Articol scris de: Weilin, PANews
Bursa BZX a Cboe din Chicago a depus recent patru cereri pentru ETF-uri Solana. Odată ce ziua alegerilor din SUA s-a încheiat, Trump va prelua funcția, iar președintele SEC, Gary Gensler, a anunțat că va demisiona în ianuarie anul viitor, mediul de reglementare pentru ETF-urile criptografice are șanse mari să se schimbe semnificativ, creând noi oportunități pentru aprobarea ETF-ului Solana.
Analiștii cred că SEC se va întoarce de la un model de reglementare „bazat pe aplicare” la unul „bazat pe divulgare de informații”, iar aprobarea ETF-ului Solana va stimula o cerere uriașă pe piața ETF-urilor criptografice. Solana, ca a patra criptomonedă ca valoare de piață, deși se confruntă cu o lipsă de suport din partea unei piețe de futures mature și se confruntă cu obstacolele potențiale de a fi clasificată ca valoare mobiliare, procesul său de aplicare pentru ETF progresează constant în așteptarea unui nou mediu de reglementare.
Patru instituții concurează pentru a solicita ETF-ul Solana, ceea ce a fost „aproape imposibil”
Pe 22 noiembrie, documentele bursei Cboe BZX au arătat că bursa a propus listarea și tranzacționarea a patru ETF-uri Solana pe platforma sa. Aceste ETF-uri sunt inițiate de Bitwise, VanEck, 21Shares și Canary Funds și sunt clasificate ca „acțiuni de fonduri de trust bazate pe bunuri”, conform regulilor 14.11(e)(4). Dacă SEC va accepta oficial, termenul limită pentru aprobat este estimat să fie la începutul lunii august 2025.
În afară de Bitcoin și Ethereum, următoarele criptomonede așteaptă, de asemenea, aprobarea ETF-ului:
ETF XRP: Canary Capital, Bitwise și 21Shares au depus cereri.
ETF Solana: Canary Capital, 21Shares, Bitwise și VanEck caută aprobat.
ETF Litecoin: Canary Capital a depus o cerere.
ETF HBAR: Canary Capital a depus o cerere.
Președintele ETF Store, Nate Geraci, a declarat pe 21 noiembrie că există informații că cel puțin un emitent a încercat, de asemenea, să solicite ETF-uri pentru ADA (Cardano) sau AVAX (Avalanche).
În prezent, există câțiva experți din industrie care consideră că șansele ca ETF-ul Solana să fie aprobat sunt mai mari decât cele ale altor ETF-uri.
Cu toate acestea, acum trei luni, au fost raportate public că CBOE a eliminat cererea 19b-4 pentru două ETF-uri Solana potențiale din pagina sa „Reguli în așteptare” de pe site-ul său. La acea vreme, analistul ETF de la Bloomberg, Eric Balchunas, a comentat că, după ce Cboe a eliminat cererea 19b-4 pentru Solana ETF de pe site-ul său, probabilitatea ca Solana ETF să fie aprobat era aproape inexistentă. Dar acum, noul mediu de reglementare ar putea aduce schimbări semnificative.
Se așteaptă schimbări de reglementare: SEC se va întoarce la un model de reglementare bazat pe divulgare de informații
După ziua alegerilor din SUA, președintele ales Trump și Congresul, care a fost cel mai favorabil industriei criptografice din istorie, urmează să preia funcția. În timp ce președintele SEC, Gary Gensler, criticat pentru industria criptografică, va demisiona pe 20 ianuarie 2025, toate acestea aduc mai mult optimism susținătorilor criptografiei.
Președintele ETF Store, Nate Geraci, a declarat că crede că ETF-ul Solana are șanse foarte mari de a fi aprobat înainte de sfârșitul anului viitor. „Se pare că SEC comunică cu emitentul acestui produs, ceea ce este evident un semnal pozitiv.”
Alexander Blume, CEO al Two Prime Digital Assets, a fost de acord cu această opinie, afirmând că dacă emitentul nu are o mare siguranță că va avea succes, nu va pierde timp și resurse pentru a face acest lucru.
Matthew Sigel, șeful cercetării activelor digitale la VanEck, care a depus prima cerere pentru ETF-ul Solana, a declarat: „Este tocmai SEC condusă de Gary Gensler care a rupt procesul tradițional orientat pe reguli, reglementând prin aplicare. Revenirea la un sistem bazat pe divulgarea informațiilor va aduce mai multe posibilități de inovație. Cred că este foarte probabil ca ETF-ul Solana să fie lansat înainte de sfârșitul anului viitor.”
Cu toate acestea, spre deosebire de optimismul VanEck, Robert Mitchnik, șeful departamentului de active digitale la BlackRock, care are cel mai mare ETF Bitcoin, a declarat că compania nu este foarte interesată de alte produse criptografice în afară de Bitcoin și Ethereum.
Președintele SEC, Gary Gensler, va demisiona în ianuarie 2025
Pe 20 ianuarie anul viitor, Gensler va demisiona din funcția de președinte al SEC, în ziua în care Trump va fi învestit. Recent, aceste știri au impulsionat piața criptografică, iar prețul Bitcoin a continuat să atingă noi maxime istorice în procesul de a depăși pragul de 100.000 de dolari.
Datele arată că SEC a înregistrat un record istoric în anul fiscal 2024, intentând 583 de acțiuni de aplicare și obținând comenzi de despăgubire financiară în valoare de 8,2 miliarde de dolari, cea mai mare sumă din istoria SEC. Comparativ cu 2023, aceasta reprezintă o creștere de 14% a acțiunilor de aplicare. Printre acestea, cazurile care implică criptomonede, fonduri de investiții private și alte comportamente financiare riscante sunt priorități pentru agenție. Acum, demisia lui Gensler ar putea schimba mediul de reglementare criptografic.
Alexander Blume, menționat anterior, a declarat: „Prin canalele financiare tradiționale reglementate, cum ar fi băncile și bursele, investitorii instituționali și de retail vor putea accesa criptomonede prin ETF-uri, ceea ce va deschide bazine de capital care nu au existat anterior. Este ca și cum am înlocui un (mare) furtun de incendiu cu un furtun de piscină (mic), ceea ce înseamnă că potențialul de dinamică a pieței se va întări, iar tranzacțiile speculative ar putea avea un impact mai mare.”
Solana are un impuls puternic de creștere, dar ce provocări pot apărea în procesul de aplicare?
Stimulat de tendințele meme, Solana a înregistrat o creștere semnificativă în acest an. Token-ul nativ SOL al Solana a depășit pe 23 noiembrie prețul maxim istoric anterior de 259,96 dolari stabilit la sfârșitul anului 2021, ajungând la 263,83 dolari, cu o capitalizare de piață de 121,1 miliarde de dolari, fiind a patra criptomonedă.
Ce obstacole ar putea întâmpina ETF-ul Solana în procesul de aplicare? Revenind la cererile anterioare pentru ETF-uri Ethereum, în declarația de aprobat pentru ETF-ul Ethereum, SEC a adoptat un cadru analitic numit „Ark Analysis Test”, furnizat de fondul Ark și adoptat de SEC. Acest cadru a enumerat câteva motive cheie pentru care ETF-ul Ethereum a fost în cele din urmă aprobat: mai întâi, existența tranzacțiilor futures: aprobarea ETF-ului pe spot trebuie să fie bazată pe o piață de tranzacționare futures matură, în special pe burse recunoscute oficial, cum ar fi CME (Bursa de Mărfuri din Chicago). În al doilea rând, deviația dintre prețul ETF-ului pe futures și prețul pe spot nu trebuie să fie prea mare. Acest lucru demonstrează că piața nu va fi manipulată din cauza ETF-ului pe spot. În plus, este nevoie de un anumit grad de maturitate a pieței. ETF-urile pe futures au funcționat o perioadă și au avut performanțe stabile, ceea ce sprijină maturitatea și stabilitatea pieței pe spot.
Rob Marrocco, vicepreședinte al CBOE și responsabil global pentru listarea ETF-urilor, a subliniat că, pentru a aduce ETF-ul Solana pe piață, singura modalitate viabilă este să lansăm mai întâi ETF-ul pe futures Solana, apoi să pregătim calea pentru ETF-ul pe spot. El a adăugat că, chiar dacă ETF-ul pe futures Solana este lansat, va trebui să treacă o perioadă de tranzacționare pentru a construi un istoric de performanță, un proces care ar putea dura mult timp și ar necesita, în cele din urmă, o cantitate semnificativă de timp pentru a fi finalizat.
Deși ETF-urile Bitcoin și Ethereum au fost deja aprobate, ele au o mare diferență față de Solana: Bitcoin și Ethereum sunt tranzacționate pe piața futures reglementată a CME, ceea ce permite SEC să efectueze monitorizarea. În timp ce Solana a fost listată printre cele 19 valori mobiliare neînregistrate atunci când SEC a dat în judecată Binance și Coinbase Global Inc. în 2023, acest lucru a adus obstacole legale în procesul de aprobat al SolanaETF.
Cu toate acestea, anterior, Matthew Sigel, șeful cercetării activelor digitale la VanEck, a subliniat că VanEck consideră că Solana (SOL) este un bun, similar cu Bitcoin (BTC) și Ethereum (ETH). Această opinie se bazează pe o perspectivă juridică în evoluție, instanțele și autoritățile de reglementare au început să recunoască faptul că anumite active criptografice pot apărea ca valori mobiliare pe piața de primă, dar mai mult ca bunuri pe piața secundară.
Sigel a mai menționat că, în ultimul an, Solana a făcut progrese semnificative în ceea ce privește descentralizarea; în prezent, primii 100 de deținători controlează aproximativ 27% din oferta totală, o reducere semnificativă față de anul trecut. În timp ce primii 10 adrese dețin acum mai puțin de 9%. Solana are peste 1500 de noduri de validare, distribuite în 41 de țări, operând peste 300 de centre de date, dintre care coeficientul de Nakamoto atinge 18, depășind majoritatea rețelelor pe care le supraveghează. Clientul Firedancer, care urmează să fie lansat, va îmbunătăți și mai mult descentralizarea, asigurându-se că nicio entitate unică nu poate domina blockchain-ul. El crede că aceste progrese fac caracteristicile de descentralizare ale Solana și mai proeminente, mai asemănătoare cu bunurile digitale precum Bitcoin și Ethereum.
Sigel a menționat, de asemenea, un caz juridic cheie - cazul CFTC vs. My Big Coin din 2018. În acest caz, apărarea MBC a susținut că tokenul nu este un bun, deoarece nu există contracte futures asociate. Cu toate acestea, instanța de district din SUA nu a fost de acord cu această opinie, considerând că, conform legii americane privind tranzacțiile cu mărfuri (CEA), definiția bunului este foarte largă, incluzând toate bunurile, articolele și toate serviciile, drepturile și interesele asociate acestor bunuri, care, în viitor, ar putea avea contracte futures asociate.
Sigel consideră că acest caz ar putea fi aplicabil pentru Solana, indicând că, chiar și fără contracte futures, Solana ar putea fi considerată un bun. Această clasificare este crucială pentru aprobarea ETF-ului Solana, deoarece oferă o bază legală pentru a fi recunoscut ca bun, permițând astfel Solana să intre în procesul de aprobat al ETF-urilor de bunuri.
Prin urmare, el a declarat că aprobarea ETF-ului nu necesită neapărat o piață activă de futures. Deși volumul de tranzacționare pe piețele de futures relevante nu este mare, ETF-urile pentru transport maritim, energie și uraniu există deja. „Credem că, chiar și fără contracte futures CME, ar putea fi aprobat.” A spus el, că bursele pot înlocui printr-un protocol de partajare a monitorizării pieței.
Dacă va fi aprobat, următoarea întrebare este cât de mare va fi cererea pentru ETF-ul Solana pe spot. Grayscale Investments administrează deja Grayscale Solana Trust, având în prezent active în valoare de aproximativ 70 de milioane de dolari. Analystul Bloomberg, James Seyffart, consideră că, având în vedere că valoarea de piață a Solana este de aproximativ 6% din cea a Bitcoin, cererea pentru acest ETF va crește proporțional, estimând că cererea totală va ajunge în cele din urmă la aproximativ 3 miliarde de dolari.
