Ascensiunea meteorică a bitcoinului s-a dovedit a fi o oportunitate pentru Microstrategy (Nasdaq: MSTR), care a acumulat 331.200 BTC prin medierea costului în dolari din 2020. Compania a cheltuit 16,535 miliarde de dolari pentru a dobândi această rezervă substanțială, acum evaluată la 32,649 miliarde de dolari. Între timp, acțiunile sale listate pe Nasdaq au sărit, cu o creștere de 171% în doar șase luni și o creștere uluitoare de 511% de la începutul anului.
Acțiunile MSTR au scăzut joi, dar au revenit modest vineri.
Investitorii plătesc cu bunăvoință un premium pentru acțiunile MSTR, în mare parte din cauza strategiei financiare neconvenționale a companiei și a promisiunii percepute a câștigurilor viitoare. Microstrategy folosește o abordare cu levier pentru a-și extinde deținerile de BTC, folosind instrumente precum oferte de capital la piață și note senior convertibile. Această metodă permite companiei să controleze mai mult bitcoin decât ar putea doar cu capitalul său, maximizând valoarea activelor în timpul creșterilor de preț ale bitcoinului.
Această strategie a stârnit un amestec de entuziasm și scepticism. Unii analiști avertizează că premiumul pe acțiunile MSTR ar putea să se inverseze, în special dacă prețurile bitcoinului scad drastic. De exemplu, o scădere de 50% a valorii bitcoinului ar putea duce la o scădere și mai abruptă de 60%-80% a prețului acțiunilor MSTR din cauza levierului, ștergând complet premiumul. Avocatul bitcoinului, Will Clemente, a comentat acest scenariu într-o postare pe X joi.
„Premiumul MSTR este premiumul GBTC al acestui ciclu. Studiați când premiumul GBTC a devenit negativ în 2021,” a spus Clemente.
Unii investitori consideră MSTR ca fiind o opțiune mai profitabilă decât deținerea directă a bitcoinului, crezând că randamentul mai mare justifică premiumul. Alții, însă, nu sunt convinși. Joi, Andrew Left, un vânzător la termen proeminent și mintea din spatele buletinului informativ de investiții online Citron Research, a intervenit în această chestiune. Prin contul Citron X de pe X, Citron a oferit laude fondatorului Microstrategy, Michael Saylor—înainte de a trece rapid la critici aspre.
„Deși Citron rămâne optimist cu privire la bitcoin, ne-am acoperit cu o poziție scurtă pe MSTR,” a postat Citron. „Respect pentru Saylor, dar chiar și el trebuie să știe că MSTR este supraîncălzit.” Acțiunile MSTR s-au închis joi pe roșu, scăzând cu 16% față de dolarul american. Până la ora 11 a.m. Ora Estică vineri, totuși, acțiunile au revenit, crescând cu 6,5%.
Conform celor mai recente date, aproximativ 15% din acțiunile Microstrategy tranzacționate public sunt scurtate, indicând un nivel notabil de sentiment negativ printre investitori în timp ce a fost pe o tendință ascendentă optimistă. Aceasta reflectă un scepticism mai larg cu privire la capacitatea acțiunilor companiei de a susține creșterea rapidă, în special având în vedere volatilitatea prețurilor bitcoinului și riscurile potențiale asociate cu pozițiile sale cu levier.
Ascensiunea remarcabilă a Microstrategy subliniază o tensiune critică pe piață: atracția strategiilor cu risc ridicat versus riscurile inerente ale utilizării activelor volatile. Pe măsură ce traiectoria bitcoinului rămâne optimistă astăzi, dar incertă mâine, soarta companiei va depinde probabil de abilitatea sa de a naviga această balanță precariousă, lăsând investitorii să cântărească promisiunea unor câștiguri mari față de spectrul pierderilor semnificative.
