MicroStrategy, cel mai mare deținător corporativ de Bitcoin, atrage o ondă de vânzători în scurt care pariază că rally-ul acțiunilor sale a atins un vârf.
Investitorii se întreabă dacă MSTR, care a crescut cu peste 600% în acest an, mai are vreo rezervă de combustibil în rezervorul proverbial.
„Volumul de tranzacționare al MicroStrategy s-a detașat complet de fundamentele Bitcoin”, a spus Citron Research într-un tweet de joi. „MSTR este supraîncălzit.”
Cu Bitcoinul acum la mai puțin de 1% distanță de a depăși 100.000 $ pentru prima dată, un rally continuu ar putea pune presiune asupra vânzătorilor în scurt prematur.
Short-uri MicroStrategy
Cele mai recente date de piață arată că aproximativ 15% din acțiunile companiei tranzacționate public sunt acum în scurt.
Acțiunile companiei — MSTR — au avut oscilații extreme de preț în ultima vreme.
MicroStrategy, tranzacționând la doar 120 $ la începutul lunii septembrie, a crescut la un maxim istoric de 535 $ miercuri înainte de a cădea din nou sub 400 $.
Vânzătorii în scurt, precum Citron, susțin că acțiunile MicroStrategy au devenit nerezonabil supraevaluate în comparație cu valoarea stocului său de 331.200 Bitcoin.
În martie, Kerrisdale Capital a subliniat această deconectare, observând că acțiunile companiei sugerau un preț Bitcoin de 177.000 $ — de peste 2,5 ori prețul de atunci.
„Zilele în care acțiunile MicroStrategy reprezentau o modalitate rară și unică de a accesa Bitcoin sunt de mult apuse”, a scris Kerrisdale, subliniind creșterea ETF-urilor și acțiunilor Coinbase și Robinhood ca alternative mai cost-eficiente.
„Niciunul dintre motivele furnizate frecvent pentru atractivitatea relativă a MicroStrategy nu justifică plata de peste două ori pentru aceeași monedă.”
Dar premiumul s-a lărgit doar de la analiza lui Kerrisdale.
Un raport recent de la Sherwood a menționat că MicroStrategy valorează acum peste 106 miliarde de dolari, de peste trei ori valoarea estimată a rezervelor sale de Bitcoin de aproximativ 30 de miliarde de dolari.
MicroStrategy nu a fost străină de valorificarea acestui premium în beneficiul său.
„Când MicroStrategy tranzacționează la un preț premium față de bitcoinul său de bază, poate emite avantajos acțiuni pentru a cumpăra mai mult Bitcoin decât acțiunile pe care le dă la schimb”, a explicat Sherwood.
Cumpărați mai mult Bitcoin
Unii analiști se referă la aceasta ca fiind „efectul roții de zbor Bitcoin”.
Prin utilizarea unei datorii cu costuri reduse pentru a achiziționa Bitcoin suplimentar, compania își amplifică deținerile, iar prețul acțiunilor beneficiază de creșterea valorii Bitcoin.
Joia trecută, MicroStrategy a dezvăluit că își folosește din nou această roată de zbor pentru a achiziționa mai mult Bitcoin.
Compania a finalizat recent o vânzare de 3 miliarde de dolari de note senior convertibile cu 0% scadente în 2029, cu planuri de a folosi veniturile pentru a-și extinde rezervele de Bitcoin.
Strategia a livrat cu siguranță rezultate într-o piață în creștere, dar criticii subliniază riscurile potențiale.
Dacă prețurile Bitcoin s-ar inversa, poziția puternic îndatorată a companiei ar putea deveni o responsabilitate semnificativă, forțând-o să vândă Bitcoin pentru a-și îndeplini obligațiile de datorie.
Mișcări pe piața crypto
Bitcoin a crescut cu 1,2% în ultimele 24 de ore, ajungând la 98.755 $.
Ethereum a crescut cu 1,4% în ultimele 24 de ore, ajungând la 3.353 $.
Ce citim
Această Zonă de Banane este Diferită — Milk Road
O serie de achiziții Crypto.com dezvăluie ambiții în stil Robinhood — DL News
Microsoft pe cale să cumpere $BTC? — Milk Road
Șeful SEC, Gary Gensler, spune că va demisiona la învestirea lui Trump — DL News
Planurile lui Trump pentru un 'Czar Crypto' și un Consiliu Consultativ Crypto: Iată ce știm — Unchained
Kyle Baird este editorul de weekend al DL News. Ai un pont? Trimite un email la kbaird@dlnews.com.
