Ciclul de reducere a dobânzilor al Rezervei Federale este mai aproape de stagnare, decât de început? Cel puțin, așa crede Deutsche Bank. Economistul șef american al băncii, Matthew Luzzetti, se așteaptă ca Rezerva Federală să reducă rata cu 25 de puncte de bază pentru ultima dată în decembrie, apoi să ia o pauză.

În prezent, piața ajustează și re-evaluează așteptările pentru reducerile de dobândă din 2025 ale Rezervei Federale. Analistul a declarat într-un interviu pentru Bloomberg TV:

„Cred că, atunci când Rezerva Federală (în decembrie) își va actualiza prognoza economică, rata șomajului va fi revizuită în jos, creșterea economică va fi revizuită în sus, iar inflația va fi, de asemenea, revizuită în sus. Așadar, această dinamică susține cu siguranță o politică de pauză pe termen mai lung din partea Rezervei Federale.”

Luzzetti a enumerat două motive care susțin această dinamică.

În primul rând, economia americană nu pare să se îndrepte către o încetinire iminentă, ceea ce a redus presiunea asupra Rezervei Federale de a susține creșterea prin reducerea dobânzilor. Luzzetti a menționat că reziliența consumatorilor rămâne puternică, iar datele privind ocuparea forței de muncă sunt mai bune decât se aștepta. În al doilea rând, inflația este încă peste nivelul țintă de 2%. Indicele prețurilor de consum (CPI) din octombrie a crescut cu 2,6% față de anul trecut, iar investitorii se așteaptă la cele mai recente date privind inflația, și anume indicele cheltuielilor de consum personal (PCE) din octombrie.

În prezent, inflația din Statele Unite este încă peste nivelul țintă al Rezervei Federale. Mulți de pe Wall Street se așteaptă ca, sub politica președintelui ales Trump, inflația să crească și mai mult.

Luzzetti a declarat că combinația de politici a lui Trump va menține inflația peste 2,5%, deoarece tăierile de taxe stimulează creșterea economică și cheltuielile, iar planul său de protecționism comercial ar putea accelera creșterea prețurilor.

După ce Trump a anunțat impunerea unor tarife de 25% pentru bunurile din Mexic și Canada și o tarifă suplimentară de 10% pentru bunurile din China, economiștii și-au exprimat din nou îngrijorarea cu privire la perspectiva inflației mai ridicate. Economiștii cred că consumatorii ar putea suporta costurile generate de tarife, deoarece companiile vor crește prețurile pentru a compensa costurile de import.

Luzzetti se așteaptă ca Rezerva Federală să înceapă să ia în considerare politica Casei Albe la următoarea întâlnire din decembrie, dar acești factori vor trebui să fie reflectați mai complet în deciziile privind ratele dobânzii în întâlnirile viitoare. El crede că politica lui Trump va împinge rata neutră aproape de 4%. Rata neutră se referă la o rată care nu stimulează și nici nu împiedică economia. În prezent, rata fondurilor federale a Rezervei Federale se află între 4,50% și 4,75%.

Cu toate acestea, alții au o opinie diferită. Mai devreme în această lună, Goldman Sachs a prezis că până la sfârșitul anului 2025 rata fondurilor federale va scădea la 3,25%-3,5%, deoarece politica tarifară a lui Trump va încetini creșterea economică pe termen scurt.

Goldman Sachs consideră că piața subestimează amploarea reducerilor de dobândă pe care le va face Rezerva Federală anul viitor. Economistul șef Jan Hatzius și echipa sa de analiști au scris anterior: „Dacă există o diferență, acea diferență este amenințarea pe termen scurt a tarifelor care afectează creșterea economică, precum și tendința conducerii Rezervei Federale de a continua să pună în aplicare normalizarea politicii, ceea ce ne întărește încrederea în reducerile consecutive de dobândă la începutul anului viitor.”

În timp ce Citi a declarat că reducerea semnificativă a ratelor de dobândă din acest an de către Rezerva Federală nu s-a încheiat, se așteaptă în continuare o reducere semnificativă de 50 de puncte de bază în decembrie. Banca a subliniat că slăbiciunea pieței muncii începe să se reflecte în date. Analista băncii, Veronica Clark, a afirmat: „Am observat slăbiciunea dinamicii pieței muncii pe multe puncte de date diferite: rata angajărilor este scăzută, rata demisiei este scăzută, orele de muncă noi sunt reduse... se simte cu adevărat că cererea de muncă este destul de slabă.”

Articolul este redistribuit de: Jin Shi Data