Autor original: Sankalp Shangari, crypto KOL
Compilare originală: Felix, PANews
În ultimul deceniu, am predicat visul că criptomoneda ar revoluționa lumea, rezolvând problemele din lumea reală și primind legiuni de utilizatori Web2 în această nouă lume îndrăzneață. Dar să fim sinceri, criptomonedele nu și-au îndeplinit tocmai această promisiune. În schimb, am devenit colectiv Degens care caută senzații tari, trecând prin scheme Ponzi precum veverițele beate de espresso.
Acest status quo se reflectă perfect în cele peste 500 de evenimente secundare ale Token 2049. Proiectele sunt atât de suprafinanțate încât bugetele de marketing sunt mai mari decât veniturile reale (dacă există), iar cabinele de lux și locațiile de cinci stele ascund realitatea adoptării minime de către utilizatori. VC care odată turnau miliarde în orice cu o hârtie albă sunt acum tăcuți. Vestea bună? Doar proiectele serioase primesc acum finanțare. Dar veștile proaste? A fost nevoie de atât de mult timp industriei cripto pentru a ajunge la acest punct.
Vedem peste 100 de L1/L2, toți concurând pentru aceeași audiență cripto - mai puțină implicare și mai puține conversații semnificative. Ne-am mutat de la Solana la meme Ethereum, apoi Base, iar acum Justin Sun ca Icarus, zburând periculos spre soare. (Notă: Icar este fiul lui Dedal în mitologia greacă. Când el și Daedalus au evadat din Creta folosind aripi din ceară și pene, Icar a zburat prea sus, iar ceara de pe aripile lui s-a topit de soare și a căzut în apă și a murit. , a fost îngropat pe o insulă). Este grozav pentru drama pe termen scurt, dar unde este viziunea pe termen lung? Unde este adopția în masă promisă? Sări de la o meme la alta, de la un lanț la altul, nu este chiar o afacere.
De-a lungul anilor, am trecut de la hype ICO la fermele de randament DeFi, de la NFT mania la scheme Ponzi de distribuție GameFi, staking PoS, scheme de re-staking la acum Bitcoin re-staking (serios?) și, în sfârșit, la piramide de puncte și airdrop. . Care este următorul truc? Oamenii cu care vorbesc sunt foarte îngrijorați de direcția în care se îndreaptă industria. S-au întâmplat multe, dar nu a rezultat nimic.
VC au fost frustrați pentru că nu au anticipat nebunia Memecoin și nu au putut atinge spațiul cu fonduri reglementate. Fondatorii se plâng pentru că VC nu mai finanțează fiecare „buruiană” din grădină, sperând doar că una dintre ele va crește într-un „trandafir”. Degens s-au săturat să sară de la o narațiune la alta, în timp ce fermierii sunt frustrați că drop-urile și punctele nu aduc bogăție gratuită (Iarbă, Eigen, Blast etc.). Singurii care râd sunt cei implicați în tranzacționare (CEX, DEX, poate), jocuri de noroc (Rollbit, Shuffle, Polymarket, memecoins) și infrastructura care susține totul. Acest lucru este evident în sponsorizarea F1, standurile mari de expoziție și bugetele de marketing de mai multe milioane.
Între timp, AI și acțiunile trec în centrul atenției, deoarece acțiunile Nvidia oferă randamente asemănătoare criptomonedei, cu randamente mai mari, risc mai mic, reglementări mai stricte, acces fiat, UI/UX mai simplu. Fondurile Smart TradFi obțin profituri pe acțiuni care sunt mult mai puțin riscante (da, știu că acțiunile sunt riscante, dar uitați-vă la perspectivele pentru criptomonede). De ce să vă deranjați să investiți în criptomonede când puteți cumpăra opțiuni pe MSTR sau COIN pentru a obține expunere?
Ei bine, nu totul este nenorocire și întuneric. Mai este o lumină la capătul tunelului. Unii fondatori talentați continuă să primească finanțare, iar cazurile de utilizare din lumea reală cu potențial de venit real încep să apară. Din fericire, VC-urile devin din ce în ce mai pretenționate și văd mai mulți jucători corporativi, cum ar fi Sony și bănci globale și companii financiare, care se strecoară în spațiu. Dar aceasta nu este adoptarea în masă care ne-a fost promisă.
Deci, unde sunt oportunitățile? Acest lucru va fi explorat mai jos. Două tipuri de jocuri au apărut în criptomonede:
Narațiune pe termen scurt (intrare și ieșire rapidă). Nu este nimic în neregulă cu asta, dar este jucat în principal de Degens, fondatori pe termen scurt, capitaliști de risc și KOL care doresc să se îmbogățească rapid.
Fondurile mari au fost în joc de mult timp, finanțate de mari firme de capital de risc, iar aceste fonduri sprijină dezvoltatorii și fondatorii de top, în speranța de a obține profituri uriașe din cotația publică și potențial Solana sau infrastructura viitoare.
Așadar, în timp ce atmosfera la aceste evenimente poate fi un pic ca o paradă în zilele ploioase, există încă câțiva fondatori, proiecte și VC-uri remarcabile care ar putea străluci în ochii noștri în următorii ani. Dacă Bitcoin atinge 100.000 de dolari, ne vom întoarce cu toții în terenul schemei Ponzi mai repede decât poți spune „descentralizat”. Nimănui nu-i pasă de elementele fundamentale - până când piața trage un semnal de alarmă și, până atunci, este prea târziu.
Rămâi mereu flămând, rămâi umil și rămâi acoperit.
audiență criptată
1. Degens de vânzare cu amănuntul cripto (65%)
Acești nou-veniți sunt ca niște căței entuziaști care urmăresc fiecare obiect strălucitor, în primul rând pentru a prinde următorul Bonk, WIF sau Poppet și „sperăm” să iasă rapid cu câștigurile lor. Caracteristicile lor includ:
Speculatori plini de speranță: crezând că se pot îmbogăți peste noapte, rotațiile pe termen scurt de la un memecoin la altul sunt ca un copil care sare de la o bomboană la alta la un carnaval.
Iubitorii de Freebie: Acești oameni sunt interesați în primul rând de cadouri, petreceri și nenumărate evenimente secundare care promit băuturi și gustări gratuite.
Gânditori pe termen scurt: se concentrează pe câștiguri imediate și adesea pierd din vedere imaginea de ansamblu și jocurile complexe din culise.
Constructori de proiecte: Unii încearcă chiar să-și pună în funcțiune proiectele, deseori finanțate de firme de capital de risc pe termen scurt care au aceleași idei. Cu toate acestea, majoritatea fondatorilor se luptă să găsească sprijin.
2. Dezvoltatori „inteligenti” și capitaliști de risc (25%)
Acest grup este un grup elegant, autoproclamat elitist, care își propune să imite oameni ca Vitalik, Anatoly sau Raj în timp ce își vând visele unor capitaliști de risc care sunt obligați să le finanțeze. Strategiile lor includ:
Finanțarea în primul rând: ei prioritizează obținerea de finanțare pentru următorii 2-3 ani și au un plan detaliat pentru a crea entuziasm prin parteneriate cu KOL și anunțuri atrăgătoare.
Token Hedging: Ei finanțează adesea mai multe operațiuni de proiect și își acoperă jetoanele atunci când sunt listate, plănuind să le vândă treptat după încasare, permițând prețului să scadă.
Lăsați pe altcineva să-și asume vina: dacă o piață ursoasă ajunge, capitaliștii de risc și investitorii cu amănuntul vor pleca cu mâinile goale, în timp ce acești fondatori se bucură de salarii mari și de călătorii la clasa business.
Masca unei viziuni pe termen lung: ei pretind că sunt campioni ai schimbării până la lansarea simbolului, moment în care adevăratele lor intenții sunt dezvăluite – gândiți-vă la Blast și Friend.tech înainte de a sari în următoarea schemă Ponzi. Există sute de astfel de exemple.
3. Constructori reali (10%)
Grupul final este format din adevărații visători – adevărații „Cads”, angajați să construiască „viitorul Franței” (sau oricare ar fi viziunea lor). Ele întruchipează:
Minți strălucitoare: în loc să vândă un vis, acești oameni se concentrează pe generarea de venituri și pe adăugarea de valoare reală.
Durabilitate: Deși s-ar fi chinuit inițial să câștige tracțiune, au rămas fermi și au refuzat să emită jetoane doar pentru a ieși din lichiditate.
Angajament pe termen lung: Aceștia sunt aici pe termen lung, se bazează pe realitate, sunt deschisi și pledează pentru sustenabilitatea industriei.
Pe scurt, aceste trei grupuri ilustrează gama de atitudini în cripto-de la degeni impulsivi, la intrigători pricepuți și, în cele din urmă, la adevărații constructori, care ar putea fi cei care ne vor conduce către un viitor mai luminos.
L1/L2 și infrastructură
Criza de identitate ETH: Ethereum se confruntă în prezent cu o criză de identitate – gândiți-vă la aceasta ca la o criză de mijloc, în care Ethereum încearcă să cumpere o mașină sport, în timp ce toți ceilalți optează pentru mașini electrice. Cu cea mai mare parte a atenției (și dezvoltării) îndreptându-se către Solana și EVM L2, mulți utilizatori disprețuiesc ETH. În cele din urmă, prețul este mai important decât dimensiunea blocului. Liderii de gândire ETH sunt prea confortabili în conacele lor pentru a interacționa cu comunitatea de dezvoltatori din prima linie? De ce nu pot fi Solana? Este Vitalik salvatorul potrivit?
Solana este liderul clar: Solana pare să se pașnească pe podium de parcă tocmai a câștigat „Best of Show”. După evenimentul Breakpoint, discuția despre ecosistemul Solana s-a intensificat. Ei nu doar vorbesc, ei livrează produsul mai rapid decât livrarea de pizza în seara jocului. Vezi Firedancer. Comunitatea Solana este foarte organizată, mai ales în comparație cu evenimentele haotice ETHGlobal. Concentrarea pe un singur lanț a lui Solana și comunitatea unificată le oferă avantajul – concentrarea este cheia.
TON: Serviciile de taxi plătite TADA și TON au avut un mare succes pe Token 2049. Toată lumea îl folosește și transmite coduri de recomandare TON și TADA. Ce campanie de marketing fantastică de la ambele companii. TON este un candidat clar pentru următoarea poziție L1, cu 800 de milioane de utilizatori interni și potențialul de a obține cu adevărat adoptarea în masă.
Interesul VC și finanțarea următorului ucigaș SOL: fluxurile VC continuă să curgă în următorul potențial criminal Ethereum sau Solana. Din punct de vedere matematic, este o idee deloc: dacă poți găsi un proiect care oferă o rentabilitate de 1000 de ori în următorii câțiva ani, susținerea acestuia este ca și cum ai găsi un bilet de aur în batonul tău de ciocolată. Există mai mult de 10 L1 fără activitate, iar volumul tranzacțiilor este încă între 1 miliard și 10 miliarde dolari. Pentru orice VC, aceasta în sine este o recompensă uriașă.
Cele mai fierbinți subiecte ale sezonului pentru Gen Z L1: proiecte precum Monad și Berachain sunt cele mai recente subiecte fierbinți, în timp ce SUI și Base au atras, de asemenea, multă atenție. În schimb, lanțurile mai vechi precum Aptos, SEI și TIA (Millennial L1) își pierd avânt, în timp ce lanțurile baby boomer precum Polygon, Algorand și Cosmos dispar rapid din vedere. Desigur, veți vedea creșteri de preț ocazionale determinate de creatorii de piață și de noi narațiuni (cum ar fi FTM și AVAX), dar acestea sunt adesea trecătoare.
Specializarea lanțului de nișă: asistăm la o schimbare către nișe specifice de lanț. Solana pentru meme/plăți/trading, Ronin pentru GameFi și Arbitrum pentru DeFi. Această tendință, combinată cu abstractizarea în lanț și soluțiile încrucișate, îmbunătățește experiența utilizatorului și face interacțiunile mai fluide.
Trecerea la infrastructura B2B și furnizorii de servicii: Unele lanțuri OG oferă CDK, SDK, pachete și lanțuri de aplicații. Deși acest lucru poate menține simbolul lor relevant, se simte ca o soluție de protecție - perfectă pentru viața de yachting, dar nu pe deplin durabilă pentru ecosistem.
Una peste alta, în timp ce Ethereum se confruntă cu o criză de identitate ca un adolescent nesigur de coafura lui, Solana continuă, promovând inovația și implicarea comunității. Pe măsură ce continuați pe această cale, vedeți cum evoluează și care proiecte rezista cu adevărat testului timpului.
Proiect și fondator
Realitatea dură a finanțării cripto: Majoritatea proiectelor se confruntă cu o moarte lentă și dureroasă în sălbăticia cripto. S-au dus vremurile de glorie, când puteai obține bani doar pentru a face o prezentare PPT care strălucea ca o minge disco. Acum, este ca și cum ai încerca să vinzi gheață eschimoșilor.
Ciclul de finanțare: O roată de hamster fără sfârșit în care proiectele care sunt finanțate nu se îmbunătățesc cu mult. Sunt blocați într-o roată de hamster, ardând prin bani de capital de risc. Odată ce fondurile sunt epuizate sau devin foarte scăzute, este timpul să strângi mai multe fonduri sau să lansezi un token. Dacă jetonul reușește, ei pot supraviețui încă 2-3 ani, dacă nu, va trebui să o luați de la capăt; Fără utilizatori noi sau venituri reale, calea către profitabilitate este la fel de neclară ca o noapte de ceață pe un drum pustiu.
Apariția proiectelor noi: proiectele vechi sunt ca jucăriile care au fost cândva populare și nimeni nu mai vrea să se joace cu ele. De ce să investești în ceva învechit când oameni ca SUI, Aptos, Berachain și Monad oferă granturi pentru a atrage activitate? Deși este tot același vin vechi, doar vin vechi în sticle noi - poate nici măcar vin vechi.
Scheme Ponzi 2.0: Schemele Ponzi par să continue să apară ca buruienile după ploaie. Acest lucru îmi amintește de vremurile Celsius și BlockFi, când împrumutul a scăpat de sub control și a dus la o prăbușire spectaculoasă. Acum, vedem un ciclu similar de miză, cicluri de remiză și vechiul „jetoanele dvs. generează jetoanele mele și generăm venituri împreună” – dar de data aceasta, la scară de 10 ori mai mare, cu mai multe lanțuri de 10 ori. Când se va termina?
Dilema fondatorului de tehnologie: majoritatea fondatorilor de tehnologie nu par să știe că criptomonedele sunt o fiară cu totul diferită. De multe ori nu realizează că economia simbolului, potrivirea pieței de produse, construirea comunității și toate aceste cuvinte la modă sunt esențiale pentru succes. Nu este vorba doar de a avea un produs grozav, ai nevoie de o rețea uriașă și de puțin noroc pentru a-l face să funcționeze. Dacă nu vă alăturați găștii potrivite VC sau „mafiei KOL”, mult noroc.
Mai simplu spus, criptomoneda este un joc de strategie și, dacă vrei să-l joci, mai bine știi regulile - altfel s-ar putea să ajungi doar la o altă poveste de avertizare despre Wild Crypto West.
fond de capital de risc
Un an în viața unui capitalist de risc: navigarea în mlaștina cripto.
Majoritatea capitaliștilor de risc au avut un an dificil: fie au intrat prea devreme și s-au văzut că investițiile lor au intrat în probleme, fie au investit anul acesta doar pentru a constata că termenul de atribuire era la 12-18 luni. În era cripto, este ca și cum ai aștepta ca un melc să termine un maraton.
Cei puțini deștepți: Cu toate acestea, există câțiva VC care joacă jocul la fel de viclean ca maeștrii de șah. Acestea ajută la listarea jetoanelor la o evaluare completă diluată (FDV) ridicată, la acoperirea riscului, apoi așteptați ca tokenul să ajungă la fund înainte de a-l cumpăra înapoi la un preț mai mic. Este ca și cum ai cumpăra un costum frumos după o prezentare de modă - doar știi când să te ții de el și când să-l lași.
Cursa pentru venituri: majoritatea capitaliștilor de risc realizează în sfârșit că există proiecte care generează venituri reale - gândiți-vă la Friend Tech, Pump Fun și Polymarket. Acum, toată lumea se întrece pentru a prinde următorul val. Care sunt provocările? Alegeți câștigători și învinși dintr-o mare de concurenți - Doar Pump Fun are peste 100 de alternative. La evenimentele sociale, toată lumea încearcă să se depășească reciproc și este prea aglomerat.
Dilema de lichiditate: Furnizorii de lichiditate devin dragii lumii cripto, deoarece proiectele au nevoie disperată de mai mult TVL și capital pentru a-și lansa cu succes token-urile. Privind în urmă, este greu de ignorat faptul că majoritatea fondurilor de lichiditate au avut performanțe slabe asupra Bitcoin în acest an - cu excepția cazului în care sunt specializate în tranzacționarea memecoins sau a stocurilor cripto.
Memecoin indisponibil: fondurile reglementate nu au acces la monede meme și, din păcate, anul acesta este vorba despre memecoins.
Interesul lui LP a început să crească, dar toți așteptau să se întâmple ceva dramatic. Am vorbit cu manageri de avere din Asia și cu birouri de familie. Apoi, ETF-urile devin interesate, dar au nevoie de o parte de încredere care să-și gestioneze banii și, din când în când, primesc știri/hack-uri/escrocherii înfricoșătoare și se descurajează din când în când.
În rezumat, în timp ce perspectivele sunt accidentate și provocatoare, cei cu o convingere fermă pot găsi calea spre succes în acest haos al criptomonedei.
narativ
Proiectele AI ies în evidență și captează cea mai mare cotă de piață. Se pare că toată lumea construiește o rețea de calcul descentralizată. E ca și cum toată lumea construiește TPS L1/L2 mai bun.
Cea mai frecventă întrebare – care crezi că este următoarea narațiune? Toată lumea vrea să construiască sau să investească în următoarea narațiune pe termen scurt.
Asia conduce spațiul cripto, cu tot atâtea dezvoltatori, fondatori și firme de capital de risc ca și Occidentul. Reglementările sunt mai clare în Singapore/Dubai/Hong Kong decât în Occident și toți cei pe care i-am intervievat vor să intre în Asia. Populația Asiei este mai tânără și mai înfometată, cu rate de adopție mai mari.
După GMX, cu excepția HyperLiquid, niciun alt Perp DEX nu a câștigat vreo tracțiune. Toată lumea așteaptă lansarea lor, unii susținând că lansarea FDV ar putea ajunge la 100 de miliarde de dolari. Acest lucru poate da tonul pentru ca alte platforme inovatoare Perp să fie lansate și să funcționeze bine.
RWA pare să fie o altă categorie de interes în industrie. În prezent, Helium și Solana par să conducă cursa. Cu semnalul Wi-Fi de acasă extins, Helium lucrează cu companiile de telefonie pentru a le permite semnalul și a partaja acoperirea Helium. Acum, cu peste 750.000 de utilizatori, acesta este un caz de utilizare uimitor în lumea reală.
Nu poți ucide mania Memcoin - pentru că suntem Degens în mod implicit. Memecoin este aici pentru a rămâne.
Abstracțiile în lanț sunt foarte interesante ca infrastructură. Dar au fost prea mulți participanți și cabine la Token 2049. Nu există încă un câștigător clar în vedere, dar cazul de utilizare este clar - tranzacții cu mai multe lanțuri fără a ști că sunteți în blockchain.
Ecosistemul Bitcoin pare să încetinească. Deși a existat multă activitate și zgomot, nu a primit atât de multă atenție ca anul trecut. Există încă confuzie în întregul ecosistem, iar cazurile reale de utilizare și experiențele utilizatorilor sunt încă departe.
Staking-ul și re-staking-ul își pierd avânt deoarece prea multe derivate apar pe prea multe lanțuri, creând fragmentare și risc pentru întregul ecosistem. LIDO, copila afișului pentru mișcare, părea blestemat și oamenii au început să meargă mai departe. Nu am mari speranțe pentru întreaga mecanică de staking/restart, dar voi păstra mintea deschisă dacă văd ceva interesant.
învingători și învinși
SOL este câștigătorul clar, un lanț îi conduce pe toți. ETH este un secund apropiat, TON având potențialul de a se apropia, așa cum s-a menționat mai sus.
TON și SUI par să aibă în prezent cea mai mare cotă de piață dintre toate L1-urile, cu o audiență internă potențială de 800 de milioane. SUI este pe cale să-și atingă plafonul FDV de 25 de miliarde de dolari, ceea ce cred că este.
TAO/Bitrensor este cel mai discutat proiect și unul dintre proiectele mele preferate în AI. Un câștigător clar în categoria sa. Render este un alt proiect preferat.
Binance își poate schimba aspectul când apare CZ. Dar BSC trebuie să facă meme ca Justin, în loc să pună „Neiro” greșit.
$Mother a creat o mulțime de zgomot pe memecoin, iar Izzy a împins acest lucru în felul ei.
Hyperlichidul are un moment. Datorită experienței sale de utilizator, a devenit rapid schimbul preferat pentru mulți oameni. Unii îl iubesc, alții îl urăsc. Este greu de prezis cum va funcționa inițial, dar merită să fii atent.
Lichiditatea proiectelor noi va fi o problemă: peste 40 de proiecte restante vor fi lansate în al patrulea trimestru, cu peste 100 de proiecte pe margine. Vorbim de peste 20 de miliarde de dolari în FDV noi. Cine le va cumpăra? Dacă oamenii vor cumpăra Monad și Berachain, L1 trebuie vândut către Millennials și Baby Boomers. Nu cred că există suficientă lichiditate. Multe proiecte și comunitățile lor vor fi lovite puternic.
GameFi încă nu a câștigat avânt: oamenii nu par interesați de GameFi. Dar cred că GameFi se va recupera la un moment dat.
