Indicele condițiilor financiare din SUA a scăzut la cel mai scăzut nivel din primul trimestru din 2022.

A înregistrat cea mai mare scădere de la an la an în ultimii trei ani, eliminând efectele majorărilor ratelor dobânzii care au început în martie 2022.

Această scădere abruptă a început în octombrie anul trecut și continuă într-un ritm rapid. Ultima oară când condițiile financiare s-au relaxat atât de rapid a fost în martie 2020, când Fed a redus ratele la aproape zero ca răspuns la criza COVID-19.

Acum însă, politicile restrictive ale Fed se destramă. Piețele au stabilit deja mai multe reduceri ale ratelor, cel puțin 75 de puncte de bază așteptate în 2024.

Și asta a stârnit îngrijorări. Many wonder if the Fed is acting too quickly again, undoing its work of the past two years in controlling inflation and tightening the economy.

Ce este Indicele Condițiilor Financiare din SUA?

The US Financial Conditions Index tracks the health of financial markets. It covers money markets, debt, and equity markets. Indicele arată cât de ușor este să obții credit.

When the value is negative, it means financial conditions are loose. Împrumutul devine mai ușor și mai ieftin. When the value is positive, credit becomes harder to access.

Politicile restrictive puse în aplicare de Fed, cum ar fi majorările ratelor dobânzilor, au fost neutralizate. Creditul este din nou ușor de accesat, iar costurile de împrumut sunt scăzute.

Some are questioning whether the Fed’s decision to cut interest rates by 50 basis points (bps) was a mistake.

Ideea a fost de a da un impuls economiei și de a ajuta la evitarea unei recesiuni. Dar, având acum condițiile financiare atât de slabe, se pare că Fed a acționat prea agresiv.

Piața forței de muncă puternică modifică perspectivele Fed

Jerome Powell’s job got a lot more complicated with the September payroll data. The US economy added 254,000 jobs, blowing past the Dow Jones forecast of 150,000.

It was the highest increase in months, with companies and the government stepping up hiring across the board. This includes food and drinking establishments, healthcare, and government sectors.

These sectors have been propped up by fiscal policies, with government spending pushing the 2024 deficit close to $2 trillion. 

This strong job market means the Fed doesn’t need to worry as much about a recession, at least for now. Dar pune presiune și asupra băncii centrale.

O piață a forței de muncă mai puternică duce adesea la salarii mai mari, ceea ce poate reaprinde inflația, lucru pe care Fed încerca să controleze prin acele creșteri ale ratelor. 

Cifrele puternice ale locurilor de muncă înseamnă că este puțin probabil ca Fed să-și repete reducerea de 50 bps în curând. De fapt, piețele futures și-au ajustat așteptările. 

Before the jobs report, they expected a half-point cut in December. Now, it is a quarter-point cut in November and another quarter-point in December, according to the CME Group’s FedWatch gauge.

Problema este că, deși datele despre locuri de muncă arată grozav, există unele îngrijorări. În primul rând, o rată de răspuns mai mică decât de obicei la sondaj înseamnă că cifrele ar putea să nu fie atât de puternice pe cât par.

Aceste date ar putea fi revizuite în scădere în rapoartele viitoare. Dar, deocamdată, piața muncii sfidează așteptările, oferind Fed-ului mai mult spațiu de respirație.