Autor original: Biteye, chaincatcher.com
Retipărire: Daisy, Mars Finance
Acest articol va analiza cele patru cicluri Bitcoin din 2011 până în 2024 și va explora în profunzime schimbările pieței în ciclul actual.
Teoria ciclului Bitcoin, în special legătura sa cu evenimentul de înjumătățire al Bitcoin, a fost mult timp considerată un instrument important pentru prezicerea tendințelor prețurilor Bitcoin. Din punct de vedere istoric, înjumătățirile Bitcoin au dus, de obicei, la creșteri de preț, dar performanța actuală a pieței și factorii din spatele acesteia sugerează că valabilitatea acestei teorii ar putea fi în scădere.
Acest articol va analiza cele patru cicluri Bitcoin din 2011 până în 2024 și va explora în profunzime schimbările pieței în ciclul actual.
01.Baza teoriei ciclului Bitcoin
Recompensele miniere ale Bitcoin sunt reduse la jumătate la fiecare 210.000 de blocuri, ceea ce se întâmplă aproximativ la fiecare patru ani. Acest mecanism este conceput pentru a controla oferta de Bitcoin, crescând astfel deficitul acestuia. Din punct de vedere istoric, evenimentele de înjumătățire sunt de obicei însoțite de creșteri semnificative ale prețurilor Bitcoin, formând cicluri. De exemplu:
Reducerea la jumătate a anului 2012: prețul Bitcoin a crescut de la aproximativ 12 USD la peste 1.000 USD până la sfârșitul anului 2013.
Înjumătățire în 2016: prețul Bitcoin a crescut la aproape 3.000 USD la scurt timp după reducere la jumătate și a atins un maxim istoric de aproape 20.000 USD la sfârșitul anului 2017.
Înjumătățire în 2020: prețul Bitcoin a crescut rapid la un maxim istoric în 2021, după înjumătățirea din mai 2020.
După evenimentele de înjumătățire din 2012, 2016 și 2020, prețul Bitcoin a cunoscut creșteri semnificative, formând un ciclu evident al pieței bull. Aceste date istorice au permis teoriei ciclului Bitcoin să câștige recunoaștere și încredere pe scară largă.
Acest ciclu a finalizat a patra înjumătățire Bitcoin pe 20 aprilie 2024, dar performanța după înjumătățire nu a fost cea așteptată.
02. Date de preț după înjumătățire
Dacă tragem data istorică de înjumătățire a Bitcoin la același punct de plecare pe axa de coordonate și comparăm prețul ulterior cu prețul valutar din ziua înjumătățirii, putem constata că performanța ciclului curent este cea mai proastă.
Deși piața a depășit un nou maxim istoric ciclic pentru prima dată înainte de evenimentul de înjumătățire în aprilie, acest lucru nu a schimbat performanța relativ lent a ciclului actual.
Sursa: Glassnode
Următoarele sunt creșterea și scăderea prețurilor la aproximativ 144 de zile după fiecare ciclu de înjumătățire (comparativ cu prețul din ziua înjumătățirii):
Perioada 1: +895%
Perioada 2: +15%
Ciclul 3: +37%
Perioada 4: -11%
Ciclul actual de după înjumătățire arată o reacție a prețului mai slabă decât în trecut, iar performanța prețului Bitcoin a fost slabă. De ce este asta? Prin ce diferă acest ciclu de cele anterioare?
03. Bitcoin se stabilizează
Ciclul Bitcoin 2023-2024 este similar cu ciclurile anterioare în anumite privințe, dar există și diferențe semnificative.
După ce FTX s-a prăbușit la sfârșitul anului 2022, piața a cunoscut aproximativ 18 luni de creșteri constante ale prețurilor. Odată cu trecerea ETF-ului Bitcoin, noi fonduri au continuat să se scurgă, iar după ce a atins un maxim de 73.000 USD, piața a intrat într-o perioadă de trei luni.
În această perioadă, din mai până în iulie, prețul Bitcoin a cunoscut cea mai profundă corecție ciclică, cu o corecție de peste 26%. Deși această scădere este semnificativă, este semnificativ mai superficială și mai puțin volatilă decât în ciclurile precedente, reflectând structura relativ stabilă a pieței Bitcoin și maturitatea sa mai mare ca activ financiar decât înainte.
Sursa: Glassnode
Să aruncăm o privire la un alt indicator tehnic, MVRV Z-score, care poate vedea și diferențele de performanță a pieței Bitcoin în diferite perioade.
În primul rând, scorul MVRV-Z este un indicator relativ, iar formula de calcul este: (capitalizarea bursieră în circulație - capitalizarea bursieră realizată) / abaterea standard (capitalizarea bursieră în circulație). Când această măsurătoare este prea mare, înseamnă că valoarea de piață a Bitcoin este supraevaluată în raport cu valoarea sa reală, ceea ce poate fi în detrimentul prețului. Pe de altă parte, dacă indicatorul este scăzut, înseamnă că valoarea de piață a Bitcoin este subevaluată.
Sursa: Coinglass
Din datele 2010-2024 din graficul de mai sus, putem observa că, în comparație cu ciclurile anterioare, fluctuațiile, vârfurile și randamentele scorului MVRV-Z (linia verde) sunt relativ ușoare și nu la fel de mari ca în primele zile.
Bitcoin a început să aibă o tendință de creștere stabilă, treptată, mai degrabă decât creșterile dramatice ale prețurilor din trecut. Acest model de creștere treptată este mai atractiv pe termen lung.
04. Motive pentru slăbirea volatilității
Putem folosi un indicator de date pentru a explica intuitiv de ce volatilitatea Bitcoin slăbește și devine stabilă.
Indicatorul Bitcoin 5+ Years HODL Wave arată procentul de Bitcoin care nu s-au mutat în lanț de cel puțin 5 ani, uneori denumit ultima aprovizionare activă de Bitcoin acum 5 ani. Într-o oarecare măsură, reflectă comportamentul participanților pe termen lung pe piață.
Desigur, este, de asemenea, posibil ca unele dintre aceste Bitcoins să fi fost pierdute, adică utilizatorul nu mai are acces la cheile private ale portofelului care conține Bitcoins, dar aceasta este o proporție mai mică.
După cum se poate observa din figură, în prezent, mai mult de 30% dintre Bitcoins nu și-au schimbat mâinile în ultimii cinci ani, iar această proporție ar putea continua să crească.
Acest fenomen a dus la o reducere a numărului de Bitcoin care circulă pe piață, iar impactul său a depășit reducerea creșterii ofertei cauzată de evenimentul de înjumătățire.
Aceasta înseamnă că tendința de deținere pe termen lung a Bitcoin este în creștere semnificativă, făcând piața mai capabilă să reziste la fluctuațiile pe termen scurt, slăbind, de asemenea, fluctuațiile ciclice ale Bitcoin, care este unul dintre motivele slăbirii volatilității Bitcoin.
Alți factori pot fi, de asemenea, atribuiți: De exemplu, pe măsură ce piața se maturizează, tot mai mulți investitori aleg să dețină Bitcoin pentru o perioadă lungă de timp, reducând oferta circulantă și reducând fluctuațiile violente de preț.
În plus, relația dintre cerere și ofertă Bitcoin se schimbă, de asemenea, cu intrări continue de fonduri care oferă suport pentru preț.
În plus, incertitudinea economică globală, schimbările de politică, sentimentul pieței și alți factori vor avea un impact asupra prețului Bitcoin.
În acest caz, prețul Bitcoin poate deveni mai corelat cu mișcările de pe piețele financiare tradiționale, reducând volatilitatea sa de sine stătătoare.
Aceste motive se combină pentru a face ca volatilitatea prețului Bitcoin să pară relativ ușoară în timpul ciclului actual.
05. Rezumat
În comparație cu ciclurile istorice, corecția prețului în ciclul actual este mai mică, structura pieței este relativ stabilă, iar volatilitatea prețului Bitcoin s-a slăbit.
Prin urmare, atunci când tranzacționați Bitcoin, analiza ciclurilor pieței nu este suficientă. Pe de o parte, datele istorice nu pot prezice tendințele viitoare. Pe de altă parte, piața de criptare se va îndrepta treptat către standardizarea pieței, aducând lichidități sporite și aplicații la scară mai mare, ceea ce este un rezultat natural al dezvoltării financiare.
