Odată cu victoria fulgerătoare a președintelui ales Donald Trump, s-ar părea că zilele sunt numărate pentru Gary Gensler, președintele Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse din Statele Unite (SEC).
Observatorii de piață și politici anticipează că Trump va unge un nou șef al comisiei, o schimbare care ar putea permite ETF-urilor spot ETH să ofere recompense de miză și, ulterior, să majoreze prețul Ether (ETH).
Trump a făcut o mulțime de promisiuni mari industriei cripto din SUA. Unul dintre acestea a fost să-l concedieze pe Gensler „în prima zi” în noua sa administrație. Dar acest lucru este mai ușor de spus decât de făcut.
Avocatul pentru media cibernetică și digitală, Andrew Rossow, a declarat pentru Cointelegraph: „Președintele are puterea de a numi și revoca anumite persoane din funcțiile lor, care se extinde la un comisar SEC”.
Cu toate acestea, el a spus: „Este puțin o zonă gri dacă președintele îl poate concedia direct pe președintele SEC”.
Trump trebuie să prezinte o cauză adecvată pentru demitere, cum ar fi neglijența, ineficiența sau abuzul. Demiterea lui Gensler – o mișcare fără precedent – ar putea însemna și o reacție politică pentru administrația Trump.
Rossow a spus că este probabil că Trump nu va fi descurajat de potențialele consecințe politice, deoarece există o frustrare larg răspândită în sectorul activelor digitale cu abordarea Gensler de „reglementare prin aplicare”. În plus, stilul politic combativ al lui Trump arată că are puțină atenție pentru normele sistemice.
Carol Goforth, profesor la Facultatea de Drept al Universității din Arkansas, specializat în asociații de afaceri și reglementarea valorilor mobiliare, a declarat pentru Cointelegraph că există o cale mai rapidă pentru eliminarea lui Gensler fără a fi nevoie să-l dai afară din SEC:
„Președintele poate retrograda președintele oricând și îl poate înlocui cu unul dintre ceilalți comisari în exercițiu. Asta s-ar putea întâmpla imediat.”
Rossow a spus că președintele are puterea de a transfera poziția de președinte între comisari prin competențele definite în Planul de reorganizare nr. 10. El a spus că Trump „poate alege pur și simplu să transfere poziția de președinte unui alt comisar SEC pe motive constituționale de execuție fidelă. a puterii sale executorii.”
Totuși, „în cele mai multe cazuri, președinții SEC tind să demisioneze atunci când există o schimbare la Casa Albă în timpul mandatului lor”, a adăugat Rossow.
Goforth a menționat că demisia lui Gensler ar face numirea unui nou președinte SEC mai complexă, deoarece ar necesita aprobarea Senatului, ceea ce implică o procedură mai lungă și posibil litigioasă de audieri și dispute legislative.
Cu toate acestea, ea a spus că până și aprobarea Senatului ar putea fi încă „relativ ușor de obținut pentru președintele Trump”, deoarece republicanii au câștigat controlul asupra corpului legislativ.
Trump și-a exprimat clar dorința de a numi un președinte SEC prietenos cu cripto-ul. Printre acțiunile de constrângere ale SEC care au blocat dezvoltarea industriei cripto din SUA se numără miza ca o ofertă de securitate.
Există mari speranțe că un nou președinte SEC va opri acțiunile de aplicare în curs și va deschide ușa emitenților de ETF pentru a oferi miza.
Staking-ul Ether ar putea stimula ETF-urile spot aflate în dificultate
Prețul Ether a fost sub performanță așteptărilor pieței. Există multe motive pentru acțiunea slabă a prețului a lui Ether în comparație cu Bitcoin sau cu rivalul său direct Solana (SOL); un factor este rezultatele slabe furnizate de ETF-urile Ether la fața locului de la lansarea lor.
Observatorii pieței se așteptau ca ETF-urile spot Ether să reproducă succesul ETF-urilor spot BTC. ETF-ul Bitcoin spot al BlackRock a înregistrat intrări de peste 1,1 miliarde de dolari pe 7 noiembrie, aducând activele totale ale ETF-urilor BTC aflate în gestiune (AUM) la peste 25 de miliarde de dolari.
ETF-urile Spot Bitcoin au înregistrat un total de 1,34 miliarde USD în intrări pe 7 noiembrie. Sursa: CoinGlass
În schimb, ETF-ul iShares Ethereum Trust de la BlackRock a atins una dintre cele mai mari intrări pe 8 noiembrie, ajungând aproape la 86 de milioane de dolari, pentru un total de peste 8 miliarde de dolari AUM. Cu toate acestea, acest impuls nu a compensat ieșirile de la Ethereum Trust ETF de la Grayscale, care continuă să le împiedice impulsul general.
ETF-urile Spot Ether au înregistrat un total de intrări de 85,9 milioane USD pe 8 noiembrie. Sursa: CoinGlass
Federico Brokate, șeful afacerii americane a emitentului de cripto ETF 21Shares, a declarat pentru Cointelegraph că „fluxurile ETH ETF au fost oarecum dezamăgitoare”. Cu toate acestea, el rămâne optimist, spunând: „Am văzut o cerere constantă pentru Ethereum; cu toate acestea, anticipăm ca această cerere să se accelereze”, afirmând:
„Interesul instituțional este de așteptat să crească pe măsură ce claritatea reglementărilor în jurul ETH, ca marfă, întărește încrederea.”
Brokate a spus că excluderea staking-urilor pentru investitorii ETF este un factor care contribuie semnificativ la performanța slabă a ETF-urilor ETH la vedere. „Staking-ul poate fi privit ca o sursă de venit pasiv pentru investitori, așa că pentru mulțimea cripto nativă sau cripto-adiacentă, despre care ne-am aștepta să fie printre cei care adoptă timpuriu, ei au rămas probabil pe margine până acum.”
Cercetatorul de date Onchain și fostul analist 21Shares, Tom Wan, a împărtășit la X că el crede că ETF-urile spot Ether ar putea concura mai bine cu ETF-urile spot BTC în atragerea de intrări, atrăgând investitorii cu promisiunea unor randamente pasive cu miza.
Structura de a oferi recompensele de miză ar putea varia, în funcție de configurația de reglementare și operațională. Emitenții de ETF ar putea colecta recompensele de miză, permițându-le efectiv să scape de comisioanele de administrare și să își comercializeze produsele ca atare.
În prezent, emitenții de ETH ETF percep comisioane între 0,15% și 0,25%, ETHE de la Grayscale considerabil mai mare la 2,5%. Potrivit lui Wan, chiar și mizarea a 25% din activele gestionate ar putea genera suficient randament pentru a compensa în totalitate aceste comisioane. Perspectiva unor costuri gratuite sau mai mici ale ETF-urilor ETH ar putea atrage investitorii instituționali și, în special, ar putea atrage investitorii de retail, a spus Wan.
O altă posibilitate ar fi ca emitentul ETF să ofere investitorului beneficii indirecte de participare. Investitorul nu și-ar miza în mod direct activele, ci ar beneficia de recompensele de miză generate de activele grupate ale ETF.
Wan a remarcat că chiar și un randament modest de miză ar putea avea impact. „Dacă emitenții oferă o taxă de administrare de 0% plus randament de ~1%, aceasta ar prezenta o alternativă competitivă la ETF-urile BTC.” Deși un randament de 1% poate părea minim, el a spus că „randamentul ar putea fi un factor de diferențiere semnificativ”. Rata actuală de miză Ether este de ~3,5% randament procentual anual (APY), în funcție de metoda specifică de miză aleasă.
Indiferent de modelul ales, emitenții de ETF ar avea suficientă flexibilitate pentru a atrage investitori. Wan a concluzionat că „permiterea randamentului mizarii ar putea schimba jocul”.
„Un factor cheie care împiedică ETF-urile ETH să-și atingă potențialul este absența mizării. Pentru investitorii instituționali, care sunt probabil noi în cripto, Bitcoin este deja un activ nou - Ethereum este și mai nou. Pentru a atrage intrări, ETF-urile ETH au nevoie de un element de diferențiere clar, ușor de înțeles pentru investitori.”
Investitorii încă percep Ethereum ca pe un concept vag. Brokate a spus că adoptarea semnificativă a ETF-urilor BTC spot este legată de brandingul Bitcoin în rândul investitorilor instituționali. „Ethereum are o cunoaștere a mărcii mai mică decât Bitcoin. Bitcoin este purtătorul de steag pentru industrie și are o narațiune mai simplă.”
Permiterea participației la ETF-uri ETH ar putea fi un catalizator puternic atât pentru adoptarea instituțională, cât și pentru cea de retail. O schimbare în conducerea SEC ar marca un pas semnificativ pentru industria cripto, în special pentru perspectivele de preț ale Ether, deoarece ETF-urile altcoin pentru activele cripto precum XRP sau SOL nu au primit încă aprobare.
Un nou scaun SEC nu poate schimba totul pentru miza
Preocuparea actuală a SEC este că staking-ul funcționează ca un contract de investiții, în care profiturile sunt generate nu numai din activul în sine, ci printr-un proces structurat care implică eforturi terțe. Această interpretare ar putea impune ca serviciile de staking să respecte reglementările privind valorile mobiliare, care includ înregistrarea, dezvăluirile și protecția investitorilor.
În timp ce comunitatea cripto speră că un nou scaun SEC ar putea adopta o abordare mai relaxată, Goforth avertizează să nu presupună că va exista o schimbare rapidă de reglementare, chiar și cu un nou scaun SEC, potențial prietenos cu criptomonede, la cârmă.
Ea a spus că deseori președintele SEC „dează tonul Comisiei, dar nu pot forța singuri schimbări de politică”. Comisarii ar putea să anuleze președintele și să permită acțiunile de executare să continue.
Sub conducerea lui Gensler, SEC a întreprins măsuri de aplicare împotriva mai multor companii cripto din SUA care oferă servicii de staking.
Unele companii, cum ar fi bursa de criptomonede Kraken, au optat să rezolve mai degrabă decât să se confrunte cu o luptă juridică prelungită, fiind de acord să plătească o amendă de 30 de milioane de dolari pe 9 februarie 2023. Altele, cum ar fi bursa de criptomonede Coinbase din SUA, au decis să își trimită cazul în instanță. .
Goforth a spus că un președinte SEC „nu poate anula unilateral cazurile în curs”. Ar trebui să adune o majoritate a comisarilor pentru a fi de acord și ca Divizia de aplicare a legii să respingă cazurile. Cu toate acestea, calea cea mai probabilă ar fi să se stabilească în condiții favorabile pentru afacerile inculpatului, a spus Goforth, scoțând cazul de pe rolul instanței.
Goforth a mai remarcat că Departamentul de Justiție ar putea urmări acțiuni penale în temeiul legilor privind valorile mobiliare, indiferent de poziția SEC. O instanță ar putea interveni fără aprobarea SEC în cazul în care a apărut un caz litigiu cu un reclamant și chiar și o persoană fizică care a pierdut bani prin mizare ar putea depune o acțiune comună împotriva unui schimb.
Tot ceea ce poate face SEC este să stabilească ce acțiuni sunt introduse în instanță; analiza sa nu este obligatorie pentru instanțele și, în cele din urmă, un judecător decide ce este legal, a spus Goforth.
