Ethereum open interest hits 20-month high — Is this bullish or bearish for ETH?

Cointelegraph · 2024-09-20T18:50:53.000Z

Ether (ETH) surged 11.7% between Sept. 17 and Sept. 19, hitting a three-week high of $2,572. This price movement coincided with an uptick in Ether futures open interest, reflecting the total number of contracts on derivatives exchanges. As a result, traders are becoming wary that heightened leverage could amplify potential price fluctuations. Lower interest rates favor ETH's bullish momentum, but the US economy remains a risk The recent ETH price rally mirrored the broader cryptocurrency market's 8.3% gain, fueled by a combination of an interest rate cut in the United States and robust labor market data. This momentum also propelled the S&P 500 index to close at an all-time high on Sept. 19. Lower interest rates reduce the cost for companies to issue new debt, easing concerns over a potential stock market correction. However, economists remain divided on whether the US Federal Reserve (Fed) is effectively balancing economic growth and recession risk, according to a report by Yahoo Finance. This ongoing uncertainty has left cryptocurrency investors cautious, questioning whether it’s too early to assess the success of the Fed's monetary strategy. On Sept. 20, FedEx shares plunged 15% following disappointing corporate earnings released a day earlier. CEO Raj Subramaniam attributed the earnings shortfall to a “weaker industrial economy” and inflationary pressures, which have led customers to shift away from priority shipping services, typically associated with higher fees. Subramaniam also cited a "challenging operating environment" impacting operational margins, as noted by Yahoo Finance. Despite these broader macroeconomic concerns, Ether futures open interest spiked to 4.66 million ETH on Sept. 19, the highest level seen since January 2023, signaling strong demand for leveraged positions. Ether futures aggregate open interest, ETH. Source: CoinGlass While the recent price gains clearly explain the rising interest in Ether leverage through futures contracts, they don't necessarily indicate increased bullish sentiment among traders. In derivatives markets, every buyer (long) is matched by a seller (short), yet the level of demand for leverage fluctuates. This variance can be observed in the pricing of monthly ETH futures contracts. ETH futures premium is stable amid increasing open interest One might expect bullish sentiment to be the driving force behind the increased demand for Ether futures, but the data does not offer a conclusive view on this. Ether 6-month futures annualized premium. Source: Laevitas.ch The ETH futures premium has remained relatively stable around 6% per year since August, slightly above the neutral 5% threshold. Traders generally require a premium to compensate for the longer settlement period in monthly contracts. During periods of heightened excitement, this indicator can easily surpass 10%, as was the case in late July. This stability in the futures premium suggests there is little incentive for traders to engage in the ‘cash and carry’ strategy, which involves selling futures contracts while simultaneously buying ETH spot to capture the premium as a fixed-income trade. Therefore, we can infer there is a certain degree of genuine demand for bearish positions on Ether, as the futures premium has stabilized despite the recent price gains. The current market conditions stand in stark contrast to late May when ETH rallied 28%, pushing futures open interest to 4.44 million ETH—just 5% below the current level. However, on May 31, the Ether futures premium surged to 14%, typically indicating excessive leverage demand from bullish traders. This time, the risk of cascading liquidations appears much lower, thanks to a more balanced distribution of leverage between long and short positions. Ether futures open interest per exchange. Source: Coinglass Currently, Binance and Bybit lead the Ether futures market with a combined open interest of $11.9 billion, controlling 30% and 17% of the market share, respectively. This concentration hints at significant retail demand, especially since OKX, Deribit, and the Chicago Mercantile Exchange (CME) collectively account for 24% of ETH futures open interest. Despite the rise in open interest, the lack of excessive leverage usage mitigates fears of heightened volatility in the near term. This article is for general information purposes and is not intended to be and should not be taken as legal or investment advice. The views, thoughts, and opinions expressed here are the author’s alone and do not necessarily reflect or represent the views and opinions of Cointelegraph.

Ether (ETH) a crescut cu 11,7% între 17 și 19 septembrie, atingând un maxim de trei săptămâni de 2.572 USD. Această mișcare a prețurilor a coincis cu o creștere a dobânzii deschise pe futures Ether, reflectând numărul total de contracte pe bursele de instrumente derivate. Drept urmare, comercianții devin atenți că efectul de levier crescut ar putea amplifica potențialele fluctuații ale prețurilor.
Ratele mai scăzute ale dobânzilor favorizează impulsul optimist al ETH, dar economia SUA rămâne un risc
Recenta creștere a prețurilor ETH a reflectat câștigul de 8,3% al pieței mai largi de criptomonede, alimentat de o combinație între reducerea ratei dobânzii în Statele Unite și date solide de pe piața muncii. Acest impuls a determinat, de asemenea, indicele S&P 500 să se închidă la un maxim istoric pe 19 septembrie. Ratele mai scăzute ale dobânzilor reduc costul companiilor de a emite noi datorii, atenuând îngrijorările cu privire la o potențială corecție a pieței de valori.
Cu toate acestea, economiștii rămân împărțiți în ceea ce privește dacă Rezerva Federală a SUA (Fed) echilibrează efectiv creșterea economică și riscul de recesiune, potrivit unui raport al Yahoo Finance. Această incertitudine continuă ia lăsat prudenți pe investitorii în criptomonede, punând la îndoială dacă este prea devreme pentru a evalua succesul strategiei monetare a Fed.
Pe 20 septembrie, acțiunile FedEx au scăzut cu 15% în urma câștigurilor dezamăgitoare ale companiilor publicate cu o zi mai devreme. CEO-ul Raj Subramaniam a atribuit deficitul de câștiguri unei „economii industriale mai slabe” și presiunilor inflaționiste, care i-au determinat pe clienți să renunțe la serviciile de transport prioritare, asociate de obicei cu taxe mai mari. Subramaniam a citat, de asemenea, un „mediu de operare provocator” care afectează marjele operaționale, după cum a menționat Yahoo Finance.
În ciuda acestor preocupări macroeconomice mai ample, dobânda deschisă pe futures Ether a crescut la 4,66 milioane ETH pe 19 septembrie, cel mai înalt nivel din ianuarie 2023, semnalând o cerere puternică pentru poziții cu efect de levier.
Contractele futures Ether agregat interes deschis, ETH. Sursa: CoinGlass
În timp ce recentele câștiguri de preț explică în mod clar interesul în creștere pentru efectul de pârghie Ether prin contracte futures, ele nu indică neapărat sentimentul optimist crescut în rândul comercianților. Pe piețele de instrumente derivate, fiecare cumpărător (long) este egalat de un vânzător (short), dar nivelul cererii de levier fluctuează. Această variație poate fi observată în prețul contractelor futures lunare ETH.
Prima futures ETH este stabilă pe fondul creșterii interesului deschis
Ne-am putea aștepta ca sentimentul optimist să fie forța motrice din spatele cererii crescute pentru futures Ether, dar datele nu oferă o viziune concludentă în acest sens.
Primă anualizată pe futures pe 6 luni Ether. Sursa: Laevitas.ch
Prima futures ETH a rămas relativ stabilă în jurul valorii de 6% pe an din august, ușor peste pragul neutru de 5%. În general, comercianții solicită o primă pentru a compensa perioada mai lungă de decontare în contractele lunare. În perioadele de entuziasm sporit, acest indicator poate depăși cu ușurință 10%, așa cum a fost cazul la sfârșitul lunii iulie.
Această stabilitate a primei futures sugerează că există puține stimulente pentru comercianți să se angajeze în strategia „cash and carry”, care implică vânzarea de contracte futures în același timp cumpărând spot ETH pentru a captura prima ca tranzacție cu venit fix. Prin urmare, putem deduce că există un anumit grad de cerere reală pentru pozițiile de urs pe Ether, deoarece prima futures s-a stabilizat în ciuda câștigurilor recente de preț.
Condițiile actuale ale pieței sunt în contrast puternic cu sfârșitul lunii mai, când ETH a crescut cu 28%, împingând dobânda deschisă la futures la 4,44 milioane ETH, cu doar 5% sub nivelul actual. Cu toate acestea, pe 31 mai, prima futures Ether a crescut la 14%, indicând de obicei o cerere excesivă de levier din partea comercianților optimi. De această dată, riscul lichidărilor în cascadă pare mult mai scăzut, datorită unei distribuții mai echilibrate a efectului de levier între pozițiile lungi și scurte.
Contractele futures Ether deschid dobândă pe schimb. Sursa: Coinglass
În prezent, Binance și Bybit conduc piața futures Ether cu o dobândă deschisă combinată de 11,9 miliarde de dolari, controlând 30% și, respectiv, 17% din cota de piață. Această concentrare indică o cerere semnificativă de retail, mai ales că OKX, Deribit și Chicago Mercantile Exchange (CME) reprezintă în mod colectiv 24% din dobânda deschisă la futures ETH. 
În ciuda creșterii interesului deschis, lipsa utilizării excesive a pârghiei atenuează temerile de volatilitate crescută pe termen scurt.
Acest articol are scop informativ general și nu este destinat și nu ar trebui să fie luat drept sfaturi juridice sau de investiții. Părerile, gândurile și opiniile exprimate aici sunt exclusiv ale autorului și nu reflectă sau reprezintă neapărat punctele de vedere și opiniile Cointelegraph.

Explorați mai multe de la acest creator

Ultimele știri