În acest interviu, Mathias Beke, partener și co-fondator la Kairon Labs, își împărtășește călătoria de la finanțarea tradițională la crearea de piață cripto. Cu peste un deceniu de experiență și un ochi atent pentru ineficiența pieței, Beke oferă o perspectivă unică asupra provocărilor și oportunităților din peisajul criptomonedelor în evoluție rapidă. De la practici etice la inovații tehnologice, el oferă o privire cuprinzătoare asupra complexităților furnizării de lichidități atât pe piețele bull cât și pe cele ursiste.
Puteți detalia călătoria dvs. către Web3?
Am început să lucrez în finanțele tradiționale în urmă cu 12 ani ca inginer în departamentul de inginerie al unei bănci din Belgia. În 2016, deja investim puțin în cripto ca investitor de retail. În 2017, am decis să renunț la jobul meu în finanțele tradiționale și să mă concentrez pe deplin pe web3, în principal pentru că eram interesat de activitățile de tranzacționare și am văzut o mulțime de ineficiențe pe piață.
Actualul meu cofondator și cu mine, împreună cu altcineva pe care îl cunoaștem, am început să investim în proiecte și să consiliem proiecte. Am tot văzut că crearea de piață era ceva care avea o mare necesitate în cripto și erau atât de multe ineficiențe încât am decis să ne concentrăm pe deplin pe crearea de piață. Asta s-a întâmplat în 2019.
Ultima parte a anului 2019 este momentul în care piața reală a început cu adevărat. A fost o călătorie destul de grea pentru noi, dar am continuat să construim Kairon Labs și am continuat să ne concentrăm pe crearea de piață și să ajutăm proiectele token să ofere calitate și lansarea pe piață. Am continuat să creștem Kairon Labs, iar astăzi suntem în jur de 50 de oameni. Accentul nostru este încă pe furnizarea de lichiditate și să ne asigurăm că sprijinim proiectele de tokenuri în lansarea token-urilor pe diferite burse și furnizarea de lichiditate pentru acestea.
Cum asigurați practici etice de creare a pieței, în același timp îndeplinind nevoile de lichiditate ale proiectelor cripto emergente?
În primul rând, trebuie să definim ce este crearea etică a pieței. În opinia mea, crearea etică a pieței implică furnizarea de ordine pe care alții le pot executa și asigurarea evitării practicilor neetice. De exemplu, în finanțele tradiționale, wash trading este considerat ilegal, așa că aplicăm aceleași standarde. Falsificarea sau preluarea comenzilor este, de asemenea, considerată ilegală, așa că este ceva ce nu facem.
Crearea etică a pieței este crucială și, în al doilea rând, indiferent de piață, trebuie să oferi acea lichiditate. Fie că este vorba de jetoane de volum mare precum BTC și Ethereum sau de monede mai mici, pentru noi, este aproape exact același. Evident, cu cât monedele tranzacționate mai mult au mai multe contrapărți, astfel încât tranzacționarea este mai simplă pentru noi, dar mai competitivă, în timp ce monedele tranzacționate mai puțin sunt mai puțin competitive, dar mai complexe.
Este esențial să fii etic pe tot parcursul lanțului și este esențial să te asiguri că aplici acele practici pe tot parcursul ciclului.
Aveți strategii diferite de creare de piață pentru piețele bull și bear?
Strategiile în sine sunt mai mult sau mai puțin aceleași. Ceea ce vedeți pe o piață ursară este că ineficiențele sunt mai puțin evidente și, de asemenea, mai puțin disponibile pentru tranzacționare. Este destul de greu în acel moment să profiti de oportunități, așa că acesta este un lucru dificil pe o piață ursoaică. Există mai puține oportunități pentru că există mai puțin volum și, cu cât este mai mult volum, cu atât există mai multe oportunități, cu atât există mai multă volatilitate - este ca un efect de bulgăre de zăpadă.
Într-o piață de urs, folosim acele momente pentru a îmbunătăți strategiile, pentru a îmbunătăți strategiile și pentru a face cercetări asupra strategiilor. Nu ai timp pe piețele taur pentru a face asta. Pe piețele bull, există o mulțime de ineficiențe, ceea ce este grozav, dar apoi vezi jucători mai mici care revin și încep să tranzacționeze, așa că concurența este puțin mai mare.
Strategiile noastre rămân aceleași și este vorba despre înțelegerea pieței, astfel încât să puteți configura corect algoritmii și să furnizați lichiditate. În timpul evenimentelor extreme ale pieței, este esențial să aveți algoritmii în modul întrerupător și să vă asigurați că riscul din portofoliu este gestionat. Așa că sunteți puțin mai precaut la aceste lucruri și sunt cu adevărat îmbunătățite în sistemele noastre.
Este abordarea dvs. diferită pentru diferitele active cripto?
Este diferit. De exemplu, monedele stabile sunt un tip cu totul diferit de furnizare de lichiditate, așa că trebuie să rămâneți în poziție. Acesta nu este cu adevărat ceva asupra căruia ne concentrăm decât dacă există ineficiențe.
Pentru monedele DeFi, în multe cazuri, lichiditatea este pe schimburi descentralizate, astfel încât oportunitățile și contrapărțile sunt în lanț și nu în afara lanțului. Algoritmii tăi trebuie să obțină lichiditatea sau contrapărțile la un nivel diferit.
Pentru jetoanele de nivel 1, adesea trebuie să obțineți lichiditate din lanțul lor nativ. Deci, din punct de vedere tehnologic, trebuie să vă integrați cu acele lanțuri și să fiți pregătit să găsiți contrapărți acolo. Este mai mult despre stiva de tehnologie și cu ce tip de protocoale te integrezi.
Cum abordează creatorii de piață provocările de furnizare de lichiditate pentru activele încrucișate și protocoalele de interoperabilitate?
Aceasta este una dintre cele mai mari provocări ale noastre. Când trecem la furnizarea de lichidități în lanț, în special pe protocoale mature și blockchain, punctele slabe ale acestor protocoale sau contracte inteligente vor fi întotdeauna acolo. Dacă oferim lichiditate pe o bursă centralizată, riscul de contrapartidă este bursa. Dar dacă tranzacționăm pe o bursă descentralizată, ne integrăm cu contracte inteligente și nu știm cu adevărat cine se află în spatele acestuia sau ce entitate juridică este în spatele lui.
Riscul de contrapartidă este un lucru mare pentru noi și suntem foarte atenți cu el. Există un echilibru pe care trebuie să-l găsim. Dacă cunoaștem bine aceste proiecte sau blockchain-uri, poate că merită să desfășurăm capital acolo, deoarece am făcut diligență cu privire la echipa care lucrează la el. Dar riscul rămâne întotdeauna – oamenii dezvoltă contracte inteligente, iar oamenii pot face greșeli.
Cum a influențat adoptarea instituțională în creștere a criptomonedelor practicile de creare a pieței și profunzimea lichidității?
Adoptarea instituțională este într-adevăr pe monede cu capitalizare de piață ridicată precum Bitcoin, Ethereum, Solana și Ripple. Asta înseamnă că există multă lichiditate, mai multe contrapartide și mai mult volum care vine. Acest lucru de fapt scade volatilitatea, deși am avut o zi foarte volatilă ieri. În general, scade volatilitatea.
Dezavantajul este că deoarece volatilitatea scade, oportunitățile scad și ele puțin. Așadar, trebuie să fii creativ ca creator de piață pentru a găsi mai multe oportunități pe diferite piețe și produse diferite. Această adoptare instituțională afectează primele 20 de monede sau cam așa ceva, impactând volatilitatea, lichiditatea și nevoia de creativitate în găsirea avantajelor sau alfa în tranzacțiile noastre.
Cum echilibrați nevoia de furnizare de lichidități cu riscurile potențiale ale manipulării pieței?
Desigur, astăzi nu există un cadru real pentru a defini manipularea pieței în cripto. Din fericire, asta există în finanțele tradiționale și încercăm să implementăm acele reguli. În timp ce vorbim, implementăm un sistem de supraveghere a comerțului pentru toate tranzacțiile pe care le facem pentru a ne asigura că algoritmii nu manipulează piețele.
Supravegherea comerțului ne ajută foarte mult. O mică modificare a configurației ar putea însemna că tranzacționarea se desfășoară puțin diferit și trebuie să monitorizăm asta pentru a ne asigura că se încadrează în cadrul care există în finanțele tradiționale.
În cele din urmă, furnizarea de lichiditate înseamnă că nu luați piața, deci nu influențați cu adevărat piețele. Oferiți lichiditate și le permiteți oamenilor să vă preia comenzile. Cu toate acestea, trebuie să luăm comenzi din când în când pentru a ne acoperi riscurile și a ne gestiona portofoliul și trebuie să facem asta cu sârguință.
Ce măsuri luați pentru a preveni sau a atenua impactul prăbușirilor rapide sau șocurilor bruște ale pieței?
Este multă experiență care ne ghidează. În algoritmii noștri, avem diferite sisteme care captează anumite riscuri, de la declinarea stocurilor până la declinarea portofoliului, trageri mari de profit și pierdere, praguri de lichidare sau marjă și risc de contrapartidă. Urmărim chiar și fluxurile de schimburi și observăm comportamentul.
De exemplu, dacă vedem o mulțime de ieșiri, aceasta va declanșa o alertă pentru comercianții noștri. Descărcarea Jump care a avut loc ieri și în weekend – și acestea sunt declanșatoare pentru noi. În cadrul algoritmilor, avem o mulțime de sisteme de siguranță și atenuări bazate pe lucruri pe care le-am văzut în trecut pentru a ne proteja algoritmii și portofoliul.
Folosiți dovezile ZK sau există alte modalități prin care oferiți securitate și confidențialitate pentru tranzacții?
Pentru tranzacțiile în lanț, Kairon Labs nu utilizează astăzi dovezile ZK. Ceea ce folosim sunt rețele de distribuție blockchain proxy, pe care le utilizăm astfel încât atunci când postăm tranzacțiile noastre mai importante, acestea să fie protejate și executate cât mai repede posibil.
În funcție de comerțul pe care îl facem, este posibil să dorim să trimitem direct tranzacțiile noastre către mineri sau către aceste rețele de distribuție pentru a ne proteja tranzacțiile de a fi în mempool. Aceste măsuri se concentrează în principal pe confidențialitate și viteză.
La ce inovații lucrează în prezent Kairon Labs pentru a-și îmbunătăți serviciile de creare de piață?
Ar fi extrem de sexy să spunem că folosim AI, dar nu folosim AI astăzi. Folosim AI pentru dezvoltarea noastră pentru a ne simplifica procesele, dar nu folosim AI pentru a ne îmbunătăți algoritmii. Ceea ce folosim foarte des este învățarea automată, care ne ajută să facem o analiză aproape în timp real a ceea ce simțim că se întâmplă și să ne asigurăm că distorsiunile inventarului sunt gestionate corect.
Cred în a face lucrurile cât mai simple posibil. Este o lume foarte competitivă și cu cât o poți face mai simplă, cu atât ești mai rapid. Deci, de fapt, a fi inovator înseamnă a face totul cât mai simplu posibil.
Din punct de vedere al tehnologiei, cel mai avansat lucru pe care îl facem este să folosim învățarea automată și o mulțime de date pe care le folosim aproape în timp real sau pentru cercetare cantitativă. Acest lucru necesită unele progrese tehnologice pentru a se asigura că datele sunt structurate corect și extrase cât mai repede posibil.
Cum vedeți intersecția dintre AI și blockchain în viitor, în special pentru tranzacționare?
Învățarea automată este esențială pentru a înțelege mai bine algoritmii dvs., pentru a înțelege mai bine piața, pentru a segmenta mai bine piețele și pentru a segmenta actorii de pe piață. Cred că AI în sine va avea un impact în anii următori, dar întrebarea este ce și cum.
Ecosistemul financiar, fie el tradițional sau cripto, este foarte complex și are mulți actori și jucători. Cred că AI poate ajuta la segmentare, dar întotdeauna trebuie să existe o contraparte. Inteligența artificială poate simplifica foarte mult pentru retail și poate ajuta la înțelegerea mai bună a ceea ce se întâmplă, dar pentru algoritmi și algoritmi de înaltă frecvență, cred că interpretarea umană este întotdeauna necesară pentru a avea un avantaj pe piață, cel puțin pentru moment.
Ce crezi că stă în spatele popularității jetoanelor pe care le primesc oamenii în timp ce joacă jocuri cu clic?
Vedeți aceste narațiuni în cripto – DeFi, jocuri, NFT-uri, mutare pentru a câștiga, juca pentru a câștiga, social-fi, iar acum aceste jocuri cu clicuri sunt un pic o narațiune într-o piață ursară. Din perspectiva mea personală, cred că este mai mult o distragere a atenției decât orice altceva. Nu văd o valoare reală în spate, să fiu foarte sincer.
Cred cu tărie în GameFi și cred cu tărie că cripto are un punct forte fundamental în sprijinirea GameFi. Dar nu prea văd aceste jocuri cu clicuri. O văd mai degrabă ca pe o narațiune folosită de proiecte sau fondatori pentru a distra atenția pentru retail, deoarece, să fim sinceri, piața altcoin este extrem de seacă și provocatoare în acest moment.
Care credeți că vor fi evoluțiile majore în industria de creare a pieței în următorii câțiva ani?
Crearea de piață va deveni din ce în ce mai mult ca crearea de piață în finanțele tradiționale, în opinia noastră. Deși este esențial că în cadrul industriei cripto, există o mulțime de nuanțe - aveți diferite blockchain-uri, diferite moduri de integrare cu blockchain-uri și dinamica blockchain-ului în sine despre dimensiunile timpului de bloc, dimensiunile blocurilor și așa mai departe.
În afara lanțului, aveți toate aceste schimburi centralizate. Sunt atât de mulți dintre ei. Ne-am consolidat deja integrările. Este puțin diferit din partea asta, din punct de vedere tehnologic. Cred că este mult mai diferit, iar astăzi este, de asemenea, mult mai deschis – poți transmite în flux cărțile de comenzi în calitate de comerciant cu amănuntul, poți vedea toate lucrurile care se întâmplă, literalmente totul, gratuit, ceea ce este uimitor de văzut în cripto.
Simt că finanțele tradiționale vor prelua puțin, în special pe monede mari precum BTC și Ethereum, și va fi extrem de competitivă. Vom vedea, de asemenea, o mai mare consolidare a altcoins. Există atât de multe monede alternative în acest moment și, de fapt, crește lichiditatea, deoarece în fiecare zi are loc o lansare a unui nou token. Dar unde găsești tot interesul de retail de a investi în el? Așa că este și ceva ce văd că se va consolida în viitor.
Postarea Bulls vs Bears: Dezveling the Adaptive Strategies of a Top Crypto Market Maker appeared first on Metaverse Post.