$BTC
Microscopul gri infinit de gloanțe cumpără, va exploda la fel ca luna❓
MicroStrategy finanțează achizițiile de bitcoin ca un exploit care sfidează regulile jocului: profitabil, dar posibil nesustenabil.
Renumita agenție de short selling Citron Research afirmă că MicroStrategy (MSTR.US) este „supraîncălzită”. Analistul Citron, Andrew Left, a declarat pe platforma de socializare X că MicroStrategy s-a transformat aproape complet într-un fond de investiții în bitcoin, având în vedere compania a fost shortată.
Odată cu lansarea ETF-ului bitcoin, investitorii pot investi direct în fonduri bitcoin, fără a trece prin acțiunile MicroStrategy ca opțiune alternativă.
Citron Research subliniază că, sub conducerea președintelui consiliului de administrație Michael Saylor, MicroStrategy cumpără masiv bitcoin, chiar și prin finanțare prin emisiune de obligațiuni. Saylor folosește piața de capital pentru a finanța fervoarea față de bitcoin, ceea ce a dus la o creștere de peste 600% a acțiunilor MicroStrategy în acest an. Dar Citron Research consideră că aceasta seamănă mai mult cu o versiune de finanțare corporativă a unei erori de bani infinți din jocurile video - profitabilă, captivantă și, posibil, nesustenabilă.
Modelul de bază al MicroStrategy este următorul: folosește datoria și piața de acțiuni pentru a strânge numerar, folosește numerarul pentru bitcoin, observă cum acțiunile sale cresc pe măsură ce prețul bitcoinului crește, apoi se întoarce pe piață pentru a strânge mai mult numerar, repetând acest ciclu.
Partea interesantă a oricărei erori este aceasta; permisiunea de a tipări bani uriași pare să nu aibă nicio legătură cu realitatea. Potrivit Barclays, prețul mediu plătit de MicroStrategy pentru bitcoin este puțin sub 40.000 de dolari, în timp ce prețul de tranzacționare pentru bitcoin se apropie de 100.000 de dolari, iar rezervele sale actuale valorează aproximativ 24 de miliarde de dolari. Aceasta depășește cu un ordin de mărime datoria de 4,3 miliarde de dolari de pe bilanțul companiei - această datorie a fost suportată prin obligațiuni convertibile cu o rată a dobânzii de 0%. Compania se pregătește să împrumute mai mulți bani.
Așadar, în prezent, microscopul gri transferă riscul bitcoin pe acțiuni, iar ca rezultat bitcoin a obținut un suport mai solid, acestea fiind complementare, evident acest suport este mult mai puternic decât cel al lunii.