Autor: @lazyvillager1, KOL de criptomonede
Compilat de: zhouzhou, BlockBeats
Notă a editorului: De la victoria lui Trump, COIN și BTC au crescut semnificativ, dar autorul este mai înclinat către ETH și optimist cu privire la dezvoltarea ecosistemului Base L2. Base are potențialul de a ieși în evidență în competiție, atrăgând MEME, aplicații de consum și mai multe activități on-chain. ETH rămâne nucleul activelor digitale, iar Base, ca levier on-chain al Coinbase, beneficiază de resursele și suportul Coinbase, având raritate și inovație, capabil să atragă utilizatori pe termen lung, fără a depinde de stimulentele tradiționale cu token-uri. Activitatea ecosistemului Base și creșterea continuă a TVL dovedesc potențialul său în ETH-L2.
Iată conținutul original (pentru a facilita înțelegerea, conținutul original a fost ușor reorganizat):
Judecata de bază asupra dezvoltării viitoare
De la victoria lui Trump pe 5 noiembrie, COIN și BTC au crescut semnificativ, cu 70% și respectiv 16%. Personal, mă înclin spre ETH și, pe baza temei pe care am scris-o în octombrie despre token-urile MEME, consider că multiplele avantaje se adună pentru ecosistemul Base L2.
1. A «câștiga» competiția cu alte L2 și chiar cu rețeaua principală ETH, devenind ecosistemul preferat pentru a găzdui MEME, aplicații de consum și a atrage atenția
2. Competiție alături de modelul de cazinou «full-featured» al SOL, concurând ca un ecosistem de top compatibil EVM
Punctul meu central este simplu, ETH rămâne centrul cheie al ecosistemului de active digitale, iar toate proiectele derivate depind de două principii cheie pentru a impulsiona efectele rețelei:
a. Monedele «de bază» trebuie să aibă o performanță puternică în comparație cu competitorii lor;
b. Monedele «de bază» trebuie să aibă «raritate»
Prin urmare, în această competiție pentru atenție, în majoritatea cazurilor, alegi de fapt un anumit token (chiar dacă aceasta este doar o modalitate simplificată) pentru a reflecta avantajele sale. În următoarele câteva săptămâni (această tendință a început), comunitatea CT va discuta despre de ce un anumit token ar putea câștiga (de exemplu, competitorul lui SOL sau un token MEME) sau de ce o aplicație care susține un anumit token ar putea câștiga (cum ar fi token-urile de utilitate, guvernarea DeFi etc.).
Ceea ce vreau să sugerez este că, începând de astăzi, o alegere cu un avantaj mai bun ajustat la risc este să pariezi pe un ecosistem fără token-uri. În opinia mea, modul în care este organizat Base oferă cel mai puternic potențial pentru adoptarea sa continuă, iar partea cu două tăișuri este că aceasta ar putea depinde de renașterea ETH.
Cu toate acestea, având în vedere că consider că potențialul actual al ETH este subestimat - dacă/ atunci când valoarea relativă între BTC, ETH și SOL crește în următoarele câteva săptămâni, va fi necesară un «rezervor» pentru a gestiona această nouă bogăție generată și recirculată.
Cred că Base are potențialul de a câștiga această poziție
1. Interconectivitatea «faucet» de pe Base a fost semnificativ îmbunătățită în acest an, dar nu a fost suficient apreciată.
2. Base are o valoare strategică importantă pentru COIN și dispune de un bilanț real care să o susțină.
3. Base a trecut prin mai multe teste în acest an, având o performanță destul de bună.
Mi-am ajustat portofoliul în consecință și voi detalia logica mea în tweet-urile următoare, precum și riscurile și măsurile de atenuare implicate în redirecționarea fluxului on-chain către Base, pe care îl consider cel mai dinamic «loc de joacă».
memecoin și mediul său de succes obișnuit
Cheia este că memecoin-urile cu capitalizare mică oferă de obicei randamente necorelate, iar activitatea on-chain tinde să se intensifice înainte și după incertitudini semnificative.
(Puterea rezilienței: token-uri MEME și rolul lor în construirea portofoliilor)
Reflectarea puterii active ale principalelor active și impactul lor asupra activității on-chain
Pe baza acestor puncte de vedere, consider că activitatea on-chain va prezenta o performanță foarte puternică în săptămânile următoare.
Performanța principalelor active a susținut această tendință - cumpărarea a fost în principal condusă de piața spot, iar contractele deschise (OI) pentru ETH și BTC au fost în mare parte resetate la nivelurile dinaintea alegerilor, iar creșterea ratelor de finanțare provine în principal din lipsa de noi short-uri stabilite (și nivelurile pe care le-au depășit zilele recente - suma lichidării short-urilor a ajuns la 1 miliard de dolari, cel mai înalt nivel din acest an), și nu din utilizarea excesivă a leverage-ului.
Prin urmare, pe baza punctului de vedere că există suport în intervalul de preț actual, cred că activitatea on-chain va deveni un loc de concentrare pentru fonduri off-chain, fonduri noi și fonduri recirculate. Capitalul creat în ultima săptămână contrastează cu capitalul din cele 3-4 săptămâni de dinaintea alegerilor. Ultimul a fost martor la o creștere semnificativă a finanțării și a contractelor deschise, dar în afară de BTC, alte active au avut dificultăți în a atrage ceea ce numesc «fonduri de mercenari».
Fluxurile de capital din ultima săptămână nu doar că au apărut pe scară largă în activele din afara BTC (toate activele alese au crescut la nivel global), ci includ chiar și DOGE - un indicator foarte important care reflectă trăsăturile acestor «cumpărători»: dispuși să folosească leverage, dispuși să speculeze și să tranzacționeze 24 de ore pe zi. Acești cumpărători nu sunt restricționați de orele de tranzacționare din SUA, similar cu creșterea BTC din octombrie.
În acest mediu de preț, suntem încă sub o săptămână - fenomenul de dislocare al pieței este semnificativ: capitalul necesită timp pentru a evalua dacă aceste fonduri sunt iraționale sau substanțiale. În această perioadă, proiectele care pot fluctua semnificativ la margine ar trebui să genereze cele mai semnificative efecte de recalificare.
Base este deja «câștigător» - deși nu a lansat token-uri
Base ar putea fi unul dintre ecosistemele cele mai neînțelese în prezent, datorită modului său special de construcție, Base nu are investitori/ KOL-uri tipice de criptomonede pentru a gestiona și disemina informații. Cu toate acestea, din toate metricile, Base este în «câștig». Atenția pe care o atrage Base în proporție cu creșterea utilizatorilor/ portofelelor/ TVL-ului este probabil cea mai disproporționată dintre toate proiectele actuale.
Te rog să te uiți la imaginea de mai jos, aceasta arată captarea atenției Base de către elfa ai, în ceea ce privește mențiunile colective, în ultimele 7 zile, Base a fost menționată de aproximativ 18 ori pe CT, de 10 ori mai puțin decât ARB, și aproximativ la fel ca STARKNET, BLAST și OP.
Este singurul L2 ETH care a continuat să crească pe parcursul întregului an, deși nu a oferit stimulente pentru utilizatori așa cum au făcut alte L2 (precum BLAST GOLD). Cu un TVL de 3 miliarde de dolari, chiar depășește ARB (ARB administrează foarte popularele HyperliquidX, care are aproximativ 1 miliard de dolari în TVL).
În octombrie, Base a înregistrat, de asemenea, cele mai mari venituri în ecosistemul său în dezvoltare (aceasta a fost o lună în care TRON a scăzut, iar Base și ETH au crescut). În prezent, Base are cele mai multe portofele active independente și numărul de tranzacții (datele reale ar trebui tratate cu prudență, dar acesta este singurul peisaj pe care putem să-l trasăm).
Base evocă amintiri din T4 al anului trecut cu SOL - un mediu care atrăgea constructorii atunci când atenția era scăzută.
Base a revoluționat și a rupt modelul tradițional de operare L1/L2
Modelele tradiționale de operare sunt de obicei următoarele:
1. Există o concepție a unui ecosistem, ideal ar trebui să aibă variante unice (mai rapide, mai fiabile, mai descentralizate, mai ușor de construit, mai puțin de încredere etc.)
2. Strângerea de fonduri prin oferirea de token-uri aproape fără valoare (de obicei, către companii cu cele mai bune relații și resurse)
3. În timp ce construiești, să stabilești legături cu dezvoltatorii de dApp - fiecare blockchain caută de obicei o «bancă» locală, astfel încât ar putea exista un anumit tip de protocol de împrumut și protocol de tranzacționare. Dezvoltatorii sunt recompensați prin token-uri pentru a încuraja dezvoltarea on-chain.
4. Atrage utilizatorii prin programe de stimulente/ token-uri, utilizatorii depun/ stake capital stabil pentru a obține recompense.
5. Utilizatorii/TVL-ul nou oferă echipei fondatoare o bază pentru a strânge fonduri de la noi investitori și a realiza o a doua rundă de finanțare cu o evaluare mai mare - și subliniază fluxul de utilizatori/fonduri.
6. După lansarea blockchain-ului, utilizatorii primesc întâi recompense prin token-uri care nu sunt blocate; în timp ce investitorii și membrii echipei trebuie să aștepte prin utilizarea token-urilor blocate. (Dar proporția trebuie să fie mult mai mare)
7. Protocolurile de împrumut colaborează de obicei cu market makerii și investitorii pentru a stoca și menține capitalul on-chain prin angajamente de profit.
8. Treptat, speranța este să se permită intrarea și păstrarea capitalului organic prin anumite metrici (precum interconectivitatea, ușurința de utilizare, bogăția ecosistemului etc.) - astfel încât să se reducă sau să se elimine necesitatea capitalului diluat.
9. Echipa fondatoare plătește susținătorii timpurii și angajații prin token-uri - în acest caz, token-urile devin de fapt cheltuieli gratuite (folosite pentru a plăti furnizorii). Ideal ar fi ca ecosistemul să susțină dezvoltarea durabilă a lanțului prin venitul serializat.
Acest model s-a maturizat și este subiectul unei transformări, HyperliquidX devenind cel mai tipic exemplu care nu se bazează pe metode tradiționale de lansare și ignoră majoritatea măsurilor menționate mai sus.
În acest an, acest mod de strângere de capital a eșuat evident în mai multe etape, iar punctele de durere sunt concentrate pe:
· Mecanismele de stimulare pentru minerit sunt de obicei foarte neclare, iar odată ce capitalul este blocat, devine «gaj», ceea ce permite echipei să ignore consecințele și să modifice retroactiv termenii.
· Investitorii/membri ai echipei pot staca token-uri blocate - ceea ce înseamnă că, chiar dacă token-urile originale blocate nu au lichiditate, recompensele de staking pot fi vândute în momentul TGE (evenimentul de generare a token-urilor), diluând grav investitorii de retail.
· Capitalul nou este foarte scump (costul de oportunitate în domeniul criptomonedelor este extrem de ridicat), așa că, fără o diluare semnificativă sau manipularea ofertei, utilizatorii sunt foarte utilitari, iar odată ce recompensele sunt epuizate, ei de obicei aleg să plece.
De ce este Base mai probabil să aibă un succes mai mare?
Base nu este doar un L2, este levierul on-chain al Coinbase - Coinbase a obținut această oportunitate prin reducerea examinării reglementărilor adusă de victoria lui Trump (adică îmbunătățirea mediului politic).
Cu alte cuvinte, Base nu intenționează să câștige prin abordarea tradițională «fat tail» pe care am menționat-o mai sus, ce înseamnă asta? Iată un extras din apelul telefonic al Coinbase din trimestrul 3, care ilustrează modul în care echipa percepe Base:
Base este (următoarele sunt doar o parte):
1. Testarea sinergiei cu platforma de testare a CIRCLE și dezvoltarea de portofele inteligente. Coinbase poate colecta date în timp real și poate construi un ecosistem «Eden» cu adevărat independent (adică: i. atragerea utilizatorilor, ii. ghidare fără întreruperi, iii. configurarea portofelului inteligent prin utilizarea cheilor de acces în loc de fraze secrete tradiționale, iv. oferirea unui «loc de joacă» pentru speculație)
2. Pe măsură ce Coinbase se transformă într-o afacere bazată pe servicii recurente (de exemplu, prin abonamente precum Coinbase One), în loc să se bazeze pe taxe de tranzacționare volatile, viziunea echipei este de a atrage pe termen lung cel mai mare număr de utilizatori de retail, și nu de a încasa cât mai multe taxe pe termen scurt.
Aceasta este exact o reflecție a modelului de captare a valorii extrase pe care fiecare blockchain îl urmează - datorită creării de token-uri și a naturii lor inerente. Prin separarea ecosistemului de token-uri, Base poate adopta o viziune pe termen lung pentru a «câștiga». Cu alte cuvinte, singura modalitate prin care Base va câștiga bani în viitor (deoarece COIN deja există ca equity) este prin a permite aplicațiilor și utilizatorilor să plătească «chirii».
Cel mai important lucru este:
Cea mai mare diferență dintre Base și alte proiecte blockchain este că are suport din partea unei întreprinderi cu bilanțuri reale. Orice alt ecosistem, cel puțin la un moment dat, este susținut de contrapartide cu stimulente financiare care caută un randament. Și aceste contrapartide nu dețin capital nelimitat.
Odată ce recompensele sunt obținute, acest suport (fie financiar, fie comunitar) va pleca. Prin urmare, celelalte ecosisteme au un ciclu de viață, sau mai bine zis, o limită de timp, iar noile fonduri de suport vor înceta în cele din urmă să mai intre, iar produsele vor trebui să se descurce singure. Vei observa în următoarele 12 până la 16 luni că unele ecosisteme au început deja să se confrunte cu dificultăți (de exemplu: închiderea platformelor).
În cazul în care Base <> Coinbase, situația ar putea să nu fie la fel. Dacă Base încetează să primească suport, aceasta înseamnă că o parte esențială a Coinbase a eșuat (ceea ce înseamnă, de asemenea, eșecul viziunii strategice globale). Deoarece Coinbase în sine generează trafic și venituri prin metoda «prețului la care se află», putem specula că ceea ce Base ar putea obține este un tip de suport «evergreen».
Base și-a dovedit reziliența
Base a apărut inițial ca platformă de bază pentru Friend Tech (pe atunci era practic un schelet gol, cu opțiuni de funcționalitate limitate). De atunci, a trecut prin următoarele etape importante:
1. Migrarea aplicațiilor, de exemplu timedotfun. Te rog să verifici răspunsul lui jessepollak: link. Aceasta este o atitudine foarte pozitivă și un spirit de sprijin, înțelegând că fiecare lanț are propria valoare unică.
2. Proiectul unic care a reușit să incubeze un alt L2 - degentokenBase. DEGEN a câștigat atenție în acest an în timpul unui weekend, rapid ridicându-și evaluarea la 600 de milioane de dolari, comparabil cu construcția și ascensiunea apecoin-ului în această lună.
3. Singura blockchain care poate găzdui aplicații legate de AI precum SOLANA - VIRTUAL, a crescut de la 0 la 500 de milioane de dolari în mijlocul nebuniei AI și memecoin din octombrie anul acesta.
În opinia mea, niciun alt ecosistem nu poate suporta un astfel de nivel de atenție și să conducă un volum atât de mare de capital. Așadar, întrebarea este: dacă alte ecosisteme pot face asta, de ce nu au reușit? Prin urmare, Base demonstrează clar capacitatea de a susține proiecte/aplicații noi și interesante, mult peste simpla circulație a veniturilor sau aplicații de împrumut.
Iată câteva alte exemple:
warpcast
BlueSocialApp
OnchainKit
liberoverse
Sofamon xyz
BetBase xyz
dreamcoinswow
ethxy
Aceasta nu este o listă exhaustivă, nici o validare a oricărui nume menționat aici, ci doar o fereastră de instantanee a diverselor proiecte creative, extrem de diverse, construite pe Base de la ultima iterație a acesteia, în special în era Friend Tech (când majoritatea acestor aplicații nu erau încă lansate oficial).
Cumpără într-un moment considerat a fi fundalul valoric
A câștiga pe Base este, în esență, o pariu pe succesul întregului ecosistem, chiar și ca un agent al Coinbase. Nu există un singur token care să concentreze cererea, astfel încât efectul rețelei reale poate fi realizat la nivel global.
În prezent, majoritatea token-urilor de pe Base sunt la un minim ciclic - și nu voi oferi nume de token-uri sau recomandări, dar pot prezenta unele exemple de grafice, acestea sunt alese aleatoriu.
Prin urmare, cred că Base este cel mai atrăgător loc pentru investiții, deoarece de fapt pariezi pe două aspecte - și aceasta nu are legătură cu leverage-ul sau alegerea de token-uri inteligente:
1. ETH rămâne stabil și găsește un fundal care să ofere cerere on-chain (despre care am discutat anterior),
2. Câștigătorii ETH doresc să recupereze profituri în altă parte.
Având în vedere lipsa opțiunilor organice pe rețeaua principală (MN) (aceste opțiuni au fost mutate pe L2) și cererea slabă pe piața NFT în acest an, pariez că aceste atenții și fonduri se vor concentra pe Base.
În concluzie - atâta timp cât ETH rămâne fierbinte, Base ar trebui să rămână și el fierbinte.
