China a dezvăluit în sfârșit astăzi, vineri, 8 noiembrie, pachetul său de stimulente mult așteptat. Raportul a dezvăluit planurile Chinei de a permite guvernelor locale să emită obligațiuni suplimentare în valoare de 827,7 miliarde de dolari (6 trilioane de yuani) în următorii trei ani pentru a aborda „datoria ascunsă”.

Deși Banca Populară a Chinei a tăiat deja ratele dobânzilor de mai multe ori înainte, analiștii au subliniat că China trebuie să cheltuie până la 1,4 trilioane de dolari anual pe parcursul a trei ani pentru a-și reface economia după o perioadă prelungită de declin al proprietăților.

Cu toate acestea, creșterile majore ale cheltuielilor și ale datoriei guvernamentale au necesitat aprobarea Congresului Național al Poporului, care a avut loc vineri, 8 noiembrie. Prin urmare, plafonul de emitere a obligațiunilor speciale ale guvernului local a fost ridicat de la 29,52 trilioane de yuani la 35,52 trilioane de yuani.

Linia de viață economică a Chinei depinde de un nou plan de stimul fiscal

China va permite guvernelor locale să emită obligațiuni suplimentare în valoare de 837,7 miliarde de dolari pentru a schimba datoriile off-balance sheet sau „ascunse” pe parcursul a trei ani, a spus un oficial, într-un pas crucial pentru a reduce riscurile sistemice în economia în declin https://t.co/QmGBAJUICB

— Reuters (@Reuters) 8 noiembrie 2024

China și-a dezvăluit astăzi planurile pentru mai multe stimulente, în timp ce întâlnirile parlamentare care au început luni s-au încheiat. Deși media de stat Xinhua a raportat că Beijingul nu a dezvăluit scala măsurilor de stimulare, oficialii chinezi au crescut suma datoriei guvernului local care ar putea fi emisă la peste 800 de miliarde de dolari.

Ministrul Finanțelor, Lan Fo’an, a subliniat la o conferință de presă luna trecută că suportul fiscal planificat este necesar pentru a aborda problemele legate de datoria ascunsă a guvernului local, care se ridica la peste 14 trilioane de yuani la sfârșitul anului 2023. Autoritățile au planificat să o reducă la 2,3 trilioane de yuani până în 2028. FMI a confirmat că datoria combinată a guvernelor centrale și locale era de 147 trilioane de yuani, 117% din PIB.

Nomura Holdings Inc. a estimat că China avea între 7 și 8,4 trilioane de dolari în datorii ascunse și se aștepta ca Beijingul să își crească emisiunea de datorii la 10 trilioane de yuani în următorii câțiva ani. Nomura a spus că acest lucru ar putea economisi potențial guvernele locale aproape 300 de miliarde de yuani în plăți anuale de dobânzi.

FMI, totuși, a estimat că schimburile de datorii în cadrul pachetului de stimulare actual vor ajuta la economisirea a 600 de miliarde de yuani în dobânzi pe 5 ani.

China părea să se concentreze mai mult pe abordarea problemelor structurale pe termen lung ale economiei sale cu pachetul de stimulente recent aprobat. Pașii anteriori păreau să fie orientați mai mult spre menținerea economiei pe linia de plutire decât spre stimularea unei recuperări robuste. Analiștii au fost, de asemenea, precauți, avertizând că Beijingul ar putea rămâne conservator în ceea ce privește acordarea de suport direct consumatorilor.

În ultimele săptămâni, Beijingul a semnalat o preocupare tot mai mare cu privire la lentoarea economiei, în timp ce încerca să își atingă obiectivul anual de creștere de 5%. Obiectivele pe termen lung de transformare a Chinei într-o economie de energie verde și tehnologie înaltă păreau în continuare să rămână în prim-planul agendei Beijingului.

NPC-ul aprobă obligațiuni speciale pentru recapitalizarea marilor bănci de stat

Congresul Național al Poporului a planificat să recapitalizeze băncile mari prin aprobarea unor obligațiuni suverane speciale suplimentare în valoare de 6 trilioane de yuani. Economiștii și analiștii de la Goldman Sachs au spus că guvernul va crește probabil obiectivul oficial de deficit fiscal de la 3% în acest an la 3,8% din PIB în 2025.

Analiștii au avertizat că abordarea datoriilor guvernelor locale în acest mod este recomandată pentru stabilitatea financiară, deoarece ar putea stimula consumul dacă ar duce la plata datoriilor către furnizori și salariile funcționarilor publici, dar nu ar avea un efect pozitiv asupra cererii.

Leah Fahy, economistă pe China la Capital Economics, este de acord, spunând: „Orice împrumut suplimentar aprobat pentru aceste politici nu va oferi un impuls fiscal semnificativ.”

Larry Hu, economist la Macquarie, a avertizat, de asemenea, că stimulentele sunt orientate în principal spre îndeplinirea obiectivelor oficiale de creștere. El a adăugat că măsurile de stimulare sunt deocamdată suficiente pentru a realiza o creștere a PIB-ului de 5% în acest an, dar barely sufficient pentru a reface economia, deoarece încrederea cumpărătorilor de locuințe și consumatorilor rămâne scăzută.

Unii analiști au subliniat importanța aprobării pachetului de stimulente de către Congresul Național al Poporului de astăzi, subliniind că relaxarea fiscală este cheia planurilor de stimulare în curs. Cu toate acestea, ei au avertizat că China trebuie să vizeze cheltuielile fiscale pe datoria guvernelor locale și pe gospodării pentru a readuce încrederea în a doua cea mai mare economie din lume.