Acțiunile din SUA au avut parte de doi ani buni, indicele S&P 500 (SPX) a crescut cu 24% anul trecut, iar în acest an a crescut cu 23% până în prezent.
Poate că e mai bine să ajungi târziu decât să lipsești, Morgan Stanley, cunoscut pentru pozițiile sale de vânzare, s-a alăturat taberei optimiste pentru acțiunile din SUA - îmbunătățindu-și ratingul pentru acțiunile din SUA la "a cumpăra", anticipând că indicele S&P 500 va atinge 6500 de puncte până la sfârșitul anului 2025, iar prețul țintă pentru iunie 2025 este de 5400 de puncte.
De fapt, această bancă de investiții are acum un preț țintă de bază pentru indicele S&P 500 care este mai mare decât scenariul anterior de "bull market", adică 6350 de puncte. Acum, prețul țintă pentru acest indice în scenariul de "bull market" de anul viitor a ajuns la 7400 de puncte.
De ce și-a schimbat Morgan Stanley opinia? Compania a declarat în perspectiva sa pentru 2025 că încă consideră că evaluările acțiunilor sunt ridicate - de fapt, mai ridicate decât înainte. "Evaluările ar trebui să fie mai mari decât acum șase luni, deoarece piața devine din ce în ce mai sigură că fundamentul este solid. Când investitorii văd că macroeconomia susține puternic fundamentul, evaluările ar putea fi mai mari în următoarele șase luni."
Morgan Stanley consideră că excepționalismul american va continua. "Raportul preț-câștiguri pentru indicele S&P 500 se va restrânge ușor de la 22,2 la 21,5, dar încă va fi mai mare decât media pe 10 ani. Ei afirmă: "Cercetările noastre arată că, în perioadele în care creșterea veniturilor este mai mare decât media și politica monetară este relaxată, rareori se observă o comprimare semnificativă a evaluărilor," a scris echipa din SUA condusă de Mike Wilson. Wilson a fost cunoscut în ultimii ani pentru viziunea sa pesimistă asupra acțiunilor din SUA.
Ei estimează că câștigurile pe acțiune din 2025 vor crește cu 13%, iar în 2026 vor crește cu 12%.
Morgan Stanley are, de asemenea, o opinie pozitivă asupra acțiunilor japoneze, în timp ce, având în vedere riscurile tarifare, compania a coborât ratingul pentru acțiunile europene la "neutru". Tensiunile comerciale fac ca piețele de acțiuni din piețele emergente să fie cele mai puțin promițătoare pentru ei.
Această bancă de investiții estimează că randamentul obligațiunilor guvernamentale americane pe 10 ani va scădea la 3,55% anul viitor, mai mic decât estimarea anterioară de 3,75%, deoarece se așteaptă ca reducerea ratelor de dobândă de către Rezerva Federală să depășească așteptările pieței.
În ceea ce privește mărfurile, datorită creșterii ofertei din partea Țărilor OPEC și non-OPEC, prețul țintă pentru petrolul Brent în 2025 este de 66 de dolari pe baril, iar ei se așteaptă ca potențialul de creștere al aurului să fie limitat, deoarece prețul țintă pentru aur în 2025 este de 2600 de dolari pe uncie.