Tokenizarea RWA aduce o schimbare de paradigmă financiară? Interpretarea ambiției criptografice a Hong Kong-ului din proiectul selectat de OSL

Finanțele activelor digitale reprezintă pentru Hong Kong o oportunitate istorică pe care nu trebuie să o rateze.

De la publicarea declarației de politică privind activele virtuale pe 31 octombrie 2022, Hong Kong a devenit una dintre cele mai hotărâte și active jurisdicții care îmbrățișează Web3 și activele digitale în cadrul centrelor financiare internaționale globale. De la promisiunile politice clare și solemne ale guvernului, până la sprijinul sistemic din partea Comisiei de Valori Mobiliare și a Băncii Centrale, Hong Kong avansează rapid pe frontierele inovării în domeniul activelor digitale financiare.

În acest context, tokenizarea activelor din lumea reală (RWA) reprezintă o parte cheie a strategiei de finanțare a activelor digitale a guvernului din Hong Kong, în special pe 28 august 2024, când Banca Centrală din Hong Kong a lansat oficial planul de sandbox „Ensemble”, care va utiliza monedele tokenizate pentru a facilita decontarea între bănci și va concentra studiul tranzacțiilor cu active tokenizate, marcând o abordare proactivă a guvernului din Hong Kong în domeniul activelor tokenizate și demonstrând hotărârea Hong Kong-ului de a deveni centrul global de tokenizare RWA.

Conform celor mai recente date de la platforma de cercetare RWA rwa.xyz, piața totală a RWA depășește 130 miliarde de dolari. BlackRock prezice optimist că până în 2030, valoarea de piață a activelor tokenizate va ajunge la 10 trilioane de dolari, ceea ce înseamnă că în următorii 7 ani, potențialul de creștere al RWA ar putea depăși de 75 de ori!

Sursa: rwa.xyz

Această imensă oportunitate de creștere oferă o bază de piață pentru Hong Kong ca centru global de tokenizare RWA. În acest context, în timpul săptămânii fintech din Hong Kong, platforma de tranzacționare a activelor digitale licențiată OSL a anunțat colaborarea cu Huaxia Fund pentru a lansa un proiect de fonduri tokenizate destinate investitorilor retail din Hong Kong în cadrul proiectului Ensemble, și a colaborat cu Franklin Templeton pentru validarea conceptului produselor financiare distribuite pe lanț (inclusiv tokenizarea fondurilor de piață monetară).

Acest articol își propune să ofere o primă înțelegere a proiectului „Ensemble” și să analizeze aranjamentele și potențialul proiectelor de fonduri tokenizate și altor produse RWA de retail explorate de OSL pe piața din Hong Kong, precum și dacă Hong Kong ar putea profita de aceasta pentru a ajunge la o poziție de lider global în domeniul activelor digitale financiare.

Ambiția criptografică a Hong Kong-ului din spatele „Ensemble”

Proiectul „Ensemble” nu este o inițiativă de moment a Hong Kong-ului în domeniul activelor digitale financiare, ci o strategie profundă de consolidare a biletului de intrare în finanțele digitale și de întărire a poziției sale ca centru financiar internațional.

Înca din martie 2024, Banca Centrală din Hong Kong a anunțat oficial proiectul „Ensemble”, afirmând clar că sprijină dezvoltarea pieței de tokenizare din Hong Kong, concentrându-se inițial pe depozitele tokenizate (adică depozitele comerciale emise și furnizate publicului sub formă digitală de către băncile comerciale).

Ulterior, sandbox-ul „Ensemble” va studia și testa cazuri de utilizare pentru tokenizarea activelor din lumea reală, inclusiv livrarea de obligațiuni verzi, volumele de reducere voluntară, avioane, stații de încărcare pentru vehicule electrice, bilete electronice și gestionarea trezoreriei. Acestea ar putea dezvolta noi infrastructuri financiare, servind drept pod între activele din lumea reală tokenizate și monedele tokenizate în tranzacții.

Sursa: Banca Centrală din Hong Kong

În realitate, guvernul și autoritățile de reglementare financiară din Hong Kong lucrează de ani de zile pentru a relaxa politicile pentru industria activelor digitale și a încuraja inovația în sector, iar apariția proiectului „Ensemble” este o platformă experimentală de active digitale creată în acest context, care nu doar că ajută Hong Kong să stabilească un sistem de testare orientat pe conformitate, dar oferă și oportunități de testare pentru inovațiile viitoare în domeniul activelor digitale.

Este bine cunoscut faptul că tokenizarea RWA se referă la transformarea activelor fizice (cum ar fi obligațiunile, aurul, imobiliarele și alte mărfuri) în active digitale pe blockchain, aducând unele avantaje unice pe care activele native de pe lanț și cele tradiționale nu le pot oferi:

● Îmbunătățirea raportului cost-eficiență: în primul rând, tokenizarea elimină necesitatea intermediarilor, reducând semnificativ costurile de tranzacționare și îmbunătățind eficiența;

● Accesibilitate mai bună: în al doilea rând, tokenizarea permite tradiționalelor active să fie împărțite în unități mai mici, crescând astfel accesibilitatea și lichiditatea;

Aceasta înseamnă că RWA poate deveni principalul factor de stimulare a creșterii activelor digitale pe lanț, permițând Web3 să atingă eficient imensul bazin de active din piețele tradiționale, precum piața globală a obligațiunilor (133 trilioane de dolari) și piața aurului (13,5 trilioane de dolari) - în cadrul unui cadru de tokenizare, aceste active fizice nu doar că pot intra în ecosistemul de tranzacționare pe lanț, dar pot genera, de asemenea, venituri DeFi prin împrumuturi și staking, aducând astfel în piața activelor digitale suport real de active generatoare de venituri.

Trebuie să știm că, din 2020, când inovațiile financiare din protocolele precum Compound au declanșat vara DeFi, volumul activelor digitale a crescut semnificativ, ajungând la 25 octombrie 2024, cu un TVL pe lanț de 88 miliarde de dolari. Totuși, comparativ cu activele RWA care pot fi tokenizate, care se ridică la mii de miliarde de dolari (obligațiuni, aur, acțiuni, imobiliare etc.), acest volum rămâne neglijabil, iar tokenizarea RWA ar putea aduce o puternică motivație de creștere a activelor pe lanț.

Sursa: DefiLlama

Se preconizează că, odată cu popularizarea treptată a tokenizării RWA, lumea pe lanț va suferi transformări mai profunde, iar limitele dintre finanțele tradiționale și cele digitale vor deveni din ce în ce mai neclare. Sistemul de active de pe lanț nu doar că se va extinde semnificativ în dimensiune, ci va realiza, de asemenea, progrese în ceea ce privește conformitatea și transparența, oferind investitorilor globali mai multe opțiuni diversificate.

Aceasta este, de fapt, semnificația proiectului „Ensemble”: prin construirea unei platforme de testare extrem de inovatoare, Hong Kong se angajează într-o explorare proactivă a integrării profunde a ecosistemului financiar al activelor digitale. Noile produse și modele vor servi drept „repetiție” pentru direcția de inovație în activele digitale din Hong Kong, oferind un impuls puternic pentru Hong Kong ca centru global de tokenizare RWA.

Colaborarea dintre OSL și fondul Huaxia și Franklin Templeton este, de fapt, un demers comun de promovare a integrării între finanțele tradiționale și cele ale activelor digitale, sporind conformitatea și transparența pe lanț, stabilind o bază solidă pentru extinderea viitoare a pieței activelor digitale.

Tokenizarea RWA, un tren criptografic pe care Hong Kong nu trebuie să-l rateze?

Cererea Hong Kong-ului pentru tokenizarea RWA provine din profunditatea culturii financiare ca centru financiar internațional. În primul rând, tokenizarea RWA oferă o nouă oportunitate pentru fuziunea activelor digitale cu finanțele tradiționale, permițând ca fondurile, obligațiunile, acțiunile etc. să fie tokenizate prin tehnologii blockchain și forme de active digitale, sporind astfel lichiditatea și accesibilitatea activelor.

În același timp, cerințele enorme și mature de active și dimensiuni de piață pentru RWA sunt zona de confort a Hong Kong-ului ca gigant financiar internațional - având o gamă diversificată de servicii financiare și o experiență bogată acumulată în decursul anilor, un sistem matur de gestionare a riscurilor, infrastructuri de tranzacționare bine dezvoltate și o bază mare de clienți.

Prin urmare, aceste avantaje pot ajuta Hong Kong să transfere rapid activele RWA pe lanț, oferind soluții de tranzacționare conforme și sigure, devenind astfel un pod între Web2 și Web3.

Sursa: Miles Deutscher

Cu alte cuvinte, conectarea activelor de pe lanț cu cele din lumea reală reprezintă, de asemenea, o soluție extrem de necesară și dorită pentru integrarea activelor digitale și a finanțelor tradiționale. De aceea, în cadrul proiectului „Ensemble”, Hong Kong a stabilit patru teme cheie pentru testarea experimentală a tokenizării RWA - venit fix, fonduri de investiții, titluri și finanțare comercială, dintre care venit fix și fondurile de investiții sunt considerate prioritățile inițiale pentru experimentarea tokenizării RWA.

De exemplu, în cadrul colaborării OSL cu Franklin Templeton pentru validarea conceptului produselor de fonduri tokenizate în proiectul Ensemble, această inițiativă, ca reprezentant de vârf al acestei explorări, are potențialul de a promova transparența și tokenizarea produselor cu venit fix, aducând astfel inovații semnificative în domeniul gestionării activelor:

● Conformitate și siguranță: OSL se bazează pe platforma de testare a conformității a Băncii Centrale din Hong Kong pentru a se asigura că fondurile tokenizate respectă standardele de reglementare, oferind investitorilor globali canale de investiții sigure și de încredere;

● Îmbunătățirea lichidității și transparenței: tokenizarea permite tranzacționarea transparentă a produselor fondurilor pe blockchain, activele putând fi împărțite în unități mai mici, ceea ce crește lichiditatea și oferă investitorilor avantajele unui piață descentralizată de lichiditate și transparență;

● Îmbunătățirea eficienței și optimizarea costurilor: Tokenizarea simplifică procesul de gestionare a fondurilor tradiționale, reducând costurile intermediare și făcând produsele fondurilor mai accesibile, atrăgând astfel un grup mai larg de investitori retail;

Pe scurt, colaborarea dintre OSL și Franklin Templeton pentru produsele de fonduri tokenizate poate, în teorie, nu doar să îmbunătățească semnificativ viteza și eficiența decontării, ci și să reducă pragul de intrare prin permiterea investițiilor mici, aducând o nouă sursă de lichiditate pe piață, având potențialul de a promova dezvoltarea și popularizarea pieței RWA.

Sursa: EY

În viitor, tokenizarea RWA, reprezentată prin produsele fondurilor de investiții, va aduce o nouă sursă de lichiditate pe piața din Hong Kong, promovându-i popularitatea la nivel global:

Conform predicțiilor EY, până în 2026, instituțiile și investitorii de înaltă valoare netă se așteaptă să aloce 5,6% și 8,6% din portofolii lor activelor tokenizate, ceea ce înseamnă că, în următorii 3 ani, creșterea incrementală a alocărilor de investiții în tokenizarea RWA din partea instituțiilor și investitorilor de înaltă valoare netă va depăși în general 100%.

Produsele retail ar putea fi punctul de explozie pentru RWA?

În ultimii 5 ani, care a fost cel mai de succes produs de active digitale financiare la nivel global?

Răspunsul nu este greu de ghicit, nu este nici Uniswap sau alte inovații financiare care au aprins vara DeFi, nici CryptoPunks sau alte opere de artă digitale care au stârnit valul NFT, ci mai degrabă stablecoin-urile care sunt deja o parte obișnuită a pieței.

Acest stablecoin cu atribute RWA, destinat utilizatorilor obișnuiți, a devenit deja unul dintre cele mai acceptate cazuri de utilizare ale activelor digitale - doar versiunea TRC20 a USDT are peste 40 de milioane de conturi pe lanț, realizând cu adevărat popularizarea blockchain-ului și extinzând semnificativ baza de utilizatori pentru Web3 și activele digitale.

Instituții majore din TradFi, precum BlackRock, Citibank, Franklin Templeton și JPMorgan, se concentrează, de asemenea, pe astfel de produse, având ca scop extinderea aplicării activelor digitale în viața financiară cotidiană. În prezent, fondul de obligațiuni guvernamentale tokenizat condus de Franklin, fondul de lichiditate digitală pentru dolari de la BlackRock (BUIDL), se apropie de 1 miliard de dolari, stabilind o bază solidă pentru aplicarea produselor RWA tokenizate pe piața de retail.

Obiectiv, produsele retail de tokenizare RWA au avantajul accesibilității, atrăgând mai mulți investitori obișnuiți să participe: în trecut, investitorii obișnuiți care doreau să participe la piața financiară tradițională, cum ar fi obligațiunile guvernamentale din SUA, imobiliarele sau acțiunile de lux, se confruntau adesea cu bariere financiare ridicate și procese de tranzacționare complicate. Astăzi, prin tokenizarea RWA, aceste active pot fi împărțite în unități de tranzacționare mai mici, reducând astfel semnificativ pragul de intrare.

Mai important, produsele RWA retail prin caracteristica de transparență a blockchain-ului îmbunătățesc capacitatea de gestionare a riscurilor, oferind investitorilor un grad mai mare de încredere și avansând aplicarea și popularizarea activelor digitale în viața financiară cotidiană. De asemenea, în domeniul tokenizării RWA din Hong Kong, există o serie de companii de active digitale care promovează inovația și comercializarea conformă a RWA.

OSL, ca prima platformă de active virtuale licențiată din Hong Kong, joacă un rol esențial în acest proces, în special în ceea ce privește înțelegerea semnificației strategice a produselor RWA de retail pentru ecosistemul activelor digitale din Hong Kong. Prin urmare, OSL se angajează activ în introducerea activelor tokenizate pe piața de masă, inclusiv prin valorificarea avantajelor sale de conformitate, extinderea parteneriatelor cu instituțiile financiare tradiționale pentru a oferi servicii de tranzacționare RWA conforme clienților.

● Prima platformă licențiată din Hong Kong, cu experiență vastă: ca prima platformă de tranzacționare din Hong Kong care a obținut licența de active virtuale, OSL are o experiență bogată de peste șase ani în industria activelor digitale;

● Colaborări extinse cu instituții financiare tradiționale de top: OSL a avansat împreună cu UBS, Huaxia Fund, Harvest Fund, Franklin Templeton și alte instituții financiare pentru a promova proiecte precum ETF-uri de active digitale, tokenizarea fondurilor de investiții, stabilind relații de colaborare solide;

● Asigurarea conformității și acoperirea asigurării: OSL respectă cerințe stricte de reglementare, oferind partenerilor instituționali un mediu de colaborare sigur din punct de vedere al conformității și având cea mai mare acoperire de asigurare globală de 1 miliard de dolari, devenind astfel cea mai bine protejată instituție de custodie a activelor digitale din lume, cu cea mai lungă perioadă de protecție;

● Linie completă de produse și permise de servicii complete: OSL a început inițial cu afaceri de tranzacționare OTC în Hong Kong și a obținut acum permisiunea completă de a oferi proiecte de tokenizare, putând oferi soluții complete - acoperind emiterea de titluri digitale, custodie, servicii de tranzacționare, distribuția de active și servicii de tehnologie blockchain;

Trebuie să știm că în ceea ce privește modelul de afaceri, RWA acoperă mai multe niveluri, de la infrastructura de bază până la DeFi de nivel superior, iar OSL, de exemplu, poate oferi servicii de infrastructură de bază, responsabilă pentru tokenizarea activelor fizice și custodia acestora pe lanț; în același timp, poate desfășura și activități de nivel intermediar pentru a aduce randamentele activelor în domeniul DeFi, oferind investitorilor mai multe oportunități de câștig.

În general, această abordare a OSL nu doar că ajută Hong Kong să întărească legătura între Web3 și finanțele tradiționale, ci, prin gestionarea conformă a activelor și controlul riscurilor, aduce investitorilor un grad mai mare de încredere și o experiență de participare mai convenabilă.

Concluzie

În explorarea activelor digitale financiare din Hong Kong, tokenizarea RWA este într-adevăr o „schimbare de paradigm” demnă de așteptat. Dacă se poate găsi o modalitate de a combina legal activele digitale de pe lanț cu activele din lumea reală și de a obține promovări din partea unor entități retail, precum OSL și fondul Huaxia, nu se poate exclude posibilitatea de a deveni următoarea „explozie” în finanțele activelor digitale.

Din această perspectivă, rolul pe care îl joacă OSL subliniază, de asemenea, avantajul Hong Kong-ului în inovația financiară globală a activelor digitale - având una dintre cele mai vechi companii de active virtuale din lume, OSL deține cunoștințe profunde în domeniul activelor digitale, iar această expertiză asigură conformitatea și transparența proiectelor de tokenizare RWA, ceea ce reprezintă un avantaj natural unic al Hong Kong-ului:

Trebuie să știm că Hong Kong, ca centru financiar internațional, dispune de resurse financiare tradiționale bogate. Indiferent dacă este vorba de un sistem matur de gestionare a riscurilor, de infrastructuri de tranzacționare bine dezvoltate sau de o bază mare de clienți, toate acestea susțin introducerea fondurilor, acțiunilor, aurului și altor RWA pe lanț în formă de RWA, eliberându-le complet lichiditatea.

În prezent, avem încredere că vom aștepta cu nerăbdare sosirea acesteia.