Opțiunile pe ETF-ul Bitcoin Trust de la BlackRock (IBIT) au făcut valuri pe 19 noiembrie, când noul său market a înregistrat un volum de tranzacționare de 1.9 miliarde USD. Pe X, câțiva analiști au considerat lansarea un succes, după ce ziua s-a încheiat cu un dezechilibru surprinzător în contracte.
Au fost 288,740 de opțiuni call (de cumpărare) comparativ cu 64,970 de instrumente put (de vânzare), sau un raport uluitor de 4.4 la 1.
La suprafață, acest lucru sugerează un sentiment bullish coplesitor, cu unele contracte implicând prețuri ale Bitcoin (BTC) peste 170,000 USD. Dar este această optimism justificat sau aceste tranzacții sunt mai complexe decât par?
Cum sunt folosite opțiunile Bitcoin IBIT?
Opțiunile sunt instrumente financiare care permit traderilor să parieze pe mișcările de preț sau să acopere riscurile fără a cumpăra direct activul de bază.
Printre opțiunile IBIT, call-ul de 100 USD care expiră pe 20 decembrie a înregistrat un număr surprinzător de 9,500 de contracte tranzacționate. La prima vedere, acest lucru sugerează că traderii pariază pe o creștere spectaculoasă a Bitcoin. Cu toate acestea, aceste contracte sunt prețuite la doar 0.15 USD fiecare, sau 0.3% din prețul actual al IBIT de 53.40 USD. Acest preț indică o probabilitate scăzută ca Bitcoin să atingă prețul echivalent implicit de 175,824 USD.
Unii investitori folosesc aceste opțiuni cu costuri reduse ca pe niște bilete de loterie. Deși atrăgătoare, aceste contracte distorsionează adesea percepția sentimentului de piață.
Prețul opțiunilor ETF IBIT pe 20 noiembrie. Sursa: Nasdaq
Pentru un exemplu mai concret, considerați opțiunea call IBIT de 65 USD care expiră pe 17 ianuarie, prețuită la 2.40 USD per contract (4.5% din prețul IBIT). Această tranzacție devine profitabilă dacă Bitcoin atinge aproximativ 114,286 USD până la expirare, reflectând o creștere de 22% în două luni.
Între timp, traderii sofisticați ar putea folosi strategii precum un synthetic long. Un utilizator, “elwalvador,” a împărtășit un exemplu: vânzarea unui put de 50 USD și cumpărarea unui call de 60 USD pentru același preț (2.15 USD), replicând efectiv deținerea Bitcoin fără a deține activul.
Alte strategii includ un call acoperit, unde un investitor care deține IBIT vinde o opțiune call pentru a genera venituri imediate. De exemplu, cu IBIT tranzacționând la 53.40 USD, ar putea vinde o opțiune call de 55 USD care expiră în ianuarie pentru 5.20 USD. Aceasta înseamnă că investitorul colectează banii în avans, dar acceptă să își limiteze câștigul dacă IBIT depășește 55 USD. Dacă IBIT se închide la 45 USD sau 50 USD, call-ul expiră fără valoare, iar investitorul păstrează prima de 5.20 USD, reducându-și pierderile sau adăugând la return.
Strategia „bull call spread” așteaptă profit și pierdere. Sursa: Strike
Similar, „bull call spreads” vizează creșteri moderate ale prețului, limitând în același timp riscul. Un trader ar putea cumpăra un call de 53 USD pentru 6.20 USD și vinde un call de 58 USD pentru 4.10 USD, având un cost net de 2.10 USD. Dacă IBIT se închide la 58 USD, valoarea spread-ului de 5 USD rezultă într-un câștig de 2.90 USD (5 USD - 2.10 USD cost).
Prețul Bitcoin va ajunge la 170K doar din cauza activității opțiunilor IBIT?
Proiecția de 170,000 USD pentru Bitcoin nu este un consens de piață, ci un outlier creat de tranzacții cu costuri reduse și recompense mari. Opțiunile IBIT au fost inundate cu pariuri speculative, în special pe contractele din februarie și mai 2025, care arată un raport call-to-put de 6.7 la 1. Totuși, șansele unor rezultate atât de extreme sunt minime.
Opțiunile oferă efect de levier, permițând investiții mai mici pentru câștiguri potențiale disproportionate. Totuși, ele pot expira fără valoare dacă prețul activului nu se mișcă așa cum era de așteptat. Pentru investitorii de retail, concluzia este clară: ETF-urile Bitcoin și opțiunile lor oferă noi modalități de a profita, dar înțelegerea mecanismelor și probabilităților este esențială.
Acest articol este pentru scopuri generale de informare și nu este destinat să fie și nu trebuie considerat ca sfat legal sau de investiții. Punctele de vedere, gândurile și opiniile exprimate aici sunt exclusiv ale autorului și nu reflectă neapărat sau nu reprezintă punctele de vedere și opiniile Cointelegraph.
