Piețele de valori din Asia-Pacific au experimentat luni așa-numita „Luni neagră”, cu piețele de valori japoneze și coreene deschizându-se brusc în scădere, iar Topix din Japonia declanșând chiar și mecanismul de întrerupător de circuit de mai multe ori. În același timp, acțiunile din SUA s-au închis, de asemenea, vinerea trecută. Deci, care este motivul real al acestei plonjeri?

De fapt, acest lucru este legat de faptul că Japonia și-a încheiat politica de opt ani privind ratele dobânzilor negative și a majorat ratele dobânzilor pentru prima dată din 2017.

Politica de dobândă negativă a Japoniei este cu adevărat ciudată. Poate fi înțeleasă ca „împrumutați 100 de yuani de la bancă anul acesta și nu va trebui să plătiți decât 99,9 de yuani anul viitor și nu trebuie să plătiți nicio dobândă”. Acest împrumut cu dobândă scăzută a determinat mulți japonezi să împrumute bani pentru a investi în active de peste mări, rezultând un număr mare de tranzacții de transport. Multă vreme, un număr mare de investitori internaționali au folosit împrumuturile de aproape zero yeni ale Japoniei pentru a le converti în dolari pentru a cumpăra acțiuni și obligațiuni din SUA sau pentru a le depune la băncile din SUA pentru a câștiga diferențe de dobândă.

Cu toate acestea, odată cu anunțul recent al președintelui Rezervei Federale Powell, așteptările pentru o reducere a ratei dobânzii din SUA au devenit mai clare, iar acțiunile de tehnologie și acțiunile de cipuri din SUA au început să scadă, iar așteptările pieței s-au schimbat. Scăderile ratelor dobânzilor din SUA pot determina deprecierea dolarului, afectând comerțul de import și export, în special sectoarele de stocuri de cipuri și tehnologie reprezentate de TSMC.

Pe măsură ce piața se așteaptă ca Rezerva Federală să reducă ratele dobânzilor și Banca Japoniei anunță o creștere a ratei, yenul se întărește și modelul de arbitraj care se baza pe yenul cu dobândă scăzută în trecut începe să se inverseze. Investitorii au vândut acțiuni și dolari americani în schimbul numerarului pentru a rambursa datoria în yeni japonezi. În plus, datele non-agricole publicate joia trecută au arătat o slăbire a populației ocupate și o creștere a ratei șomajului, ceea ce ar putea obliga Rezerva Federală să accelereze reducerile dobânzilor.

Reducerea dobânzii de către Fed în sine este de obicei văzută ca un lucru bun, dar anunțul Japoniei privind o creștere a ratei în acest moment poate reduce importurile și exporturile Japoniei. Statele Unite sunt principalul partener comercial al Japoniei, iar Japonia este al patrulea cel mai mare importator al Statelor Unite. Prin urmare, decizia Băncii Japoniei de a majora ratele dobânzilor a amplificat și mai mult panica pieței cu privire la bursa japoneză.

În ultimii doi ani, a existat o corelație semnificativă între creșterea indicelui Nikkei și deprecierea yenului față de dolarul american. Deprecierea yenului va ajuta companiile japoneze să exporte și să îmbunătățească profitabilitatea companiilor japoneze cotate la bursă. Cu toate acestea, odată cu ajustarea politicii monetare a Japoniei, deprecierea yenului în raport cu dolarul american a trecut de la depreciere la apreciere, competitivitatea companiilor multinaționale japoneze poate scădea, iar acțiunile japoneze și-au pierdut impulsul de a crește.