În câțiva ani, specialiștii în finanțe și susținătorii cripto se vor uita înapoi la 2024 și vor fi de acord că a fost anul în care Bitcoin a intrat în mainstream și a văzut o adopție masivă în cadrul finanțelor tradiționale. Lansarea incredibil de reușită a ETF-urilor Bitcoin pe piața spot, planul CEO-ului MicroStrategy, Micheal Saylor, de a cumpăra 42 de miliarde de dolari în Bitcoin și creșterea Bitcoin la un nou maxim istoric sunt doar câteva dintre reperele majore ale anului.
Bitcoin (BTC) este oficial în ligile mari, iar discuțiile profunde despre cum integrarea BTC în toate aspectele finanțelor este un subiect frecvent de discuție de către analiști și lideri de opinie la conferințele cripto și pe rețelele sociale. Pentru a obține o mai bună înțelegere a consecințelor integrării Bitcoin și cripto în finanțele tradiționale, Cointelegraph a vorbit cu Brian Russ, directorul de investiții la 1971 Capital.
Cointelegraph: Investitorii instituționali și de retail cumpără acțiuni ale ETF-urilor Bitcoin pe piața spot, dar mai departe, cum vezi BTC integrat în portofoliile de investiții?
Brian Russ: Cred că va fi cazul în care firmele de gestionare a averilor și firmele de gestionare a activelor vor începe să arate clienților lor că, dacă ar fi diversificat în Bitcoin sau o combinație de Bitcoin și Ethereum în cadrul portofoliului lor 60/40, ar fi îmbunătățit dramatic randamentele. Și cred că pe măsură ce acea cercetare începe să iasă la iveală, acei mari consultanți de investiții înregistrați își vor împinge clienții să iasă din zona de zero.
VanEck a fost unul dintre primii care au tras focuri pe acest subiect. Au lansat un raport de cercetare probabil acum șase luni, chiar după ce a fost lansat ETF-ul Bitcoin. Fără surprize, ETF-ul Bitcoin pe piața spot a arătat exact asta. Era practic un histogram care arăta că tradiționalul 60 peste 40 ți-a oferit un randament de aproximativ 9%. Dar dacă ai fi alocat o combinație de Bitcoin și Ethereum (ETH) și au analizat diferite niveluri de alocare, nivelul de alocare maxim a fost de 7%. Așadar, dacă ai fi făcut 60% acțiuni, 33% obligațiuni și 7% Bitcoin și ETH, în loc de randamentul de 9%, ai fi câștigat un randament de 17%.
Rezultatele alocării cripto în cadrul unui portofoliu tradițional 60/40. Sursa: Brian Russ
Așadar, asta este destul de convingător, nu-i așa? Și cred că, pe măsură ce mai multe dintre aceste cercetări ies la iveală, vei vedea mai multe, fie că sunt indivizi, birouri familiale, investitori instituționali care stau pe margine și spun: hai să punem o jumătate de procent sau hai să punem 5%.
Cointelegraph: Ce va fi necesar pentru a trimite prețul Bitcoin la 100.000 de dolari și mai mult?
BR: Cred că ai nevoie cu adevărat de un catalizator pentru a vedea acel tip de mișcare ascendentă. Nu m-aș aștepta să se întâmple pur și simplu pentru că cererea începe să depășească oferta. Asta se poate întâmpla, și putem ajunge peste 70.000 de dolari, dar nu cred că vom avea o rupere necontrolată fără un fel de catalizator. Alegerile ar putea fi acel catalizator. Sunt sceptic pentru că este un eveniment cunoscut cu un rezultat prezis care este oarecum prețuit în piețe în acest moment. Așadar, cred că dacă rezultatul alegerilor ar fi fost motorul, am fi văzut ruperea întâmplându-se acum, în loc de, știi, pe 5 sau 6 noiembrie, dar ar putea fi ceva care urmează alegerilor. Ar putea fi o politică care urmează alegerile sau ar putea fi altceva. Așadar, pentru mine, este cam ca ochii larg deschiși asupra a ceea ce este acel catalizator pentru a muta Bitcoin pe piața mai largă mai sus. Nu mă aștept că vom vedea pur și simplu să se rupă la noi maxime istorice și apoi să fugă așa cum am văzut în trecut.
Cointelegraph: De ce aurul și argintul ating, de asemenea, noi maxime alături de Bitcoin?
BR: Cred că trebuie să separi mărfurile speculative, cum ar fi metalele prețioase, și apoi mărfurile de utilitate, cum ar fi aurul și cuprul. Să spunem, de exemplu, că ne concentrăm pe piața metalelor prețioase. Cred că este cu adevărat o parte mare a acestei tranzacții mai mult sau mai puțin anti-dollar. Așadar, ceea ce cred că îi confuză pe oameni este că, de multe ori, ne gândim la aur și argint ca la hedging-uri și instrumente de tip risk-off. Dar dacă te uiți înapoi în istorie, asta nu a fost cu adevărat cazul.
Au existat vânzări masive pe piețele metalelor prețioase în 2008, precum și în martie 2020. Așadar, ele pot fi de fapt surse de lichiditate în acele perioade de timp când activele sunt vândute în fața unei crize. Și ce am observat de-a lungul anilor este că aurul și argintul au propriul set de factori. Ele nu acționează adesea ca hedging-uri, per se. Nu sunt chiar acea poliță de asigurare. Tradițional, am văzut că piața de titluri de stat ale SUA și dolarii americani servesc drept hedging-uri mai bune în fața crizelor sau recesiunilor. Și ceea ce mi se pare interesant în legătură cu piața metalelor prețioase este că, dacă te întorci până la deconectarea dolarului de aur în 1971. Cred că acum suntem chiar în mijlocul celui de-al treilea bull market în metale prețioase.
Este greu de spus unde ai marca începutul acestui bull market în metale prețioase, dar cred că este rezonabil să spunem că martie 2020 este un timp bun, nu-i așa? Pentru că am avut această criză virală care se întâmplă o dată la 100 de ani, urmată de un stimulent masiv. Așadar, a fost o tonă de bani care a fost pur și simplu împinsă în sistem. Cred că am extins M2 cu aproximativ 50% pe parcursul a 18-24 de luni, cu toate stimulentele precum și politica monetară în care a fost angajată Rezerva Federală. Și cred că probabil suntem la jumătatea acestei povești.
Asta ne plasează cam la 4 sau 5 ani într-o posibilă piață de taur pe termen lung în metale prețioase. Cred că atunci când combini factorii din jurul COVID-19 și răspunsul de stimulare, deficitele fiscale la care am făcut referire, alegerile prezidențiale, pe care ne așteptăm să fie un catalizator pentru deficite fiscale mai profunde, acest tip de dinamică Lyn Alden, nimic nu oprește acest tren de deficite tot mai adânci, devenind o chestiune reflexivă. Cred că ai cu adevărat o schimbare de sentiment în jurul dolarului ca activ de păstrare a valorii. Și astfel există mai mult spațiu pentru competiție aici. Iar metalele prețioase sunt o parte din această competiție. Și, desigur, Bitcoin a fost o altă parte interesantă a acestei competiții.
Cointelegraph: La ETHDenver, ai prezentat un cadru interesant pentru analiza evaluării actuale și viitoare a Ethereum. ETH a fost un întârziat în ceea ce privește valoarea sa în acest ciclu, dar pe baza metodologiei tale, crezi că ETH este încă pe drumul cel bun?
BR: Da, cred că da. De fapt, îmi place mai mult aici decât îmi plăcea la ETHDenver, care ar fi avut loc în februarie anul acesta. Încerc să mă uit la o confluenta de factori care se intersectează cu fundamentele. Sentiment, poziționare, lichiditate și tehnice. Și când mă uit la acești factori, cred că lucrurile sunt puțin mai bune acum decât erau atunci. Știi, povestea fundamentală pentru mine rămâne intactă. Dacă te uiți la portofelele active zilnic în cadrul L1, acestea sunt în creștere cu aproximativ 800% în ultimii 3-4 ani. Aceasta a fost o cercetare pe care Dan Tapiero a făcut-o. Dacă te uiți la recentul raport A16z State of Crypto, au 220 de milioane de adrese cripto active lunar care interacționează cu L1, ceea ce este un maxim istoric și crește într-un ritm tot mai accelerat.
Adresele cripto active lunar ating 220 de milioane. Sursa: a16zcrypto
Dacă te uiți la unele dintre dezvoltările legate de infrastructura Ethereum, taxele de tranzacție sunt foarte mici. Evident, trecerea de la proof-of-work la proof-of-stake este semnificativă. Aceasta s-a întâmplat acum câțiva ani, așa că dacă te uiți la fundamente, povestea continuă să devină mai bună. Dacă te uiți la preț, precum tehnicile, a fost relativ slab comparativ cu, să zicem, Bitcoin. Așadar, raportul ETH la Bitcoin sau comparativ cu Solana, care este cel mai mare competitor al Ethereum, cel puțin în termeni de capitalizare de piață. Știi, sentimentul urmează pur și simplu prețul, așa că în acest moment, cred că suntem într-o perioadă de sentiment negativ pentru Ethereum.
Și narațiunea este că L2 sunt parazite și că există unele provocări reale pentru foaia de parcurs a Ethereum. Cred că se pun întrebări dificile și bune. Cu toate acestea, în ciuda faptului că am prezentat un model tradițional de evaluare și am petrecut cea mai mare parte a carierei mele în TradFi, nu sunt convins că fundamentele sunt cu adevărat factorul cheie în acest moment.
Cred că suntem încă într-o fază destul de timpurie cu această tehnologie, unde necesită o anumită vedere în întuneric. Există un potențial premium monetar pentru unele dintre aceste active, unde Ethereum poate fi privit ca o piesă solidă de garanție care poate fi folosită în cadrul DeFi sau în alte colțuri ale ecosistemului blockchain în general. Și apoi cred că ai putea merge atât de departe încât să spui că există un premium memetic care ar putea fi adăugat la multe dintre aceste active. Deci, care este premiumul memetic al lui Vitalik și al ecosistemului Ethereum? Comunitatea de oameni? Adică, dacă te duci la oricare dintre aceste conferințe, multe dintre ele sunt sold out. Există doar o mulțime de sponsori, o mulțime de bani, o mulțime de oameni, multă energie, mulți dezvoltatori. Toate acele metrici, prin fiecare metric fundamental, lucrurile devin mai bune în ecosistem. Cred că foaia de parcurs va dura timp. Timpul va spune dacă soluția de scalare L2 este soluția corectă pentru Ethereum. Și dacă nu este, cred că protocolul și fundația sunt suficient de inteligente pentru a ști că se vor adapta.
Acest articol este doar pentru scopuri generale de informare și nu este destinat să fie și nu ar trebui să fie considerat ca sfat legal sau de investiții. Opiniile, gândurile și opiniile exprimate aici sunt exclusiv ale autorului și nu reflectă sau reprezintă în mod necesar opiniile și perspectivele Cointelegraph.
