Autor: Michael Nadeau, The Defi Report; Compilator: Deng Tong, Golden Finance;
Teza noastră este că, în cele din urmă, o mână de blockchain de nivel 1 va ajunge la adoptarea în masă.
Viziunea noastră este:
Bitcoin a obținut monopolul „monedei de pe internet” sau „aurului digital” ca depozit global de valoare.
Efectele de rețea ale Ethereum indică faptul că L1 devine un monopol global al „magazinelor de aplicații open source”.
Solana și-a stabilit ferm poziția de a doua cea mai mare rețea de contracte inteligente.
Credem că aceste trei active ar trebui să formeze baza unui portofoliu cripto bine construit. Desigur, toate acestea sunt acțiuni cu capitalizare mare. Este puțin probabil ca cele mai mari câștiguri din acest ciclu să vină din aceste trei active.
În schimb, acțiunile cu capitalizare mică cu beta ridicate au mai multe șanse să depășească performanța în comparație cu aceste active. Acestea sunt investiții cu risc/recompensă ridicat care pot servi drept „sos iute” pentru un portofoliu cu o alocare mai mică.
Dar cât de greu este să identifici activele câștigătoare?
Săptămâna aceasta, dezvăluim misterul și vă arătăm cât de dificil este să depășim activele native L1 de top.
Ce este beta?
În finanțe, beta este o măsură a volatilității unei acțiuni în raport cu piața generală sau cu un activ de referință. În acest caz, folosim activele principale L1 ca repere: ETH și SOL.
O beta de 1 = activul testat se deplasează în conformitate cu activul de referință.
O valoare beta > 1 indică faptul că activul testat este mai volatil decât activul de referință. De exemplu, un activ cu o valoare beta de 1,5 înseamnă că, dacă activul de referință crește cu 5%, activul care este măsurat va crește cu 7,5%. Deci, dacă activul de referință scade cu 5%, un activ cu o beta de 1,5 este de așteptat să scadă cu 7,5%.
O valoare beta < 1 indică faptul că activul testat este mai puțin volatil decât activul de referință. De exemplu, un activ cu o valoare beta de 0,5 este de așteptat să se miște cu 50%, sau jumătate mai mult decât activul de referință.
O beta negativă indică faptul că activul testat se mișcă în direcția opusă activului de referință. De exemplu, dacă indicatorul de referință crește cu 1%, un activ cu o valoare beta de -0,1 este de așteptat să scadă cu 0,1%.
Folosim beta pentru a ne ajuta să înțelegem riscul/rentabilitatea diferitelor active și ca instrument de gestionare a portofoliului - în special în timpul piețelor bull, când activele cu beta înaltă tind să aibă cele mai bune performanțe.
Ce active au beta ridicată în comparație cu ETH?
Vă rugăm să rețineți că datele compilate în raportul din această săptămână sunt analizate în raport cu valorile beta zilnice, săptămânale și lunare pentru a fi complete. Acestea fiind spuse, ne concentrăm pe datele lunare, deoarece elimină o parte din zgomotul din perioade mai scurte de timp - și tinde să fie mai potrivit pentru investitorii cu un orizont de timp mai lung.
Activele selectate se bazează pe proiecte cu fundamente puternice, iar monedele meme cu capitalizare mare sunt incluse în analiză.
În cele din urmă, datele se bazează pe o analiză retrospectivă de 1 an, deoarece vrem doar să vedem cum au funcționat aceste active în condițiile actuale ale pieței bull (ca o predicție a ceea ce s-ar putea întâmpla mai târziu în ciclu).
Fără alte prelungiri, haideți să ne aprofundăm în date.
Recomandări cheie
Beta lui Pepe împotriva ETH este cea mai mare dintre toate activele din toate perioadele de timp. Se pare că este similar cu modul în care Shiba Inu a tranzacționat ultimul ciclu.
MakerDAO are cea mai mică beta împotriva ETH din toate perioadele de timp. Beta-ul său lunar de 0,39 sugerează că, dacă ETH s-ar dubla, MKR s-ar aprecia doar cu 39%.
În general, cele mai puternice proiecte cu 1) elemente fundamentale, 2) potrivire produs-piață, 3) Efect Lindy, 4) marca puternică au, în general, beta mai scăzute pentru ETH - indicând un risc mai mic (și posibil mai mult avantaj) Mic).
Rentabilitate de 1 an vs ETH
Recomandări cheie:
Doar 4 dintre cele 9 active selectate au depășit ETH în ultimul an – ceea ce arată cât de dificil este să depășiți activele de referință în cripto (majoritatea VC-urilor se luptă să depășească punctele de referință).
MakerDAO iese în evidență aici, deoarece are cea mai scăzută versiune beta (indicând un risc mai scăzut), dar a depășit ETH cu 39% în ultimul an.
ENS are a doua cea mai scăzută performanță lunară (.74), dar are a doua cea mai scăzută performanță în ultimul an în comparație cu ETH. Din nou, acest lucru sugerează un risc mai mic, dar totuși o performanță excelentă.
OG-urile DeFi, inclusiv Chainlink, continuă să lupte împotriva ETH.
Pepe a fost un activ remarcabil în ecosistemul Ethereum în acest ciclu.
Ce active au beta mai mari pentru SOL?
Încă o dată, am selectat active cu fundamente solide și potrivite pentru piața produsului pentru mai multe cazuri de utilizare.
*Vă rugăm să rețineți că jetoanele WIF, JUP, JITO, PYTH și DRIFT au fost tranzacționate public de mai puțin de un an. Performanța în comparație cu SOL este măsurată pe baza duratei de timp pe care activul a fost pe piață.
Recomandări cheie:
Pe baza mișcărilor zilnice ale pieței, Bonk și WIF au cele mai mari beta pentru SOL. Cu toate acestea, ambele active au beta negative bazate pe fluctuațiile săptămânale și lunare ale pieței. Acest lucru sugerează că, pe perioade de timp mai lungi, ambele active sunt invers legate de SOL.
Din perspectiva mișcării lunare a pieței, Jupiter și Marinade sunt singurele active din acest grup cu beta pozitive. Acest lucru sugerează că SOL în sine este extrem de volatil - deoarece limitele de piață mai mici din ecosistem sunt mai puțin volatile în intervalul de timp lunar.
Retur de 1 an vs. Retur SOL
Recomandări cheie:
Va fi foarte greu să superi SOL în acest ciclu. Moneda a crescut cu 638% în trecut.
Bonk a fost singurul activ care a depășit performanța atunci când a fost tranzacționat public pe tot parcursul anului (WIF a început să se tranzacționeze în Q4, iar JUP a început să se tranzacționeze în Q1). A făcut acest lucru într-un mod uriaș - până de 87x(!).
Este de remarcat faptul că unele proiecte au depășit semnificativ SOL într-o perioadă scurtă de timp. De exemplu, Marinade și Orca s-au apreciat ambele de 10 ori în șase săptămâni în al patrulea trimestru a anului trecut - evidențiind nevoia de a gestiona activ activele mai mici.
în concluzie
Există un motiv pentru care majoritatea firmelor de capital de risc au probleme în a depăși activele de top din spațiul criptomonedei. Este foarte greu. Dacă nu studiezi piața 24/7, nu ai avantajul strategiilor cantitative sau nu ai acces la un proces optim de tranzacționare în faza semințelor, atunci este mai bine să alocați strict activelor primare.
Felicitări celor care au investit devreme în Bonk anul trecut și au rămas cu el. Probabil ai depășit majoritatea celor mai bine plătiți manageri de bani din lume. Vom observa că pe Twitter cripto, pare să existe mai mult consens că WIF este cel mai important simbol al meme Solana din acest ciclu – din punct de vedere al sentimentelor. Cu toate acestea, Bonk a depășit cu mult așteptările. Credem că are șanse mari să continue acest impuls mai târziu în ciclu.
Vă întrebați ce beta a fost SOL față de S&P 500 în ultimul an (folosind date lunare)? 8,37(!). De aceea a fost comerțul ciclului până acum.
Rețineți că există o mulțime de nuanțe de examinat în ceea ce privește modul în care prezentăm datele în acest raport (referite în principal de perioada de timp în care a fost măsurată). După cum am menționat mai devreme, unele active funcționează bine pentru o perioadă scurtă de timp, doar pentru a încheia anul cu mult sub nivelurile de referință - subliniind necesitatea unui management activ.
Acest raport evidențiază cât de dificil va fi pentru altcoins să depășească topul L1. Acestea fiind spuse, altcoins s-au amplificat din punct de vedere istoric în etapele ulterioare ale ciclurilor de taur – și ne așteptăm ca acest lucru să se desfășoare mai târziu în ciclu. Rețineți că pot fi proiecte mai noi care ajung să meargă bine – precum Celestia, Monad sau Berachain (ultimele două nu sunt încă lansate).
Credem că ar fi prudent să obținem expunere la unele dintre monedele meme de calitate mai mare (deținem Bonk).
