Autor original: Alana
Compilație originală: Shenchao TechFlow
Stablecoins reprezintă cea mai transformatoare evoluție a formelor de plată de la cardurile de credit și schimbă modul în care se mișcă banii. Cu comisioane transfrontaliere reduse, decontare aproape instantanee și acces global la o monedă foarte solicitată, monedele stabile au puterea de a îmbunătăți sistemul financiar. Ele pot fi, de asemenea, afaceri foarte profitabile pentru cei care păstrează depozitele în dolari care stau la baza activelor digitale.
În prezent, numărul total de monede stabile din lume depășește 150 de miliarde de dolari SUA. Există cinci monede stabile cu peste 1 miliard de dolari în circulație: USDT (Tether), USDC (Circle), DAI (Maker), First Digital USD (Binance) și PYUSD (PayPal). Cred că ne îndreptăm către o lume cu mai multe monede stabile – o lume în care fiecare instituție financiară își va oferi propria monedă stabilă.
M-am gândit la oportunitățile care vor apărea odată cu această creștere. Cred că analizarea maturizării altor sisteme de plată, în special a rețelelor de carduri de credit, poate oferi câteva perspective.
Cât de asemănătoare sunt rețelele de carduri de credit și rețelele de monede stabile?
Toate monedele stabile ar trebui să pară ca dolari pentru consumatori și comercianți. Dar, în realitate, fiecare emitent de stablecoin tratează dolarii americani în mod diferit, rezultând din diferite procese de emitere și răscumpărare, rezerve care susțin furnizarea fiecărei stablecoin, diferite sisteme de reglementare, frecvența auditurilor financiare etc. Rezolvarea acestor complexități va fi o oportunitate de afaceri uriașă.
Am mai văzut că acest lucru se întâmplă cu cardurile de credit. Consumatorii cheltuiesc bani folosind active care sunt aproape fungibile, dar nu chiar fungibile, care sunt dolari (sunt împrumuturi contra dolari, dar aceste împrumuturi nu sunt la fel, deoarece oamenii au scoruri de credit diferite). Există rețele – precum Visa și Mastercard – care sunt responsabile pentru coordonarea plăților în întregul sistem. Iar părțile interesate din ambele sisteme vor arăta (în cele din urmă probabil vor fi) similare: consumatori, băncile consumatorilor, băncile comercianților și comercianții.
Un exemplu poate ajuta la ilustrarea asemănării structurii rețelei.
Să presupunem că ieși să mănânci și să plătești factura cu un card de credit. Deci, cum intră plata dvs. în contul restaurantului?
Banca dumneavoastră (banca emitentă a cardului de credit) autorizează tranzacția și trimite fondurile către banca restaurantului (numită banca achizitoare).
O rețea de schimb, cum ar fi Visa sau Mastercard, facilitează schimbul de fonduri și percepe o mică taxă.
Banca achizitoare depune apoi fondurile în contul restaurantului, minus o taxă.
Acum să presupunem că doriți să plătiți folosind stablecoins. Banca dvs., Banca A, emite moneda stabilă AUSD. Banca restaurantului, Bank F, folosește FUSD. Acestea sunt două monede stabile diferite, deși ambele reprezintă dolarul american. Banca restaurantului acceptă doar FUSD. Deci, cum pot fi convertite plățile din AUSD în FUSD?
În cele din urmă, procesul va fi foarte similar cu cel al unei rețele de carduri de credit:
Banca consumatorului (care emite AUSD) autorizează tranzacția.
Un serviciu de coordonare efectuează schimbul AUSD la FUSD și poate percepe o mică taxă. Acest schimb poate avea loc în câteva moduri diferite:
Calea 1: utilizați schimbul stablecoin-to-stablecoin pe schimburile descentralizate. De exemplu, Uniswap oferă mai multe pool-uri de lichiditate cu comisioane de până la 0,01%. (3)
Calea 2: convertiți AUSD într-o depunere în USD, apoi depuneți acel depozit în USD la o bancă cumpărătoare pentru a emite FUSD.
Calea 3: Serviciile de coordonare pot compensa reciproc fluxurile financiare în rețea, acest lucru poate fi posibil doar la scară.
FUSD este depus în contul comerciantului și poate fi dedusă o taxă.
Unde analogiile încep să diverge
Cele de mai sus prezintă o imagine a ceea ce văd ca fiind asemănări clare între rețelele de carduri de credit și rețelele de monede stabile. De asemenea, oferă un cadru util pentru a ne gândi unde încep monedele stabile să actualizeze și să transcende în mod eficient anumite elemente ale rețelelor de carduri de credit.
Prima diferență este în tranzacțiile transfrontaliere. Dacă scenariul de mai sus ar fi un consumator american care plătește la un restaurant din Italia – consumatorul ar dori să plătească în dolari, iar comerciantul ar dori să încarce euro – cardurile de credit existente ar percepe o taxă de peste 3%. Pentru conversiile între stablecoins pe schimburile descentralizate (DEX), taxele pot fi de până la 0,05% (o diferență de 60 de ori). Aplicați amploarea acestei reduceri a taxelor pe scară largă plăților transfrontaliere și devine clar cât de multă productivitate pot adăuga monedele stabile la PIB-ul global.
A doua diferență este procesul de plată de la companie la persoană. Timpul dintre autorizarea unei plăți și iesirea efectivă a fondurilor din contul plătitorului este foarte rapid: odată ce fondurile sunt autorizate, aceștia pot părăsi contul. Decontarea instantanee este atât valoroasă, cât și căutată. În plus, multe întreprinderi au o forță de muncă globalizată. Frecvența și valoarea plăților transfrontaliere pot fi mult mai mari decât pentru consumatorul mediu. Globalizarea forței de muncă ar trebui să ofere un impuls puternic acestei oportunități.
Ne gândim la viitor: unde ar putea exista oportunități?
Dacă comparațiile între structurile de rețea sunt direcționale, acestea pot ajuta la dezvăluirea posibilelor oportunități antreprenoriale. În ecosistemul cărților de credit, jucători majori au apărut prin coordonare, inovare în emitere și abilitarea factorilor de formă. Același lucru este valabil și pentru monedele stabile.
Exemplele precedente descriu în principal rolul coordonării. Asta pentru că banii mobili sunt o afacere mare. Visa, Mastercard, American Express și Discover valorează toate cel puțin zeci de miliarde de dolari, cu o valoare combinată de peste 1 trilion de dolari. Existența mai multor rețele de carduri de credit indică faptul că concurența este sănătoasă, iar piața este suficient de mare pentru a sprijini jucătorii importanți. Este rezonabil să se speculeze că pe piețele mature va exista o concurență similară pentru coordonarea stablecoins-urilor. Avem doar 1-2 ani pentru a construi suficientă infrastructură pentru ca monedele stabile să aibă succes la scară. Există încă mult timp pentru noile startup-uri să profite de această oportunitate.
Emiterea de Stablecoin este un alt domeniu al inovației. Similar cu creșterea cardurilor de credit corporative, putem observa o tendință similară a companiilor care doresc să aibă propriile monede stabile cu etichetă albă (Notă de tendință profundă: monedele stabile cu etichetă albă se referă la monedele stabile emise de companii sau organizații, precum și mărcile și mărcile de aceste monede stabile sunt Identitatea este personalizată de emitent, nu de furnizorul de tehnologie a monedei stabile). A avea o unitate de cheltuieli vă oferă un control mai mare asupra întregului proces contabil, de la gestionarea cheltuielilor până la gestionarea impozitelor străine. Aceasta ar putea deveni o linie directă de afaceri pentru Rețeaua de coordonare Stablecoin sau ar putea fi o oportunitate pentru startup-urile emergente (de exemplu, similar cu Lithic). Această spin-off a cererii corporative poate duce la apariția a mai multe noi afaceri.
Există, de asemenea, multe moduri prin care distribuția poate deveni din ce în ce mai specializată. Luați în considerare apariția gradării. Cu multe carduri de credit, clienții pot plăti o taxă în avans pentru a obține o structură de recompense mai bună, cum ar fi Chase Sapphire Reserve sau AmEx Gold. Unele companii (de obicei companii aeriene și retaileri) oferă chiar și carduri de credit exclusive. Nu aș fi surprins dacă ar avea loc experimente similare cu nivelurile de recompense stablecoin. (4) Acest lucru poate oferi, de asemenea, o oportunitate pentru startup-uri.
În multe feluri, toate aceste tendințe se alimentează reciproc în creșterea celuilalt. Pe măsură ce emiterea se diversifică, nevoia de servicii de coordonare crește. Pe măsură ce rețeaua de coordonare se maturizează, acest lucru va scădea pragul pentru noii emitenți să concureze. Toate acestea reprezintă o oportunitate uriașă și aștept cu nerăbdare să văd mai multe startup-uri în acest spațiu. Pe termen lung, aceste piețe vor atinge o dimensiune de trilioane de dolari și ar trebui să poată sprijini multe întreprinderi mari.