Autor: Andrew Van Aken & Jon Ma

Compilat de: Shen Chao TechFlow

Rezumat

  • Stripe a achiziționat Bridge.XYZ pentru 1,1 miliarde de dolari, iar această companie a strâns recent 50 de milioane de dolari de la Sequoia, Ribbit Capital și Haun Ventures, cu mai puțin de un an în urmă. Aceasta înseamnă că investitorii din runda A au obținut aproape 10 ori returnarea investiției în mai puțin de un an.

  • Yellow Card a finalizat o finanțare de 33 de milioane de dolari în runda C, având planuri de a se transforma în afaceri de plăți B2B cu monede stabile și a anunțat că a oferit servicii pentru peste 30.000 de companii, cu venituri de șapte cifre.

  • Între timp, datele de pe blockchain despre monedele stabile ating sau se apropie de maxime istorice. În raportul realizat împreună cu Castle Island Ventures și Visa, prezentăm analiza cantitativă și calitativă a acestor date.

  • În trecut, investitorii au considerat în general că emitentii de monede stabile sunt cei mai mari beneficiari ai adopției monedelor stabile.

  • Cu toate acestea, anul 2024 aduce o schimbare complet nouă: pe măsură ce monedele stabile devin mai populare, aplicațiile fintech, rețelele de plată, infrastructura, canalele de intrare și ieșire a monedelor fiat (on/off ramps) și instrumentele de analiză a datelor devin treptat principalii factori de acumulare a valorii.

  • Am descoperit multe companii care vor beneficia de pe urma popularizării monedelor stabile. Astăzi, împărtășim aceste descoperiri cu ceilalți membri ai comunității.

  • Iată o hartă a pieței open-source actualizată în timp real: dacă doriți să recomandați o companie, puteți contacta Crystal Tai.

Introducere

"Chiar dacă am obținut doar monede stabile, a fost o realizare foarte semnificativă." - Nic Carter

Satoshi Nakamoto a propus în cartea sa albă un sistem complet descentralizat de numerar electronic peer-to-peer, care nu depinde de servere centrale sau de terți de încredere. Credem că anul 2024 ne va aduce mai aproape de această viziune, iar monedele stabile sunt aplicația killer a rețelelor blockchain.

Apariția monedelor stabile permite utilizatorilor din întreaga lume să transfere ușor fonduri, să efectueze plăți și să facă față provocărilor generate de inflație ridicată. Datele de pe blockchain arată că suma de monede stabile, volumul transferurilor și numărul de adrese active cresc semnificativ. Pentru a verifica aceste tendințe, am intervievat câțiva utilizatori din Liban, India și Statele Unite, iar feedback-ul lor confirmă în continuare veridicitatea acestor date. Castle Island Ventures a publicat recent un raport intitulat (Monede stabile: Povești din piețele emergente), care arată aplicațiile reale și creșterea rapidă a monedelor stabile în piețele emergente, bazându-se pe datele de pe blockchain de la Artemis.

Monedele stabile se îndreaptă treptat către piața principală.

Deși piața criptomonedelor a experimentat alternanțe între creșteri și scăderi, mai mulți indicatori cheie ai monedelor stabile continuă să depășească sau să se apropie de maxime istorice:

  • Suma totală de monede stabile a depășit 160 de miliarde de dolari, apropiindu-se de nivelul maxim istoric.

Ofertele de monede stabile - Tablo de control în timp real

  • Între mai și iulie 2024, au existat 16 milioane de adrese active pe lună, utilizatorii transferând monede stabile între portofele, demonstrând un comportament similar cu plățile peer-to-peer, stabilind un nou record istoric.

  • Volumul de transferuri peer-to-peer de monede stabile a depășit 700 de miliarde de dolari în martie 2024, stabilind din nou un nou record istoric.

Investitorii își îndreaptă atenția către

Punctul de vedere tradițional consideră că investiția în monede stabile prezintă anumite dificultăți: deoarece valoarea monedelor stabile este, în esență, legată de monedele fiat. În majoritatea discuțiilor cu investitorii, accentul se pune adesea pe modul în care emitentii de monede stabile (precum Circle și Tether) obțin profit.

De exemplu, Circle a dezvăluit că a realizat venituri de 779 milioane de dolari în prima jumătate a anului 2023, în timp ce Tether a raportat un profit net de 4,52 miliarde de dolari în primul trimestru al anului 2024 - această sumă fiind de trei ori mai mare decât profitul net al Blackrock în aceeași perioadă (1,5 miliarde de dolari).

Cu toate acestea, această situație este în schimbare. În august 2024, mai multe companii de plăți legate de criptomonede au anunțat că au obținut finanțări de peste 100 de milioane de dolari. De exemplu, Bridge.xyz a declarat că clienții săi includ SpaceX și Bitso, ceea ce sugerează că cererea de produse de tip monede stabile este în creștere.

Prin cercetare, am descoperit multe companii care acumulează valoare în domeniul monedelor stabile. Astăzi, împărtășim aceste descoperiri cu întreaga comunitate.

În harta noastră de piață, dorim să arătăm investitorilor și comunității că susținerea adopției monedelor stabile la nivel global nu se limitează la un singur mod. Pe lângă investițiile în companii private, ar trebui să ne concentrăm și asupra oportunităților din blockchain-urile publice sau tokenurile aferente.

Lanțul de acumulare a valorii monedelor stabile

Blockchain

Funcționarea monedelor stabile depinde de blockchain.

Blockchain-ul joacă un rol esențial în tranzacțiile cu monede stabile. Ca un registru public și transparent, blockchain-ul nu doar că susține decontarea finală a monedelor stabile, ci permite oricui să verifice informațiile despre tranzacții. Blockchain-ul funcționează non-stop, fără întreruperi. De exemplu, în cazul volumului de transferuri din SUA pentru USDC, am observat că activitatea de tranzacționare atinge un vârf în timpul programului bancar din SUA, dar rămâne activă și în afara orelor de program bancar.

Sursa: Date interne Artemis

Deși Ethereum rămâne în prezent platforma principală pentru tranzacțiile cu monede stabile, unele blockchain-uri mai noi cu timpi de generare a blocurilor mai rapizi și taxe de tranzacție mai mici sunt încurajând o creștere suplimentară a monedelor stabile. Aceste blockchain-uri includ Solana, Tron, TON, Base, Celo, Stellar și lanțul BNB. În plus, noi blockchain-uri continuă să apară, de exemplu, Sui a anunțat recent o colaborare cu Circle.

Suma monedelor stabile împărțită pe lanțuri

O altă întrebare demnă de discutat este: cum acumulează valoare blockchain-ul? Când suma de monede stabile de pe o rețea crește, va crește și valoarea acelei rețele? De exemplu, în cazul TRON, prețul și suma în circulație prezintă o corelație puternică în condițiile creșterii ofertei de monede stabile, ceea ce sugerează că ar putea exista o legătură pozitivă între cele două.

Emitentul de monede stabile

Emitentul de monede stabile este instituția responsabilă pentru crearea, distribuirea și gestionarea monedelor stabile. Pentru a asigura stabilitatea valorii monedelor stabile, emitentul le garantează de obicei prin active de rezervă (precum numerar sau echivalente). Principalele sale responsabilități includ emiterea și răscumpărarea monedelor stabile, gestionarea activelor de rezervă, asigurarea transparenței și respectarea reglementărilor relevante.

În prezent, Tether este unul dintre principalii emitenti în domeniul monedelor stabile, raportându-se că profitul său net din prima jumătate a anului 2024 a depășit 5 miliarde de dolari. De asemenea, Circle ia în considerare lansarea unei IPO la o evaluare de aproximativ 5 miliarde de dolari.

În plus, există și emitenti de monede stabile care oferă randamente, cum ar fi Mountain Protocol (cu o sumă în circulație de aproximativ 48 de milioane de dolari). Acești emitenti obțin profit din diferența dintre activele deținute și dobânzile plătite deținatorilor, oferind totodată utilizatorilor randamente suplimentare.

Suma de monede stabile împărțită pe emitenti

Sursa: Artemis

Infrastructura monedelor stabile

Pentru a ajuta emitentii de monede stabile să emită rapid monede stabile în mod conform, în timp ce aplicațiile care doresc să utilizeze monedele stabile pot trece cu ușurință între monede fiat și criptomonede, ecosistemul monedelor stabile necesită un suport infrastructural solid. Aceste întreprinderi constituie stratul de infrastructură al ecosistemului monedelor stabile.

Pe partea de monede fiat, companii precum Bridge.xyz și Brale.xyz oferă dezvoltatorilor și echipelor de afaceri API-uri și instrumente de infrastructură, permițând fondurilor să circule fără probleme între monede fiat și monede stabile. Aceste companii de infrastructură pentru monede fiat și stabile ajută întreprinderile să realizeze plăți transfrontaliere, să emită propriile monede stabile și să ofere instrumente de gestionare a fondurilor. În același timp, ele se ocupă de reglementări complexe, conformitate și muncă tehnică, care sunt de obicei costisitoare și consumatoare de timp.

  • Economisirea timpului: de exemplu, Glo Dollar (o monedă stabilă axată pe finanțarea proiectelor de utilitate publică) a reușit să emită Glo Dollar în câteva săptămâni prin aceste infrastructuri, în timp ce procesele tradiționale pot dura până la 6 luni.

  • Serviciu non-stop: utilizatorii pot acum să efectueze transferuri de monede stabile în orice moment, iar companii precum Bridge.xyz acționează ca infrastructură de suport, asigurând funcționarea serviciilor 24/7.

Pe partea de blockchain, companii precum Perena și M^0 ajută emitentii de monede stabile să realizeze o expansiune la scară, evitând în același timp problema fragmentării lichidității. Aceste protocoale se poziționează ca "middleware de fonduri" pentru emitentii de monede stabile, oferind suport eficient pe blockchain.

Depozite (OnRamps)

Serviciile de intrare a monedelor fiat în criptomonede (precum MoonPay și Transak) permit utilizatorilor să cumpere criptomonede direct prin metode de plată tradiționale (precum carduri de credit, transferuri bancare sau plăți mobile). Aceste servicii de obicei depozitează criptomonedele utilizatorilor în portofele digitale precum MetaMask și Coinbase Wallet, fără a necesita o platformă de schimb tradițională. Aceste companii percep de obicei taxe minime pentru a acoperi costurile operațiunilor infrastructurii, proceselor KYC (cunoaște-ți clientul) etc. Din graficul de mai jos, se poate observa că activitățile de intrare a monedelor fiat în criptomonede pe Ethereum au crescut constant din 2023.

Activități de intrare a criptomonedelor în monede fiat pe Ethereum

Sursa: Date interne Artemis

Plăți transfrontaliere / Remitere / Plăți peer-to-peer (P2P)

Multe companii simplifică procesele de plată transfrontalieră și remitere prin tehnologia monedelor stabile. Aceste aplicații sunt de obicei concepute pentru a fi foarte intuitive și ascund tehnologia criptomonedelor din spate, permițând utilizatorilor să efectueze operațiuni fără a necesita cunoștințe tehnice. Taxele percepute de aceste companii sunt de obicei mult mai mici decât cele ale companiilor tradiționale de remitere, în timp ce oferă rate de schimb mai competitive. De exemplu, volumul tranzacțiilor cu monede stabile de la Coinbase sau Kraken către Bitso (un schimb din Ciudad de Mexico) este în creștere, sugerând că utilizarea monedelor stabile în remiterile internaționale se extinde.

Sursa: Date interne Artemis

Tranzacțiile criptografice peer-to-peer (P2P), adesea numite "Venmo global", oferă utilizatorilor o modalitate convenabilă de a transfera fonduri la nivel global. Companii precum TipLink și Sling oferă o interfață de utilizator extrem de simplă, permițând oricui să accepte plăți prin rețeaua criptomonedelor cu ușurință. Mai important, utilizatorii acestor produse nu știu de obicei că folosesc criptomonede, realizând astfel o experiență cu adevărat integrată.

Volumul lunar de transferuri peer-to-peer de monede stabile, împărțit pe tipuri de monede stabile

Sursa: Artemis

Portofel (Wallet)

Portofelele criptomonedelor oferă utilizatorilor o modalitate de auto-găzduire, permițându-le să aibă control total asupra activelor lor digitale. Aceste portofele acceptă de obicei mai multe rețele blockchain, permițând utilizatorilor să stocheze și să gestioneze diverse tipuri de active criptografice. Nu numai atât, multe portofele includ servicii de intrare de la monede fiat la criptomonede, astfel încât utilizatorii pot achiziționa criptomonede mai ușor. Conform datelor Artemis, transferurile între portofele sunt una dintre cele mai mari aplicații ale blockchain-ului în prezent.

Sursa datelor: Artemis

Iată un exemplu de transfer fără probleme prin Sphere. Utilizatorii pot alege tipul de tranzacție (de exemplu, schimb de monede fiat în criptomonede sau schimb între criptomonede), apoi pot alege metoda de plată (de exemplu, transfer Wire, ACH sau SEPA), iar întreaga tranzacție se finalizează în câteva minute, rapid și eficient.

Carduri și procesatori de plăți (Card/Card Processors)

Cardurile de credit și procesatorii de plăți criptomonede colaborează pentru a oferi utilizatorilor o modalitate convenabilă de a cheltui criptomonede. Semnificația acestui serviciu este că utilizatorii pot efectua plăți direct în cadrul ecosistemului criptomonedelor, fără a fi necesar să schimbe criptomonedele în monede fiat. De exemplu, Visa permite consumatorilor să utilizeze monede stabile pentru decontări între comercianți și instituțiile financiare.

Anul trecut, Gnosis Pay a lansat un card Visa, permițând utilizatorilor din Europa să efectueze tranzacții cu cardul de credit direct prin portofelul Gnosis Safe. Deși numărul utilizatorilor este încă mic, indicatorii Gnosis Pay arată o tendință de creștere constantă.

Volumul de tranzacții săptămânal Gnosis Pay

Micro-împrumuturi (MicroLending)

Am vizitat Nairobi, unde am fost martorii funcționării reale a serviciilor de micro-împrumut bazate pe blockchain, ceea ce a fost impresionant.

Aceste companii oferă împrumuturi micilor afaceri sau persoanelor prin tehnologia blockchain. Întreprinderi precum Haraka și Goldfinch se concentrează pe furnizarea de servicii de împrumut cu rate mai mici pentru afacerile din piețele emergente. Datorită caracteristicilor tehnologiei blockchain, fondurile pot ajunge aproape instantaneu, iar costurile de tranzacție sunt semnificativ reduse, oferind o soluție nouă pentru piețele pe care băncile tradiționale nu le pot acoperi.

Plata salariilor (Payroll)

Din ce în ce mai multe companii încep să susțină angajații în primirea salariilor în criptomonede. Pe măsură ce economia globalizată se extinde și munca la distanță devine mai comună, construirea unui sistem financiar global care să plătească rapid și eficient salariile devine din ce în ce mai importantă. Unele sisteme experimentează funcționalități de plată în timp real, permițând angajaților să primească salariul săptămânal, zilnic sau chiar pe secundă.

Ravi Kiran (responsabil de creștere) a împărtășit povestea unui freelancer care a ales plățile cu monede stabile:

"Am lucrat cu un freelancer dintr-o țară emergentă care a primit recent o plată în USDC. A tot spus că această modalitate de plată este mult mai bună decât cea cu moneda locală (economisind taxe, stabilitate a valorii și fiind mai valoroasă decât moneda locală). Până în acel moment, nu mi-am dat seama că fiecare plată are o poveste în spate. Două luni mai târziu, a început să utilizeze exclusiv monedele stabile pentru plăți. Cred că, pe măsură ce plățile comerciale devin mai comune, influența Circle și Tether se va extinde."

Analiza monedelor stabile (Stablecoin Analytics)

Artemis, împreună cu partenerii săi Allium, RWA.xyz și Flipside, oferă servicii de analiză profundă a pieței în ceea ce privește monedele stabile. Allium a colaborat cu Visa pentru a lansa un tablou de bord de analiză pe blockchain, în timp ce platforma RWA oferă multe indicatori de date cheie despre monedele stabile și emitentii lor.

Credem că, pe măsură ce piața monedelor stabile continuă să se extindă, cererea de a înțelege factorii care stau la baza utilizării monedelor stabile va crește constant.

Dezvoltarea viitoare a monedelor stabile (What’s Next for Stablecoins?)

Pe măsură ce rata inflației continuă să crească în 2024, aplicațiile monedelor stabile se extind rapid. Conform raportului CIV / Visa / BHD despre monedele stabile, acestea au devenit a doua cea mai mare aplicație, după tranzacțiile cu criptomonede. Prezicem că rata de adopție a monedelor stabile va continua să crească în viitor.

Această creștere ar putea genera efecte de rețea: când prietenii, familia sau afacerile dintr-o anumită regiune încep să utilizeze pe scară largă monedele stabile, mai mulți oameni din acea zonă vor fi atrași să le utilizeze, la fel ca un "Venmo global". Creșterea acestei dimensiuni a utilizatorilor va îmbunătăți și mai mult lichiditatea întregii rețele. În plus, ne așteptăm ca Statele Unite să adopte reglementări relevante pentru a susține menținerea cererii globale pentru dolari americani prin intermediul monedelor stabile.

Deși oferta de monede stabile de pe piață este în principal denominată în dolari, vedem, de asemenea, că rata de adoptare a monedelor stabile care nu sunt în dolari crește treptat. De exemplu, monedele stabile bazate pe euro își cresc treptat volumul în circulație, iar Bitso a lansat recent o monedă stabilă bazată pe peso mexican, MXNB, ceea ce semnalează că potențialul monedelor stabile regionale este în curs de explorare.

Între timp, monedele stabile care oferă randamente atrag din ce în ce mai multă atenție. Aceste monede stabile nu doar că oferă utilizatorilor oportunități de apreciere a activelor, ci au devenit și o sursă importantă de fonduri pentru deținătorii de obligațiuni de stat americane. De exemplu, Ethena a lansat un mecanism inovator de generare a randamentelor "Delta neutru", care maximizează randamentele prin strategii unice, devenind una dintre cele mai rapid crescătoare monede stabile.

Cum poate ajuta Artemis (How Artemis Can Help)

Artemis se angajează să ofere analize profunde în domeniul monedelor stabile, ajutând utilizatorii și companiile să înțeleagă mai bine tendințele de utilizare a monedelor stabile și dinamica pieței. Am colaborat cu Nic Carter și echipa sa de la Castle Island Ventures, oferind date pe blockchain pentru a finaliza cel mai cuprinzător raport de analiză a monedelor stabile de până acum.

Dacă sunteți interesat de piața monedelor stabile sau aveți nevoie de ajutor pentru a analiza adoptarea monedelor stabile, nu ezitați să ne contactați! Ne puteți găsi pe X.com sau ne puteți contacta prin e-mail la team@artemis.xyz.

Mulțumiri speciale Annei de la Perena, lui Isaiah Washington, echipei Castle Island Ventures, lui Peter Schroeder, EffortCapital și altor prieteni pentru contribuția lor la acest articol! De asemenea, mulțumim tuturor utilizatorilor care au oferit sugestii pe Twitter.