Titlul original: (BTCFi: O călătorie inovatoare pentru eliberarea valorii de un trilion de dolari a Bitcoin)
Autor original: Ac-Core, YBB Capital Research
TL;DR
● Contextul BTCFi este: 1. Narațiunea Ethereum și a lanțurilor care îl omoară pe Ethereum devine treptat mai slabă, iar construcția infrastructurii a ajuns la saturație, industria în ansamblu lipsind de narațiuni proaspete, rămânând doar cu cuvinte goale, 2. Comparativ cu alte lanțuri publice, BTC nu a creat un monopol resursă integrat;
● Principalele soluții de extindere ale BTC includ canale de stare, lanțuri laterale și Rollup, validarea clientului UTXO+, blocuri mari și alte protocoale de active, dar fiecare soluție de extindere trebuie să facă față provocărilor tehnice care respectă validarea „ortodoxiei”;
● Condițiile preliminare pentru dezvoltarea BTCFi sunt: interoperabilitate între lanțuri, soluționarea problemelor de extindere de nivelul doi (Layer2), funcționalitatea contractelor inteligente, infrastructura și instrumentele de dezvoltare care nu necesită construcții repetitive cu un singur clic;
● Principalele provocări cu care se confruntă BTCFi sunt: limitările protocolului Bitcoin și problemele de lichiditate, problemele de încredere în securitatea podurilor interlanțuri, dificultatea captării prețului precis de către oracle și găsirea unei căi de dezvoltare pentru BTCFi.
Unu, BTCFi
1.1 Ce este BTCFi
Blockchain-ul Bitcoin a fost cândva cea mai puțin activă blockchain publică, având o capitalizare de piață de un trilion de dolari, dar rămânând mult timp într-o stare de „somn”, Fi înseamnă Finanțe, astfel că scopul BTCFi este de a stabili un piață financiară descentralizată care să aparțină Bitcoin în această piață de un trilion de dolari, permițând deținătorilor de BTC să utilizeze direct instrumente financiare derivate precum staking, împrumuturi, market making pentru a obține venituri, aducând astfel DeFi în ecosistemul nativ Bitcoin pentru a activa mai multe valori financiare.
1.2 Context
Anul 2023 este un an important în care ecosistemul Bitcoin își atinge apogeul, cu diverse token-uri reprezentate de BRC20 generând un efect evident de bogăție, stimulând emoția Fomo a pieței. Privind la starea actuală a industriei, în afară de inscripții, un alt motiv pentru care ecosistemul Bitcoin a reușit este că puterea de narațiune a Ethereum și a lanțurilor care îl omoară devine treptat mai slabă, iar construcția infrastructurii a ajuns la saturație, industria în ansamblu lipsind de narațiuni proaspete, rămânând doar cu cuvinte goale. Ecosistemul Bitcoin a replicat perfect traseul de dezvoltare al Ethereum, dar esențialele provocări cu care se confruntă sunt cum să se extindă blocurile fără a distruge consensul nativ al Bitcoin sau a efectua un hard fork.
Până la 1 octombrie, datele statistice arată că ecosistemul Bitcoin a înregistrat o frecvență mare de finanțare, cu 14 runde de finanțare publică totalizând peste 71,1 milioane dolari. Singura oportunitate a BTCFi în prezent este că, atât pentru utilizatori cât și pentru investitori, ecosistemul Bitcoin rămâne plin de oportunități, comparativ cu alte lanțuri publice, neavând un monopol resursă integrat. De asemenea, au fost create numeroase active protocolare non-VC, cum ar fi BRC20, ORC20, ARC20, SRC20, CAT20. De la aurul digital BTC, ne-am îndreptat către controversatul BTCFi, întrebându-ne dacă Fi-ul Bitcoin este o problemă falsă, punctul central al discuției fiind cum să garantăm securitatea activelor și să adoptăm metode de extindere eficiente.
1.3 Punctul de explozie al pieței: Proiecte de active de indexare
Activele de indexare pot fi în general împărțite în activele legate de BRC20 care nu sunt legate de UTXO și activele legate de UTXO ale ARC20, standardul de token ARC20 bazat pe cea mai mică unitate a Bitcoin „satoshi”, fiecare token fiind echivalent cu 1 satoshi, asigurând astfel că valoarea minimă a token-ului este de 1 satoshi. Acest standard este aplicat pe blockchain-ul Bitcoin prin protocolul Atomicals, permițând tehnologia de monede colorate să fie implementată în ecosistemul Bitcoin, de asemenea, permițând acestor token-uri să fie divizate și combinate ca Bitcoin obișnuit, pregătind astfel calea pentru AVM-ul cu potențial în viitor.
Proiecte de active alternative
ORC20: Un standard de token bazat pe protocolul Ordinals extins de Bitcoin. Protocolul Ordinals permite utilizatorilor să ofere o marcă unică pentru un singur satoshi (cea mai mică unitate a Bitcoin) pe rețeaua Bitcoin. Obiectivul ORC20 este de a crea un standard de token similar cu ERC20 de la Ethereum, permițând utilizatorilor să emită și să tranzacționeze token-uri pe rețeaua Bitcoin;
SRC20: Un alt standard de token Bitcoin lansat cu o idee similară cu ORC20, dar spre deosebire de acesta, SRC20 subliniază un mecanism de emitere și transfer de token-uri mai simplu și mai eficient. Încearcă să reducă costurile de tranzacționare și să îmbunătățească eficiența prin optimizarea complexității contractelor de token-uri, putând fi utilizat pe blockchain-ul Bitcoin pentru a construi protocoale de token-uri;
CAT20: Este un standard de token similar, utilizat în principal pentru emiterea de token-uri personalizate (Custom Asset Token). Comparativ cu ORC20 și SRC20, CAT20 se concentrează mai mult pe crearea de token-uri personalizate pe lanțul Bitcoin pentru indivizi sau companii. Permite utilizatorilor să definească oferta totală de token-uri, numele și alte parametri, circulând în rețeaua Bitcoin, fiind utilizat pentru a crea și gestiona active digitale.
Al doilea, soluții de extindere de nivelul doi, cine va beneficia de potențialul de piață al BTCFi
Dezvoltarea BTCFi nu poate fi separată de DeFi, iar extinderea suplimentară a DeFi depinde de extinderea blockchain-ului. Cu toate acestea, în prezent, căile de extindere a blockchain-ului nu au o divizare unificată și clară, iar diferitele căi se confruntă cu controverse în ceea ce privește fezabilitatea, gradul de descentralizare și securitate, având toți o provocare tehnică comună: trebuie să respecte validarea „ortodoxiei” Bitcoin.
Sursa imaginii: DeFiLlama: Lanțuri laterale Bitcoin / Valoare totală blocată în toate lanțurile
Prin observarea datelor relevante din DeFiLlama din 5 noiembrie 2024, putem observa că în prezent, dintre proiectele legate de lanțuri laterale, patru proiecte, CORE, Bitlayer, BSquared și Rootsock, au cea mai mare proporție de TVL, totalizând 76,56%. În prezent, BTCFi, comparativ cu „ETHFi” care se bazează pe profituri de tip nesting, prezintă următoarele trăsături similare:
● Venitul bazat pe moneda BTCFi provine din: recompense asemănătoare Babylon + recompense LRT + recompense de lanț extins BTC + un pachet de venituri LRT de pe lanțul ETH (similar cu Pendle și Swell);
● Venitul bazat pe moneda ETHFi provine din: dobânzi POS + recompense de re-staking + recompense LRT + recompense de lanț extins ETH.
Sursa imaginii: Pendle / BTC Bonanza
2.1 Canal de stare
Canalul de stare este o soluție de extindere care permite utilizatorilor să efectueze mai multe tranzacții în afara rețelei principale, trimițând la rețeaua principală doar la deschiderea sau închiderea canalului. În Bitcoin, în prezent există Lightning Network și Ark, utilizatorii depun BTC într-o adresă multi-semnătură, apoi efectuează tranzacții zilnice prin canalul de stare, validând în cele din urmă rezultatul tranzacției prin consensul rețelei principale pentru a asigura securitatea.
2.2 Lanțuri laterale și Rollup
Din perspectiva dezvoltării ecosistemului Bitcoin pe piață, realizarea de tranzacții rapide, Turing-complete și interoperabilitate, lanțurile laterale și Rollup sunt mai potrivite pentru dezvoltarea ecosistemului Bitcoin. Lanțurile laterale și Rollup-urile Bitcoin au o independență mai mare, Rollup-urile având ca scop mutarea operațiunilor complexe pe Layer2, rețeaua principală fiind responsabilă doar pentru validarea dovezilor (Proof) trimise periodic de Layer2, crescând astfel capacitatea de procesare. Acest mecanism garantează securitatea cărții de cont a Layer2 și conformitatea cu rețeaua principală. În ceea ce privește lanțurile laterale, rețeaua principală nu poate valida direct dacă comportamentul interlanțurilor de pe lanțul lateral este legal, iar podurile interlanțuri vor bloca activele de pe rețeaua principală și vor mapa activele pe lanțul lateral, cele două având adesea nevoie de modalități de validare suplimentare pentru a crește gradul de descentralizare al lanțului pentru a asigura securitatea activelor, în timp ce în prezent soluțiile lanțurilor laterale și Rollup-urilor au performanțe bune pe piață în ceea ce privește eliberarea lichidității.
2.3 Validarea clientului UTXO+
Din perspectiva originalității și securității, soluția UTXO se dovedește a fi deosebit de remarcabilă, conformându-se mai bine definiției de „ortodoxie”. Validarea clientului UTXO+ este o soluție off-chain bazată pe caracteristicile Bitcoin, destinată să îmbunătățească eficiența și confidențialitatea tranzacțiilor, păstrând în același timp securitatea Bitcoin. Deoarece Bitcoin utilizează nativ modelul UTXO (Output de Tranzacție Neconsumat), și nu modelul de cont, ideea centrală a validării clientului este de a muta validarea tranzacțiilor de la stratul de consens al blockchain-ului la off-chain, responsabilitatea validării revenind clienților implicați în tranzacție. În termeni specifici, utilizatorii trebuie să valideze pe clientul lor validitatea declarației de transfer, asigurându-se că tranzacția este sigură și eficientă. Această validare off-chain reduce povara asupra blockchain-ului și, prin faptul că fiecare client stochează doar datele relevante pentru sine, garantează confidențialitatea utilizatorilor.
Protocolul RGB este realizarea concretă a acestui concept, propus inițial în 2016 de Peter Todd sub denumirile de „sigilare unică” și „validare client”. RGB folosește UTXO-ul Bitcoin ca „sigiliu”, legând schimbările de stare ale activelor off-chain de UTXO-ul Bitcoin, asigurând astfel schimbări de stare off-chain securizate fără a provoca plăți duble. Prin această metodă, RGB păstrează securitatea puternică a rețelei Bitcoin.
Deși această soluție aduce avantaje semnificative în ceea ce privește eficiența și confidențialitatea, există totuși unele deficiențe. Clientul utilizatorului stochează doar datele tranzacțiilor relevante pentru sine, ceea ce duce la probleme de insulă de date, împiedicând dezvoltarea aplicațiilor precum DeFi. UTXO + validarea clientului realizează o validare eficientă și prietenoasă cu confidențialitatea a tranzacțiilor off-chain, prin moștenirea securității Bitcoin, dar există în continuare un spațiu semnificativ de îmbunătățire în ceea ce privește transparența datelor, ușurința operațiunilor și completitudinea instrumentelor de dezvoltare.
2.4 Modificarea consensului existent prin blocuri mari
Modificarea consensului existent implică, de asemenea, modificarea Bitcoin-ului de astăzi, iar în realizarea viziunii BTCFi există probleme riguroase, cum ar fi consensul și dezvoltarea ecosistemului, aceste probleme vor fi discutate aici.
BCH (Bitcoin Cash) este un hard fork efectuat din cauza problemelor de scalabilitate ale Bitcoin la Block 478558 (1 august 2017), blocul Bitcoin Cash are o dimensiune de 8M, în timp ce dimensiunea blocului Bitcoin a fost decisă în aceeași zi să crească de la 1MB la 2MB în termen de șase luni. Planul Bitcoin Cash a fost propus inițial de compania chineză de minerit Bitcoin Bitmain, iar alte tokenuri hard fork includ BSV.
Trei, Fi în BTCFi trebuie să elibereze mai bine lichiditatea
Sursa imaginii: pixabay.com
Așa cum s-a menționat la început, capitalizarea de piață de un trilion de dolari a Bitcoin nu poate fi folosită pentru a genera dobândă precum Ethereum, rămânând într-o stare de „somn” pe termen lung, iar metodele de stocare sunt limitate la portofele hardware sigure sau burse centralizate de încredere, cum poate BTCFi să transforme treptat o astfel de capitalizare de piață masivă în circulație prin metode financiare pe lanț?
3.1 Condițiile preliminare pentru dezvoltare
1. Interoperabilitate între lanțuri
Blockchain-ul Bitcoin, spre deosebire de alte platforme de contracte inteligente precum Ethereum, nu are o arhitectură care să dispună de funcționalitate nativă a contractelor inteligente. Prima sarcină a BTCFi este de a dezvolta poduri interlanțuri de încredere, astfel încât Bitcoin-ul să poată participa la aplicațiile DeFi pe alte blockchain-uri care dispun de funcționalitate a contractelor inteligente. Aceste poduri vor permite Bitcoin-ului să fie „mapat” pe alte lanțuri, păstrându-și valoarea în timp ce obține mai multe funcții;
2. Soluții de extindere de nivelul doi (Layer2)
Layerul doi al Bitcoin este mai greu de echilibrat în privința problemei triunghiului comparativ cu layerul doi al Ethereum, adesea abandonând într-o măsură mai mare sau mai mică direcția descentralizării. Însă pentru piață, dezvoltarea mai centralizată tinde să genereze mai ușor un nou efect de bogăție, iar cum echipele de proiecte ar trebui să ofere pieței un efect de bogăție mai mare pentru a compensa lipsa de descentralizare ar putea fi o problemă primordială de luat în considerare;
3. Funcționalitatea contractelor inteligente
Pentru a sprijini aplicațiile DeFi, Bitcoin are nevoie de o formă de funcționalitate a contractelor inteligente. În prezent, rețeaua Bitcoin nu dispune de contracte inteligente native, dezvoltatorii explorând soluții de nivel secundar (precum RSK, AVM, Bitvm) sau lanțuri laterale pentru a oferi suport pentru contractele inteligente Bitcoin. Aceasta va permite Bitcoin-ului să sprijine direct funcționalități DeFi precum împrumuturi, furnizarea de lichiditate, produse derivate;
4. Instrumente și infrastructură dezvoltatori puternice
Dezvoltatorii necesită instrumente și infrastructură complete pentru a crea și desfășura aplicații BTCFi, dar ecosistemul Bitcoin pare să nu necesite construcții repetitive cu un singur clic.
3.2 Provocările principale
1. Limitările protocolului Bitcoin
Proiectarea Bitcoin este destinată a fi un mijloc de stocare a valorii sigur și fiabil, neavând flexibilitatea blockchain-urilor create specific pentru DeFi precum Ethereum sau alte lanțuri. Din cauza lipsei funcționalității încorporate a contractelor inteligente, dezvoltarea aplicațiilor BTCFi trebuie să depășească limitările protocolului în sine, ceea ce poate implica inovații tehnologice complexe;
2. Problema lichidității
Chiar și prin poduri interlanțuri, aducând Bitcoin pe Ethereum și alte blockchain-uri care suportă contracte inteligente, lichiditatea Bitcoin în DeFi rămâne mult sub cea a token-urilor Ethereum, iar lipsa lichidității în stadiul actual ar putea limita adoptarea BTCFi;
3. Problema de încredere în securitatea podurilor interlanțuri
Tehnologia podurilor interlanțuri este cheia dezvoltării BTCFi, dar aceste poduri în sine prezintă riscuri de securitate. În ultimii ani, atacurile podurilor interlanțuri au fost frecvente, ducând la pierderi semnificative de fonduri. Cum să asigure securitatea podurilor interlanțuri, prevenind riscurile aduse de centralizare sau defecțiuni tehnice, rămâne o provocare importantă pentru BTCFi;
4. Problemele de captare a prețului de către oracle sunt dificile
Arhitectura blockchain-ului Bitcoin limitează implementarea serviciilor oracle, care nu pot fi desfășurate cu ușurință pe blockchain-ul Bitcoin, așa cum sunt proiectele Chainlink de pe Ethereum. Această limitare face ca desfășurarea sistemului oracle în ecosistemul BTCFi să fie mai complexă, putând necesita soluții de nivel secundar sau lanțuri laterale. În ceea ce privește dependența de podurile interlanțuri și problema sincronizării prețurilor, în viitor BTCFi ar putea depinde în principal de podurile interlanțuri pentru a mapa Bitcoin pe alte lanțuri, pentru a realiza sincronizarea prețurilor interlanțuri. În general, se confruntă cu provocări tehnice și de securitate mai mari în ceea ce privește acuratețea oracle-ului comparativ cu Ethereum;
5. Poate să își găsească propriul drum de dezvoltare, nu doar să imite Ethereum
Obiectivul principal al designului Bitcoin de la început a fost securitatea, iar în designul BTCFi, acceptarea de către piață a securității va fi întotdeauna prioritară față de funcționalitate. Adoptarea Bitcoin la nivel global este concentrată în principal pe stocarea valorii și plăți, astfel că BTCFi ar putea să se concentreze pe produse financiare legate de plăți și stocarea valorii, conceptul PayFi aplicându-se nu doar pentru Solana, ci și mai bine pentru Bitcoin.
Articol de referință: (Comparația celor patru soluții de extindere a Bitcoin: Cine va elibera cu adevărat potențialul de piață de un trilion BTCFi?)
Acest articol provine dintr-o contribuție, nu reprezintă opiniile BlockBeats.
