Titlul original: (Eliberare echitabilă: un nou paradigma tokenomică a deblocărilor bazate pe cerere)

Autorul original: Dr Daoist

Eliberare echitabilă: o nouă paradigmă economică pentru tokenuri

Așa cum a dezvăluit articolul (Economia tokenurilor deblocată la timp: elefantul din cameră în industria cripto), tokenurile deblocată la timp sunt cauza fundamentală a problemei superficiale „volum scăzut în circulație, FDV ridicat”. O abordare rațională din punct de vedere economic este de a abandona deblocările temporale și de a elibera tokenuri în funcție de cererea pieței.

Eliberările temporale nu doar că contravin principiilor economice de bază, ci sunt și inechitabile. La prima vedere, pare că prioritatea este dată comunității în deblocarea tokenurilor (de exemplu, prin airdrop-uri), dar în realitate, aceasta asigură că proiectele și VC-urile pot „ieși la timp” fără a ține cont de cererea reală de pe piață – ceea ce duce inevitabil la presiuni de vânzare. Mai rău, sub pretextul „priorității pentru comunitate”, adesea se ascund interesele neștiute ale proiectelor și VC-urilor (de exemplu, prin amestecarea airdrop-urilor sau prin vânzarea tokenurilor de tezaur/ecosistem), permițându-le să iasă cu abilitate și discret în timpul emiterii tokenurilor – mult înainte de prima deblocare. În această abordare, ciclul de deblocare devine o formalitate, iar la începutul deblocării planificate, prețul tokenului poate fi deja scăzut drastic.

Această manevră a devenit un secret public, iar comunitatea și investitorii mici au exprimat nemulțumirea față de aceasta prin acțiuni reale - fie că este vorba de performanța slabă a tokenurilor VC după listarea pe platformele de tranzacționare centralizate (CEX), fie de faptul că tokenurile meme au devenit curentul principal al pieței. De ce au apărut tokenurile meme? Pentru că au fost emise echitabil – cel puțin în acel moment TGE, au fost considerate mai echitabile decât aranjamentele „proiect+VC+CEX”. Dar știm cu toții că emiterea echitabilă nu este posibilă pentru tokenurile VC, deoarece VC-urile au investit deja în proiect la un preț mai mic înainte de TGE.

Așadar, mai există o soluție pentru această problemă?

Răspunsul este „eliberare echitabilă”: o nouă paradigmă economică pentru tokenuri – tokenuri noi sunt eliberate doar când cererea crește și sunt distribuite echitabil tuturor părților interesate la fiecare eliberare. În plus, aceasta are și proprietăți anti-inflație. În funcție de dacă proiectul produce externalități pozitive (cum ar fi veniturile), există trei versiuni de eliberare echitabilă:

1. Versiunea Ponzi (fără venituri): de fiecare dată când există tokenuri în circulație care sunt consumate și distruse, o cantitate egală de tokenuri noi este eliberată (distribuită proporțional echipei/VC/comunității/tezaurului etc.), menținând astfel volumul circulant constant;

2. Versiunea HODL (cu venituri): similară cu versiunea Ponzi, dar tokenurile noi sunt eliberate prin inflație, iar partea inflaționară este imediat răscumpărată și distrusă din venituri, menținând astfel volumul circulant constant;

3. Versiunea Moonshot (cu venituri): similară cu versiunea HODL, dar veniturile nu sunt folosite exclusiv pentru răscumpărarea tokenurilor eliberate prin inflație, ci și pentru a stimula creșterea, creând astfel un efect potențial de „numai creștere”.

Iată o analiză a celor trei modele.

Eliberare echitabilă 1.0: versiunea Ponzi (pentru proiecte fără venituri)

即便在「X-to-Earn」叙事崩塌后的两年，Web3行业依然面对一个残酷的现实：大多数项目仍然缺乏正外部性——即这些项目依然没有产生以外汇计价的收入。这些项目的代币经济不可避免地变得「庞氏」——类似于美联储和美国财政部通过印钞+「左手倒右手」支撑经济——直到泡沫破裂，代币信用归零，项目方再无铸币税可收。

Cu toate acestea, pentru aceste proiecte, versiunea Ponzi a eliberării echitabile rămâne viabilă – cel puțin poate atinge obiectivul de echitate relativă și anti-inflație în timpul deblocării tokenurilor. Cheia acestei versiuni este absența eliberării prin inflație, iar modul în care funcționează este următorul:

· T₀时刻：假设初始流动性池包含$TOKEN和$USDT，给予$TOKEN初始定价；

· T₀到 T₁之间：一定量的$TOKEN被消耗（如通过社区交互）并销毁，减少流通量，推高价格；

· T₂时刻：等量的$TOKEN被释放以恢复被销毁的供应，使$TOKEN价格回落至初始定价水平，同时按比例向各方分配代币。

Impactul net este că volumul și prețul tokenului rămân constante, în timp ce o rundă de deblocare echitabilă a tokenului este finalizată.

公平释放1.0：旁氏版本（无收入）

Cu toate acestea, datorită naturii economiei Ponzi, aceasta este de fapt o versiune mutilată a eliberării echitabile, deoarece fiecare rundă de eliberare va dilua partea comunității în tokenurile circulante. Consumul tokenurilor provine în principal din comunitate, dar din noul token deblocabil care vine pentru a compensa aceste tokenuri consumate, doar o parte este alocată comunității. Deși mai rațional din punct de vedere mecanic decât deblocările temporale, această versiune continuă să beneficieze părțile proiectului/VC în detrimentul comunității.

Aceasta este și motivul pentru care avem nevoie de eliberare echitabilă 2.0.

Eliberare echitabilă 2.0: versiunea HODL (pentru proiecte cu venituri)

O versiune care poate realiza o eliberare cu adevărat echitabilă trebuie să deblocheze prin „eliberare prin inflație”, urmată de răscumpărarea și distrugerea acestei inflații. Aceasta necesită ca proiectul să genereze venituri denominate în monedă străină.

Îi spun versiunea HODL a eliberării echitabile, deoarece capacitatea de a genera venituri susține un preț sustenabil al tokenului. Funcționează astfel:

· T₀时刻：假设初始流动性池包含$TOKEN和$USDT，给予$TOKEN初始定价（与庞氏版本相同）；

· T₀到 T₁之间：一定量的$TOKEN被消耗并销毁，减少流通量并推高价格，同时项目产生以$USDT计价的收入；

· T₂时刻：以通胀方式释放一定量的$TOKEN，超过此前被消耗销毁的流通量——通胀部分用于解锁分配给各方——使$TOKEN价格降至初始定价水平以下；

· T₃时刻：收入全部用于回购并销毁通胀增发部分的$TOKEN，恢复流通量和代币价格至初始水平。

În această versiune, impactul net asupra ofertei și prețului tokenului după fiecare deblocare și distribuire echitabilă este zero.

Eliberare echitabilă 2.0: versiunea HODL (pentru proiecte cu venituri)

Eliberarea echitabilă 2.0 a rezolvat problema din versiunea Ponzi, deoarece deblocarea tokenurilor are loc doar în cadrul părții inflaționiste din fiecare eliberare. Comunitatea poate în esență să-și păstreze proporția de circulație în fiecare proces de consum-eliberare a tokenului, continuând să fie motivată și implicată fără a se îngrijora de diluare. Acest lucru menține de asemenea stabilitatea proporției deținătorilor de tokenuri pe parcursul întregii sale durate de viață.

Dar povestea nu se termină aici... Dacă un proiect poate genera venituri, de ce să nu folosească o parte din venituri pentru a răscumpăra tokenurile eliberate și o altă parte pentru a le crește prețul? Acest lucru este complet fezabil – de aceea avem eliberarea echitabilă 3.0, un model magic de „numai creștere”.

Eliberare echitabilă 3.0: versiunea Moonshot (pentru proiecte cu venituri care urmăresc „numai creștere”)

Deși versiunea HODL a realizat obiectivul nostru principal – deblocarea tokenurilor pe cerere și distribuția echitabilă – impactul său asupra prețului tokenului rămâne neutru. Însă versiunea avansată a eliberării echitabile introduce un ciclu de feedback pozitiv, stimulând o creștere constantă a prețului tokenului: în fiecare rundă de eliberare echitabilă, o parte din venit este folosită pentru a crește prețul tokenului, astfel încurajând comunitatea să dețină și să participe. O numesc versiunea Moonshot a eliberării echitabile, deoarece o dată ce roata începe să se învârte, devine din ce în ce mai mare, ca un bulgăre de zăpadă!

Implementarea este următoarea:

· T₀时刻：假设初始流动性池包含$TOKEN和$USDT，给予$TOKEN初始定价（与庞氏版本和HODL版本相同）；

· T₀到 T₁之间：一定量的$TOKEN被消耗并销毁，减少流通量并推高价格，同时项目产生以$USDT计价的收入（与HODL版本相同）；

· T₂时刻：以通胀方式释放一定量的$TOKEN，超过此前被消耗销毁的流通量——通胀部分用于解锁分配给各方——使$TOKEN价格降至初始定价水平以下（与HODL版本相同）；

· T₃时刻：将部分收入用于回购并销毁通胀增发部分的$TOKEN，恢复流通量和代币价格至初始水平，同时将剩余收入用于拉盘，提升$TOKEN价格。

Prin acest model, fiecare rundă de eliberare echitabilă va avea un impact net pozitiv asupra prețului tokenului. Cu cât se deblochează mai mult, cu atât prețul tokenului crește mai mult – nu sună oare ca o magie?

公平释放3.0：Moonshot版本（有收入）

Spre deosebire de versiunea HODL, versiunea Moonshot necesită doar calcule matematice mai precise: stabilirea unei rate ideale de inflație pentru eliberare și determinarea proporției ideale de distribuire a veniturilor – asigurându-se că o parte din venituri acoperă răscumpărarea inflației, iar cealaltă parte este utilizată pentru o creștere eficientă. În afară de aceasta, rămâne doar să fie executată.

Ultimele gânduri

Mulți atribuie performanța slabă a pieței cripto lipsei de lichiditate, stagnării inovației sau oboselii narațiunilor, dar foarte puțini își dau seama că adevărata problemă este redistribuția inechitabilă a averii – aceasta amplifică opoziția între rădăcini (comunitate/investitori mici) și instituții (proiecte/VC).

Ideologia descentralizată constă în realizarea unei distribuții mai echitabile a puterii și averii. Dacă nu se poate depăși constrângerile centralizate ale finanțelor tradiționale în relațiile de producție, chiar și cu lichiditate abundentă, progrese tehnologice sau narațiuni de marketing, Web3 nu poate prospera cu adevărat.

Cel mai simplu pas către o redistribuție mai echitabilă a averii este corectarea modelului economic al tokenului.

Eliberarea echitabilă este cea mai simplă soluție pentru problema deblocării la timp, care este frecvent întâlnită în prezent. Aceasta urmează principii economice de bază și abordează rădăcina problemei „volum scăzut în circulație, FDV ridicat”. Aceasta nu este o știință foarte avansată, ci o soluție complet practică. Prin lichiditățile ca levier, aceasta poate crea un efect de roată pentru proiectele cu externalități pozitive.

Este posibil să fie cel mai echitabil și sustenabil model economic pentru tokenuri VC. Alătură-te acestei schimbări de paradigmă și fii parte a acestei revoluții!

Practică de eliberare echitabilă 3.0 în Gabby World

Am implementat eliberarea echitabilă 3.0 (versiunea Moonshot) în TGE-ul proiectului meu Gabby World, pe o platformă de schimb descentralizată (DEX).

Așteptați cu nerăbdare, să vedem împreună cum se va comporta!

„Sursa originală”