul de a deveni bogați peste noapte („Uite acest caz care a transformat 50 de dolari în 1 milion de dolari, și tu poți face asta!”).
În prezent, piața altcoin-urilor nu a generat noi influxuri de avere, ci doar o redistribuire a averii „de la jucător la jucător” (PvP), mutând banii de la investitorii de retail la escrocii profesioniști. Monedele meme, deși au apărut inițial ca altcoins „anti-sistem” cu lansări corecte, s-au transformat acum într-o înșelătorie extrem de manipulată: escrocii acaparează cea mai mare parte a distribuției la emiterea token-ului, apoi implementează „lichidarea pe scară largă” (rug pull) sau comportamente și mai grave. Acest joc are o limită de timp, capitalul care poate fi absorbit este limitat, iar odată ce este epuizat, fondurile vor căuta noi destinații.
(2) Așteptări și impact
Preconizez că actualul „cazinou de monede meme” se va autodistruge. Monedele meme de top ar putea supraviețui și performa bine, în timp ce restul vor fi treptat uitate, dispărând împreună cu averea investitorilor de retail. Chiar și în cel mai bun caz, acesta nu este decât un imens joc de „batut toba” în care peste 95% dintre participanți vor încheia cu pierderi.
Impactul asupra fluxurilor de capital în jurul token-urilor principale (precum $SOL, $AVAX etc.) este că acestea vor necesita investiții de risc masive, capital instituțional și capital de retail pentru a declanșa un nou val de altcoins. Acest lucru ar putea avea loc după ce capitalul din Bitcoin și Ethereum va fi epuizat, când balenele instituționale și de retail vor începe să caute active mai riscante pentru a susține noile profituri obținute. Recent, portofelele de balene au început să vândă Bitcoin net.
5, „Virusul încăpățânat” al GameFi.
În vârful entuziasmului GameFi din acest ciclu, multe proiecte de joc au lansat frecvent „proiecte fantomă” (vapourware), aceste proiecte având calitate slabă, FDV (valoare complet diluată) prea mare, economia token-ului fiind inutilă și având multe alte probleme. Această confuzie a dus la deteriorarea reputației industriei GameFi.
Astăzi, acele proiecte de calitate care au petrecut ani de zile construind și pregătindu-se pentru lansare se confruntă cu provocări uriașe, fiind necesar să depășească acest stereotip negativ pentru a atrage atenția pieței. Cu toate acestea, industria GameFi are într-adevăr câteva proiecte excelente cu potențial, iar dacă apare un joc de succes, efectele sale ar putea provoca o bulă speculativă masivă în întregul ecosistem GameFi.
6, Starea platformelor de lansare
Platformele de lansare (Launchpad) au dispărut aproape complet, dar supraviețuitorii ar putea avea parte de o revenire puternică.
Fondurile de capital de risc (VCs) au încercat să extragă cea mai mare valoare prin investitorii de retail, ceea ce a dus la distrugerea acestui model: perioade lungi de deblocare, FDV-uri înalte, strategii de listare pe platforme centralizate (CEX) opresive și comportamente de market maker prădătoare au dus platformele de lansare într-o criză.
Un nou model este în ascensiune, arătând avantaje semnificative: proiectele cu FDV scăzut, proporție de deblocare mare și fără listare CEX sunt mult superioare proiectelor VC din vechiul model. Investiția în platformele de lansare de top va deveni esențială, deoarece aceste oportunități vor deveni din ce în ce mai rare, iar bariera de intrare va fi mai mare.
Este sigur că, cu doar câteva proiecte de 50x sau 100x la lansare, investitorii de retail vor concura pentru a cumpăra token-uri de platformă de lansare și a obține calificarea de intrare.
7, 95% dintre token-uri sunt complet inutile și fără scop.
Sincer, funcția principală a token-urilor criptografice este speculația. Numai 5% dintre token-uri au cu adevărat utilitate, reprezentând o parte din proprietatea tehnologiilor și platformelor revoluționare. Restul token-urilor sunt pur și simplu un joc de speculație, care vor ajunge în cele din urmă la zero. Dar, în același timp, alegerea proiectului potrivit poate oferi randamente uriașe.
8, Diluația face ca piața să devină aglomerată și greu de găsit direcția.
În 2020, numărul token-urilor din piața cripto era de aproximativ 10.000 la vârful pieței. În prezent, aceeași cantitate de token-uri este creată în fiecare zi. Marea majoritate a acestor proiecte sunt complet lipsite de valoare, dar generează un „zgomot” care acoperă proiectele cu adevărat valoroase și inovatoare. Fără îndoială, aceste proiecte revoluționare există cu adevărat, dar investitorii obișnuiți le găsesc foarte greu, mai ales cei care cunosc industria cripto doar la un nivel de suprafață.
Aceasta explică de ce mulți începători sunt mai predispuși să investească în monede meme. Nu trebuie să înțeleagă tehnologia complexă, trebuie doar să vadă un câine drăguț purtând o pălărie, iar singura sa „funcție” este că nu are nicio funcție - adăugând un sentiment de „a câștiga la loterie”, ceea ce este deja suficient de atrăgător.
9, Valoarea de ieșire a KOL-urilor este mult mai mică decât valoarea pe care o jefuiesc.
Influencerii din industria cripto au degenerat la un număr foarte mic capabil să ofere valoare și informații. Majoritatea s-au întors către titluri absurde, promovări fără rușine sau chiar escrocherii evidente.
Ascensiunea monedelor meme a redus semnificativ rolul acestor influenceri în datele reale, ei s-au concentrat mai mult pe promovarea fără scrupule și „vânzarea la un preț mai mare”. Asigură-te că distingi informațiile utile, nu urma orbeste acești „falsi păstori”.
11, MicroStrategy ar putea deveni GBTC din acest ciclu.
MicroStrategy ($MSTR) are un premium nebun de creștere pe valoarea sa netă (NAV), ceea ce reflectă cererea puternică a pieței financiare tradiționale pentru Bitcoin. Cu toate acestea, pe măsură ce ciclul se apropie de final, acest premium este foarte probabil să se inverseze și să devină un discount. Fii atent la acest indicator, ar putea fi un semnal de inversare a ciclului. Deși la vârful pieței bullish vor exista inevitabil strigăte de „super-cicluri”, urmate de o prăbușire masivă a pieței bearish.
Pentru cei capabili să identifice aceste semnale, aceasta ar putea fi o oportunitate excelentă de a vinde în scurt, dar nu se va întâmpla în curând.
12, Sezonul altcoin-urilor este „mort”, Ethereum este „mort”… un indicator final invers.
Piața este plină de voci pesimiste că nu mai există „niciun trend” pentru Ethereum și altcoins. Cu toate acestea, acesta este exact un indicator invers perfect.
Deși Ethereum nu performează bine, continuu să îmi mențin poziția, în timp ce am poziții pe termen lung în altcoins (unele performează bine, altele nu). De fiecare dată când toată lumea se concentrează pe creșterea prețului Bitcoin și abandonează pozițiile în altcoins și Ethereum, abia atunci, când vor urmări nebunește creșterea Bitcoin la vârful local, vor veni cu adevărat tendințele pentru altcoins și Ethereum.
13, Opțiunile ETF vor aduce o volatilitate uriașă – fie că este în sus sau în jos.
Numai în prima zi de listare a IBIT, au fost tranzacționate aproape 2 miliarde de dolari în valoare nominală a opțiunilor, majoritatea concentrându-se pe opțiuni call (pariază pe creșterea prețului Bitcoin). Vânzătorii acestor opțiuni call își acoperă adesea prin achiziționarea ETF-ului de bază, ceea ce duce la creșterea prețului. Această tendință ar putea continua să se desfășoare în următoarele luni.
14, Claritatea reglementărilor este un avantaj uriaș, eliminând obstacolele pentru intrarea în industria criptografică.
În ciclurile anterioare, capitalul care intra în industria criptografică se confrunta cu o serie de obstacole, cum ar fi dificultăți în depuneri și retrageri, reglementări incerte, litigii nerezolvate și precauții excesive din partea platformelor de tranzacționare și companiilor cripto. Acum, această situație s-a schimbat radical. Lansarea ETF-urilor spot și claritatea reglementărilor nu doar că au deschis porțile pentru capitalul care intră în industria criptografică, ci au oferit și oportunități pentru capitalul care dorește să investească în startup-uri cripto.
Totul este pregătit… nimeni nu putea prezice că atât de multe factori favorabili se vor suprapune într-un moment atât de perfect. Acest ciclu de bull are cel mai exploziv potențial din istorie, includând altcoin-uri și Ethereum. Așteptați cu răbdare!
Beneficiile realizate includ:
ETF-urile pe Bitcoin și Ethereum au fost aprobate.
Atitudinea lui Trump față de criptomonede s-a schimbat radical, promovând reglementarea pozitivă.
Trump câștigă alegerile în totalitate.
Președintele SEC, Gary Gensler, demisionează.
Entitățile suverane din diferite țări cumpără Bitcoin.
China a „deblocat” din nou criptomonedele.
Cazul Coinbase și XRP a stabilit un precedent legal favorabil.
Volumul mintării stablecoin-urilor atinge un nivel record.
Saldourile platformelor de tranzacționare Bitcoin și Ethereum ating un minim istoric.
MicroStrategy plănuiește să cumpere Bitcoin în valoare de 42 miliarde de dolari în următorii trei ani.
Bitcoin ETF devine cel mai mare produs din istoria ETF-urilor, de câteva ordine de mărime mai mare decât ETF-urile pe aur.
15, Îmbunătățirile infrastructurii amplifică potențialul bull market-ului.
Platformele de tranzacționare, portofelele, protocoalele DeFi și metodele de acces la finanțele tradiționale au fost semnificativ îmbunătățite. Interfața utilizatorului și experiența utilizatorului au devenit mai simple și mai ușor de utilizat, continuând să fie optimizate într-un mediu de reglementare mai prietenos. Aceste îmbunătățiri au redus semnificativ rezistența și vor atrage mai mult capital de retail, iar odată ce bull market-ul începe, volumul de capital care intră va fi imens.
16, Concluzie
Dezvoltarea acestui ciclu de bull criptografic este plină de factori imprevizibili. Cu toate acestea, există întotdeauna un lucru care este ușor de prezis în fiecare ciclu: reacția emoțională inevitabilă a investitorilor individuali: cele mai recente proiecte supraevaluate sunt minunate, cumpără! Proiectele vechi subevaluate sunt prea plictisitoare, vinde! Altcoin-urile au căzut, cumpără Bitcoin! Ethereum nu mai funcționează, vinde-l!
Această reacție emoțională este întotdeauna comparabilă cu „efectul Cramer”, devenind perfect un indicator invers. În cele din urmă, 95% dintre investitori vor pierde. Asigură-te că ești unul dintre cei 5%, gândirea inversă este cheia. Mult noroc tuturor!
【Declinare de responsabilitate】Piața are riscuri, investițiile necesită prudență. Acest articol nu constituie sfaturi de investiție, utilizatorii ar trebui să ia în considerare dacă opiniile, punctele de vedere sau concluziile din acest articol se potrivesc circumstanțelor lor specifice. Investițiile se fac pe propriul risc.
Acest articol este republicat cu permisiunea: (ShenChao TechFlow)
Autorul original: Sovereign Crypto
„95% dintre monede sunt inutile! Acest ciclu de bull criptografic a suferit o mare schimbare, te ajutăm să înțelegi cele 2 ecosisteme importante” acest articol a fost publicat inițial în „Orașul Cripto”.
