Titlul original: (Să scurtăm MicroStrategy, va pierde din nou Citron Capital?)
Autorul original: shaofaye123, Foresight News
Pe 21 noiembrie, Citron Capital a publicat un tweet afirmând că face short la acțiunile MicroStrategy, de o parte fiind legendarul shortist de pe Wall Street, iar de cealaltă parte fiind cea mai puternică acțiune din SUA din 2024. Va pierde din nou Citron Capital? Acest articol te va ajuta să înțelegi povestea din spatele celor două companii legendare.
Giganții scurtorii, Citron, au fost întotdeauna o prezență misterioasă pe piața de capital, avându-și amprenta în mai multe cicluri. În 2012, scurtarea Qihoo 360 a afectat reputația, în 2021, scurtarea GameStop a fost forțată să se închidă, iar în 2022 au scurtat Ethereum-ul de 130 de miliarde.
De când Citron Capital a anunțat scurtarea MicroStrategy, prețul acțiunilor MicroStrategy a scăzut brusc, scăzând cu 30% față de maximul de ieri.
Povestea scurtării de către Citron Capital
Citron Capital, o agenție de short foarte influentă în SUA, a fost înființată în 2001 și, în 6 ani, a atacat 20 de companii de acțiuni din China, provocând o scădere a prețului acțiunilor de peste 80% pentru 15 dintre ele și retragerea a 7 dintre ele de pe piață. La acea vreme, Citron Capital era foarte puternică și a început să scurteze Evergrande. În raportul său, a scris: „Soarta lui Evergrande este deja pecetluită, singurul lucru incert este timpul.” În cele din urmă, Evergrande a explodat, confirmând astfel profeția Citron.
Pentru o vreme, Citron a fost pe val. În 2021, GameStop a intrat în vizorul scurtorilor de pe piețele financiare. GameStop, cea mai mare rețea de retail de jocuri din lume, a fost abandonată de piață, iar cotele au fost preluate de companii mari. Se părea că în această bătălie, shortiștii vor câștiga din nou. Dar apariția „Pisicii Răcnet” a dus la o luptă spectaculoasă de shortare pe Wall Street. Identitatea din spatele „Pisicii Răcnet” este Keith Gill, deși nimeni nu știa de acest lucru la vremea respectivă. Sub impulsul „Pisicii Răcnet” și WSB, acțiunile au sărit de la 19.95 la 39.91. Citron Capital, văzând prețul acțiunilor grav supraevaluat, nu a putut sta liniștit. Pe 19 ianuarie, a lansat oficial un raport de shortare asupra GME și a insultat investitorii de retail care au cumpărat acțiuni la prețuri mari. Investitorii de retail s-au ridicat în apărare, iar cu ajutorul unui tweet de la Musk „Gamestonk!”, prețul acțiunilor a sărit până la 483 de dolari. În această bătălie, Citron Capital a pierdut 100%, ieșind din poziții la 90 de dolari, iar altă firmă, Melvin Capital, a suferit pierderi de până la 6,8 miliarde.
După acest eveniment, Citron a publicat un anunț prin care declara că va renunța la cercetările sale de short care au durat 20 de ani, nu va mai publica rapoarte de short și se va concentra pe oferirea de oportunități de tranzacționare long pentru investitorii individuali, părea că era scurtorilor a ajuns la final. Marii investitori au fost înfrânți, iar lupta investitorilor de retail împotriva Wall Street pare să fi obținut victoria finală, dar acțiunile au scăzut rapid după ce Robinhood a deconectat cablul. În incidentul GME, la final, rămâne victoria câtorva oameni.
După aceea, Citron nu a oprit scurtarea așa cum a afirmat, în 2022 a lansat o scurtare asupra Ethereum-ului cu o capitalizare de 130 de miliarde, iar acum capitalizarea Ethereum-ului s-a triplat.
Cea mai puternică acțiune din SUA din 2024 - MicroStrategy
MicroStrategy, o companie mai legendară decât Citron Capital, este o mare conspirație.
MicroStrategy a fost fondată de Michael Saylor, Sanju Bansal și Thomas Spahr în 1989. La început, MicroStrategy era doar o companie de consultanță concentrată pe modelare multidimensională și simulare. În tinerețe, Saylor nu avea încredere în Bitcoin, iar în 2013 a ironizat criptomonedele. Dar începând din 2020, MicroStrategy a început să caute alternative la numerar, cumpărând peste 21.000 de Bitcoin, devenind treptat cea mai mare companie listată care deține Bitcoin la nivel mondial. MicroStrategy a investit sistematic în Bitcoin, inclusiv luând împrumuturi pentru a-și crește deținerea de Bitcoin. În prezent, compania listată care deține cel mai mult Bitcoin are doar doi ani de existență, iar profitul brut a depășit 15 miliarde de dolari, iar volumul de tranzacționare a atins nivelurile maxime de pe piața americană pentru Nvidia.
Atunci, care este strategia MicroStrategy? Cum își activează profitul imens?
Pe scurt, MicroStrategy este acum o companie specializată în achiziționarea BTC. Prin cumpărarea de Bitcoin, își crește prețul acțiunilor. Acesta își reia împrumuturile pentru a cumpăra Bitcoin, iar prețul Bitcoin crește din nou, acțiunile continuă să crească, finanțările sunt folosite pentru a cumpăra și mai mult Bitcoin, iar prețul acțiunilor continuă să crească, iar activele nete pe acțiune și veniturile continuă să crească...
Această structură asemănătoare unui fular nu poate să nu amintească de Luna, iar incidentul său continuă să fie o sursă de îngrijorare. În plus, MicroStrategy are acum un premium de 300% pe Bitcoin, iar investitorii MSTR plătesc în realitate 250.000 de dolari pentru fiecare Bitcoin, în timp ce prețul de piață este sub 100.000 de dolari. De asemenea, prețul acțiunilor are un anumit premium.
Să scurtăm, câștig sau pierdere?
În această ocazie, Citron Capital a intervenit din nou, pe 21 noiembrie publicând un tweet în care afirma:
Cu aproape patru ani în urmă, Citron a fost primul care le-a spus cititorilor că MicroStrategy (MSTR) este modalitatea supremă de a investi în Bitcoin, stabilind un obiectiv de 700 de dolari.
Ajungând în prezent: MSTR a crescut la peste 5000 de dolari (ajustat). Tribut lui Michael Saylor pentru strategia sa vizionară privind Bitcoin.
Acum, pe măsură ce investițiile în Bitcoin devin mai ușoare ca niciodată, volumul de tranzacționare al MSTR s-a desprins complet de fundamentele Bitcoin. Deși Citron rămâne optimist în legătură cu Bitcoin, ne-am acoperit prin pozițiile de short la MSTR.
Îl respect foarte mult pe Saylor, dar chiar și el trebuie să știe că MSTR a devenit prea fierbinte.
De fapt, Citron nu este primul care sugerează scurtarea MSTR pentru a acoperi pozițiile lungi pe Bitcoin. În martie, o altă agenție cunoscută, Kerrisdale Capital Management, a propus o sugestie similară, afirmând că dorește să investească în Bitcoin, dar să scurteze acțiunile MSTR.
Shortiștii au atacat din nou, iar prețul acțiunilor MicroStrategy a scăzut brusc. Este vorba despre o altă familie Hunter sau despre o continuare a creșterii? Este o previziune a pieței sau o altă eroare?
Din datele disponibile, volumul de tranzacționare al MSTZ (ETF-ul invers de 2 ori pentru scurtarea MSTR) a crescut pe 21 noiembrie, iar volumul de tranzacționare pe o zi a fost aproape de 1,53 miliarde de dolari, în timp ce volumul mediu de tranzacționare pe o zi anterior era de 84 milioane de dolari. Din punct de vedere fundamental, MicroStrategy are acum un premium de 300% pe Bitcoin, cu ETF-ul având o modalitate mai ușoară de a cumpăra BTC. Pe termen lung, MSTR ar putea pierde „premiumul de unicitate”.
Cu toate acestea, există încă numeroși susținători (sursa: @0x_Todd) care sunt optimiști în legătură cu MSTR, afirmând:
· MicroStrategy nu este Luna, are o plasă de siguranță mult mai groasă. Conform statisticilor recente, costul mediu al Bitcoin-ului pentru MicroStrategy este de 49.874 dolari, fiind aproape de un câștig flotant de 100%. Aceasta reprezintă o plasă de siguranță extrem de groasă.
· MicroStrategy își crește deținerea de Bitcoin prin obligațiuni și vânzarea de acțiuni. MicroStrategy folosește un leverage OTC, fără mecanism de lichidare. Creditorii furioși, în cel mai rău caz, își pot transforma obligațiunile în acțiuni MSTR la un timp stabilit, apoi le pot vinde furios pe piață.
· Ultima dată scadența datoriilor este în 2027, ceea ce înseamnă că mai sunt încă peste doi ani. Chiar dacă MSTR ar sări la zero, nu ar trebui să fie forțat să vândă Bitcoin-urile, deoarece termenul limită pentru restituirea datoriilor împrumutate de MicroStrategy este în februarie 2027.
· În prezent, singura amenințare moale este balena Bitcoin, iar balena preferă o situație win-win.
