Băncile centrale din întreaga lume se confruntă cu sarcina dificilă de a gestiona inflația excesivă, menținând în același timp economiile pe linia de plutire.

În ultimii ani, banca centrală a Uniunii Europene (UE) s-a confruntat cu o triplă dilemă, care necesită acțiuni delicate de echilibrare și decizii strategice, deoarece o inflație persistentă ridicată amenință să paralizeze economia.

triplă dilemă

Carsten Brzeski, șeful global al departamentului macro la ING Bank din Țările de Jos, a rezumat succint provocările recente cu care se confruntă BCE, așa cum se menționează în raport:

„Toate băncile centrale se confruntă cu aceeași triplă dilemă: cum să echilibrăm o economie care încetinește, inflația care rămâne prea mare și impactul întârziat al creșterilor fără precedent ale ratelor dobânzilor.”

O altă tendință comună în rândul BCE este aceea că acestea sunt aproape de ratele maxime ale dobânzii. Această apropiere complică dilema de mai sus. Când ratele dobânzilor sunt deja aproape de vârf, băncile centrale au mai puțin spațiu de manevră ca răspuns la condițiile economice în schimbare.

Această flexibilitate limitată înseamnă că băncile centrale trebuie să fie mai prudente în deciziile lor de politică monetară. Creșterea recentă a prețului petrolului a adăugat la complexitatea situației. Creșterea prețului petrolului are un dublu impact asupra economiei.

Pe de o parte, ele pot exacerba presiunile inflaționiste prin creșterea costurilor energetice, care pot afecta toate sectoarele economiei. Pe de altă parte, prețurile mai mari ale petrolului pot crește costurile de producție și pot reduce puterea de cheltuieli a consumatorilor, trăgând astfel creșterea economică.

Această problemă pune băncile centrale într-o poziție dificilă. Aceștia trebuie să evalueze cu atenție posibilul impact inflaționist al creșterii costurilor petrolului, precum și impactul negativ asupra creșterii economice. Decizia dacă să înăsprim sau să relaxăm politica monetară ca răspuns la fluctuațiile prețului petrolului necesită un act de echilibrare complex.

În afară de UE, băncile centrale se confruntă cu incertitudinea

Băncile centrale din întreaga lume se confruntă cu sarcina dificilă de a gestiona inflația excesivă, menținând în același timp economiile pe linia de plutire. De exemplu, Banca Angliei a ales recent să suspende majorările dobânzilor după 14 majorări consecutive ale dobânzilor, dobânda principală de politică stabilă la 5,25%.

Decizia a fost o chemare strânsă, cinci membri ai Comitetului de politică monetară votând pentru a menține ratele neschimbate, patru membri fiind în favoarea unei creșteri de 25 de puncte de bază a ratelor dobânzilor. Datele privind inflația mai scăzute decât se așteptau pentru luna august (6,7% de la an la an) ar fi putut influența decizia. Deși era încă peste ținta de 2% a Băncii Angliei, aceasta a fost sub prognoza de 7%.

În Elveția, Banca Națională Elvețiană a optat să se întrerupă pentru prima dată din martie 2022, invocând înăsprirea bruscă a politicii monetare în ultimele trimestre pentru a combate presiunile inflaționiste rămase. Inflația în Elveția a fost de 1,6% în august, în intervalul țintă național de 0-2%.

Președintele Băncii Naționale Elvețiane, Thomas Jordan, a subliniat că „războiul împotriva inflației nu sa încheiat încă”, sugerând că este posibilă o înăsprire suplimentară a politicii în decembrie. BNS estimează că inflația anuală elvețiană va fi în medie de 2,2% în 2023 și 2024 și de 1,9% în 2025, presupunând că rata de politică va rămâne la 1,75%.

Pe 14 septembrie, Banca Centrală Europeană a majorat dobânzile cu 25 de puncte de bază, ceea ce înseamnă că dobânzile au atins apogeul. BCE a remarcat că menținerea acestor rate ale dobânzilor ar contribui în mare măsură la revenirea în timp util a inflației la nivelurile țintă. Cu toate acestea, banca a subliniat că ratele dobânzilor vor rămâne la niveluri adecvat de restrictive atât timp cât este necesar. #通胀 #欧盟