Realitatea severă demonstrează că acest ciclu a dovedit din nou că, deși pot exista anumite asemănări între ciclurile de piață, acestea nu sunt replici complete. Adoptarea instituțională impulsionată de ETF-uri, schimbările în mediu politic și dificultățile economice majore au transformat structura de bază a pieței crypto, forțându-ne să reconsiderăm multe dintre presupunerile anterioare.
1. Dinamica fluxului de capital
În ciclurile anterioare, fluxul de capital a avut un model relativ predictibil:
1) Capitalul nou intră mai întâi pe piața Bitcoin (BTC).
2) Apoi, se îndreaptă către Ethereum (ETH) și Token-uri blue-chip în căutarea unor randamente mai mari.
3) În cele din urmă, intrarea în piața Token-urilor de mică și microcapitalizare, atrăgând investitori de retail să urmărească „câștiguri care schimbă viața”.
Cu toate acestea, modelul de flux de capital din acest ciclu a suferit modificări semnificative. Acum, piața crypto poate fi împărțită eficient în două ecosisteme: Token-uri instituționale și Token-uri de retail.
2. Ecosistemul instituțional
Principalul mod de a accesa BTC și ETH este prin ETF-uri spot. Până acum, capitalul se îndreaptă în principal către BTC, făcând ca prețul să fie cu aproape 40% mai mare decât maximul istoric anterior (ATH). Pe măsură ce piața BTC devine saturată, fondurile instituționale ar putea căuta randamente mai mari, iar ETF-ul ETH devine aproape singura opțiune. În această tranziție, un volum mare de capital se va îndrepta către ETF-ul ETH, iar acest flux de capital ar putea determina piața ETH cu lichiditate scăzută să reacționeze rapid la preț (similar cu situația în care ETF-ul ETH a fost inițial aprobat, când prețul a crescut cu 15% în aceeași zi).
3. Efectul de rotație al ETH
Creșterea prețului ETH ar putea afecta și mai mult piața Token-urilor blue-chip, deoarece companiile native crypto care dețin ETH real vor începe să se pregătească pentru sezonul Token-urilor alternative (Alt-Season). Până acum, rotația capitalului ETH pare să fie foarte aproape, dar momentul exact trebuie observat.
Aceasta introduce al doilea ecosistem: Token-uri de retail.
4. Fondurile de retail ocolesc complet BTC și ETH.
Aceasta este prima dată în istoria crypto când investitorii de retail nu mai intră în BTC și ETH, apoi își mută treptat câștigurile către active cu risc mai mare. Ei își dau seama că, din perspectiva „câștigurilor care schimbă viața”, au ratat cele mai bune oportunități în BTC și ETH, așa că trebuie să-și crească semnificativ apetitului pentru risc.
În lumea reală, oamenii se străduiesc: inflația îi apasă, impozitele mari, piața muncii stagnantă și costul ridicat al vieții îi fac pe mulți incapabili să investească sau să economisească pentru pensie. Ei nu au nicio îngrijorare pentru BTC și ETH, ci sar direct peste aceste „monede pentru bogați” (BTC, ETH și Token-uri blue-chip), descărcând portofelul Phantom și sărind fără a se uita înapoi în lumea aparent nesfârșită a „Memecoin-urilor”, încercând să găsească „loteria” care să le schimbe soarta. Dar majoritatea vor întâlni eșecuri și vor ieși complet din domeniul crypto.
1) Fluxul de capital din ecosistemul de retail a fost complet perturbat:
Fondurile se îndreaptă direct către Memecoin, ocolind complet considerațiile tehnice sau de utilitate. Câștigurile sunt concentrate în mâinile unui număr mic de „veterani” experimentați, care așteaptă ca noii investitori de retail să vină și să le golească portofelele, tentându-i să creadă în visul de a deveni bogați peste noapte („uitați-vă la acest caz care a transformat 50 de dolari în 1 milion de dolari, și tu poți face asta!”).
Momentan, piața monedelor alternative nu a generat noi fluxuri de bogăție, ci este doar o redistribuire a bogăției „de la jucător la jucător” (PvP), mutând-o de la investitorii de retail la escrocii profesioniști. Deși Memecoin-ul a apărut inițial ca o monedă alternativă „anti-sistem” cu o lansare echitabilă, acum s-a transformat într-o înșelătorie extrem de manipulată: escrocii își asumă cea mai mare parte din alocare la emiterea Token-ului, urmând să implementeze „îndepărtarea covorului” (rug pull) sau chiar comportamente și mai grave. Acest joc este limitat în timp, capitalul care poate fi absorbit este finit, iar odată ce acesta este epuizat, fondurile vor căuta noi destinații.
2) Așteptări și impact
Anticipez că actualul „cazinou Memecoin” se va autodistruge. Memecoin-urile de top ar putea supraviețui și performa bine, în timp ce restul vor fi uitate treptat, dispărând împreună cu bogăția investitorilor de retail. Chiar și în cel mai bun caz, aceasta este doar un joc imens de „bătăi de tobe”, în care peste 95% dintre participanți se vor încheia cu pierderi.
Impactul fluxului de capital pentru Token-uri principale (cum ar fi SOL, AVAX etc.) este că acestea vor necesita investiții de risc masive, fonduri instituționale și capital de retail pentru a declanșa o nouă rundă de activitate pe piața monedelor alternative. Acest lucru ar putea avea loc după ce fondurile din BTC și ETH vor fi epuizate, când balenele instituționale și de retail vor începe să caute active cu risc mai mare pentru a susține noile câștiguri obținute. Recent, portofelele balenelor au început să vândă BTC net.
5. „Virusul tenace” GameFi
În vârful entuziasmului GameFi din acest ciclu, multe proiecte de jocuri au lansat frecvent „proiecte fantomă” (vapourware), care au avut o calitate slabă a jocului, FDV (valoarea total diluată) prea mare, iar economia Token-ului a fost complet inutilă, existând multe alte probleme. Această haos a dus la deteriorarea reputației domeniului GameFi.
Acum, acele proiecte de calitate care au petrecut ani de zile construind și pregătindu-se pentru lansare se confruntă cu provocări uriașe, având nevoie să depășească această percepție negativă pentru a obține atenția pieței. Cu toate acestea, în domeniul GameFi există într-adevăr câteva proiecte excelente cu potențial, iar odată ce apare un joc de succes, efectul său ar putea declanșa o mare speculație în întregul ecosistem GameFi.
6. Starea platformelor de lansare
Platformele de lansare au dispărut aproape complet, dar supraviețuitorii ar putea experimenta o revenire puternică.
Fondurile de capital de risc (VCs) au încercat să extragă valoare maximă de la investitorii de retail, ceea ce a dus la distrugerea acestui model: perioade de deblocare lungi, FDV ridicat, strategii de listare opresive pe platformele de tranzacționare centralizate (CEX) și comportamente de market making prădător. Aceasta a dus platformele de lansare în dificultate.
Un nou model este în ascensiune, demonstrând avantaje semnificative: proiectele cu FDV scăzut, proporții mari de deblocare și fără listare pe CEX sunt mult superioare proiectelor VC din vechiul model. Investiția în platformele de lansare de top va deveni esențială, deoarece aceste oportunități vor deveni tot mai rare, iar pragul de intrare va fi mai mare.
Se poate spune cu certitudine că doar câteva proiecte cu 50 sau 100 de ori vor determina investitorii de retail să se grăbească să cumpere Token-uri de pe platformele de lansare și să își asigure un loc.
7. 95% dintre Token-uri sunt complet inutile și fără scop
Sincer, funcția principală a Token-urilor crypto este speculația. Doar 5% dintre Token-uri au cu adevărat utilitate, reprezentând o parte din dreptul de proprietate asupra tehnologiilor și platformelor revoluționare. Restul Token-urilor sunt pur și simplu jocuri de speculație care în cele din urmă vor ajunge la zero. Cu toate acestea, alegerea proiectului potrivit poate aduce câteva recompense uriașe.
8. Dilatarea face ca piața să devină aglomerată și greu de găsit o direcție.
În 2020, numărul de Token-uri pe piața crypto era de aproximativ 10.000 în vârful pieței. Acum, același număr de Token-uri este creat în fiecare zi. Majoritatea acestor proiecte nu au nicio valoare, dar creează un „zgomot” care acoperă proiectele cu adevărat valoroase și inovative. Fără îndoială, aceste proiecte revoluționare există cu adevărat, dar investitorilor obișnuiți le este greu să le găsească, în special celor care au doar o înțelegere superficială a domeniului crypto.
Aceasta explică de ce mulți începători sunt mai înclinați să investească în monede meme (Memecoin). Nu trebuie să înțeleagă tehnologii complexe, trebuie doar să vadă un câine drăguț cu o pălărie, singura „funcție” a acestuia fiind lipsa funcționalității - plus un sentiment de stimulare de „a câștiga la loterie”, ceea ce este deja suficient de atrăgător.
9. Valoarea creată de KOL este mult sub valoarea pe care o extrag.
Influencerii din domeniul crypto au regresat la un număr foarte mic care poate oferi valoare și informații. Majoritatea s-au îndreptat spre titluri scandaloase, promovare fără rușine sau chiar fraudă flagrantă.
Ascensiunea Memecoin-urilor a dus la o scădere semnificativă a rolului acestor influenceri bazat pe date reale, care s-au dedicat în întregime promovării fără principii și „creșterii prețului pentru vânzare”. Asigurați-vă că identificați informațiile utile, nu urmați orbește acești „falsi păstori”.
11. MicroStrategy ar putea deveni GBTC din acest ciclu
MicroStrategy ($MSTR) are un premium de creștere a valorii nete (NAV) care crește frenetic, reflectând cererea puternică a piețelor financiare tradiționale pentru Bitcoin. Cu toate acestea, când ciclul se apropie de sfârșit, acest premium se va inversa și se va transforma în discount. Acordați atenție acestui indicator, ar putea fi un semnal de inversare a ciclului. Deși în vârful pieței de bull va exista cu siguranță un apel pentru „supercicluri”, urmat de o prăbușire masivă a pieței de bear.
Pentru cei care pot recunoaște aceste semnale, ar putea deveni o oportunitate excelentă de a vinde pe piață, dar nu va apărea pe termen scurt.
12. Sezonul monedelor alternative „a murit”, Ethereum „a murit”... indicatorul final invers
Piața este plină de voci pesimiste care spun că nu mai există activitate pentru Ethereum și monede alternative. Cu toate acestea, acesta este un indicator invers perfect.
Deși Ethereum nu a performat bine, îmi mențin în continuare poziția, având în același timp poziții de monede alternative pe termen lung (unele performând excelent, altele mai puțin). De fiecare dată când toată lumea se concentrează pe creșterea prețului Bitcoin și abandonează pozițiile în monede alternative și Ethereum, abia atunci se va produce cu adevărat o activitate pe piața monedelor alternative și Ethereum, când va începe nebunia de cumpărare a BTC la vârful local.
13. Opțiunile ETF vor aduce o volatilitate uriașă - fie în sus, fie în jos
Numai în prima zi de listare a IBIT, s-au tranzacționat aproape 2 miliarde de dolari în valoare nominală a opțiunilor, majoritatea fiind concentrată pe opțiuni call (pariu pe creșterea prețului BTC). Vânzătorii acestor opțiuni call își acoperă adesea prin achiziționarea ETF-urilor de bază, ceea ce face ca prețul să crească. Această tendință ar putea continua să se manifeste în următoarele luni.
14. Claritatea de reglementare reprezintă un avantaj uriaș, eliminând barierele de intrare în domeniul crypto.
În ciclurile anterioare, capitalul care intra în domeniul crypto se confrunta cu diverse obstacole, cum ar fi dificultățile de depunere și retragere, reglementările incerte, cazurile legale nerezolvate și precauția excesivă a platformelor de tranzacționare și a companiilor crypto. Acum, această situație s-a schimbat radical. Lansarea ETF-urilor pe piața spot și claritatea reglementărilor nu doar că a deschis porțile pentru capitalul care intră în domeniul crypto, dar a oferit și oportunități pentru fondurile care doresc să investească în startup-uri crypto.
Totul este pregătit... Nimeni nu putea anticipa atât de multe factori favorabili care să se suprapună într-un moment atât de perfect. Această rundă a pieței de bull are un potențial exploziv istoric, inclusiv pentru monedele alternative și Ethereum. Așteptați cu răbdare!
Beneficiile realizate includ:
Bitcoin și Ethereum ETF-uri spot aprobate
Atitudinea lui Trump față de criptomonede s-a schimbat semnificativ, promovând reglementări pozitive
Trump câștigă alegerile în mod covârșitor
Președintele SEC, Gary Gensler, demisionează
Entitățile suverane din diverse țări cumpără Bitcoin
China din nou „ridică interdicția” asupra criptomonedelor
Cazurile Coinbase și XRP au stabilit precedente legale favorabile
Volumul de emitere a stablecoin-urilor atinge un maxim istoric
Soldurile platformelor de tranzacționare Bitcoin și Ethereum ating un minim istoric
MicroStrategy plănuiește să cumpere Bitcoin în valoare de 42 de miliarde de dolari în următorii trei ani
Bitcoin ETF devine cel mai mare produs din istoria ETF-urilor, de câteva ori mai mare decât ETF-urile pe aur
15. Îmbunătățirile infrastructurii amplifică potențialul pieței de bull.
Platformele de tranzacționare, portofelele, protocoalele DeFi și modul de accesare a finanțelor tradiționale au fost semnificativ îmbunătățite. Interfața utilizatorului și experiența utilizatorului au devenit mai simple și mai ușor de utilizat, continuând să se optimizeze într-un mediu de reglementare mai prietenos. Aceste îmbunătățiri au redus semnificativ rezistența și vor atrage mai multe capitaluri de retail, odată ce piața de bull va începe, fluxul de fonduri va fi inimaginabil.
16. Sinteză
Evoluția acestui ciclu de bull crypto este plină de factori imprevizibili. Totuși, există un lucru care este întotdeauna ușor de prevăzut în fiecare ciclu, și anume reacția emoțională inevitabilă a investitorilor de retail: cele mai recente proiecte supraevaluate sunt fantastice, cumpărați! Proiectele vechi subevaluate sunt prea plictisitoare, vindeți! Monedele alternative s-au răcit, cumpărați Bitcoin! Ethereum nu funcționează, vindeți!
Această reacție emoțională este comparabilă cu „efectul Cramer”, devenind perfect un indicator invers. În cele din urmă, 95% dintre investitorii de retail vor pierde. Asigurați-vă că faceți parte din acele 5%, gândirea inversă este cheia. Mult noroc tuturor!
