Sub viziunea «promisiunilor lui Trump», are TON încă speranță de creștere?

Sursa originală: wyz, ShenChao

Reproducere: Koala, Mars Finance

După victoria lui Trump, Bitcoin a depășit 76000, având o formă de bullish, dar comparativ cu fluctuațiile prețului Bitcoin, cel mai benefic pentru creșterea întregii industrii este sezonul altcoin-urilor, iar industria așteaptă o creștere mai bogată. Pe termen scurt, putem observa că tokenurile din diferite domenii au început să recupereze rapid interesul. Dintre aceste domenii, „ecosistemul TON” rămâne în continuare subiect de interes pentru investitori.

După evenimentul Durov din Paris de acum 2 luni, ecosistemul TON a intrat într-o criză sau, mai degrabă, într-o nouă etapă de ajustare. Chiar dacă proiectele de tip Meme și jocuri din ecosistem continuă să atragă utilizatori și să actualizeze informațiile despre activități, cei sensibili la piață par să fi simțit deja „limitarea credinței” ecosistemului TON.

De exemplu, din feedbackul pieței, SOL a urmat rapid BTC-ul, depășind 200, dar creșterea TON-ului nu s-a comparat cu aceasta.

Așadar, ce este cel mai benefic pentru TON în această mare alegere care atrage atenția industriei? În cele zece promisiuni ale lui Trump cu privire la criptomonede putem găsi câteva răspunsuri. În aceste promisiuni, observăm că nu doar pentru Bitcoin sunt măsuri, ci mai multe măsuri vor reprezenta o „deblocare” a economiei dolarului față de industria criptomonedelor, ceea ce va fi un remediu puternic pentru Telegram și TON, care au fost în ceață de mult timp.

În acest context favorabil, dacă piața continuă să crească, ce așteptări specifice putem avea de la TON?

Contextul dezvoltării favorabile pentru TON.

Înainte de informațiile lui Durov, creșterea ecosistemului TON a fost puternică. Conducând prin creșterea de câteva ori a tokenurilor TON, majoritatea tokenurilor DeFi din ecosistem au crescut cu aproximativ 10 ori. În afară de creșterile tokenurilor, atenția a fost deosebită, mai întâi cu disputa dintre CEX-uri pe Notcoin înainte de listare, pentru a atrage noi utilizatori în ecosistemul TON. Apoi, DOGS a reactivat din nou entuziasmul întregii comunități Telegram. Toate acestea reprezintă o bază de piață imensă, iar dacă piața va avea o revenire, tokenurile ecosistemului TON vor putea reveni.

Doar că în ultimele 2 luni, în urma scăderii tokenului TON, TVL-ul ecosistemului și volumul de tranzacționare DEX au scăzut odată cu scăderea interesului, acesta fiind cel mai demn de gândit date în prezent.

Dar când privim TON din perspectiva creșterii pe termen lung a lanțului public, poate că ne vom da seama că datele actuale sunt rezultatul inevitabil al ciclului de creștere al lanțului public. Acest lucru ne poate ajuta să nu ne facem griji că TON își va pierde poziția în competiția viitoare a lanțurilor publice, ci putem continua să privim TON cu o viziune pe termen lung.

Așa cum este tendința de dezvoltare a DEX-urilor, întreaga educație a utilizatorilor din industrie pregătește terenul pentru lanțuri rapide precum TON.

Pe 28 octombrie, conform datelor de la SolanaFloor, volumul de tranzacționare pe Solana DEX a atins 15.78 miliarde USD, cu 77.91% mai mult decât cei 8.87 miliarde USD de pe Ethereum, stabilind un maxim istoric în fața Ethereum. Astfel, volumul de tranzacționare pe DEX-urile Solana a atins 35%, stabilind un nou maxim istoric.

Între timp, conform datelor de la The Block și DefiLlama, în luna octombrie, volumul de tranzacționare spot pe DEX-uri a ajuns la 14.12% din totalul CEX-urilor, atingând un maxim istoric din mai 2023.

Această tendință confirmă în mod constant o tendință: odată cu popularitatea lanțurilor rapide, comportamentele de tranzacționare ale utilizatorilor devin din ce în ce mai confuze între DEX și CEX.

În contextul tendințelor multiple de maturizare a furnizării de lichiditate pe lanț, gestionarea valorii de piață a tokenurilor și proliferarea proiectelor de mici și medii dimensiuni, având în vedere că interacțiunile comerciale devin tot mai neclare, comportamentele utilizatorilor vor tinde să revină la tranzacțiile native pe lanț, sau să adopte comportamente comerciale axate pe DEX și interacțiuni de tip Web3.

Comparativ cu facilitățile de fundal existente pe diferite lanțuri, TON este un ecosistem în care limitele între DEX și CEX sunt și mai neclare. Modul său de interacțiune Web2 a estompat mai întâi categoriile de tranzacție, iar portofelul TON de pe Telegram a redus în continuare bariera de intrare dintre tranzacțiile native Web3 și Web2, ceea ce înseamnă tranzacții native pe lanț mai simple și mai convenabile, sau poate chiar va depăși nivelul de conveniență al tranzacțiilor realizate pe Solana în prezent.

Ne putem imagina că în mediul Solana, un DEX excelent poate experimenta o explozie a volumului de tranzacționare într-un timp scurt. De exemplu, datele Dune arată că agregatorul DEX-urilor din ecosistemul Solana, Jupiter, a ajuns la un volum total de tranzacționare de aproape 334 miliarde de dolari, în timp ce Uniswap a folosit de câteva ori mai mult timp pentru a ajunge la o sută de miliarde.

În plus, recent, prețul tokenului DEX-ului Raydium, cel mai activ pe Solana, a fost excepțional, menținând o tendință ascendentă a prețului, chiar și în condițiile în care BTC, ETH și majoritatea altcoin-urilor au corectat. Acest lucru dovedește pe deplin avantajul stabil pe care DEX-ul și DeFi-ul îl pot avea în fluctuațiile de preț.

Această cale de dezvoltare, pentru TON, are deja infrastructura și ideile de dezvoltare necesare, doar că lipsește o flacără arzătoare.

Istoria creșterii lanțurilor publice.

TON a strălucit în prima fază a acestui ciclu. Dar în zilele în care rotația ciclului nu este clară, TON are dificultăți în a avea avantajul temporal și forța externă de care s-a bucurat Ethereum și Solana. Căutând stabilitate și menținând infrastructura completă, așteptând oportunitățile de explozie, pare a fi în continuare tema principală a TON-ului, așa cum a pregătit TON în tăcere timp de un an pentru dezvoltarea ciclului din 2024. Analizând creșterea Ethereum și Solana, putem găsi o viziune clară asupra dezvoltării TON.

Primul lucru pe care un lanț public trebuie să-l facă pentru a intra într-un ciclu pozitiv este de a genera constant tranzacții, ceea ce reprezintă toate posibilele interacțiuni pe lanț.

Pe Ethereum și Solana, comportamentele DEX și DeFi sunt predominante, rezultând din utilizarea DApp-urilor de către utilizatori. Prin urmare, ideile de dezvoltare care aduc un ecosistem variat și bogat sunt potrivite pentru TON.

În rezumat, atât Ethereum cât și Solana au trecut prin acești pași:

1. Numărul de TGE-uri ale tokenurilor proiectelor ecosistemului a crescut rapid.

Pe scurt, este vorba despre a profita de un ciclu bun, unde un număr mare de proiecte ecosistemice emit tokenuri și sunt listate pe DEX-uri, sau DeFi poate să își deschidă afacerea.

Ethereum a început în 2018 această etapă, iar până la vara DeFi s-a format cu totul o mare tendință, incluzând apariția Uniswap, apariția aplicațiilor de portofel, lansarea diverselor proiecte EVM, DEX, DeFi, care au ieșit pe piață pentru a stimula creșterea afacerilor.

Solana a apărut ca un challenger pentru Ethereum în timpul verii DeFi, iar în primele etape, fundația a propulsat o serie de proiecte TGE. Chiar dacă în acea perioadă lanțul nu era perfect și interacțiunile pe lanț erau rare, stimulul pe care Solana l-a adus ecosistemului a fost constant, chiar și influența evenimentului SBF nu a oprit complet acest lucru.

La începutul acestui ciclu, volumul de tokenuri din ecosistemul TON a explodat, iar popularitatea și creșterea tokenurilor au fost deosebit de strălucitoare, asemănătoare cu etapele corespunzătoare ale Ethereum și Solana.

2. Creșterea TVL-ului DeFi

După o explozie a numărului de TGE-uri ale tokenurilor proiectelor ecosistemului, cel mai direct impact este asupra TVL-ului. Aplicațiile nativ pe lanț ale lanțului public sunt toate legate de tranzacționarea tokenurilor, iar categoriile DeFi reprezintă 90%, listarea tokenurilor pe DEX-uri și deschiderea de afaceri DeFi vor aduce, de asemenea, fonduri blocate, astfel încât datele TVL sunt a doua dată inevitabilă a creșterii lanțului public.

Fiecare token listat pe un DEX trebuie să adauge un pool de tranzacții, care de obicei reprezintă prima sumă de fonduri blocate. Atunci când se interacționează cu afaceri DeFi, cum ar fi împrumuturile sau depozitele, se va genera, de asemenea, un staked de tokenuri, ceea ce reprezintă a doua acțiune de bază pentru creșterea TVL. Stimulentele pentru această acțiune vor fi airdrop-urile de tokenuri, mining-ul și dobânzile din împrumuturi și depozite etc.

Ethereum a beneficiat de un impuls dublu de TGE și de creșterea fulminantă a tokenurilor DeFi în verii DeFi, TVL-ul crescând de aproximativ 100 de ori. Ulterior, pe măsură ce prețurile au crescut, TVL-ul a crescut din nou. Creșterea Solana provine din popularitatea ecosistemului din 2023 și a airdrop-urilor proiectelor ecosistemului din 2024.

În ultimele șase luni, TVL-ul TON a crescut la 700 de milioane de dolari, dar nu a reușit să depășească 800 de milioane de dolari înainte de a începe o corecție, ceea ce este rezultatul scăderii interesului în ecosistem, similar cu Ethereum și Solana, care au avut nevoie de două ani pentru a reveni la diversificarea aplicațiilor ecosistemului. Cât timp va dura TON?

3. Acumularea diversității DEX și DeFi.

Acumularea diversității de către Ethereum și Solana s-a întâmplat în 2 ani: unul în timpul iernii recesiunii din 2018, celălalt în timpul retragerii interesului după vara DeFi.

În această etapă, Uniswap V1 a devenit matur pe Ethereum, iar MakerDAO și AAVE au apărut, Cruve și Compound au început, iar Sushiswap a venit rapid după aceea, proiectele de mining de tip Farm au început să apară pe rând. Aceste proiecte au contribuit la maturizarea DEX-urilor și DeFi-ului; în cadrul celei de-a doua runde de dezvoltare a aplicațiilor, DEX-urile precum Uniswap au trecut prin cel puțin două versiuni, iar DeFi-uri precum AAVE s-au extins de la un singur lanț la aproape toate lanțurile EVM.

Pe parcursul acumulării, au apărut DEX-uri precum Raydium și Jupiter, precum și multe proiecte DeFi care stochează tokenuri SOL, așa că se poate spune că maturitatea acestor aplicații este necesară, reprezentând o utilizare mai ușoară și mai rapidă a afacerilor, ceea ce va face ca banii reali ai utilizatorilor să fie blocați pe lanțul public.

Maturitatea TON-ului este încă departe, în prezent funcționalitatea DEX-ului este destul de limitată, iar numărul de proiecte DeFi este mic. Primul pas înainte de a aștepta o oportunitate de explozie este de a crește diversitatea și maturitatea DeFi-ului.

Primul pas al creșterii TON.

În ultimul an, TON a experimentat prima creștere a numărului de tokenuri ale proiectelor ecosistemului, un număr mare de tokenuri și proiecte mici au început să fie listate, airdrop-uri, IEO-uri, iar TVL-ul a crescut rapid. Totuși, după această scădere a TVL-ului și a prețului, scăderea interesului va afecta de asemenea proiectele ecosistemului, iar pe viitor va fi necesară reconstrucția încrederii. Cu atât mai mult, în această rundă, este nevoie de ajutor concret în diversificarea ecosistemului, adică se cere maturizarea DEX-urilor și DeFi-ului.

În realitate, TON se află și în această etapă, fiind totodată și primul pas al creșterii TON.

Putem observa că DEX-urile Ethereum și Solana au evoluat foarte bine în timpul ciclului. Ce se întâmplă acum cu TON? Cât de distanțată este și în ce aspecte?

Performanța și capacitatea de a suporta TON sunt singurele care se pot alinia cu Solana printre toate lanțurile publice, dar DEX-urile din ecosistemul TON nu pot oferi suportul necesar.

Telegram a încorporat un pool de tranzacționare centralizat pentru a finaliza reîncărcarea stablecoin-ului și a TON-ului, apoi a finalizat schimbul între TON și alte tokenuri. Experiența de operare este similară cu swap-urile instantanee din CEX-uri. Această funcție este prima funcție a portofelului Telegram, iar a doua funcție este interacțiunea cu portofelul TON public prin TONSpace, experiența fiind similară cu utilizarea MetaMask pe PC sau mobil. Dacă este nevoie de schimb de tokenuri, STON și Dedust sunt destul de folosite, dar funcționalitatea este în mare parte similară cu Uniswap V1.

Aceasta reflectă insuficiența TON în ceea ce privește DEX-urile. Dacă portofelul Telegram îndeplinește experiența CEX, atunci TONSpace și DEX-urile pot interacționa pe PC și mobil, iar MiniApp-urile și bot-urile Telegram vor fi fața de interacțiune a funcțiilor DEX sau CEX. Aceste câteva proiectări îmbunătățesc experiența tranzacțiilor, dar partea de interacțiune nativă pe lanț este evident mai puțin avansată.

Dacă DEX-urile de pe Solana și Ethereum pot oferi doar capacități simple de schimb, cum ar fi AMM pool-uri și Uniswap V1, atunci diversitatea afacerilor DeFi de pe Ethereum și Solana va scădea cu cel puțin 50%.

Pe Ethereum, DeFi este în mare parte o extensie a funcțiilor DEX în afara scenariilor financiare. Când Uniswap a iterat pentru prima dată designul LP în AMM, DeFi-ul de pe Ethereum a început să aibă mai multe afaceri noi sau modele comerciale direct replicate (baza fiind mining-ul de lichiditate, dobânzile din depozite, actualizându-se în interacțiuni cu multiple pool-uri de lichiditate), iar Solana a fost, de asemenea, similară, unde LP-urile din DEX și platformele specializate de lichiditate devin una dintre cele mai bune opțiuni pentru actualii deținători de active.

Prin urmare, din perspectiva dezvoltării proiectului, pentru DEX-urile de pe lanțuri rapide, este important să se ofere lichiditate pentru tranzacții sau să se moduleze funcționalitatea tranzacțiilor, astfel încât avantajul lichidității să devină un motiv pentru utilizatorii de a alege.

În ceea ce privește tranzacțiile pe TON, interfața de utilizare este predominant în Telegram. DEX-urile trebuie să crească gradul de detaliere al afacerilor, la fel ca Jupiter și Balancer, pentru a menține echilibrul între toți utilizatorii, fie că sunt utilizatori, furnizori de tokenuri, furnizori de lichiditate sau dezvoltatori de platformă; fiecare rol are nevoie de o anumită funcționalitate detaliată pentru a funcționa împreună.

Comparativ cu DEX-urile precum Uniswap, Balancer, Jupiter etc., DEX-urile de pe TON au devenit inevitabile în a completa funcționalitatea DEX-urilor sau a îmbunătăți funcționalitățile DeFi.

Proiectul deja cunoscut LayerPixel a lansat un prim pas de remediere a funcționalității DEX-ului numit PixelSwap bazat pe funcțiile Balancer. Pentru DEX, airdrop-urile sunt cele mai rapide acțiuni de atragere a utilizatorilor. În această nouă rundă de acțiuni, LayerPixel a declarat că PixelSwap a început deja un plan de airdrop, stabilind timpul TGE pentru tokenul PIX pentru Q4. Având în vedere schimbările din ecosistemul TON, poate că PixelSwap va putea avansa stabil, la fel ca Raydium, pe termen scurt.

LayerPixel este o soluție DeFi proiectată pentru aplicații mini Telegram, care poate realiza integrarea fără întreruperi între DeFi și aplicațiile mini Telegram. Oficial, este denumită Layer 1.5 a TON-ului. Poate oferi o combinație modulară de funcții, inclusiv portofele, DEX (multiple algoritmi de tranzacții), oracle și altele. PixelWallet se concentrează pe abstractizarea conturilor, iar Pixacle poate oferi date de preț rapide și precise pentru DApp-urile și contractele inteligente din ecosistem.

Pixelswap este un DEX bazat pe pool-uri de greutate, similar funcțional cu Balancer, care suportă metoda de emitere a activelor LBP, iar acest tip de emisiune prin licitații olandeze este potrivit pentru proiecte mici și mijlocii cu FDV-uri reduse. În ecosistemul Telegram, cele mai multe sunt proiecte de jocuri/GameFi, motiv pentru care se spune că poate acoperi necesitatea DeFi-ului ecosistemului TON, metoda de emitere a activelor LBP fiind mai ușor de utilizat pentru proiectele mici și mijlocii în stadiile timpurii pentru a finaliza emisiunea tokenurilor și a menține un preț de tranzacționare relativ rezonabil.

În perioada de dezvoltare rapidă a DEX-urilor obișnuite, acestea sunt predominante, dar odată ce intrăm într-o tendință descendentă, prețurile tokenurilor din DEX-uri devin mai greu de gestionat în comparație cu CEX-uri. În acest moment, o proiectare mai detaliată ar trebui să fie capabilă să realizeze o situație de câștig reciproc, fiind mai potrivită pentru gestionare în B-end și asigurându-se că LP-urile neoficiale din DEX-uri devin asemănătoare cu LP-urile mature din bursele centralizate, putând garanta activitatea de câștig a fondurilor și izola riscurile, precum și stabilitatea prețurilor.

În acest moment, în faza în care creșterea a început să corecteze, apariția acestui tip de DEX este foarte potrivită.

Pe lângă PixelSwap, partajarea lichidității între DEX-urile de pe TON și formarea unei structuri de hedging a lichidității între diferitele DeFi-uri trebuie să fie stabilă. În prezent, după ce proiectele emit tokenuri, nu pot stabili staking sau minerit în majoritatea DeFi-urilor.

Unul dintre motivele pentru care volumul de tokenuri blocate pe Solana a crescut rapid este că proiectele de împrumut, stake și restake au crescut odată cu proiectele populare, cum ar fi Marginfi și Meteora de pe Solana, care au crescut activ pool-urile de tokenuri pentru noile tokenuri apărute pe Solana. Deși majoritatea tokenurilor nu aduc venituri financiare, platforma a oferit stimulente sub formă de puncte sau așteptări de airdrop, ceea ce a determinat investitorii să depună sume mari de capital pentru a profita de așteptările de airdrop. Dacă TON face același lucru, va avea același efect.

Scris la final

Înainte de evenimentul Durov, așteptările noastre de la TON erau foarte mari, dar scăderea interesului a adus durere atât proiectelor ecosistemului cât și investitorilor. Aceasta a devenit deja un ritm familiar industriei, unde întotdeauna există investitori care rămân incredibil de dedicați proiectului, iar indiferent de momentul în care va apărea următoarea oportunitate, fie că este vorba de o săptămână sau de câteva luni, este timp pentru constructori să dezvolte un ecosistem bogat.

În această etapă, utilizatorii și proiectele TON vor începe să conștientizeze diferențele dintre noile DEX-uri și noile funcționalități sau vor descoperi într-o zi că DEX-uri noi, cum ar fi PixelSwap, au atras deja un volum mare de TVL, stabilind foarte multe pool-uri de staking, ceea ce va demonstra că ecosistemul este pregătit pentru o nouă creștere, gata să facă față volumul de tranzacții în continuă creștere, proiectelor noi care apar și rapidelor creșteri ale pool-urilor de lichiditate și de mining de lichiditate.