În prezent, în industria criptomonedelor, doar Coinbase și MicroStrategy au avut o capitalizare de piață care a depășit 100 de miliarde de dolari. Acest lucru ar putea indica faptul că plafonul capitalizării pieței în industria criptomonedelor a devenit evident. Spre comparație, capitalizarea de piață a Pfizer pe piața americană este de 140 de miliarde de dolari, cu un profit trimestrial de 4 miliarde de dolari, ceea ce consider că este limita extremă pe care MicroStrategy ar putea să o atingă, chiar și în cazul unei creșteri nebune.
Capitalizarea de piață și profitabilitatea Coinbase: Coinbase a fost una dintre cele mai profitabile burse din lume, având o capitalizare de piață care a depășit odată 100 de miliarde de dolari. La listarea sa, profitul pe un trimestru a fost de 3 miliarde de dolari.
Strategia de deținere a Bitcoin și de finanțare a MicroStrategy: MicroStrategy cumpără Bitcoin prin emiterea constantă de obligațiuni și deține în prezent 331.200 de Bitcoin, ceea ce reprezintă 1,5% din totalul Bitcoin-urilor, având o valoare de 33 de miliarde de dolari.
Guo Yu a menționat că modelul de bază al MicroStrategy este de a considera datoriile pe termen lung ca profit în bilanț, și nu ca flux de numerar. Acest lucru explică foarte bine de ce MicroStrategy a crescut atât de mult.
Comparația modelului de profitabilitate între MicroStrategy și MARA: Să presupunem că ambele companii se împrumută cu 1,2 miliarde de dolari, MicroStrategy folosește acești bani pentru a cumpăra Bitcoin, iar MARA pentru a investi în utilaje de minerit.
Când prețul Bitcoin crește de la 50.000 de dolari la 100.000 de dolari, MicroStrategy câștigă net 1,2 miliarde de dolari din investiția în Bitcoin, dar aceasta nu are legătură cu fluxul de numerar al companiei, ci este un profit flotant. Luând în considerare Bitcoin-urile acumulate anterior de MicroStrategy, de fapt a câștigat peste 15 miliarde de dolari într-un an.
În comparație, investiția de 1,2 miliarde de dolari a MARA în minerit, deși costurile de minerit sunt ridicate, pe parcursul timpului, perioada de recuperare a costurilor pentru utilajele de minerit este de un an, ceea ce înseamnă un flux de numerar lunar de 100 de milioane de dolari după aceea.
Așadar, pentru aceeași investiție de 1,2 miliarde de dolari, profitul MicroStrategy depinde de prețul Bitcoin, iar profitul MARA depinde de durata Bitcoin.
Acesta este motivul pentru care consider că, atunci când Bitcoin ajunge la 100.000 de dolari, capitalul se va revărsa din MicroStrategy către acțiunile de minerit, atâta timp cât prețul Bitcoin rămâne la 100.000 de dolari și dimensiunea puterii de calcul nu se schimbă, cu atât mai mult profit acumulat în timp.
Așadar, pentru aceeași investiție de 1,2 miliarde de dolari, profitul MicroStrategy depinde de prețul Bitcoin, iar profitul MARA depinde de durata Bitcoin.
Impactul prețului Bitcoin asupra MicroStrategy: Pe măsură ce prețul Bitcoin crește, efectul marginal al MicroStrategy de a cumpăra Bitcoin prin finanțare scade. Dacă prețul Bitcoin a ajuns deja la 100.000 de dolari, MicroStrategy refinanțează 1,2 miliarde de dolari, dificultatea de a dubla suma crește, iar creșterea prețului Bitcoin ar putea fi de doar 20%, ceea ce ar reduce profitul semnificativ la 240 de milioane de dolari.
Limitarea prețului Bitcoin și restricțiile de finanțare pentru MicroStrategy: Creșterea prețului Bitcoin este limitată, ceea ce restricționează potențialul de creștere al MicroStrategy de a cumpăra Bitcoin prin finanțare. Pe măsură ce prețul Bitcoin crește, capacitatea de finanțare a MicroStrategy va fi, de asemenea, restricționată, așa că creșterea aparent nelimitată, în care piciorul stâng se sprijină pe dreptul, are și un plafon, iar finanțarea nu va mai putea continua.
