Economiștii pariază acum pe o reducere a dobânzii cu 0,25% de către Banca Centrală Europeană (BCE) în octombrie. Consensul până de curând a fost că BCE va rezista până în decembrie.

Dar cifrele slabe ale inflației din Franța și Spania, plus o evidență slabă a indicelui managerilor de achiziții (PMI), au schimbat perspectiva.

Au existat reduceri de dobândă în iunie și septembrie, ducând rata cheie la depozit la 3,5%. Cel mai recent PMI din zona euro a scăzut la 48,9 în septembrie de la 51 în august, pentru prima dată când a scăzut sub 50 din februarie. 

Aceasta arată o scădere bruscă a activității afacerilor. Și pentru BCE, aceasta este o veste proastă. PMI este văzut ca un semnal de alarmă pentru bancă, împingând decizia pentru o nouă reducere mai devreme decât mai târziu.

Economiștii revizuiesc previziunile

Următoarea reuniune a BCE este stabilită pentru 18 octombrie, iar piețele de obligațiuni arată acum o șansă de 80% de reducere, față de 40% la începutul săptămânii.

Economiștii din instituțiile financiare importante precum Goldman Sachs, JPMorgan, BNP Paribas și T Rowe Price și-au actualizat perspectivele.

Piet Haines Christiansen de la Danske Bank a declarat într-o notă către clienți că datele sunt prea slabe pentru a fi ignorate. „Accentul se va muta probabil de la inflație la riscurile legate de creștere”, a spus el.

Economistul-șef european al BNP Paribas, Paul Hollingsworth, a avertizat că redresarea economică a zonei euro ar putea fi serioasă în pericol dacă BCE așteaptă prea mult.

El prezice nu doar o reducere în octombrie, ci o alta în decembrie. Întâlnirea din decembrie este, de asemenea, atunci când banca centrală va publica prognozele actualizate pentru inflație și creștere. 

Acest lucru va oferi, evident, factorilor de decizie politică mai multe date cu care să lucreze înainte de a lua decizii.

Placa BCE pivotează

BCE a fost precaută, președintele Christine Lagarde afirmând în mod repetat că banca nu se angajează la nicio acțiune specifică și că va adopta o abordare dependentă de date. S-ar putea să se schimbe.

Isabel Schnabel, un membru al consiliului executiv al BCE, a prezentat date săptămâna trecută, spunând că așteptările inflaționiste în rândul firmelor și gospodăriilor au scăzut mult.

Cu o săptămână înainte, Schnabel observase că percepțiile inflației erau încă ridicate, făcând așteptările mai fragile și mai sensibile la noile șocuri. 

Dar aceste date noi arată o mică schimbare în sentiment. Christian Schulz de la Citi a subliniat asta.

Un alt oficial al BCE, care a vorbit anonim, a confirmat că cele mai recente date indică riscuri de scădere, dezinflația fiind pe drumul cel bun.

Deși acest oficial nu a confirmat în mod direct cum vor vota în ședința viitoare, ei au recunoscut că lucrurile se mișcă în direcția unei reduceri a ratei.

Tomasz Wieladek de la T Rowe Price face un alt punct bun. El crede că deciziile BCE după octombrie vor fi foarte importante.

Potrivit lui Wieladek, o mare parte din aceasta depinde de rezultatul alegerilor prezidențiale din SUA din noiembrie.

El prezice că, dacă Donald Trump va câștiga, incertitudinea geopolitică ar putea împinge BCE să reducă ratele la fiecare întâlnire până când rata depozitelor va atinge 2%.

Dar dacă Kamala Harris câștigă, BCE ar putea adopta o abordare mai lentă, reducerea din octombrie fiind mai mult o „asigurare”.

Între timp, prețurile obligațiunilor au răspuns. Și la începutul acestei săptămâni, probabilitatea unei reduceri a ratei la următoarea întâlnire era de 40%. Până vineri, acest număr a crescut la 80%, potrivit Bloomberg.