Titlu original: Pantera Bitcoin Fund atinge 1000x
Autor: Dan Morehead, fondator Pantera Capital; tradus de 0xjs@金色财经
1000 de ori: Pantera Bitcoin Fund
Pantera Bitcoin Fund a realizat recent un milestone nebun - un randament de 1000 de ori.
Creșterea prețului Bitcoin după alegeri a dus la o creștere suplimentară de 30% a Pantera Bitcoin Fund. După deducerea taxelor și cheltuielilor, rentabilitatea pe viață a Pantera Bitcoin Fund este acum de 131.165%.
Vreau să împărtășesc logica inițială - pentru că astăzi are aceeași atracție pentru mine.
Ziua în care am ales să lansăm Pantera Bitcoin Fund a fost de fapt cel mai scăzut punct din ultimii unsprezece ani.
Prima notă de investiție citită încă arată foarte bine.
În 2013, am cumpărat 2% din Bitcoin-ul global de atunci.
Chiar și după unsprezece ani, Bitcoin continuă să se strângă ca un sâmbure de pepene (squeezing up like a watermelon seed).
Sincer, nu pot să mă abțin să nu mă gândesc că încă putem obține randamente foarte considerabile în mulți ani viitori.
Aurul din anul 1000 î.Hr.
Punctul meu central a fost scris într-o lună:
“Ieri am discutat despre Bitcoin cu un investitor, care a răspuns cu oarecare dispreț că 'este la fel ca și cum ai cumpăra aur'. Nu, este ca și cum ai cumpăra aur în anul 1000 î.Hr., 99% din averea financiară nu a atins încă Bitcoin. Când o vor face, valoarea Bitcoin va fi ori zero, ori [va crește cu câteva ordine de mărime].”
Ca industrie, am realizat unele progrese. Aproximativ 95% din averea financiară nu și-a configurat încă pozițiile.
Catalizatorul acestei schimbări - de la 5% în 2024 la cifre mai mari - tocmai s-a întâmplat: claritatea reglementărilor din SUA. Marii manageri de instituții precum BlackRock, Fidelity etc. oferă acum servicii extrem de ieftine și eficiente pentru oricine are un cont de brokeraj. Această nouă servicie convenabilă le va permite în cele din urmă zeci de milioane de investitori și indivizi să acceseze această nouă clasă de active importantă.
Credem că primul președinte american care va susține blockchain-ul va aduce beneficii imense întregii industrii. Credem că succesul blockchain-ului este în interesul maxim al Statelor Unite și suntem convinși că toți cei din Congresul american se vor poziționa în cele din urmă neutru sau în favoarea blockchain-ului - acest lucru a început deja să se întâmple. Vântul contrar reglementărilor blockchain-ului din ultimii 15 ani începe acum să se transforme în vânt favorabil.
Încă cred în ceea ce am scris cu unsprezece ani în urmă:
“Cred că probabilitatea ca lumea să adopte un sistem monetar/sistem de plată global este mai mare de 50%, într-un sistem în care tehnologiile criptografice gratuite înlocuiesc 'încrederea' foarte costisitoare percepută de bănci/VISA-MasterCard/Western Union/PayPal/și altele. Bitcoin va depăși numerarul, moneda electronică, aurul, obligațiunile anonime, plăcile mari etc. Poate face toate aceste lucruri. Este prima monedă globală de la aur încoace. Este primul sistem de plată fără frontiere din istorie.”
[Când prețul Bitcoin era de 104 dolari]
Sentimentul meu rămâne același. Suntem încă în stadiu incipient. 95% din averea financiară nu a atins încă blockchain-ul. Acum abia încep această transformare masivă. Când vor începe să se transforme, prețul Bitcoin ar putea ajunge la 740.000 de dolari pe BTC.
[Când prețul Bitcoin era de 254 de dolari]
Piața a experimentat într-adevăr o explozie. În mai puțin de o lună, prețul Bitcoin a sărit la 1.000 de dolari și acum a crescut cu trei ordine de mărime.
Rata anuală compusă de 11 ani de 88%
Îmi pot imagina un investitor gândindu-se: “Bitcoin s-a dublat anul acesta. Bine, cred că am ratat.” Apoi renunță.
Nu, aceasta este mentalitatea greșită. În medie, aproape se dublează în fiecare an. De la lansarea Pantera Bitcoin Fund cu unsprezece ani în urmă, rata sa anuală compusă de creștere a fost de 88%.
Creșteți cu un alt ordin de mărime
Bitcoin a realizat o creștere de trei ordine de mărime (1000 de ori). O altă creștere de un ordin de mărime (de 10 ori) pare fezabilă. Dacă Bitcoin ajunge la 740.000 de dolari pe BTC, capitalizarea de piață a Bitcoin va ajunge la 15 trilioane de dolari. Comparativ cu activele financiare de 500 de trilioane de dolari, aceasta nu este o cifră incredibilă.
Deși trecutul nu prezice neapărat viitorul, dacă această tendință continuă, Bitcoin va atinge 740.000 de dolari în aprilie 2028.
Cred că mai este nevoie de câțiva ani, dar cred că există șanse mari să se întâmple.
Aceasta este mentalitatea mea: nu voi paria viața mea, nu sunt 100,00% sigur că activele blockchain vor crește, dar când înmulțești probabilitatea de creștere cu ordinea de mărime sau amplitudinea cu care sectorul ar putea crește, rezultatul va fi în cele din urmă mult mai bun decât alte active în care poți investi. Valoarea anticipată a tranzacțiilor Bitcoin este cea mai captivantă pe care am văzut-o în aproape patruzeci de ani.
Nu este ușor
Acum pare evident, dar în realitate este foarte greu.
După ce a început să scadă cu 87% în decembrie 2013, Bitcoin a început să își piardă din semnificație. Peste trei ani, piața a rămas stagnantă. Până în 2016, aproape toată lumea a abandonat Bitcoin. Investitorii nu mai erau interesați.
În acel an am zburat în jurul lumii, participând la 170 de întâlniri cu investitori. Rezultatul tuturor acestor eforturi este că am strâns doar 1 milion de dolari.
Taxa de management este de 17.241 de dolari. Fiecare întâlnire costă o sută de dolari.
Putem cumpăra hoteluri!!!
Sunt de natură un membru loial al echipei. Am dorit mereu ca echipa Bitcoin să aibă succes. De-a lungul anilor, am făcut tot ce ne stă în putință pentru a ajuta comunitatea. Așadar, când Expedia (n.red.: numele în chineză亿客行, companie cunoscută de turism online) a anunțat în 2014 că vor accepta Bitcoin, toate cheltuielile noastre de călătorie pe Expedia au fost plătite cu Bitcoin.
În 2015, echipa noastră a petrecut 59 de nopți pe drum, cheltuind în medie 1,5 Bitcoin pe noapte, totalizând 88 de Bitcoin.
Acest lucru este echivalent cu 8.683.136 de dolari în bani de astăzi!?!?!
Acești bani, putem cumpăra două hoteluri!
Creșterea uimitoare a industriei blockchain
În 2013, când ne pregăteam să lansăm Pantera Bitcoin Fund, am deschis conturi la câteva burse și am trimis bani pentru orice eventualitate. Când am intrat prima dată în sucursala Wells Fargo de pe Market Street din San Francisco, pregătindu-mă să transfer bani în Ljubljana, Slovenia, nici măcar nu știam cum se scrie Ljubljana. Totul părea foarte suspect. Încât managerul băncii a venit să mă întrebe ce fac, și a întrebat mult timp.
(Acum știu că Slovenia este o țară minunată, situată la dreapta Veneției, sub Austria.)
Dar atunci am avut îndoieli dacă nu cumva sunt nebun. Obiectul meu de investiție era o mică companie de start-up necunoscută, care suna la fel de suspect.
Prețul Bitcoin era atunci de aproximativ 130 de dolari. În zilele următoare, am privit cum prețul Bitcoin scade de la 130 de dolari la 100 de dolari. Este amuzant, pentru că este practic același lucru cu ceea ce susțineau scepticii în timpul pieței bearish a Bitcoin: “FUD - Frică (Fear), Incertitudine (Uncertainty), Îndoială (Doubt)”. Chiar și când prețul Bitcoin a scăzut la 65 de dolari, am decis să investesc TOTUL - să lansez Pantera Bitcoin Fund. Intuiția mea de trader de treizeci de ani m-a făcut să cred că acea zi era ziua de început (that was the day).
Am trimis e-mailul de mai sus unui mic grup de entuziaști Bitcoin, erau atunci aproximativ douăzeci de persoane, care au spus: “Vreau doar să particip.”
(Acum această listă are sute de mii de exemplare, scrisorile ulterioare au fost citite de 2,7 milioane de ori.)
Am intrat pe o companie de start-up numită Coinbase, încercând să cumpăr 30.000 de Bitcoin. O fereastră pop-up arăta că limita zilnică a fondului era de 50 de dolari (bucks) - spre deosebire de jargonul de pe Wall Street, unde “bucks” înseamnă uneori milioane. În fiecare zi, un Ulysses S. Grant (n.red.: portretul de pe bancnota de 50 de dolari este al celui de-al 18-lea președinte al Statelor Unite). Am făcut un atac de cord.
Fiindcă aceasta este o companie de start-up trendy, nu au adresă sau număr de telefon. Le-am trimis un e-mail de suport, cu un titlu neobișnuit scris integral cu litere mari: “VREAU SĂ CUMPĂR DOUĂ MILIOANE DE DOLARI ÎN BITCOIN”. Patru zile mai târziu, singurul lor angajat - un tip pe nume Olaf - a răspuns: “Bine, limita ta este acum de 300 de dolari.” Chiar și cu limita mea nou extinsă, ar fi nevoie de 6.667 de zile pentru a finaliza această tranzacție.
Chiar dacă am cumpărat astăzi, mai sunt 2522 de zile!
Din fericire, am reușit să cumpăr Bitcoin pe Bitstamp, iar această industrie a crescut. Acum, volumul zilnic al pieței criptomonedelor este de 130 de miliarde de dolari. Rata de dezvoltare a acestui sector este uluitoare.
Blockchain ca o clasă de active
Uneori mă simt ca o gorilă mare în pădure, observând un obiect strălucitor pe pământ... ridicându-l... rotindu-l... întrebându-mă ce este...
Bitcoin!
Cu siguranță nu înțeleg toate nuanțele proiectelor tehnologice incredibile care se desfășoară în acest domeniu, dar am senzația că am mai văzut acest film.
Am fost primul trader de titluri garantate cu active (Asset-Backed Securities) de la Goldman Sachs. Acum toată lumea consideră că ABS este o clasă de active. Când făceau GSCI (n.red.: Goldman Sachs Commodity Index, indicele de mărfuri Goldman Sachs) eram acolo. Acum toată lumea consideră că mărfurile sunt o clasă de active. În anii '90 am investit în piețele emergente. Acum toată lumea consideră că EM este o clasă de active.
Blockchain este la fel. Cred că în curând, fiecare firmă de investiții va avea o echipă blockchain, precum și un fond blockchain considerabil și permanent.
Tranzacții asimetrice
Contextul meu macro global m-a adus inițial în sectorul blockchain. Asimetria acestei tranzacții - lucrând în cea mai mare piață din lume - face ca această oportunitate să fie cu câteva ordine de mărime mai mari decât tranzacțiile pe care le urmărim de obicei în întreaga lume. Cred că este cea mai asimetrică tranzacție pe care am văzut-o.
Această temă este cel mai bine ilustrată prin comparația cu a doua conferință Pantera Blockchain din martie 2014:
“La cină, cu câteva ore înainte de jocul de poker de la miezul nopții, Morehead a glumit că valoarea tuturor Bitcoin-urilor din lume era aproximativ egală cu valoarea companiei Urban Outfitters (o companie care produce blugi cu găuri și decorațiuni pentru cămine) - aproximativ 5 miliarde de dolari. 'E nebunie, nu-i așa?' a spus Morehead.
“Cred că, după câteva secole, atunci când vor săpă în arheologia societății noastre ca în (Planeta Maimuțelor), impactul Bitcoin asupra lumii ar putea fi mai mare decât Urban Outfitters.”
– Nathaniel Popper, 2015, (aur digital)
Când am făcut actualizarea în noiembrie 2020, capitalizarea de piață a Bitcoin era aceeași cu a L'Oreal. Rimelul rezistent la apă este cu siguranță o invenție uimitoare, dar eu tot cred că există o asimetrie.
Să săpăm mai departe...
“La L'Oreal, misiunea noastră este de a oferi consumatorilor produse de îngrijire a pielii, machiaj, îngrijire a părului și colorare de cea mai bună calitate la cele mai accesibile prețuri.”
E minunat. Misiunea Bitcoin sună surprinzător de similară: democratizarea serviciilor financiare.
Am crezut că misiunea financiară va fi în cele din urmă mai mare.
Capitalizarea de piață a Bitcoin a depășit recent Meta (adică Facebook). Partajarea fotografiilor este cu siguranță cool, dar cred că pentru toți cei care au smartphone-uri pe Pământ, incluziunea financiară va fi mai mare.
Mai sunt cinci de depășit...
