Cele mai importante date de salarizare non-agricolă: 25 sau 50, depinde de seara asta!

Raportul de salarii non-agricol din august, lansat în această seară, poate fi unul dintre cele mai importante rapoarte de salarizare din SUA din ultimii ani. Acest raport nu va fi doar „cuvântul final” cu privire la decizia Rezervei Federale privind rata dobânzii din septembrie, dar va oferi și indicii cheie cu privire la dacă cea mai mare economie din lume a intrat într-o recesiune.

Dacă Statele Unite se află în recesiune depinde de rata șomajului

Rata șomajului va fi punctul culminant al raportului de salarizare non-agricol din această seară, oferind un indiciu cheie cu privire la faptul dacă Statele Unite intră într-o recesiune.

Începând cu iulie, rata șomajului din SUA a crescut de la 3,4% în aprilie 2023 la 4,3%, chiar mai mare decât nivelul pre-epidemie în 2020. Mai important, rata șomajului din iulie a declanșat regula lui Sam, provocând răspândirea necontrolată a panicii de recesiune.

Dacă rata șomajului din august continuă tendința ascendentă în iulie, înseamnă că Statele Unite ale Americii s-ar putea afla în stadiile incipiente ale recesiunii sau în pragul recesiunii. Dar dacă rata șomajului scade sau rămâne stabilă, salariile slabe non-agricole din iulie pot fi privite ca o alarmă falsă.

Creșteri mari și rapide ale șomajului apar rareori în afara unei recesiuni, motiv pentru care creșterile recente ale șomajului au atras atât de mult atenția.

Alte semne ale încetinirii pieței muncii s-au adăugat la temerile de recesiune. După ce au crescut în 2021 și 2022, locurile de muncă deschise au scăzut constant și se apropie de nivelurile pre-pandemie.

Cu toate acestea, unii analiști consideră că piața muncii nu s-a prăbușit, ci a revenit la normal după creșterea puternică a cererii de muncă. De exemplu, creșterea șomajului în afara agriculturii în iulie a fost legată în principal de factori temporari precum imigrația, uraganele și temperaturile extrem de ridicate.

Piața muncii va fi mai bună, iar cererea de muncă revine la normal după o perioadă foarte caldă, dar nu va îngheța complet.

Cererile de șomaj, deși cresc, rămân scăzute. Notificările WARN, care avertizează în prealabil cu privire la concedieri la scară largă, nu au crescut încă semnificativ.

Economia SUA nu este în recesiune, iar rata șomajului este în creștere, parțial, deoarece mulți oameni noi intră pe piața muncii și au nevoie de mai mult timp pentru a găsi un loc de muncă.

Numărul de noi locuri de muncă non-agricole în august a fost de 133.000, ceea ce a fost mai mic decât consensul pieței și, de asemenea, a scăzut față de valoarea anterioară.

Principalele motive pentru încetinirea ocupării forței de muncă includ: tendințele istorice ale datelor din august sunt părtinitoare, iar indicatorii de locuri de muncă vacante, alții decât JOLTS (locuri de muncă vacante au scăzut în iulie) sunt mari. Cu toate acestea, o îmbunătățire a vremii extreme este favorabilă unei redresări pe piața muncii.

25 sau 50, producția neagricolă din august este „decizia finală”

Având în vedere că tendința de încetinire a inflației a fost stabilită și combinată cu declarațiile recente ale înalților oficiali ai Rezervei Federale, o reducere a ratei dobânzii în septembrie este aproape o certitudine. Cea mai mare diferență în prezent este dacă să reduceți ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază sau 50 de puncte de bază. Probabilitatea ca cele două să se întâmple este de 41%, respectiv 59%.

Peste noapte, ADP, cunoscut sub numele de „micul sector non-agricol”, a atins în mod neașteptat un minim de trei ani și jumătate al noilor locuri de muncă, ridicând așteptările pentru o reducere a ratei dobânzii cu 50 de puncte de bază. Unii analiști consideră că Rezerva Federală trebuie să reducă mai repede ratele dobânzilor pentru a preveni deteriorarea condițiilor de pe piața muncii.

Atenția Rezervei Federale s-a îndreptat complet către ocuparea forței de muncă. Prin urmare, fiind cel mai important indicator al pieței muncii din SUA, raportul din august va fi probabil ultimul cuvânt cu privire la amploarea reducerilor dobânzilor în septembrie. În general, se estimează că, dacă datele privind noile locuri de muncă din afara agriculturii în august sunt puternice, ratele dobânzilor vor fi reduse cu 25 de puncte de bază în septembrie, dar dacă datele sunt slabe sau rata șomajului crește, reducerea ratei poate fi de 50 de puncte de bază. .

La conferința băncii centrale globale de la Jackson Hole, președintele Fed Powell a spus că „acum este momentul ca ajustările politicilor” să se concentreze asupra pieței muncii, în special după publicarea raportului privind locurile de muncă din iulie, adăugând că „nu căutăm și nici nu salutăm piața muncii. „Piața s-a răcit și mai mult.”

Merită menționat că vineri este și ultima zi pentru comunicarea publică înainte de începerea perioadei de liniște a Fed. Președintele Fed din New York, John Williams, și guvernatorul Fed, Christopher Waller, vor vorbi după ce vineri va fi lansat raportul privind salariile non-agricole, ultima șansă a pieței de a stabili prețul unei decizii privind rata dobânzii din septembrie.

Piața este gata!

Impactul raportului din august privind salariile non-agricole pe piață depinde de datele privind creșterea ocupării forței de muncă din raport.

Dacă datele privind locurile de muncă sunt în concordanță cu așteptările, piețele ar putea crește pe baza așteptărilor în creștere pentru o reducere a ratei. Deoarece Fed a apreciat greșit anterior că inflația este temporară, acum este mai probabil să reducă ratele dobânzilor devreme atunci când ia în considerare riscul unei recesiuni sau o reînnoire a creșterii inflației.