Hei, prieteni, ați auzit? Acea piață a obligațiunilor guvernamentale din SUA de 28 de trilioane de dolari, care spera să mai „danseze” puțin, acum pare că va „face o pauză”! De ce? Nu din alt motiv decât pentru că expertul nostru în „guvernare pe Twitter”, Trump, se pregătește să revină la Casa Albă cu măsuri mari! El intenționează să facă o expansiune fiscală mare, iar acum, Rezervele Federale vor să reducă dobânzile? E greu!

Se spune că, Rezervele Federale au redus „cu zgârcenie” cu 25 de puncte de bază vineri, dar în septembrie anul trecut au fost foarte generoși, reducând cu 50 de puncte de bază! Ritmul acestei reduceri de dobândă este ca un joc de „te urmăresc, mă urmărești”.

Dar acum, partenerii de pe piață au început să se îndoiască: odată cu reducerile de impozite și tarifele lui Trump, creșterea economică este rapidă, iar prețurile cresc de asemenea. Rezervele Federale observă că nu este în regulă! Dacă reduc din nou semnificativ dobânzile, inflația nu va exploda?

Tony Rodriguez de la Nuveen a spus: „După acest scandal electoral, viteza cu care Rezervele Federale vor reduce dobânzile va fi la fel de lentă ca un melc!” El prezice că până în 2025, numărul reducerilor de dobânzi va fi foarte mic, iar intervalele vor fi lungi, ca și cum ai aștepta „o ploaie de meteori care apare o dată la o mie de ani”.

Să ne uităm din nou la randamentele obligațiunilor americane, care au crescut cu peste 70 de puncte de bază începând din mijlocul lunii septembrie, această creștere este ca și cum ai „merge cu racheta”! Mai interesant este că această creștere coincide cu creșterea popularității lui Trump în sondaje și pe piața de jocuri, care este „sincronizată”!

Investitorii sunt acum îngrijorați, ei se așteaptă ca, până la sfârșitul anului viitor, ratele dobânzilor să scadă doar de la 4,5%-4,75% la 3,7%, ceea ce este cu 100 de puncte de bază mai mult decât se așteptau în septembrie! Strategii de la Bank of America Global Research își ajustează rapid obiectivele, temându-se să nu fie lăsați în urmă de acest „trend Trump”.

Președintele Rezervei Federale, Powell, s-a declarat foarte calm, spunând că creșterea randamentelor se datorează perspectivei economice favorabile, nu din cauza inflației. Dar partenerii de pe piață nu sunt de aceeași părere, așteptările privind inflația cresc rapid!

Dan Ivascyn, chief investment officer la Pacific Investment Management Company, este extrem de îngrijorat, el spunând că, dacă inflația va reveni cu adevărat, Rezervele Federale nu vor avea de ales decât să încetinească reducerile de dobânzi sau chiar să le suspende, ceea ce ar fi o catastrofă! El a mai spus că, pe termen scurt, cea mai gravă situație pe piață ar fi dacă inflația începe să „accelereze”.

Când vorbim despre „valul roșu”, ne referim la controlul republican asupra Casei Albe și asupra ambelor camere ale Congresului, dacă Trump chiar va face asta, politica de reducere a impozitelor nu va fi o problemă deloc? Agenda economică a republicanilor va fi complet deblocat!

Cu toate acestea, cine va controla Camera Reprezentanților rămâne un mister, deoarece numărătoarea voturilor trebuie să dureze!

Andrzej Skiba de la Royal Bank of Canada Global Asset Management se pregătește pentru o vânzare suplimentară a obligațiunilor pe termen lung. El spune că, dacă politica tarifară va fi așa cum se așteaptă, atunci reducerea dobânzilor de către Rezervele Federale? Să nu te gândești!

Șeful BlackRock, Rick Rieder, este de asemenea îngrijorat, el spunând că, în cazul în care Rezervele Federale reduc semnificativ dobânzile în 2025, ar fi ca „să ofere bani pieței”! În opinia sa, obligațiunile sunt acum o delicatesă profitabilă, să pariezi pe o reducere a dobânzilor? Mai bine să te abții!

În cele din urmă, trebuie să discutăm despre randamentele obligațiunilor americane. Impactul creșterii randamentelor asupra pieței de capital, deocamdată, nu pare prea mare, având în vedere că piața de capital a crescut deja mult, investitorii având încredere în posibilitatea unei creșteri economice puternice! Indicele S&P 500 a atins deja un nou maxim istoric!

Dar dacă randamentele cresc prea repede, piața de capital va avea probleme. De ce? Randamentele mai mari sunt concurenți pentru acțiuni, iar costurile de capital pentru companii și consumatori cresc, credeți că piața de capital poate rămâne calmă?

Așadar, trebuie să ne concentrăm pe nivelul de 4,5% al randamentelor obligațiunilor americane și să vedem cât de departe poate merge acest „trend Trump”. $BTC