Autor: Sovereign Crypto
Traducere: Blockchain în termeni simpli
Realitatea severă demonstrează că acest ciclu a dovedit din nou că, deși pot exista anumite similarități între ciclurile pieței, ele nu sunt niciodată replicabile complet. Adoptarea instituțională impulsionată de ETF-uri, schimbările în mediu politic și dificultățile economiei mainstream au schimbat structura de bază a pieței cripto, forțându-ne să regândim multe dintre presupunerile anterioare.
1、Dinamicile fluxului de capital
În ciclurile anterioare, fluxul de capital a avut un model mai previzibil:
1）Noul capital intră mai întâi pe piața Bitcoin (BTC).
2）Apoi, se îndreaptă către Ethereum (ETH) și Token-uri blue-chip pentru a căuta randamente mai mari.
3）În cele din urmă, intrarea pe piața Token-urilor cu capitalizare mică și micro, atrăgând investitori de retail să caute „randamente care îți schimbă viața”.
Cu toate acestea, modelul de flux de capital în acest ciclu a suferit modificări semnificative. Piața cripto de acum poate fi împărțită eficient în două ecosisteme: Token-uri instituționale și Token-uri de retail.
2、Ecosistemul instituțional
Accesul principal la BTC și ETH se face prin ETF-uri spot. Până acum, capitalul curge în principal către BTC, având un preț cu aproape 40% mai mare decât maximul istoric (ATH) anterior. Pe măsură ce piața BTC devine saturată, capitalul instituțional ar putea căuta randamente mai mari, iar ETF-urile ETH devin aproape singura opțiune. În această tranziție, o cantitate mare de capital se va îndrepta către ETF-urile ETH, iar acest flux de capital ar putea determina piața ETH cu lichiditate scăzută să reacționeze rapid la modificările de preț (similar cu situația când ETF-ul ETH a fost inițial aprobat, când prețul a crescut cu 15% în acea zi).
3、Efectul de rotire ETH
Creșterea prețului ETH ar putea afecta și mai mult piața Token-urilor blue-chip, deoarece companiile cripto native care dețin ETH real vor începe să se pregătească înainte de sezonul Token-urilor alternative (Alt-Season). Din câte se pare, rotirea capitalului ETH este foarte aproape, dar momentul exact trebuie observat.
Aceasta a dus la al doilea ecosistem: Token-urile de retail.
4、Capitalul de retail ocolește complet BTC și ETH
Este pentru prima dată în istoria cripto când investitorii de retail nu mai investesc în BTC și ETH, și își mută treptat câștigurile în active cu risc mai mare. Ei realizează că, din perspectiva „randamentelor care îți schimbă viața”, au ratat cele mai bune oportunități cu BTC și ETH, așa că nu le rămâne decât să își crească semnificativ apetitul pentru risc.
În lumea reală, oamenii se confruntă cu dificultăți: inflația îi apasă, impozitele mari, piața de muncă stagnată și costurile ridicate ale vieții fac ca majoritatea să nu poată investi sau economisi pentru pensie. Ei nu au nicio preocupare pentru BTC și ETH, ci sar direct peste aceste „monede ale bogaților” (BTC, ETH și Token-uri blue-chip), descarcă portofelul Phantom și se avântă fără să se uite înapoi în lumea aparent nesfârșită a „Memecoin-urilor”, încercând să găsească „loteria” care le va schimba soarta. Dar majoritatea vor întâmpina eșecuri și se vor retrage complet din domeniul cripto.
1）Fluxul de capital din ecosistemul de retail a fost complet răsturnat:
Capitalul curge direct către Memecoin, ocolind complet considerentele tehnice sau de utilitate. Câștigurile se concentrează în principal în mâinile câtorva „veterani” experimentați, care așteaptă ca noii investitori de retail să vină și să le golească portofelele, seducându-i să creadă că pot realiza visul de a îmbogăți peste noapte („Vezi cazul acesta, cineva a transformat 50 de dolari în 1 milion de dolari, și tu poți!”).
În prezent, piața altcoin-urilor nu a generat noi fluxuri de capital, ci reprezintă doar o redistribuire a bogăției „de la jucător la jucător” (PvP), transferând bogăția de la investitorii de retail către escroci profesioniști. Memecoin-urile, deși au apărut inițial ca altcoin-uri „anti-sistem” cu lansări corecte, s-au transformat acum în escrocherii extrem de controlate: escrocii își asigură cea mai mare parte a distribuției în momentul emiterii Token-ului, apoi implementează „lichidarea în masă” (rug pull) sau chiar acte mai grave. Acest joc are o limită de timp, capitalul care poate fi absorbit este limitat, iar odată ce este complet epuizat, fondurile vor căuta o nouă destinație.
2）Așteptări și impact
Mă aștept ca actualul „cazino Memecoin” să se auto-consume. Memecoin-urile de top ar putea supraviețui și performa bine, în timp ce restul vor fi uitate treptat, dispărând împreună cu bogăția investitorilor de retail. Chiar și în cele mai bune cazuri, acesta nu este decât un mare joc de „bâta și transfer”, în care peste 95% dintre participanți vor termina cu pierderi.
Impactul fluxului de capital asupra Token-urilor principale (cum ar fi SOL, AVAX etc.) este că acestea vor necesita investiții de risc masive, fonduri instituționale și capital de retail pentru a genera un nou val de speculație în altcoin-uri. Acest lucru ar putea avea loc după ce capitalul din BTC și ETH va fi epuizat, când balenele instituționale și de retail vor începe să caute active cu risc mai mare pentru a susține noile câștiguri. Recent, portofelele de balene au început să vândă net BTC.
5、Virusul „rezistent” GameFi
În vârful entuziasmului GameFi din acest ciclu, multe proiecte de jocuri au lansat frecvent „proiecte fictive” (vapourware), acestea având o calitate slabă a jocului, valoare de piață (FDV) excesiv de mare, iar economia Token-ului fiind complet inutilă, plus multe alte probleme. Această confuzie a dus la deteriorarea reputației domeniului GameFi.
Astăzi, acele proiecte de calitate care au petrecut ani de zile construind și pregătindu-se pentru lansare se confruntă cu provocări uriașe, având nevoie să depășească acest stereotip negativ pentru a atrage atenția pieței. Cu toate acestea, în domeniul GameFi există într-adevăr câteva proiecte excelente cu potențial, iar odată ce apare un joc de mare succes, efectul său ar putea declanșa o speculație masivă în întregul ecosistem GameFi.
6、Starea platformelor de lansare
Platformele de lansare (Launchpad) au dispărut aproape complet, dar supraviețuitorii ar putea experimenta o revenire puternică.
Fondurile de capital de risc (VCs) au încercat să extragă cea mai mare valoare de la investitorii de retail, ceea ce a dus la distrugerea acestui model: perioade de deblocare pe termen lung, FDV-uri mari, strategii de listare a platformelor centralizate (CEX) și comportamente de market-making prădător au pus platformele de lansare în dificultate.
Un nou model este în ascensiune, demonstrând avantaje semnificative: proiectele cu FDV scăzut, rate de deblocare mari și fără listare CEX sunt mult superioare proiectelor VC din vechiul model. Investiția în platforme de lansare de top va deveni esențială, deoarece aceste oportunități vor deveni și mai rare, iar pragul de acces va fi mai ridicat.
Este sigur că doar câteva listări de proiecte cu 50 sau 100 de ori vor determina investitorii de retail să se grăbească să cumpere Token-urile platformei de lansare și să își asigure locurile de intrare.
7、95% dintre Token-uri sunt complet inutile și fără valoare
Sincer, principalul scop al Token-urilor cripto este speculația. Doar 5% dintre Token-uri au cu adevărat utilitate, reprezentând o parte din proprietatea tehnologiilor și platformelor revoluționare. Restul Token-urilor sunt pur și simplu jocuri de speculație, care în cele din urmă vor ajunge la zero. Dar, în același timp, alegerea proiectului potrivit poate aduce randamente uriașe.
8、Dilutia face ca piața să fie aglomerată și greu de găsit direcția
În 2020, numărul de Token-uri pe piața cripto a fost de aproximativ 10,000 la vârful pieței. Acum, în fiecare zi se creează un număr similar de Token-uri. Majoritatea acestor proiecte sunt complet lipsite de valoare, dar creează un „zgomot” care acoperă proiectele cu adevărat valoroase și inovatoare. Fără îndoială, aceste proiecte revoluționare există, dar investitorilor obișnuiți le este greu să le găsească, mai ales celor care au cunoștințe limitate despre domeniul cripto.
Acest lucru explică, de asemenea, de ce mulți începători sunt mai înclinați să investească în monede meme (Memecoin). Ei nu trebuie să înțeleagă tehnologia complexă, trebuie doar să vadă un câine drăguț cu o pălărie, care are unica „funcție” de a nu avea nicio funcție – plus un sentiment de „a câștiga la loterie”, care este suficient de atrăgător.
9、Valoarea de output a KOL-ului este mult mai mică decât valoarea pe care o jefuiește
Influencerii din domeniul criptomonedelor au degenerat la doar câțiva care pot oferi valoare și informații. Cei mai mulți s-au îndreptat spre titluri absurde, promovări lipsite de scrupule, sau chiar fraudă flagrantă.
Ascensiunea Memecoin-urilor a redus semnificativ rolul acestor influenceri în datele reale, ei s-au dedicat total promovărilor fără principii și „ridicărilor de preț”. Este esențial să verificați informațiile utile cu atenție și să nu urmăriți orbeste acești „pseudo-păstori”.
11、MicroStrategy ar putea deveni GBTC în acest ciclu
MicroStrategy ($MSTR) își vede prima valoare netă (NAV) crescând rapid, ceea ce reflectă cererea puternică din piețele financiare tradiționale pentru Bitcoin. Cu toate acestea, pe măsură ce ciclul se apropie de sfârșit, este foarte probabil ca această primă să se inverseze și să devină o reducere. Fii atent la acest indicator, ar putea fi un semnal de inversare a ciclului. Deși va exista cu siguranță un apel pentru un „super ciclu” la vârful pieței bullish, ceea ce va urma va fi cu siguranță o prăbușire masivă a pieței bear.
Pentru cei care pot recunoaște aceste semnale, aceasta ar putea fi o oportunitate excelentă de shortare a pieței, dar nu va apărea pe termen scurt.
12、Sezonul altcoin-urilor „a murit”, Ethereum „a murit”... indicatorul suprem de inversare
Piața este plină de voci pesimiste despre Ethereum și altcoin-uri „care nu mai au nicio mișcare”. Cu toate acestea, acesta este un indicator perfect de inversare.
Deși Ethereum nu performează bine, rămân ferm pe pozițiile mele, în timp ce dețin poziții de lungă durată în altcoin-uri (unele performează excelent, altele mai puțin). De fiecare dată când toată lumea se concentrează pe creșterea prețului Bitcoin și abandonă pozițiile în altcoin-uri și Ethereum, până când nebunia de a cumpăra BTC la vârful local va avea loc, abia atunci va începe cu adevărat sezonul altcoin-urilor și Ethereum.
13、Opțiunile ETF vor aduce o volatilitate enormă – fie în sus, fie în jos
În prima zi de listare pe IBIT, valoarea nominală a opțiunilor tranzacționate a fost aproape de 2 miliarde de dolari, majoritatea concentrată pe opțiunile de cumpărare (pariu pe creșterea prețului BTC). Vânzătorii acestor opțiuni de cumpărare de obicei își acoperă riscurile prin cumpărarea ETF-ului de bază, ceea ce duce la creșterea prețului. Această tendință ar putea continua să se manifeste în următoarele luni.
14、Claritatea reglementărilor este un avantaj uriaș, eliminând obstacolele de intrare în domeniul cripto
În ciclurile anterioare, intrarea capitalului în domeniul criptomonedelor s-a confruntat cu diverse obstacole, cum ar fi dificultăți în depuneri și retrageri, reglementări incerte, cazuri legale nerezolvate, precum și prudența excesivă a platformelor de tranzacționare și companiilor cripto. Acum, această situație a suferit o schimbare radicală. Lansarea ETF-urilor spot și claritatea reglementărilor nu doar că au deschis porțile pentru capitalul care intră în domeniul cripto, dar au oferit și oportunități pentru fondurile care doresc să investească în startup-uri cripto.
Totul este pregătit... nimeni nu poate prezice cât de multe factori favorabili se vor suprapune într-un moment atât de perfect. Acest bull market are potențialul cel mai exploziv din istorie, inclusiv altcoin-uri și Ethereum. Așteptați cu răbdare!
Beneficiile realizate includ:
ETF-urile spot pentru Bitcoin și Ethereum au fost aprobate
Atitudinea lui Trump față de criptomonede s-a schimbat semnificativ și a promovat reglementări favorabile
Trump câștigă alegerile în mod decisiv
Președintele SEC, Gary Gensler, demisionează
Entitățile suverane din diferite țări cumpără Bitcoin
China reintroduce „deblocarea” criptomonedelor
Cazurile Coinbase și XRP au stabilit precedent legal favorabil
Cantitatea de stablecoin-uri emise a atins un maxim istoric
Soldurile platformelor de tranzacționare pentru Bitcoin și Ethereum au atins un minim istoric
MicroStrategy plănuiește să cumpere 42 de miliarde de dolari în Bitcoin în următorii trei ani
ETF-ul Bitcoin a devenit cel mai mare produs din istoria ETF-urilor, de câteva ori mai mare decât ETF-ul pe aur
15、Îmbunătățirile infrastructurii amplifică potențialul pieței bullish
Modurile de accesare platformelor de tranzacționare, portofele, protocoale DeFi și finanțe tradiționale au fost semnificativ îmbunătățite. Interfața utilizatorului și experiența utilizatorului au devenit mai simple și mai ușor de utilizat, și continuă să fie optimizate într-un mediu de reglementare mai prietenos. Aceste îmbunătățiri au redus semnificativ fricțiunile și vor atrage mai mult capital de retail, iar odată ce piața bullish va începe, dimensiunea fluxului de capital va fi incomensurabilă.
16、Concluzie
Dezvoltarea acestui bull market cripto este plină de factori imprevizibili. Cu toate acestea, în fiecare ciclu există un lucru care este întotdeauna ușor de prezis: reacția emoțională inevitabilă a investitorilor de retail: cele mai noi proiecte supraevaluate sunt grozave, cumpără! Proiectele vechi și subevaluate sunt prea plictisitoare, vând! Altcoin-urile s-au răcit, cumpără Bitcoin! Ethereum nu mai merge, vinde!
Această reacție emoțională este întotdeauna comparabilă cu „efectul Cramer” (Cramer-like), devenind perfect un indicator de inversare. În cele din urmă, 95% dintre investitorii de retail vor pierde. Asigură-te că ești printre cei 5%, gândirea inversă este cheia. Mult noroc!
