最近市场的下跌让很多人没了脾气，行情的冷清也同时打击着不少项目方、机构以及交易所等，而下跌的主要原因是市场缺乏流动性，交易量也非常低，因此稍微一点抛售都会造成较大的跌幅。
那么你有没有想到，为什么现在的流动性如此匮乏，以及资金的去处在哪里？这也是这轮行情为什么走成这样的本质原因
市场资金的流处
在数据上，不管是USDC还是USDT，从今年开始，稳定币的发行规模都在不断的增加，也就是说，进入币圈的资金是上涨的，那么交易市场流动性不足也就说明了这部分资金并没有去做交易，甚至一些原有的资金现在也不做交易了。
按理说，现在合约市场随时可以开多和开空，既然资金不看好后续走势，开空即可，为什么会导致流动性降低呢，本质上其实主要是资金并没有流入交易市场，这才是根本原因，因为即使是熊市，市场流动性还是比较不错的。
那么资金会走向哪里？
我们认为主要有两个方向，第一个是FTX破产导致的美国加密资本破产的债务偿还，因为上轮熊市这些资本很多都是加杠杆借贷来投入加密市场，而FTX破产导致这些杠杆不断暴雷，而长时间的破产清算官司让他们幸运的熬到了牛市，因此牛市期间进行清算也方便债务的偿还，从而降低坏账，形成多方共赢的局面。
这种行为我们认为就和门头沟事件一样，被迫锁仓，从而最后甚至还能再多赚一点，这也是今年以来，门头沟赔付、FTX赔付等多个清算的原因。本质上是现在确实到了赔付的最佳时间，如果不赔付，后面主力头上会悬着这把刀，从而拉盘变得犹犹豫豫，不敢大胆去做，我们看到jump和wintermute不断的卖出币，本质上是流动性降低，他们的作市利润小于风险所导致的。
第二个就是资金进入了一级市场和项目方手里，从2022年到现在，市场中出现了大量的项目团队，很多项目团队都获得了不少的融资，即使在最近市场行情如此之差的前提下，也有一些项目获得了机构融资，似乎机构一直在往外撒钱来进行初创融资。甚至包括以太坊基金会卖出一亿美金的ETH，中间也有很多是资助项目方团队。
这些机构手里的资金主要是21年牛市投资获得的收益和利润，我们可以捋一下。
首先机构拿出钱投项目，接着项目发展并且上市，然后机构卖出币获得数倍甚至数十倍的资金，最后机构获得的资金会继续投资新的项目。
上轮熊市的这段时间，一些机构为了加快这个循环的形成，甚至在场外卖出还未解锁的代币，比如我们一些人看到了一级投资社区的额度之类的，他们的价格往往比实际融资的价格可能高了50%到一两倍左右，由于资金周转率快，所以即使较低的收益他们也愿意出售这些额度。
另外这种循环的另一个问题是机构在这个过程中卖币相当于吸收交易市场的资金，而却没有将资金再次投入到交易市场中，也正因此，当没有新散户进入的时候，这些资本机构其实就相当于吸血交易市场，从而造成交易市场成交量降低很多。
机构把钱投入到新项目中，那么新项目就需要花费资金雇佣开发人员等进行一系列的项目建设行为，这些资金后面会相当分散，而且很大一部分不会再进入到币圈，因此可以预见的是，交易市场的资金其实不断缩小，机构拿的只是未来代币的卖出权，而非真实资金。
不少人说投资机构现在也没钱了，本质上其实就是他们将大量资金投入到一级市场中，而一级市场没有在短期产生较大的收益或现金流，因此只能等待或者募集更多资金继续投一级市场。
核心原因还是项目太多了，导致资金都不够了。
如何恢复流动性
流动性的恢复并不难，主要有两个方式，第一个是外部资金进入，第二个是降低一级市场投资数量或额度。
外部资金进入这点很好理解，每轮牛市都会吸引大量外部资金进入加密市场，但是需要注意的是这里有个因果顺序，就是因为币价上涨，人们预期牛市到来，产生赚钱效应，才会吸引外部资金，而不是外部资金进入从而引起的牛市。
降低一级市场的投资数量和额度很容易理解，就是机构不要沉迷于投资一级市场，而应该更关注二级市场，这里也有一部分是项目团队的责任，比如回购销毁增加流动性池等，从而使得获得的资金再次流入到二级市场中，增加市场流动性。
9月份降息会引发市场上涨么
目前对于9月份市场行情，主要有两种观点，第一个是根据往年的行情，9月份下跌的概率很大，而且流动性不足，因此下跌也更容易一些，价格会继续下跌，到10月份可能会上涨。
第二个说法是9月份降息利好因素会补充市场流动性，从而使得价格拥有上涨基础，从而引发市场上涨。
从减半角度来看，目前减半也已经过去了半年左右，市场价格也在不断涨涨跌跌中下探，大部分是跌多涨少，反弹力度也不够。
行情上涨与否主要看BTC，市场情绪以及山寨币牛市能否到来主要看ETH，目前ETH走势比BTC弱很多，短时间反转的可能性并不高。
消息面上本月还有数次美国方面关于加密货币的听证会，期间可能会有一些言论来影响加密货币的监管，有一定的避险情绪。
山寨币基本上就是一个字，跌，杀估值在进行中，当然估值杀的越狠，后面低点向上的涨幅也自然就越高
不管是降息50个基点还是25个基点，美国利率还是远高于大部分国家，降息更多的意义在于为市场释放一点流动性，资金回流到其他国家市场的可能性主要看后续的降息能否持续下去，流动性不可能全部回到纳斯达克或者加密货币。
不管是日线或者说月线，目前的走势都处于关键时刻，如果进一步大幅下跌，那么可能会跌破牛熊线，从而引发恐慌盘。
综合起来，本月行情的分歧相对较大，因此可能会出现剧烈震荡，无论对于做空或者做多用户来说，都是有很大风险的，因此对于中长期投资者而言，尽量不要加杠杆，拿好现货和稳定币，当机会来临的时候可以适当抄底，等到10月份市场情绪明朗的时候再进行相应计划倒是不错的选择。
