În 2021, lichidările zilnice în valoare de miliarde de dolari au avut loc din cauza maniei de retail, 80% dintre futures tranzacționând marjă de garanție în bitcoin.
Investitorii de retail sunt acum mai „bani inteligenți”, care au evoluat pentru a cumpăra strategic scăderile și a vinde vârfurile în bitcoin.
Investitorii de retail dețin în prezent aproximativ 15% din oferta circulantă de bitcoin, ceea ce echivalează cu aproximativ 3 milioane de bitcoin.
Investitorii cu amănuntul au fost un factor important în ultima rundă criptografică, contribuind la creșterea prețurilor și a entuziasmului în jurul activelor digitale. Mulți au gustat cripto pentru prima dată în timpul blocajelor COVID din 2021 și 2022. Și companiile cripto au fost dornice să stimuleze interesul oamenilor obișnuiți. Rezultatul: reclame pentru Super Bowl, aprobări de celebrități și oferte de sponsorizare a stadionelor.
Apoi a venit prăbușirea. Acest ciclu, care începe la jumătatea anului 2023, a fost condus mai mult de instituții. În zilele noastre, marile narațiuni sunt legate de ETF-uri și de adoptarea lentă, dar constantă a TradFi. Și, până în prezent, investitorii de retail nu au revenit încă în același număr. (Memecoins sunt o excepție, despre care am discutat aici.)
Am făcut o scufundare profundă în datele pieței de anul trecut, încercând să înțeleg împărțirea retail/instituțional și cum sa schimbat comportamentul investitorilor de retail față de acum trei ani. Iată cele mai bune lucruri pe care le am.
Evoluția retailului
Putem împărți investitorii de retail în două categorii: creveți, care dețin mai puțin de un bitcoin {{BTC}} și crabi, care dețin între unu și zece bitcoin.
În ultimele șase luni ale anului 2017, bitcoin a crescut de la 2.000 USD la 20.000 USD. Pe măsură ce sute de mii de bitcoini au fost acumulați prin vânzarea cu amănuntul, prețul a început să crească, arătând că urmăreau piața în timp ce cripto a lovit mass-media mainstream.
Citește mai mult: Activitatea de vânzare cu amănuntul a Bitcoin rămâne scăzută, în ciuda unui raliu recent
Cu toate acestea, ieșind dintr-o piață urs prelungită în 2018 și 2019, bitcoin s-a mutat din nou la sfârșitul anului 2020 la începutul lui 2021, deoarece prețul a urcat de la aproximativ 10.000 USD la 60.000 USD. Cu toate acestea, putem vedea că această cohortă a vândut bitcoin pe parcursul întregii perioade, blocând acele câștiguri, deoarece erau cumpărători pe piața urs precedentă, în loc să cumpere topul pe care îl vindeau.
Apoi au urmat prăbușirile Luna și FTX în 2022, unde investitorii de retail și-au arătat cu adevărat inteligența, acumulând cele mai multe bitcoin înregistrate. În iunie 2022, au acumulat peste 300.000 de bitcoini, în timp ce în timpul colapsului FTX, au fost peste 525.000 de bitcoini. Chiar și recent, la vârful din martie 2024, se vindeau în taur.
Investitorii de retail sunt cumpărători perpetui
A doua concluzie este că, pe măsură ce comerțul cu amănuntul a evoluat în „bani inteligenți”. Există o adoptare din ce în ce mai mare a unei abordări de mediere a costurilor în dolari sau a fost văzut ca un cumpărător perpetuu. Din nou, luând mai puțin de zece bitcoini ca vânzare cu amănuntul, aceștia dețin în prezent aproximativ 15% din oferta circulantă, ceea ce înseamnă aproximativ 3 milioane de bitcoin. Dar, ca cohortă, continuă să-și mărească deținerile cu o presiune foarte mică din partea vânzării. Datele sugerează că aceștia sunt cohorta medie cu costul în dolari și ar fi potrivit să-i catalogăm drept bani inteligenți, deoarece continuă să-și crească deținerile de bitcoin și să nu fie zdruncinați de corecțiile de preț.
Acest comportament și mentalitate sunt similare cu cele ale unui cumpărător de ETF sau ale unui investitor pasiv care cumpără fonduri indexate în fiecare lună. Dacă ne uităm la iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), care a înregistrat intrări nete de 21,5 miliarde de dolari de la lansare, au existat doar trei zile de tranzacționare de ieșiri nete, ceea ce este remarcabil având în vedere volatilitatea bitcoin. În special, în timpul desfășurării comerțului cu yeni pe 5 și 6 august, IBIT a înregistrat ieșiri de 0 USD.
Cohorta ETF a fost sub apă de mai multe ori în acest an din cauza corecțiilor multiple ale bitcoin-ului. Cu toate acestea, au rămas neclintiți și au continuat să cumpere. Prețul mediu actual al investitorilor ETF este de aproximativ 58.000 USD, așa că în prezent au crescut cu 8% din investiția lor.
Lichidările sunt acum o fracțiune din 2021
În cele din urmă, comerțul cu amănuntul nu este lichidat la fel de mult ca în 2021, când guvernul a oferit stimulente în numerar pe lângă faptul că toată lumea este acasă, ceea ce a coincis cu mania de vârf în retail. După cum putem vedea în date, lichidările au fost abundente pe piața futures în 2021, lichidările lunare în valoare de miliarde de dolari devenind o întâmplare obișnuită.
Unul dintre principalele motive pentru aceasta este că un procent mare din contractele futures au fost marginalizate în bitcoin și nu în dolari. Deci, garanția de bază utilizată pentru tranzacționarea futures a fost bitcoin, care este volatil prin natură. Aceasta a ajuns până la 70% în 2021. După cum puteți vedea mai jos, utilizarea cripto-marjei a continuat să scadă, majoritatea tranzacționării în marjă în futures fiind acum numerar, care nu este volatil prin natură.
Pe măsură ce investitorii s-au maturizat și ciclul a progresat, lichidările au devenit o caracteristică, dar considerabil mai mici decât în 2021.
În ultimii câțiva ani, investitorii de retail au devenit mult mai pricepuți atunci când investesc în bitcoin și au asemănări cu cumpărătorii ETF. Pe măsură ce piața bitcoin evoluează, următorul pas este o piață de opțiuni care va fi tranzacționată pe ETF-uri, aducând pe piață un nou investitor sofisticat și îmbunătățind în continuare informațiile de retail.
