Bitcoin (BTC) a înregistrat o scădere de 8,2% în patru zile după ce a atins maximul istoric de 99.609 USD pe 22 noiembrie. Această scădere a dus la lichidări de 250 milioane USD ale pozițiilor leverage optimiste, dar nu a reușit să inducă panică sau să împingă metricile cheie în teritoriul bearish.
Lichidarea agregată a futures-urilor Bitcoin, USD. Sursa: CoinGlass
Pentru perspectiva, creșterea de preț de 22,6% între 9 noiembrie și 13 noiembrie a dus la lichidări de 342 milioane USD prin contracte futures BTC, așa cum este indicat în zona violet. Astfel, ultima corecție de preț nu semnalează neapărat o inversare a tendinței, ci reflectă o levier excesiv temporar între traderii de derivate.
Pentru a evalua dacă incapacitatea de a depăși pragul psihologic de 100.000 USD a afectat sentimentul investitorilor, este crucial să evaluăm activitatea minerilor de Bitcoin. Aceste entități dețin colectiv aproximativ 1,8 milioane BTC - evaluate la peste 166,3 miliarde USD - și sunt responsabile pentru eliberarea a 3,125 BTC pe bloc extras.
Schimbarea poziției nete a minerilor de Bitcoin, BTC. Sursa: Glassnode
Datele recente arată că minerii au redus pozițiile lor de Bitcoin la o rată de aproximativ 2.500 BTC pe zi, echivalent cu 231 milioane USD. În contrast, fondurile tranzacționate pe bursele Bitcoin spot din SUA (ETFs) au înregistrat un flux mediu zilnic de 670 milioane USD între 18 noiembrie și 22 noiembrie.
Deși unii ar putea atribui eșecul de a depăși nivelul de 100.000 USD vânzării minerilor, această explicație pare insuficientă. Notabil, MicroStrategy a anunțat o achiziție de Bitcoin în valoare de 5,4 miliarde USD pe 25 noiembrie, demonstrând o cerere instituțională robustă.
Schimbarea poziției nete pe termen lung (5+ luni), BTC. Sursa: Glassnode
Deținătorii pe termen lung au contribuit, de asemenea, la presiunea de vânzare. Modelele istorice arată un comportament similar la sfârșitul lunii martie, după mai multe încercări eșuate de a depăși pragul de 73.500 USD. Realizarea profitului de către unii balene a declanșat o corecție de două luni, culminând cu Bitcoin atingând un minim de 60.830 USD pe 1 mai.
Este minimul Bitcoin la 82.500 USD?
Dacă tendințele istorice se mențin, prețul Bitcoin ar putea atinge un minim de aproximativ 82.500 USD - o corecție standard de 17% față de maximul istoric și departe de a semnala o piață bear. Comparativ, în timpul corecției dintre 14 martie și 16 mai, deținerile ETF-urilor Bitcoin spot din SUA au arătat puține schimbări, iar MicroStrategy a efectuat o singură achiziție de 24.400 BTC.
De data aceasta, peisajul diferă semnificativ. Cumpărăturile ETF-urilor spot rămân puternice, cu alți jucători instituționali care imită abordarea MicroStrategy. Printre aceștia se numără MetaPlanet din Japonia, Semler Scientific din SUA și Marathon Digital, un miner global de Bitcoin de top. Această activitate coordonată sugerează o adoptare corporativă în creștere, ceea ce ar putea oferi un nivel solid de suport pentru prețul Bitcoin.
Deși este incert dacă aceste entități vor menține ritmul de achiziție a Bitcoin-ului, faptul că acționarii Microsoft discută aparent o strategie similară sprijină în continuare încrederea pieței.
Dacă balenele și birourile de arbitraj anticipează o scădere bruscă a prețului, costurile de hedging cresc, împingând raportul put-to-call peste 6%. Un metric cheie aici este skew-ul de 25% delta, care de obicei variază între -6% și +6% în piețele neutre. Un skew în afara acestei game sugerează o frică crescută sau un optimism excesiv.
Opțiuni Bitcoin pe 1 lună, 25% delta skew (put-call) la Deribit. Sursa: Laevitas
Datele de pe piața opțiunilor subliniază această reziliență. Sentimentul optimist observat între 16 noiembrie și 26 noiembrie a dispărut, deoarece opțiunile put (vânzare) și call (cumpărare) se tranzacționează acum la prime similare, indicând o schimbare către un sentiment neutru. Cu toate acestea, metricile onchain și derivatele nu arată semne de stres sau indicații ale unei piețe bear iminente, indicând o perspectivă optimistă de preț pentru Bitcoin.
Acest articol este pentru scopuri generale de informare și nu este destinat a fi și nu ar trebui să fie considerat drept consultanță legală sau de investiții. Punctele de vedere, gândurile și opiniile exprimate aici sunt exclusiv ale autorului și nu reflectă neapărat sau nu reprezintă punctele de vedere și opiniile Cointelegraph.
