Autorul original: Lianyan Society (X: @lianyanshe)
În timp ce Bitcoin atinge maxime istorice, în mijlocul unei nebunii meme și a valorilor token-urilor care se comportă ca și cum ar fi moarte, Binance a listat continuu pnut și act pe piața spot, având o capitalizare de piață suficient de mică și presiune de vânzare scăzută, oferind suficient spațiu pentru câștiguri pe piața secundară, aprinzând și mai mult entuziasmul pentru memecoin-uri. Selecția de token-uri de către Binance a fost întotdeauna un indicator al tendinței pieței, iar după șase luni de întrebări despre listarea VC-urilor, Binance a învățat în sfârșit lecția, evitând token-urile care nu pot aduce valoare pozitivă în tranzacții, concentrându-se mai mult pe efectul comunității și pe spațiul secundar. Din perspectiva întregii piețe, valoarea totală a memecoin-urilor a depășit deja 120 de miliarde, dominând piața în fiecare trimestru; acolo unde se tranzacționează, acolo este piața, așa că unde greșesc celelalte token-uri?
Anterior, oamenii distingeau domeniile de afaceri din industria cripto pe baza domeniilor, cum ar fi L2, LSD, Depin, AI etc.; după un „bear market” continuu de șase luni, au realizat că întreaga industrie cripto are de fapt doar două categorii: memecoin-uri sau token-uri VC. Token-urile VC sunt cunoscute pentru valoarea lor, dar prețul lor a scăzut constant până la zero, în timp ce memecoin-urile se laudă cu lipsa de utilitate, dar prețul lor atinge constant maxime istorice. Unde se află problema?
Raportul Binance din luna mai a subliniat acest lucru: tendința token-urilor cu oferă circulantă scăzută și evaluare complet diluată (FDV) în piața cripto a stârnit o preocupare largă. Acest fenomen provine în principal din influxul de capital de pe piața privată, evaluări agresive și o stare optimistă a pieței. Se estimează că între 2024 și 2030, vor fi deblocate aproximativ 155 de miliarde de dolari în token-uri, ceea ce ar putea crea presiune de vânzare pe piață. Investitorii ar trebui să se concentreze pe fundamentale atunci când aleg proiecte, iar echipele de proiecte trebuie să ia în considerare impactul pe termen lung, asigurând un design economic al token-ului rațional. În general, participanții la piață trebuie să fie precauți pentru a evita riscurile potențiale cauzate de deblocarea token-urilor.
Este evident că esența așa-numitelor token-uri VC constă în oferta circulantă scăzută și evaluările diluate ridicate; în această contradicție, investitorii trebuie să ia în considerare multe aspecte, cum ar fi: ar trebui să evalueze prețul token-ului pe baza capitalizării de piață actuale sau a evaluării FDV? Cum va afecta diluarea viitoare investiția actuală? Este deblocarea o eliberare a valorii sau o sinucidere cronică? În următorii cinci ani, va putea întreaga piață cripto să suporte o eliberare masivă? În fața atâtor incertitudini, cerințele pentru investitori s-au îndepărtat treptat de fundamentalele valorii token-ului, îndreptându-se către designul complex al economiei token-ului, iar distribuția și jocurile de interese multiple ale token-ului s-au reflectat deja în prețul acestuia. Prin urmare, în loc să studiem domeniile, tehnologia și economia token-ului, mai bine ne concentrăm pe speculații fără minte cu meme.
Dar care este esența meme-ului? Care este diferența față de token-urile VC? Răspunsul este lansarea echitabilă; deși această echitate este relativă, conspirația comparativ cu planul de a recolta de către echipă / VC / CEX este în mod clar superioară. Pentru orice token susținut de VC, o lansare echitabilă este imposibilă, deoarece VC-urile au cumpărat deja la prețuri scăzute înainte de evenimentul de generare a token-ului (TGE).
Există vreo soluție mai bună? După discuții cu @Dr. Daoist (@Dr_Daoist) / X, consensul nostru general este că deblocarea temporizată a token-urilor VC este, de fapt, vinovatul principal pentru problema aparentă a „ofertelor circulante scăzute și a valorilor totale complet diluate (FDV)”. O abordare economică rațională este abandonarea emiterii token-urilor pe baza timpului, în favoarea deblocării în funcție de cererea pieței.
Reflecțiile lor asupra token-urilor sunt foarte profunde; puteți consulta cele trei versiuni ale gândirii lor privind lansarea echitabilă a token-urilor: https://x.com/Dr_Daoist/status/1847937835653099726
Lansarea echitabilă are trei versiuni, 1.0 fiind de fapt o versiune incompletă a lansării echitabile, deoarece fiecare rundă de lansare va dilua efectiv cota comunității în oferta circulantă. 2.0 a reparat problemele din versiunea Ponzi, deoarece deblocarea token-urilor are loc doar în partea de inflație a fiecărei runde de lansare, dar impactul asupra prețului token-urilor rămâne neutru. Iar versiunea 3.0 introduce un ciclu de feedback pozitiv, care împinge prețul token-urilor să crească continuu: în fiecare rundă de lansare echitabilă, o parte din venituri este injectată în piscina de lichiditate pentru a îmbunătăți prețul token-urilor, stimulând astfel și mai mult comunitatea să dețină și să participe.
Versiunea 1.0 Ponzi (fără venituri): De fiecare dată când token-urile din circulație sunt consumate și distruse, se va elibera o cantitate egală de token-uri noi (distribuite echipei / VC-urilor / comunității / fondului etc.), menținând oferta circulantă constantă;
Versiunea 2.0 HODL (cu venituri): Similar cu versiunea Ponzi, dar va elibera o anumită cantitate de token-uri de inflație și va folosi veniturile pentru repurchasing și distrugere pentru a compensa cantitatea de inflație, menținând oferta circulantă stabilă;
Versiunea 3.0 Moonshot (cu venituri): Similar cu versiunea HODL, dar o parte din venituri vor fi folosite pentru a crește prețul token-ului, nu doar pentru repurchasing-ul inflației, creând astfel un potențial de „doar creștere, nu scădere”.
Această versiune pare să răspundă dorinței Litecoin, iar a ataca memecoin-uri nu este greu, cu condiția să fie bine proiectată lansarea echitabilă: inclusiv stabilirea celei mai bune rate de inflație și distribuția ideală a veniturilor - asigurându-se că o parte din venituri sunt folosite pentru a acoperi repurchasing-ul de inflație, iar restul sunt utilizate eficient pentru a crește prețul token-ului. Pe lângă aceste calcule, rămâne doar să fie executate cu atenție.
Deși aceasta ar putea fi cea mai echitabilă și durabilă model economic pentru token-uri susținute de VC, pentru multe token-uri vechi aflate într-o stare deplorabilă, situația este deja critică. Proiectul nou Gabby World a implementat în mod discret lansarea echitabilă 3.0 (versiunea Moonshot) în cadrul evenimentului de generare a token-ului (TGE) pe o bursă descentralizată (DEX), iar toată lumea poate aștepta dacă noul model de token va putea crea o roată de preț pentru memecoin-uri; dacă este viabil, aceasta va oferi, de asemenea, o oportunitate excelentă de corectare economică pentru alte token-uri care așteaptă TGE!
Linkul original
