Odată cu victoria lui Trump în alegerile din SUA, președintele SEC, Gary Gensler, a anunțat că va demisiona în ianuarie anul viitor, iar Solana ETF, care anterior a fost considerat aproape fără șanse de aprobat, pare să obțină o întorsătură.
Recent, BZX Exchange al Cboe din Chicago a depus patru cereri noi pentru ETF-uri Solana. Odată cu învestirea lui Trump în ianuarie anul viitor și anunțul președintelui SEC, Gary Gensler, că va demisiona, s-ar putea crea noi oportunități pentru aprobarea Solana ETF.
Analiștii consideră că SEC se va întoarce de la „reglementarea bazată pe aplicare” la un model de „reglementare bazată pe divulgarea informațiilor”, iar dacă Solana ETF va fi aprobat, va stimula o cerere imensă pentru ETF-uri criptografice.
În prezent, Solana, fiind a patra criptomonedă ca mărime pe piață, deși lipsește sprijinul unei piețe de futures mature și se confruntă cu obstacole potențiale de a fi clasificată ca valoare mobilă, pașii săi de cerere ETF avansează constant în așteptarea unui nou mediu de reglementare.
Patru instituții concurează pentru a solicita ETF Solana, care anterior avea „aproape nicio șansă”
Pe 22 noiembrie, arhiva BZX Exchange Cboe a arătat că bursa a propus listarea și tranzacționarea pe platforma sa a patru ETF-uri Solana. Aceste ETF-uri sunt inițiate de Bitwise, VanEck, 21Shares și Canary Funds, fiind clasificate ca „trusturi de bunuri”, conform regulilor 14.11 (e)(4).
Dacă SEC va accepta oficial, termenul limită estimat pentru aprobarea finală va fi la începutul lunii august 2025.
În afară de Bitcoin și Ethereum, următoarele criptomonede așteaptă, de asemenea, aprobat ETF:
・XRP ETF: Canary Capital, Bitwise și 21Shares au depus cereri.
・Solana ETF: Canary Capital, 21Shares, Bitwise și VanEck caută aprobat.
・Litecoin ETF: Canary Capital a depus cerere.
・HBAR ETF: Canary Capital a depus cerere.
Președintele ETF Store, Nate Geraci, a declarat pe 21 noiembrie că există informații conform cărora cel puțin un emitent a încercat, de asemenea, cererile ETF pentru ADA (Cardano) sau AVAX (Avalanche).
În prezent, există unii experți din industrie care consideră că șansele ca Solana ETF să fie aprobat sunt mai mari decât cele ale altor ETF-uri.
Cu toate acestea, cu trei luni în urmă, au existat rapoarte publice care indicau că CBOE a eliminat cererile de 19b-4 pentru două ETF-uri potențiale Solana de pe pagina sa „Reguli în așteptare”. Atunci, analistul ETF Bloomberg, Eric Balchunas, a comentat că, după ce CBOE a eliminat cererea pentru Solana ETF de pe site-ul său, șansele ca Solana ETF să fie aprobat erau aproape inexistente.
Dar în prezent, noul mediu de reglementare ar putea aduce schimbări semnificative…
Se așteaptă schimbări în reglementare: SEC se va întoarce la un model de reglementare bazat pe divulgarea informațiilor
Președintele ETF Store, Nate Geraci, a declarat că crede că Solana ETF are șanse foarte mari să fie aprobat înainte de sfârșitul anului viitor:
Se pare că SEC este în discuții cu emitentul acestui produs, ceea ce este evident un semn pozitiv.
Alexander Blume, CEO al Two Prime Digital Assets, a susținut această opinie, afirmând că, dacă emitentul nu are o mare încredere că va avea succes, nu ar pierde timpul și banii pentru a face acest lucru.
Matthew Sigel, directorul de cercetare a activelor digitale de la VanEck, care a fost printre primii care au solicitat ETF-ul Solana, a declarat:
Sub conducerea lui Gary Gensler, SEC a rupt procesul tradițional bazat pe reguli care a durat mult timp, reglementând prin aplicarea legii. Revenirea la un sistem bazat pe divulgarea informațiilor va aduce mai multe posibilități de inovație. Cred că probabilitatea ca Solana ETF să fie lansat înainte de sfârșitul anului viitor este foarte mare.
Cu toate acestea, spre deosebire de optimismul lui VanEck, Robert Mitchnik, șeful departamentului de active digitale al BlackRock, care are cel mai mare ETF Bitcoin, a afirmat că compania nu este foarte interesată de alte produse criptografice în afară de Bitcoin și Ethereum.
Impulsul de creștere al Solana este puternic, dar ce provocări pot apărea în fața cererilor potențiale?
Stimulat de tendințele meme, impulsul de creștere al Solana este semnificativ în acest an. Tokenul nativ al Solana, SOL, a depășit pe 23 noiembrie 2021 prețul maxim istoric anterior de 259,96 dolari, ajungând la 263,83 dolari, cu o capitalizare de piață de 121,1 miliarde de dolari, făcându-l a patra criptomonedă ca mărime.
În prezent, se speculează ce obstacole ar putea întâmpina Solana ETF în viitor. Revenind la cererile anterioare de ETF Ethereum, în declarația de aprobat pentru ETF Ethereum, SEC a adoptat un cadru analitic numit „Ark Analysis Test”, furnizat de fondul Ark și adoptat de SEC. Acest cadru enumeră câteva motive cheie pentru care ETF Ethereum a fost în cele din urmă aprobat:
În primul rând, există necesitatea de a avea o piață de tranzacționare futures: aprobarea ETF-urilor spot trebuie să se bazeze pe o piață de tranzacționare futures matură, în special pe burse recunoscute oficial, cum ar fi CME (Chicago Mercantile Exchange).
În al doilea rând, deviația dintre prețul ETF-ului pe futures și prețul spot nu poate fi prea mare. Aceasta dovedește că piața nu va fi manipulată din cauza ETF-ului spot.
În plus, este nevoie de un anumit grad de maturitate a pieței. ETF-urile pe futures au fost implementate o perioadă și au avut performanțe stabile, ceea ce susține și mai mult maturitatea și stabilitatea pieței spot.
Rob Marrocco, vicepreședintele CBOE și responsabilul cu listarea ETF-urilor globale, a subliniat că pentru a aduce Solana ETF pe piață, singura modalitate fezabilă este să lanseze mai întâi ETF-ul pe futures Solana, apoi să paveze calea pentru ETF-ul spot. El a adăugat că, chiar dacă Solana ETF pe futures este lansat, va trebui să fie tranzacționat o perioadă pentru a stabili un istoric de performanță, iar acest proces poate fi lung, finalizându-se eventual după o perioadă considerabilă.
Solana nu a fost încă tranzacționată pe o platformă reglementată pentru futures
Deși ETF-urile Bitcoin și Ethereum au fost deja aprobate, acestea au o diferență semnificativă față de Solana: Bitcoin și Ethereum sunt tranzacționate pe Chicago Mercantile Exchange (CME) sub reglementare, SEC având posibilitatea de a le monitoriza. În schimb, Solana a fost listată ca una dintre cele 19 valori mobiliare neînregistrate când SEC a dat în judecată Binance și Coinbase Global Inc. în 2023, ceea ce a adus obstacole legale în calea aprobării Solana ETF.
Cu toate acestea, anterior, Matthew Sigel, directorul de cercetare a activelor digitale de la VanEck, a subliniat că VanEck consideră că Solana (SOL) este un bun, similar cu Bitcoin (BTC) și Ethereum (ETH). Această opinie se bazează pe o perspectivă legală în evoluție, instanțele și autoritățile de reglementare începând să recunoască faptul că anumite active criptografice pot apărea ca valori mobiliare pe piața primară, dar mai mult ca bunuri pe piața secundară.
Sigel a menționat, de asemenea, că în ultimul an, Solana a făcut progrese semnificative în ceea ce privește descentralizarea; în prezent, primii 100 de deținători controlează aproximativ 27% din oferta totală, o reducere semnificativă față de acum un an. Iar cei mai mari 10 adrese dețin acum mai puțin de 9%. Solana are peste 1.500 de noduri de validare, distribuite în 41 de țări, operând peste 300 de centre de date, iar coeficientul său de decentralizare depășește 18, depășind majoritatea rețelelor pe care le monitorizează. Clientul Firedancer care urmează să fie lansat va întări și mai mult descentralizarea, asigurându-se că nicio entitate singulară nu poate domina blockchain-ul. El consideră că aceste progrese fac caracteristicile de descentralizare ale Solana mai evidente, asemănătoare cu bunuri digitale precum Bitcoin și Ethereum.
Sigel a menționat, de asemenea, un caz juridic important – cazul din 2018 al Comisiei pentru Comerțul cu Futures din SUA (CFTC) împotriva My Big Coin. În acest caz, apărarea MBC a susținut că tokenul nu este un bun, deoarece nu există contracte futures asociate. Totuși, instanța de district din SUA nu a fost de acord cu acest punct de vedere, considerând că, conform legii comerciale din SUA (CEA), definiția bunului este foarte largă, incluzând toate bunurile, obiectele și toate serviciile, drepturile și interesele asociate acestor bunuri, iar aceste bunuri ar putea avea contracte futures în viitor.
Sigel consideră că acest precedent ar putea fi aplicat și pentru Solana, ceea ce sugerează că, chiar și fără contracte futures, Solana poate fi considerat un bun. Această clasificare este esențială pentru aprobarea Solana ETF, deoarece oferă un temei legal pentru a considera Solana un bun, permițându-i să intre în procesul de aprobat ETF-uri de tip bun.
Analiști: Nu există oportunități și pentru aprobarea fără futures
Din această cauză, el a afirmat că aprobarea ETF nu necesită neapărat o piață activă de futures. Deși volumul de tranzacționare pe piețele de futures relevante nu este mare, ETF-urile pentru transport marfă, energie și uraniu există deja. „Considerăm că, chiar și fără contracte futures CME, acesta poate fi aprobat.” A afirmat el, că bursele pot înlocui printr-un protocol de partajare a monitorizării pieței.
Dacă va fi aprobat, următoarea întrebare este cât de mare va fi cererea pentru Solana ETF. Grayscale Investments administrează deja Grayscale Solana Trust, având în prezent active gestionate de aproximativ 70 de milioane de dolari. Analistul Bloomberg, James Seyffart, crede că, având în vedere că capitalizarea de piață a Solana este de aproximativ 6% din cea a Bitcoin, cererea pentru acest ETF va crește proporțional, estimând că cererea totală va ajunge în cele din urmă la aproximativ 3 miliarde de dolari.
