Titlu original: Fondul Pantera Bitcoin a atins 1000x
Autor: Dan Morehead, fondator Pantera Capital; tradus de: 0xjs@金色财经
1000x: Fondul Pantera Bitcoin
Fondul Pantera Bitcoin a realizat recent o etapă nebună - un câștig de 1000 de ori.
Creșterea prețului bitcoin după alegeri a făcut ca Fondul Pantera Bitcoin să crească cu 30%. După deducerea cheltuielilor și costurilor, rata de returnare pe viață a Fondului Pantera Bitcoin este acum de 131.165%.
Vreau să împărtășesc logica inițială - pentru că astăzi este la fel de atrăgătoare pentru mine.
Ziua în care am ales să lansăm Fondul Pantera Bitcoin a fost, de fapt, cel mai jos punct din ultimii unsprezece ani.
Prima notă de investiție încă sună foarte bine.
În 2013, am cumpărat 2% din bitcoin-urile globale existente la acea vreme.
Chiar și după unsprezece ani, bitcoinul continuă să fie strâns ca o sămânță de pepene verde.
Sincer, nu pot să mă abțin să nu mă gândesc că putem obține returnări foarte substanțiale în mulți ani de acum înainte.
Aurul din anul 1000 î.Hr.
Punctul meu esențial a fost scris după o lună:
„Ieri am discutat despre bitcoin cu un investitor, care a răspuns oarecum disprețuitor: 'E ca și cum ai cumpăra aur.' Nu, este ca și cum ai cumpăra aur în anul 1000 î.Hr., 99% din bogăția financiară nu a atins bitcoinul. Când se va întâmpla asta, valoarea bitcoinului va fi fie zero, fie [va crește cu câteva ordine de mărime].”
Ca industrie, am realizat unele progrese. Acum, probabil, încă 95% din bogăția financiară nu și-a alocat pozițiile.
Catalizatorul care a facilitat această schimbare - de la 5% în 2024 la cifre mai mari - tocmai s-a întâmplat: claritatea reglementărilor din SUA. Marii manageri de fonduri precum BlackRock, Fidelity și alții oferă acum servicii extrem de ieftine și eficiente pentru oricine are un cont de brokeraj. Această nouă servicie convenabilă va permite în cele din urmă zeci de milioane de investitori și persoane fizice să acceseze această nouă clasă de active importantă.
Credem că primul președinte american care va susține blockchain-ul va aduce beneficii enorme întregii industrii. Credem că succesul blockchain-ului este în interesul cel mai mare al Americii și credem că fiecare membru din Congresul american va ajunge în cele din urmă să adopte o poziție neutră sau de susținere a blockchain-ului - ceea ce a început deja să se întâmple. Contrar vânturilor de reglementare care au afectat blockchain-ul timp de 15 ani, acum se transformă în vânt favorabil.
Încă mai cred în ceea ce am scris cu unsprezece ani în urmă:
„Cred că probabilitatea ca lumea să adopte un sistem global de monedă/plăți este mai mare de 50%, într-un sistem în care tehnologia criptografică gratuită înlocuiește 'încrederea' foarte scumpă pe care o percep băncile/VISA-MasterCard/Western Union/PayPal/etc. Bitcoinul va depăși numerarul, moneda electronică, aurul, obligațiunile anonime, plăcile de piatră mari etc. Poate face toate aceste lucruri. Este prima monedă globală de la aur încoace. Este primul sistem de plăți fără frontiere din istorie.”
[Când prețul bitcoin era de 104 dolari]
Sentimentul meu rămâne același. Suntem încă în stadiile incipiente. 95% din bogăția financiară nu a fost încă atinsă de blockchain. Acum abia începe această transformare masivă. Când vor începe transformarea, prețul bitcoin ar putea ajunge la 740.000 de dolari per BTC.
[Când prețul bitcoin era de 254 de dolari]
Piața a experimentat cu adevărat o explozie. În mai puțin de o lună, prețul bitcoin a ajuns la 1.000 de dolari, acum crescând cu trei ordine de mărime.
Rata anuală compusă de 11 ani este de 88%
Îmi pot imagina un investitor gândindu-se: „Bitcoinul s-a dublat anul acesta. Bine, cred că am ratat.” Apoi renunță.
Nu, aceasta este mentalitatea greșită. În medie, se dublează aproape în fiecare an. De la lansarea Fondului Pantera Bitcoin acum 11 ani, rata sa anuală compusă a fost de 88%.
Ordine de mărime
Bitcoin a realizat o creștere de trei ordine de mărime. O creștere de un alt ordin de mărime pare a fi fezabilă. Dacă bitcoinul ajunge la 740.000 de dolari per BTC, atunci capitalizarea de piață a bitcoin-ului ar ajunge la 15 trilioane de dolari. Comparativ cu 500 de trilioane de dolari în active financiare, aceasta nu este o sumă incredibilă.
Deși trecutul nu poate prezice neapărat viitorul, dacă această tendință continuă, bitcoinul va ajunge la 740.000 de dolari în aprilie 2028.
Cred că va mai dura câțiva ani, dar cu adevărat cred că există o mare oportunitate de a se realiza.
Aceasta este mentalitatea mea: nu voi paria viața mea, nu sunt 100.00% sigur că activele blockchain vor crește, dar când înmulțești probabilitatea creșterii cu ordinea de mărime sau amplitudinea mai mare cu care ar putea crește industria, rezultatul va fi cu mult mai bun decât orice alt activ în care ai putea investi. Valoarea așteptată a tranzacțiilor bitcoin este cea mai captivantă pe care am văzut-o în aproape patruzeci de ani.
Nu este ușor
Acum pare evident, dar în realitate este foarte greu.
După ce a început o cădere de 87% în decembrie 2013, bitcoinul a început treptat să își piardă sensul. Peste trei ani, piața era încă deprimată. Până în 2016, aproape toată lumea abandonase bitcoinul. Investitorii nu mai erau interesați.
În acel an, am zburat în jurul lumii, participând la 170 de conferințe pentru investitori. Toate aceste eforturi au dus la faptul că am strâns doar 1 milion de dolari.
Taxa de administrare este de 17.241 de dolari. 100 de dolari pentru fiecare întâlnire.
Putem cumpăra hoteluri!!!
Sunt prin natura mea un membru loial al echipei. Am dorit întotdeauna ca echipa bitcoin să aibă succes. De-a lungul anilor, am încercat tot ce am putut pentru a ajuta comunitatea. De aceea, când Expedia (cunoscută online ca o companie de turism) a anunțat în 2014 că va accepta bitcoin, toate cheltuielile noastre de călătorie pe Expedia au fost plătite cu bitcoin.
În 2015, echipa noastră a petrecut 59 de nopți pe drum, cheltuind în medie 1,5 bitcoin pe noapte, totalizând 88 de bitcoin.
Aceasta este echivalentul a 8.683.136 de dolari în bani de astăzi!?!?
Acesti bani, putem cumpăra două hoteluri!
Creșterea incredibilă a industriei blockchain
În 2013, când ne pregăteam să lansăm Fondul Pantera Bitcoin, mi-am deschis conturi la câteva exchange-uri și am trimis bani pentru a fi pregătit. Când am intrat prima dată în Wells Fargo pe Market Street din San Francisco, pregătindu-mă să trimit bani în Ljubljana, Slovenia, nici măcar nu știam cum se scrie Ljubljana. Totul părea foarte suspect. Încât managerul băncii a venit să mă întrebe ce fac, întrebându-mă mult timp.
(Acum știu că Slovenia este o țară frumoasă, situată în dreapta Veneției, sub Austria.)
Dar atunci am avut îndoieli cu privire la sănătatea mea mintală. Persoana căreia îi trimiteam banii era o mică companie de startup necunoscută, care suna la fel de suspect.
Atunci, prețul bitcoin era de aproximativ 130 de dolari. În zilele următoare, am privit cum prețul bitcoin scade de la 130 de dolari la 100 de dolari. E amuzant acum, practic este la fel cu ceea ce spun scepticii în timpul pieței bear a bitcoin-ului, 'FUD - frică (Fear), incertitudine (Uncertainty), îndoială (Doubt)'. Chiar și când prețul bitcoin a scăzut la 65 de dolari și au apărut toate problemele, am decis să intru cu totul - să lansez Fondul Pantera Bitcoin. Intuiția mea de trader de treizeci de ani m-a făcut să cred că acea zi a fost ziua de început.
Am trimis acest e-mail unui mic grup de entuziaști ai bitcoin-ului, aproximativ douăzeci de persoane, care au spus: „Vreau doar să fiu implicat.”
(Acestă listă are acum zeci de mii de exemplare, iar scrisorile ulterioare au fost citite de 2,7 milioane de ori.)
M-am conectat la o companie de startup numită Coinbase, încercând să cumpăr 30.000 de bitcoin. Fereastra pop-up a arătat că limita zilnică a fondului era de 50 de dolari - spre deosebire de jargonul de pe Wall Street, unde 'bucks' poate însemna uneori milioane. În fiecare zi, un Ulysses S. Grant (nota de 50 de dolari). Am avut un atac de cord.
Fiindcă era o companie de startup trendy, nu aveau adresă sau număr de telefon. Am trimis un e-mail de suport cu un titlu neobișnuit scris complet cu litere mari: „VREAU SĂ CUMPĂR DOUA MILIOANE DE DOLARI ÎN BITCOIN”. Patru zile mai târziu, singurul lor angajat - o persoană pe nume Olaf - a răspuns spunând: „Bine, limita ta este acum de 300 de dolari.” Chiar și cu limita mea de tranzacționare extinsă, ar fi durat 6.667 de zile pentru a finaliza această tranzacție.
Chiar și dacă am cumpărat până astăzi, mai sunt 2522 de zile!
Din fericire, am putut să cumpăr bitcoin pe Bitstamp, iar această industrie a crescut și s-a dezvoltat. Astăzi, volumul tranzacțiilor pe piața criptomonedelor ajunge la 130 de miliarde de dolari pe zi. Viteza de dezvoltare a acestei industrii este uimitoare.
Blockchain ca o clasă de active
Uneori am impresia că sunt o gorilă în pădure, observând un obiect strălucitor pe jos... ridicându-l... rotindu-l... întrebându-mă ce este...
Bitcoin!
Desigur, nu înțeleg toate subtilitățile proiectelor tehnologice incredibile care se desfășoară în acest domeniu, dar am impresia că am mai văzut acest film.
Am fost primul trader de titluri garantate de active (Asset-Backed Securities) de la Goldman Sachs. Acum toată lumea crede că ABS este o clasă de active. Eram acolo când făceau GSCI (Goldman Sachs Commodity Index, indicele de resurse al Goldman Sachs). Acum toată lumea crede că mărfurile sunt o clasă de active. În anii '90, am investit în piețele emergente. Acum toată lumea crede că EM este o clasă de active.
Blockchain este la fel. Cred că în curând fiecare firmă de investiții va avea o echipă de blockchain și un fond de blockchain substanțial și permanent.
Tranzacții asimetrice
Contextul meu macroeconomic global m-a adus în domeniul blockchain de la bun început. Asimetria acestor tranzacții - lucrând pe cea mai mare piață din lume - face ca această oportunitate să fie cu câteva ordine de mărime mai mare decât tranzacțiile pe care le urmărim de obicei în întreaga lume. Cred că acesta este cel mai asimetric schimb pe care l-am văzut vreodată.
Această temă este cel mai bine ilustrată prin comparația cu cea de-a doua conferință Pantera Blockchain din martie 2014:
„La cina din câteva ore înainte de jocul de poker de miezul nopții, Morehead a glumit că valoarea tuturor bitcoin-urilor din lume era aproximativ aceeași cu valoarea companiei Urban Outfitters (o companie care produce blugi rupți și decorațiuni pentru dormitor) - aproximativ 5 miliarde de dolari. 'E nebunie, nu-i așa?' a spus Morehead.
„Cred că, peste câteva secole, când vor face o arheologie a societății noastre, impactul bitcoinului asupra lumii ar putea fi mai mare decât cel al Urban Outfitters.”
– Nathaniel Popper, 2015, (Aurul digital)
Când am actualizat în noiembrie 2020, capitalizarea de piață a bitcoin-ului era similară cu cea a L'Oréal. Mascara rezistentă la apă este cu siguranță o invenție uimitoare, dar cred că există asimetrie.
Explorați mai departe...
„La L'Oréal, misiunea noastră este de a oferi publicului cele mai accesibile și de cea mai bună calitate produse de îngrijire a pielii, machiaj, îngrijire a părului și colorare.”
Este uimitor. Misiunea bitcoinului sună surprinzător de similară: democratizarea serviciilor financiare.
Am crezut că misiunea din domeniul financiar va fi, în cele din urmă, mai mare.
Capitalizarea de piață a bitcoin-ului a depășit recent Meta (adică Facebook). Partajarea fotografiilor este cu siguranță cool, dar cred că pentru toți cei care au un smartphone pe planetă, incluziunea financiară va fi mai semnificativă.
Mai sunt cinci de depășit...
