La nivel global, El Salvador poate părea doar o țară obscură, lăsând o impresie vagă de peisaje vulcanice fierbinți și ecosisteme diverse. Dar în lumea criptomonedelor, El Salvador este o prezență cunoscută.
Înapoi în 2021, contextul monetar global putea fi descris ca fiind volatil, pandemia a dus la o creștere bruscă a datoriilor monetare, iar dimensiunea datoriilor globale a sărit la 27,5 trilioane de dolari, având loc o nouă rundă de experimente cu monede digitale la nivel mondial, iar Bitcoin a devenit mainstream, atingând 69.000 de dolari.
În acest context, președintele recent învestit al El Salvadorului, Nayib Bukele, a luat o decizie destul de audace, folosind o nouă monedă pentru a crea un nou sistem financiar, adoptând Bitcoin ca monedă suverană. Parlamentul a susținut neașteptat acest lucru, aprobând legea cu o majoritate absolută, oficializând Bitcoin-ul ca monedă legală a țării, făcând din El Salvador prima țară din lume care conferă statut legal criptomonedelor. Bukele a mai declarat că va aloca terenuri pentru construcția de infrastructuri esențiale precum locuințe și alimentație, folosind Bitcoin ca monedă de plată, pentru a construi un oraș Bitcoin complet, iar guvernul a dezvoltat chiar un portofel electronic numit Chivo pentru a încuraja adoptarea de către populație.
Această decizie a stârnit un val de reacții la nivel global, Fondul Monetar Internațional, băncile centrale din întreaga lume și actorii din industria criptomonedelor și-au îndreptat privirile asupra acestei mici țări din America cu o populație de sub 7 milioane, reacțiile variind de la critici la aplauze. Toată lumea speră să vadă rezultatele dorite din experimentul social din El Salvador, să fie martor la viziunea sa „oraș Bitcoin” care poate să înflorească sau să decadă.
Sub promisiuni și publicitate, turiștii au început să sosească, aducând primele fluxuri proaspete pentru El Salvador. Dar problemele au apărut rapid, volatilitatea ridicată a criptomonedelor, siguranța portofelelor electronice și întârzierile în transferuri au generat rapid nemulțumire în rândul populației, un an mai târziu, doar 20% dintre localnici continuau să folosească Chivo. Ajungând în noiembrie 2022, lumea criptomonedelor a suferit o lovitură severă, Bitcoin-ul a scăzut rapid la 16.000 de dolari, iar Biroul Național Bitcoin din El Salvador (ONBTC) a fost oficial înființat în aceeași lună, o nepotrivire nefericită care a aruncat o umbră asupra planurilor Bitcoin din El Salvador. După aceea, orașul Bitcoin a început să devină tot mai îndepărtat, iar El Salvador a început să dispară treptat de pe scena criptomonedelor.
Un exemplu tipic este că, pentru a strânge fonduri pentru construcția orașului, guvernul El Salvador a avut mari așteptări cu privire la lansarea primei obligațiuni de tip blockchain suverană din lume, „obligațiunea vulcanică”, dar data emiterii a fost amânată în mod constant, de la 2022 la 2023 și apoi la 2024, obligațiunea care ar fi trebuit să strângă 1 miliard de dolari este încă departe de a se materializa.
Dar, odată cu dezvoltarea actuală, pe fondul unei reveniri a pieței și a relaxării reglementărilor, Bitcoin este la doar un pas distanță de 100.000 de dolari, iar atitudinea globală s-a schimbat dramatic. Competiția pentru rezervele naționale de Bitcoin a început oficial, iar mai multe țări din întreaga lume au început să arate interes pentru includerea Bitcoin-ului în rezervele naționale. Pe lângă declarațiile îndrăznețe ale Statelor Unite, Elveția a adoptat deja o lege prin care Bitcoin este inclus în activele de rezervă ale băncii naționale, iar rezervele de Bitcoin din Bhutan depășesc chiar 30% din PIB-ul total, iar parlamentarii din Venezuela, Polonia, Argentina și Germania au propus propuneri similare.
El Salvador pare să fi trecut de la a fi un visător extrem la a deveni un inovator care a ales o cale neobișnuită, devenind primul care a îndrăznit să încerce. Conform Biroului Bitcoin, din 16 martie 2023, El Salvador a respectat principiul de a cumpăra o monedă pe zi, iar până la momentul scrierii, deține 5940,77 BTC, cu o valoare de piață de 578.862.354 de dolari. Promisiunea orașului Bitcoin a început să arate semne de valoare investițională, conturându-se o formă urbană. În august, compania turcă Yilport va investi 1,62 miliarde de dolari în două porturi din El Salvador, unul dintre ele fiind situat în „orașul Bitcoin”. În ceea ce privește educația publicului, El Salvador continuă să depună eforturi, concentrându-se pe promovarea salariilor în Bitcoin în rândul funcționarilor publici, structura salariilor trecând de la monedele tradiționale la Bitcoin, și chiar a lansat un program de certificare Bitcoin pentru a oferi formare și certificare în domeniul Bitcoin pentru 80.000 de funcționari publici.
Dar atitudinea conservatoare a populației a fost mai puternică ca niciodată. Potrivit unui nou sondaj realizat de Universitatea Francisco Gavidia din San Salvador, doar 7,5% dintre respondenți au declarat că folosesc criptomonede pentru tranzacții, în timp ce 92% au recunoscut că nu folosesc criptomonede, iar doar 1,3% consideră că Bitcoin-ul este direcția principală de dezvoltare a țării în viitor.
Privind datele, viziunea El Salvadorului asupra Bitcoin-ului este încă la distanță. Chiar și cu sprijinul puternic al președintelui, Bitcoin-ul deținut de El Salvador reprezintă doar 1,5% din PIB-ul său, iar remitențele în criptomonede au continuat să scadă din 2022, de la 84,8 milioane de dolari la 57,4 milioane de dolari. Conform datelor de la Banca Centrală a El Salvadorului, din ianuarie până în august 2024, doar 1,1% din toate remitențele trimise în această țară au implicat criptomonede. În aprilie de anul acesta, primul proiect de datorie tokenizată lansat de Bitfinex Securities pentru a sprijini construcția hotelului Hilton din El Salvador a eșuat, deoarece nu a reușit să atragă fondurile minime necesare de 500.000 de dolari pentru a continua operațiunile, reflectând eșecul efectului Bitcoin din El Salvador. Președintele a fost nevoit să recunoască: “Bitcoin-ul nu a fost adoptat pe scară largă așa cum ne-am fi dorit.”
Dar, în orice caz, de la anunțarea Bitcoin-ului ca monedă suverană, soarta El Salvadorului este strâns legată de Bitcoin, marca „capitala Bitcoin” a fost lansată, iar drumul Bitcoin-ului din El Salvador continuă. În prezent, El Salvador planifică să creeze noi piețe de capital în jurul Bitcoin-ului și pregătește să lanseze mai multe politici de sprijin în reglementare. Rezultatele au început să apară, recent, Bitfinex Securities a realizat prima ofertă publică de obligațiuni tokenizate în cadrul cadrului legal din El Salvador.
În legătură cu toate acestea, Juan Carlos Reyes, președintele Comisiei Naționale pentru Active Digitale, cea mai înaltă autoritate de reglementare a criptomonedelor din El Salvador, a acordat un interviu exclusiv Coindesk, discutând în profunzime despre starea și viitorul activelor digitale din El Salvador.
Următoarele sunt transcrierea completă a interviului autorului original, Tom Carreras, tradus de TuoLuo Finance, cu câteva modificări și ajustări:
În ceea ce privește reglementarea criptomonedelor, El Salvador este cu mult înaintea majorității altor țări. Fiind prima țară care a adoptat Bitcoin ca monedă legală, aceasta a devenit un hub pentru numeroase companii de criptomonede.
“Dintr-o perspectivă macro, majoritatea oamenilor nu vor înțelege ce facem în El Salvador, ei pot vedea doar un colț al tabloului”, a menționat Juan Carlos Reyes, președintele Comisiei Naționale pentru Active Digitale (CNAD), într-un interviu.
“Chiar și acele companii străine care sunt reglementate local, dar nu au birouri complete în țară, nu înțeleg nivelul avansat al reglementărilor din El Salvador și rapiditatea cu care evoluează industria.” a declarat Reyes, subliniind că inițiativa președintelui obligă instituțiile naționale să se adapteze la noile tehnologii și la impactul strâns asociat cu monedele digitale.
Prin urmare, El Salvador evită să acorde reglementarea criptomonedelor și autoritatea de reglementare agențiilor financiare tradiționale – cum ar fi Superintendenta Sistemului Financiar (SFS) – și a creat CNAD de la zero, având ca scop crearea unui cadru de reglementare personalizat pentru criptomonede, în loc să încerce să extindă regulile existente la activele digitale.
“Există o metodă de raționament inductiv: când văd o pasăre care merge ca o rață, înoată ca o rață și face sunete ca o rață, o numesc rață.” Dar în contextul activelor, activele digitale sunt complet diferite de instrumentele financiare tradiționale.
Acesta este și motivul pentru care CNAD a adoptat imediat o abordare tehnologică în reglementarea criptomonedelor, după ce Reyes, un expert în informatică, a devenit lider în septembrie 2023. Din feedback-ul companiilor de criptomonede care au obținut licența de Furnizor de Servicii pentru Active Digitale (DASP) din El Salvador, rezultatele au fost foarte promițătoare.
Nick Cowan, CEO al companiei de soluții de tokenizare VLRM, a declarat într-un interviu: “Nu ne așteptam deloc, CNAD nu doar că este bine informat și lucrează cu meticulozitate, dar este și expert în tehnologie.”
Victor Solomon, partener al firmei de consultanță în tokenizare din El Salvador, Tokenization Expert, este de acord cu această opinie. “Nu vrem să lăudăm excesiv El Salvador, dar capacitatea lor de a ajunge rapid la esența problemei în evaluarea cererilor noastre este impresionantă. Nu trebuie să ne pierdem timpul explicând baza tehnologică a operațiunilor noastre – ei înțeleg deja complexitatea tokenizării și măsurile de conformitate pe care le vor lua. Reyes înțelege provocările reale cu care se confruntă companiile, de la strângerea de fonduri până la navigarea reglementărilor, ceea ce îl face nu doar un lider de reglementare, ci și un avocat pentru companiile care au un impact pozitiv asupra economiei din El Salvador.” a adăugat Solomon.
Reyes s-a născut în El Salvador și, în copilărie, s-a mutat în Canada pentru a scăpa de războiul devastator din țară. Se descrie ca având „realizări remarcabile”, având diplome de licență în informatică, matematică și fizică, precum și un master în administrarea afacerilor de la Universitatea Harvard. Ulterior, a studiat pentru un doctorat în filosofie la Universitatea Prieteniei dintre Popoare din Rusia, dar nu a finalizat din cauza pandemiei și războiului din Ucraina.
Experiența sa profesională este extrem de diversificată, având o carieră vastă. După ce a condus o firmă de consultanță timp de 15 ani, a dezvoltat oportunități de afaceri pentru Națiunea Indigenă Missanabie Cree și a deschis un bar la etajul doi al vilei sale de pe malul mării. Din 2013, a fost un adept al Bitcoin-ului, așa că în 2021, a decis să se întoarcă în El Salvador pentru a participa la procesul de naționalizare a criptomonedelor.
CNAD are 35 de angajați complet independenți, iar Reyes le-a oferit angajaților un standard de referință: fiecare trebuie să fie bine versat în tehnologia fundamentală a criptomonedelor. De fapt, în prezent, 20 de angajați urmează cursuri postuniversitare de criptografie la Universitatea CEMA din Argentina pentru a-și îmbunătăți nivelul de cunoștințe profesionale.
“În ceea ce privește reglementarea activelor criptografice, dispunem de cea mai bine educată și completă echipă din lume,” a spus Reyes. “Dacă cineva nu știe cum să tranzacționeze Bitcoin, inclusiv șoferul meu, ei nu ar putea lucra aici.”
Această echipă de elită a lăsat cu siguranță o impresie profundă companiilor care caută să obțină licențe pentru a opera în El Salvador.
“Reyes este un expert tehnic”, a declarat Cowan, al cărui companie a colaborat cu zeci de alte agenții de reglementare din întreaga lume. “În alte jurisdicții, agențiile de reglementare înțeleg reglementările și protecția investitorilor, ceea ce este cu siguranță esențial, dar ei nu înțeleg neapărat tehnologia, ceea ce poate uneori să facă munca ta destul de dificilă.”
“Este un proces extrem de detaliat și complex. Am depus o cerere de 700 de pagini, dar după depunerea cererii, procesul decizional a fost mult mai rapid decât în alte țări... Procesul este similar cu orice alte proceduri de reglementare pe care trebuia să le urmăm anterior, nu am luat-o pe o cale diferită, ci doar mai repede.” a spus Cowan.
Pentru Reyes, cunoștințele de criptomonedă acumulate de agenție înseamnă că aceasta poate adera la unul dintre cele mai importante principii filosofice din acest domeniu – nu trebuie să ai încredere, trebuie să verifici – și să verifice blockchain-ul de fiecare dată când interacționează cu noi companii care solicită licențe. Echipa nu se bazează pe documentele furnizate de ofițerii de conformitate, deoarece aceste documente sunt adesea descoperite că oferă informații false autorităților de reglementare.
Reyes folosește o analogie pentru a explica de ce criptomonedele au nevoie de o agenție de reglementare dedicată. “Dacă cumperi o mașină electrică și aceasta se strică, o duci la un mecanic cu 20 de ani de experiență, dar când deschide capota, nu găsește un motor, ci doar o baterie, el nu știe cum să o repare.”
Aceasta este și impresia diferită pe care criptomonedele și activele financiare tradiționale o oferă lui Reyes. Deși par similare la suprafață, la o analiză mai profundă, cele două sunt complet diferite. Aceasta este, de asemenea, una dintre cauzele pentru care jurisdicțiile globale progresează lent în implementarea cadrelor de reglementare pentru activele digitale.
Cu toate acestea, El Salvador este o țară mică. PIB-ul este de doar 35 de miliarde de dolari, ocupând locul 17 printre țările din America Latină și locul 103 la nivel mondial. Această țară nu are propria monedă, nu dispune de instituții financiare puternice și nici de un ecosistem de dezvoltatori existent. Dar tocmai din acest motiv, în reglementarea criptomonedelor, toate aceste lucruri s-au dovedit a fi benefice, deoarece El Salvador „a început de la o pagină albă”.
Revenind la analogia cu mașinile electrice, El Salvador poate să se concentreze imediat pe repararea bateriilor și motoarelor, fără a fi nevoie să transforme infrastructura existentă într-un garaj capabil să repare Tesla.
“În alte țări, multe tehnologii noi sunt create de indivizi raționali care încearcă să avanseze ecosistemul criptomonedelor, dar nu iau în considerare modul în care tehnologia ar putea fi abuzată și folosită ca instrument de spălare de bani,” a spus Reyes. “Agențiile de reglementare au dificultăți în a determina cât de multă relaxare a reglementării este adecvată.”
“Suntem capabili să facem din CNAD punctul unic de acces pentru toate activele digitale din această țară, orice entitate care nu a obținut permisiunea comisiei este ilegală.”
Un alt fapt este că instituțiile financiare din țările occidentale sunt cele care stabilesc regulile existente, astfel că răsturnarea reglementărilor anterioare va avea un impact mai larg și mai grav decât în țările din America Latină. “Finanțele tradiționale au grupuri de lobby care au luptat întotdeauna împotriva criptomonedelor, cum ar fi implementarea Operation Chokepoint 2.0 (se referă la acțiunea autorităților americane de a restricționa companiile de criptomonede în a obține servicii bancare). Aceștia vor face tot posibilul pentru a se asigura că acest sector nu va prospera,” a spus Reyes, care a avut un cont bancar canadian înghețat din cauza implicării sale în activitățile criptomonedelor. “Dar țări precum El Salvador, dacă pot acționa rapid și să profite de oportunitățile aduse de criptomonede, vor beneficia enorm.”
Dar, ce tip de mediu de reglementare dorește El Salvador?
Reyes afirmă că, în ceea ce privește instrumentele financiare, Bitcoin-ul „este mai mult decât suficient”, dar în afară de asta, CNAD este agnostic în privința tehnologiei. Majoritatea companiilor reglementate de agenție funcționează pe Ethereum. Dimensiunile companiilor reglementate variază considerabil: sunt companii mari precum Tether și Bitfinex Securities, dar și mici afaceri locale din El Salvador, care, conform lui Reyes, „încep de la 2.000 de dolari.”.
Siguranța consumatorilor și siguranța financiară sunt priorități de top. De exemplu, aceasta înseamnă cerința ca bursele să utilizeze portofele cu semnătura multiplă, pentru a evita un alt incident FTX, sau ca blockchain-urile private ale companiilor să respecte anumite standarde de securitate. Identificarea fiecărui client este, de asemenea, o cerință obligatorie.
“Trebuie să subliniem că țara noastră a fost supusă amenințărilor din partea bandelor timp de mulți ani. Prin urmare, acordăm o mare importanță transparenței financiare, problemelor de spălare de bani și finanțării terorismului, care au fost incluse cu putere în reglementare.” El consideră că, dacă o companie de criptomonede este reglementată în El Salvador, aceasta poate obține licențe în orice parte a lumii.
Reyes este deosebit de interesat de un domeniu: activele din lumea reală (RWA). Din perspectiva sa, încercări precum cele ale VLRM și Tokenization Expert vor extinde oportunitățile de investiție pentru investitorii de retail. “Înainte de apariția Robinhood, majoritatea tinerilor din Statele Unite nu ar fi putut cumpăra acțiuni Tesla sau Nvidia. Robinhood a democratizat toate aceste acțiuni pe care doar super-elitele le-ar fi putut cumpăra. Aceasta este exact funcția tokenizării. În următorii câțiva ani, salvadorienii ar putea avea acces la produse reglementate pe care nu le pot cumpăra în alte jurisdicții.”
Reyes subliniază: “Aceasta este prima dată în istoria modernă când țările în dezvoltare pot conduce o revoluție financiară, nu doar să rămână în urmă, adunând resturi. Încercăm să încurajăm alte țări să se concentreze pe El Salvador și să învețe cum să aplice modelul nostru în alte țări.”
