Autor: Min Jung, Presto Research

Compilat de: Ismay, BlockBeats

Nota editorului: Acest articol se concentrează pe dominația implicită a Metaplex în ecosistemul Solana. În luna martie a acestui an, Metaplex a anunțat că 50% din taxele de protocol vor fi folosite pentru achiziționarea MPLX și trimise către Metaplex DAO. În septembrie, mai multe fonduri cripto, cum ar fi Pantera Capital, au achiziționat un număr mare de jetoane Metaplex de la Wave Digital Assets. În acest articol, autorul analizează mecanismul proiectului Metaplex, economia simbolului și planul său de răscumpărare, demonstrând potențialul investițional pe termen lung al Metaplex. Pe măsură ce Metaplex continuă să se extindă în domeniul infrastructurii, de neînlocuit și potențialul său de creștere în ecosistemul Solana fac din $MPLX un activ subevaluat demn de atenția investitorilor.

Figura 1: Dominanța implicită a Metaplexului în ecosistemul Solana Sursa: imgflip, Presto Research;

Metaplex este pilonul central al ecosistemului Solana, responsabil pentru generarea a peste 99% din NFT-uri și 90% din jetoane fungibile din rețea. Prin instrumente precum Core și Bubblegum, Metaplex le permite creatorilor să creeze și să gestioneze eficient activele digitale, stabilindu-și poziția ca infrastructură de bază pentru activele digitale ale Solana.

Având în vedere dominația pe piață a Metaplex și creșterea puternică a veniturilor, $ MPLX este în prezent subevaluat. Pe măsură ce Metaplex se extinde la mai multe blockchain-uri și extinde suportul pentru jetoanele fungibile, influența și utilitatea sa continuă să crească, făcându-l un proiect atractiv pentru investiții pe termen lung. Programul de răscumpărare în curs crește și mai mult valoarea jetonului.

Prin plasarea strategică a tranzacțiilor lungi $ MPLX/short $TNSR, puteți acoperi riscurile pieței NFT, captând în același timp beneficiile dominației Metaplex. Deși Metaplex are o evaluare complet diluată (FDV) mai mică, generează mult mai multe comisioane decât Tensor și nu are concurenți direcți, în timp ce Tensor se confruntă cu provocări din partea concurenților precum Magic Eden. Această tranzacție oferă acces la oportunitățile de creștere ale Metaplex pe o piață extrem de competitivă, reducând în același timp riscul.

introducere

Ce este o afacere grozavă? Deși la această întrebare se poate răspunde din mai multe unghiuri, un semn clar domină o piață în creștere. În ecosistemul Solana, s-ar putea să vină în minte nume precum Jupiter sau Pump.fun, deoarece fiecare are avantaje unice. Cu toate acestea, Metaplex este un gigant ascuns. Deși este puțin cunoscut, 90% din jetoane și 99% din toate NFT-urile de pe Solana sunt create prin protocolul Metaplex. Majoritatea utilizatorilor nici măcar nu sunt conștienți de interacțiunile lor cu Metaplex atunci când plătesc pentru a folosi serviciile sale, taxe care sunt apoi folosite pentru a cumpăra strategic înapoi tokenul său nativ $MPLX. Acum, este timpul să considerăm Metaplex ca un jucător cheie în ecosistemul Solana.

Ce este Metaplex

Metaplex Protocol este o platformă descentralizată construită pe Solana care sprijină crearea, vânzarea și gestionarea activelor digitale. Oferind instrumente și standarde pentru dezvoltatori, creatori și întreprinderi, Metaplex acceptă o varietate de active digitale, de la NFT-uri și jetoane fungibile, la active din lumea reală (RWA) și articole de joc. Metaplex a batut peste 550 de milioane de active prin mai mult de 5,5 milioane de portofele unice până în prezent, ceea ce îl face unul dintre cele mai utilizate protocoale blockchain și platforme de dezvoltare.

Principalele produse Metaplex

Miez

Core este standardul NFT de generație următoare pe blockchain-ul Solana. Această inovație folosește un design cu un singur cont, care reduce semnificativ costurile de batere și ușurează sarcina rețelei Solana, oferindu-i avantaje față de alte protocoale.

Caracteristicile sale includ rentabilitate, putere de calcul scăzută, suport pentru plug-in-uri avansate și plăți obligatorii de redevențe, stabilind un nou punct de referință pentru standardele NFT.

Bubblegum

Bubblegum este programul Metaplex pentru crearea și gestionarea NFT-urilor comprimate (cNFT). Prin tehnologia de compresie, creatorii pot bate cantități mari de NFT la un cost extrem de scăzut. Costul de batere a 100 de milioane de NFT este de doar 500 SOL, oferind scalabilitate și flexibilitate fără precedent.

Metadatele tokenului

Programul Token Metadata permite adăugarea de date suplimentare la jetoanele fungibile și nefungibile pe Solana. În timp ce NFT-urile sunt cazul principal de utilizare, programul acceptă și active semifungibile și fungibile. Toate jetoanele create pe Pump.fun se bazează pe serviciul de metadate Metaplex.

Mașină de miez/bomboane

Candy Machine de la Metaplex este cel mai important program de batere și emitere NFT, permițând lansarea eficientă și corectă a colecțiilor NFT. A devenit soluția de bază pentru creatori pentru a emite NFT-uri pe Solana, asigurând un proces de emitere descentralizat și transparent.

Serviciile suplimentare includ MPL-Hybrid, Fusion, Hydra și Sugar, extinzând și mai mult raza de acoperire a platformei pe diferite verticale ale standardelor de active digitale.

Figura 2: Prezentare generală a proiectelor și instrumentelor Metaplex

Pe scurt, Metaplex este protocolul de bază care sprijină crearea majorității NFT-urilor și a token-urilor fungibile din ecosistemul Solana, devenind standardul pentru crearea de active digitale.

date cheie

Datele recente de performanță ale Metaplex arată dominația sa în ecosistemul Solana, în special în ultimele trei luni:

(1) august 2024:

10,2 milioane de active digitale batate

382.000 de jetoane fungibile create, reprezentând 90% din toate jetoanele fungibile bătute pe Solana

393.000 de portofele unice semnează tranzacții direct cu Metaplex

Numărul total de colecționari ajunge la 57 de milioane de portofele unice

(2) iulie 2024:

16,5 milioane de active digitale batate

451.000 de jetoane fungibile create, reprezentând 91% din jetoanele fungibile de pe Solana

530.000 de portofele unice folosesc protocolul

Numărul total de colecționari ajunge la 56 de milioane de portofele

(3) iunie 2024:

30 de milioane de active digitale batate

452.000 de jetoane fungibile create

657.000 de portofele unice interacționează cu Metaplex

Numărul total de colecționari a ajuns la 55 de milioane de portofele

De la înființarea Metaplex, au fost create pentru creatori peste 257.000 de colecții, 512 milioane NFT și 1,2 miliarde de dolari în venituri.

istorie

Metaplex a fost incubat inițial de Solana Labs și este condus de fostul lider de produs Solana Labs, Stephen Hess. Echipa a funcționat independent din 2021, concentrându-se pe construirea de produse care ajută creatorii și mărcile să creeze NFT și să lanseze aplicații descentralizate. Această bază solidă a atras susținători de profil înalt, câștigându-i Metaplex o reputație de inovator tehnologic și lider în industrie.

Câteva știri importante recente sunt următoarele:

În ianuarie 2022, Metaplex a strâns 46 de milioane de dolari de la Multicoin Capital, Jump Crypto, cu sprijin suplimentar din partea Solana Ventures, Alameda Research și Animoca Brands.

În septembrie 2024, Pantera Capital și ParaFi Capital au achiziționat o cantitate mare de jetoane MPLX USD din activele FTX.

Investitorii de seamă includ, de asemenea, Modular Capital, Synracy Capital și Frictionless Capital.

teză de investiții

Dominație și extindere în noi zone

Dominanța Metaplex în ecosistemul Solana este incontestabilă. Acesta stimulează crearea a 99% din NFT-uri și 90% din jetoane fungibile pe Solana, stabilindu-și poziția incontestabilă ca furnizor de infrastructură de active digitale. Acest nivel de penetrare pe piață face dificil pentru orice concurent să conteste dominația Metaplex pe termen scurt.

În ciuda volatilității pe piața NFT mai largă, rolul Metaplex ca infrastructură critică i-a permis să se extindă cu succes în spațiul token-ului fungibil, demonstrându-și utilitatea mult dincolo de NFT. Platforme precum Pump.fun adoptă din ce în ce mai mult programul Metaplex Token Metadata, asigurându-se că 90% din jetoanele bătute pe Solana în ultimele trei luni sunt legate de Metaplex. Acest lucru își extinde scenariile de aplicare și stabilește Metaplex ca piatră de temelie pentru crearea de jetoane fungibile și nefungibile.

Figura 3: Influența în creștere a Metaplexului asupra jetoanelor fungibile (FT)

Privind în perspectivă, Metaplex se pregătește să-și extindă acoperirea la două rețele foarte așteptate, Sonic și Eclipse. Sonic este prima soluție Layer 2 a Solana concepută pentru jocurile suverane, prezentând o oportunitate deosebit de convingătoare de creștere. Pe măsură ce jocurile și blockchain-ul continuă să convergă, rolul NFT-urilor în activele din joc este critic, iar Metaplex este bine poziționat pentru a sprijini crearea acestui nou val de active digitale.

Metaplex este gata să beneficieze de o redresare a pieței într-un moment în care piața NFT poate fi în prag, iar extinderea sa în crearea de tokenuri fungibile reduce și mai mult dependența de ciclurile pieței NFT. Pe măsură ce noi straturi și noi cazuri de utilizare sunt dezvoltate în ecosistemul Solana, rolul Metaplex ca furnizor de infrastructură va deveni și mai integral.

Economia jetoanelor și mecanismul de răscumpărare

O mare parte din atractia Metaplex provine din economia simbolului și din programul strategic de răscumpărare. În mai 2023, Metaplex a lansat un mecanism de taxă mică pentru a sprijini dezvoltarea pe termen lung a ecosistemului, în special proiecte precum Core și Token Metadata. Până în prezent, veniturile totale de la lansare au ajuns la 128.347 SOL.

Figura 4: Defalcarea taxelor convenite pentru fiecare proiect Sursa: Metaplex;

În martie 2024, Metaplex s-a angajat să folosească 50% din toate taxele de protocol pentru a răscumpăra $ MPLX și a transfera jetoanele răscumpărate către Metaplex DAO. Această alocare include taxe istorice și comisioane viitoare, asigurând că $ MPLX continuă să se acumuleze în trezoreria DAO. Restul de 50% din taxă este utilizat pentru dezvoltarea continuă a Fundației Metaplex.

Din iunie 2023, Metaplex a răscumpărat 10.000 SOL de MPLX în fiecare lună, iar din august 2023, suma totală de MPLX răscumpărată a ajuns la 13.437.215 bucăți (aproximativ 30.000 SOL). Pe măsură ce prețul SOL crește, valoarea acestor răscumpărări va crește în mod corespunzător. În prezent, 10.000 SOL este echivalent cu aproximativ 1,4 milioane USD, reprezentând mai mult de 1% din capitalizarea de piață a Metaplex, devenind o forță importantă și stabilă în reducerea ofertei circulante.

Figura 5: Venituri totale și răscumpărări MPLX în ultimele trei luni Sursa: Metaplex Public Dashboard;

Oportunitate de tranzacționare perechi: Long $MPLX, Short $TNSR

Figura 6: Performanța Metaplex pe parcursul unui an Sursa: Coinmarketcap

Mergând pe o perioadă lungă de $ MPLX și pe scurt $ TNSR (Tensor) într-o tranzacție pereche, puteți captura avantajul $MPLX în timp ce acoperiți riscul pieței NFT mai largi. Această strategie consideră că $MPLX este subevaluat față de $TNSR din trei motive principale:

1. Venituri mai mari din comisioane: în ultimele trei luni, Metaplex a generat taxe care sunt comparabile sau mai mari decât Tensor, în principal datorită dominației sale continue în spațiul NFT și token fungibil. Cu toate acestea, TNSR USD se tranzacționează în prezent la o evaluare complet diluată (FDV) de 350 milioane USD, semnificativ mai mare decât MPLX USD. Această disparitate sugerează că $ MPLX este subevaluat în raport cu potențialul său de generare de venituri, în special cu sprijinul puternic din partea programului său de răscumpărare în curs.

Costul mediu lunar al Tensor în ultimele trei luni: 777.273 USD

Costul mediu lunar al Metaplex în ultimele trei luni: 7.956 SOL (în mod conservator, prețul SOL este de 130 USD, aproximativ 1.034.323 USD).

Figura 7: Costul Metaplex vs. Costul Tensorului: placa de date Metaplex Dune;

2. Fără concurenți direcți: spre deosebire de Tensor, care se confruntă cu o concurență acerbă din partea Magic Eden, Magic Eden intenționează să-și lanseze propriul token și poate prelua cota de piață. Metaplex nu are concurenți direcți în spațiul infrastructurii, solidificându-și poziția de coloana vertebrală a ecosistemului de active digitale al Solana, susținând în continuare valoarea sa pe termen lung.

3. Acoperirea fluctuațiilor pieței NFT: pentru investitorii care sunt îngrijorați de fluctuațiile pieței NFT, $MPLX oferă oportunități mai diversificate. Acțiunea Metaplex s-a extins acum în spațiul token-urilor fungibile și nu mai depinde exclusiv de NFT, oferind expunere la o gamă mai largă de active și reducând dependența de piața NFT.

Subevaluarea actuală a Metaplex poate avea ceva de-a face cu rolul său de furnizor de infrastructură în culise - spre deosebire de platformele mai orientate spre consumatori precum Tensor sau Pump.fun, majoritatea utilizatorilor folosesc produsele Metaplex fără știrea lor. Prin urmare, în ciuda impactului său imens asupra ecosistemului Solana, simbolul nu a intrat în conștiința publicului. Cu toate acestea, pe măsură ce contribuția Metaplex la ecosistem crește, această percepție se poate schimba și atenția pieței va crește.

Concluzie

Metaplex a devenit în liniște o piatră de temelie a ecosistemului Solana, susținând crearea a peste 99% din NFT-uri și 90% din jetoane fungibile pe platformă. Deși rolul său cheie în ecosistem este cunoscut pe scară largă, acesta rămâne subapreciat, funcționând în tăcere în culise și utilizatorii interacționând cu infrastructura sa fără să știe. Această dominație implicită a Metaplex, combinată cu o economie puternică de token și o strategie robustă de răscumpărare, face ca $MPLX să fie un activ subevaluat. Protocolul conduce la o creștere constantă a veniturilor prin taxe în creștere în spațiul NFT și token fungibil, susținând răscumpărările în curs, crescând și mai mult valoarea acestora în timp. Pe măsură ce Metaplex continuă să-și extindă acoperirea, să susțină noi cazuri de utilizare și să-și consolideze poziția pe piață, potențialul de creștere al $MPLX crește. Pentru investitorii care doresc să investească în infrastructura ecosistemului Solana pe termen lung, Metaplex oferă o oportunitate unică de a investi într-un proiect care și-a dovedit dominația, continuă să crească și deține un potențial semnificativ.