Titlul original: „Ce să faci dacă pierzi bani?” 》

Scris de: UkuriaOC, CryptoVizArt

Corectare: Akechi, Anna

Ca lider în domeniul activelor digitale, Bitcoin își consolidează în continuare statutul transcendent, iar valoarea sa de piață reprezintă în prezent 56% din valoarea totală a pieței. Nu numai că, deținătorii de Bitcoin pe termen lung sunt încă hotărâți să continue să dețină Bitcoin, ceea ce aduce un potențial de apreciere mai mare pieței.

rezumat

• După ce a cunoscut minime din noiembrie 2022, Bitcoin și-a consolidat dominația în spațiul activelor digitale și acum reprezintă 56% din capitalizarea totală a pieței.

• În ciuda fluctuațiilor sălbatice ale prețurilor, credința deținătorilor pe termen lung rămâne fermă și continuă să acumuleze și să dețină Bitcoin.

• În timpul scăderii recente a prețurilor, majoritatea pierderilor au fost suportate de deținătorii pe termen scurt. Cu toate acestea, amploarea pierderilor blocate sugerează că este posibil să fi reacționat exagerat la scăderea prețului.

Prezentare generală a pieței

Conducerea Bitcoin

De la minimele din noiembrie 2022, capitalul a continuat să se acumuleze către Bitcoin, liderul în spațiul activelor digitale. Cota sa de capitalizare de piață a crescut de la 38% în noiembrie 2022 la 56% astăzi.

Fiind al doilea activ ca mărime din ecosistem, cota de capitalizare de piață a Ethereum a scăzut cu 1,5%, rămânând relativ constantă în ultimii doi ani. Cota de valoare de piață a monedelor stabile și a altor active digitale a scăzut cu 9,9%, respectiv 5,9%.

• Cota Bitcoin: 38,7% (noiembrie 2022) —> 56,2% (actual)

• Cota Ethereum: 16,8% —> 15,2%

• Proporția de monede stabile: 17,3% —> 7,4%

• Proporția altor active digitale: 27,2% —> 21,3%

Figura 1: Proporția principalelor categorii de active digitale

fluxurile de capital de piata

Deși, în general, piața s-a contractat de la maximul istoric din martie - doar 34% din zilele de tranzacționare au înregistrat intrări mari de dolari pe 30 de zile. Dar dacă ne uităm doar la modificările nete de capital, atunci putem vedea că Bitcoin, Ethereum și stablecoins arată în continuare intrări nete de capital pozitive.

Figura 2: Detalii privind modificările capitalului pieței

În continuare, ne vom concentra asupra indicatorului cumpărători și vânzători de active, care este conceput pentru a identifica schimbările de capital pe baza direcției laterale a fluxurilor de schimb valutar:

• Valorile apropiate de zero indică o piață în mare măsură echilibrată, cu intrări de cumpărători egale cu intrările vânzătorului BTC+ETH.

• Valorile pozitive indică o piață a cumpărătorului net, unde intrările de cumpărători de monede stabile depășesc fluxurile de BTC+ETH ale vânzătorului.

• Valorile negative indică o piață netă a vânzătorului, unde intrările de cumpărători de stablecoin sunt mai mici decât intrările de BTC+ETH ale vânzătorului.

De când prețul a depășit noi maxime în martie 2024, presiunea vânzătorilor a scăzut treptat și în prezent observăm prima zi pozitivă de aflux de capital din iunie 2023 (91,8 milioane USD/zi).

Figura 3: Fluxul de active nete ale cumpărătorului/vânzătorului al activelor majore

Deținătorii pe termen lung vs deținătorii pe termen scurt

Performanță solidă pentru deținătorii pe termen lung

Chiar și în timpul recentelor condiții de piață volatilă, deținătorii pe termen lung au putut încă să obțină profituri zilnice de 138 milioane USD pe zi. Deoarece există un cumpărător și un vânzător în fiecare tranzacție, perechile de tranzacționare generate de schimbările de preț pot rezolva problema dezechilibrului cererii și ofertei.

Dintr-o altă perspectivă, chiar dacă presiunea de vânzare exportată de vânzători către piață este de aproximativ 138 milioane USD pe zi, prețul valutar rămâne în general constant, ceea ce indică faptul că capitalul continuă să intre. În timp ce condițiile de piață sunt foarte volatile, prețurile au rămas calme în ultimele luni, ceea ce indică faptul că cererea și oferta de pe piață devin mai echilibrate.

Figura 4: P&L realizat al deținătorilor pe termen lung

Raportul real P/L al deținătorilor pe termen lung este metrica pe care o folosim pentru a evalua comportamentul lor ciclic. Remarcăm că, deși indicatorul a scăzut semnificativ de la vârf, acesta rămâne ridicat. Acest lucru sugerează că investitorii pe termen lung încetinesc ritmul vânzării Bitcoin și trec treptat la păstrarea.

În mod remarcabil, în timpul maximului istoric al prețurilor din martie 2024, indicatorul a atins cote similare cu maximele anterioare ale pieței. Atât în ​​ciclul 2013, cât și în cel din 2021, prețurile au scăzut la niveluri similare cu nivelurile actuale înainte ca prețurile să înceapă să crească din nou. În special, a zguduit după o scădere în 2017-18, pe măsură ce piața a intrat pe o piață ursară.

Figura 5: Procentul de profit și pierdere realizat al deținătorilor pe termen lung

Deținătorii SOPR pe termen lung, pe de altă parte, au realizat un profit mediu de 75% la fiecare Bitcoin pe care îl dețin, iar indicatorul este încă la un nivel ridicat.

Figura 6: Deținătorii pe termen lung SOPR (media mobilă pe 14 zile)

O încetinire a cheltuielilor de către deținătorii pe termen lung poate fi observată și în indicatorul binar al cheltuielilor lor.

Oferta de la deținătorii pe termen lung crește în prezent rapid. Pragul său de 155 de zile este deja aproape de punctul în care a fost la maximul istoric din martie, ceea ce sugerează că mulți deținători pe termen lung încă țin, chiar și după ce prețul atinge noi maxime istorice. Acest lucru evidențiază faptul că comportamentul de deținere pe termen lung al Bitcoin depășește în mod clar comportamentul de vânzare.

Figura 7: Indicatorul binar al cheltuielilor deținătorilor pe termen lung (media mobilă pe 7 zile)

Presiunea financiară asupra deținătorilor pe termen scurt

Spre deosebire de deținătorii pe termen lung, deținătorii pe termen scurt au fost supuși unor stresuri financiare semnificative recent. Valoarea MVRV (media mobilă pe 30 de zile) a scăzut sub 1,0, ceea ce indică faptul că noii investitori pierd bani în prezent. Această situație le-ar putea exacerba panica și ar putea declanșa volatilitatea pieței.

Analiză specifică pentru deținătorii pe termen scurt

Verificare dublă a MVRV și SOPR

Investitorii pe termen scurt au fost supuși unei presiuni financiare semnificative pe piața Bitcoin recent, așa cum se poate observa prin indicatorul MVRV (media mobilă pe 30 de zile), care a scăzut recent sub 1,0, ceea ce înseamnă că noii investitori pierd bani în prezent. .

Deși pierderile flotante pe termen scurt sunt obișnuite în timpul piețelor bull, dacă MVRV continuă să fie sub 1,0, aceasta poate agrava panica investitorilor pe termen scurt și poate induce riscuri de piață ursă.

Figura 8: MVRV pentru investitori pe termen scurt (media mobilă pe 30 de zile)

Între timp, SOPR (raportul producție-ieșire) pentru investitorii pe termen scurt este, de asemenea, sub 1,0, confirmând în continuare că noii investitori se confruntă cu pierderi mai mari și că piața a atins niveluri de preț sub nivelul lor psihologic de bază. Acest lucru poate determina investitorii să le zguduie încrederea și, în cele din urmă, să aleagă să părăsească piața.

Figura 9: SOPR pentru investitori pe termen scurt (media mobilă pe 30 de zile)

Pierderi nerealizate vs pierderi realizate

Comparând pierderile nerealizate cu pierderile realizate pentru deținătorii pe termen scurt, credem că aceștia ar putea reacționa ușor în exces la piața actuală.

Graficul de mai jos compară baza de cost a noilor investitori cu baza de cost mediu a tuturor investitorilor, ceea ce ne oferă o privire asupra cât de extremă a fost această reacție.

Dar în prezent, vedem doar o ușoară abatere între baza de plată și costul de deținere. De aici credem că, chiar dacă piața scade sub 50.000 USD, reacția excesivă a pieței va fi în continuare controlabilă.

Figura 10: Curba de încredere a noilor investitori

Deși pierderile nerealizate erau relativ mari, ele erau încă relativ controlabile ca amploare în comparație cu capitulările istorice. Aceasta înseamnă că, deși sentimentul investitorilor ar fi putut fi afectat, piața în general rămâne relativ stabilă.

Figura 11: Pierderi curente nerealizate pentru deținătorii pe termen scurt

Figura 12: Pierderi realizate pentru deținătorii pe termen scurt după ajustarea entității

Analizând pierderile cumulate realizate pe 90 de zile și pierderile medii nerealizate pentru deținătorii pe termen scurt, putem vedea corelația.

În timpul pragurilor unui ciclu, valoarea totală a pierderilor realizate și nerealizate pentru deținătorii pe termen scurt poate crește adesea la 10% până la 60% din activele lor. Dar pierderile lor nerealizate și realizate rămân relativ mici în comparație cu perioadele anterioare de piață.

Putem face o analogie între piața actuală și ciclul 2016-2017. În ambele perioade, valoarea a fost sub 10%.

Din aceasta, putem spune că acțiunea curentă a prețului poate să nu fie un impact atât de grav asupra sentimentului investitorilor pe cât pare la prima vedere.

Figura 13: Pierderi realizate și nerealizate pentru investitorii pe termen scurt (90 de zile)

Psihologia investitorilor și reacția pieței

Vulnerabilitatea psihologică a investitorului

Noii investitori au adesea mai multe șanse să reacționeze exagerat atunci când se confruntă cu fluctuațiile pieței. Această reacție nu va afecta doar deciziile lor de investiții, dar poate avea și o reacție în lanț pe întreaga piață - astfel că această reacție este o caracteristică cheie a pieței reacțiile emoționale excesive ale investitorilor vor duce la profituri excesive la momentul de cotitură. pierderi și împinge piața să formeze vârfuri/de jos locale și macro.

Prin urmare, înțelegerea și abordarea psihologiei investitorilor a devenit unul dintre factorii cheie pentru stabilitatea pieței.

Complexitatea reacțiilor pieței

Reacția pieței nu este afectată doar de psihologia investitorilor, ci și de o varietate de factori macroeconomici și politici. În mediul actual de piață, trebuie să acordăm o atenție deosebită modificărilor acestor factori pentru a anticipa cu mai multă acuratețe tendințele pieței și pentru a formula strategii de investiții corespunzătoare.

Rezuma

Pe măsură ce incertitudinea predomină în rândul investitorilor de pe piață și fluxurile de capital converg de-a lungul curbei de risc, dominația Bitcoin a crescut semnificativ, iar acum reprezintă 56% din capitalizarea totală a pieței activelor digitale.

În ciuda acțiunii volatile ale prețurilor, deținătorii pe termen lung rămân fermi și hotărârea lor de a continua să acumuleze Bitcoin este evidentă. Deținătorii pe termen scurt, care au suportat marea majoritate a pierderilor în recesiunea recentă, au reacționat exagerat la piață, iar realitatea poate să nu fie chiar atât de rea pe cât credeau.