Pe măsură ce ședința FOMC a Rezervei Federale din 30 iulie este pe cale să aibă loc, oficialii Rezervei Federale au intrat într-o perioadă de tăcere. și poziția de politică a Rezervei Federale. Profitând de această ocazie, acest articol trece în revistă componența actualului Comitet de vot FOMC al Rezervei Federale și evoluția componenței FOMC în ultimii ani, precum și atitudinea de politică a Rezervei Federale față de industria criptomonedei.

Opinii pe scurt

  • Componența comitetului de vot FOMC tinde să fie echilibrată și neutră, cu 7 membri permanenți având drept de vot permanent, în timp ce președinții Fed locali dețin locurile rămase prin rotație. În acest comitet de vot al FOMC, cei mai mulți membri permanenți ai comitetului de vot sunt considerați neutri un membru cu opinii schimbătoare, care continuă tendința de compoziție neutră a comitetului de vot FOMC.

  • Tendința de neutralizare a FOMC face ca atitudinea politică a Fed să fie în general mai echilibrată și mai neutră, ajutând Fed să implementeze în mod independent politica monetară și să echilibreze mai bine relația dintre inflație și creșterea economică. Atitudinea neutră și prudentă a Fed-ului va ajuta la restabilirea imaginii sale profesionale, independente și de autoritate, dar o dezbatere internă redusă poate crește și riscul erorilor de politică.

  • Oficialii Rezervei Federale sunt în general negativi când vine vorba de poziția lor față de criptomonede. Deși criptomonedele se îndreaptă treptat către conformitatea cu reglementările pe piața financiară din SUA, oficialii Rezervei Federale au subliniat că, din cauza fluctuațiilor violente de preț și a lipsei de stabilitate a criptomonedelor, cerințele lor de bază ca monede nu au fost încă îndeplinite. În plus, acceptarea globală și maturitatea de reglementare a criptomonedelor sunt insuficiente, ceea ce face dificilă ca acestea să devină o metodă de plată universală. Oficialii Rezervei Federale au subliniat, de asemenea, că inovarea monedelor stabile ar trebui realizată în cadrul unui cadru de reglementare strict, care reflectă atitudinea prudentă a Rezervei Federale față de industria criptomonedei Rezerva Federală nu dorește să introducă noi variabile exogene incerte în politica monetară procesul de luare a deciziilor.

1. Componența comitetului de vot FOMC al Rezervei Federale din 2024 tinde să fie echilibrată și neutră

Șapte dintre cei 12 membri ai comitetului de vot FOMC ai Rezervei Federale sunt guvernatori permanenți (guvernatori), care au drepturi de vot permanente pe durata mandatului lor. În prezent, aceste șapte persoane includ președintele Rezervei Federale Powell, vicepreședintele Philip Jefferson, vicepreședintele Michael Barr și. Guvernatorul Walter Christopher Waller, Lisa Cook, Adriana Kugler, Michelle Bowman și președintele Fed din New York, John Williams.

Dintre Fed-urile locale, doar președintele Fed-ului din New York este membru permanent al comitetului de vot, iar celelalte patru locuri sunt deținute prin rotație de alte federale locale. În această perioadă, ei sunt președintele Cleveland, Loretta Mester, președintele Richmond Fed, Thomas Barkin , și președintele Fed din Atlanta, Raphael Bostic și președintele Fed din San Francisco, Mary Daly, președintele Fed din Chicago, Austan Goolsbee, președintele Fed din Philadelphia, Patrick Harker, președintele Fed din Minneapolis, Cash Neel Kashkari și președintele Fed din Dallas, Lorie Logan.

Printre actualul (ianuarie 2024) comitetul permanent de vot al Rezervei Federale FOMC, Bowman este considerat în general un șoim, Cook și Coogler sunt porumbei, iar ceilalți sunt neutri printre membrii comitetului rotativ, porumbeii și porumbeii vor fi rotați în acest an Există câte 2 șoimi (Goolsby și Harker sunt reprezentanți dovish și, respectiv, porumbei moderați, iar președintele Fed din Minneapolis, Kashkari, și președintele Fed din Dallas, Logan, sunt cei doi noi „Eagle Kings”), noii membri sunt 2 șoimi (Mester, Barkin). , un neutru (Daly) și un membru (Bostic) ale căror opinii sunt schimbătoare și a căror poziție a fost mult timp controversată.

În general, cei care au venit și cei care ieșesc din acest an au menținut un echilibru al facțiunilor în comitetul de vot al Fed, în timp ce au fost relativ ușor în general, așa cum se arată în graficul de mai jos. Tendința ușoară solicită este, de asemenea, în concordanță cu cererea actuală a Rezervei Federale de a-și încheia campania de un an de combatere a inflației și de a preveni o revenire a inflației.

Echilibrul relativ al facțiunilor de mai sus se reflectă și în politica monetară actuală a Rezervei Federale În ultimii ani, rezoluțiile privind ratele dobânzii FOMC ale Rezervei Federale, diagramele cu puncte și perspectivele viitoare s-au schimbat față de agresivitatea erei epidemiei (de exemplu, pe 3 martie 2020, Rezerva Federală a fost extrem de reacționară în perioadele non-FOMC. Reducerea convențională a ratei dobânzii de 50 bp) a arătat o atitudine din ce în ce mai diplomatică și precaută, în același timp, declarațiile publice ale oficialilor Rezervei Federale de asemenea, au slăbit multe dintre marginile lor comparativ cu anii precedenți.

Luați ca exemplu președintele Fed, Powell, el a subliniat întotdeauna că „inflația este de scurtă durată” și a fost în mod repetat pălmuit și ridiculizat. În prezent, sunt puține astfel de declarații decisive declarația oferă, de asemenea, mass-media, cum ar fi „New Federal Reserve News Service”, spațiu amplu pentru interpretare.

Fed tinde să fie echilibrat și neutru, ceea ce ajută, în general, Fed să fie mai independentă, să joace mai bine rolul de echilibrator al politicii monetare și să realizeze mai bine funcția de compromis între inflație și creștere economică. Politica monetară agresivă și deciziile privind bilanțul din trecut ale Rezervei Federale (cum ar fi extinderea QE pe scară largă în 2020) și unele discuții excesiv de arbitrare și imprecise au afectat grav imaginea profesională, independentă și de autoritate a Rezervei Federale, ceea ce va slăbi serios Federația Federală. Poziția rezervei și Rolul de orientare anticipată a rezoluției a condus la eșecul parțial al politicii monetare La urma urmei, într-o anumită măsură, politica monetară este gestionarea așteptărilor pieței. Atitudinea neutră și precaută a Rezervei Federale de la jumătatea anului 2023 a avut un anumit efect răscumpărător, iar procesul de neutralizare și mai mult echilibru al Rezervei Federale începe în principal de la echilibrarea și deradicalizarea personalului.

2. Este un lucru bun dispariția voturilor disidente din comitetul de vot al Rezervei Federale?

Voturile divergente ale membrilor comitetului FOMC au scăzut constant din epoca Powell. În cei aproape șase ani ai lui Powell ca președinte al Fed, voturile disidente au reprezentat doar 2,6% din totalul voturilor, cel mai scăzut nivel din epoca Volcker. De la începutul pandemiei în martie 2020, voturile disidente ale FOMC au devenit și mai rare, voturile disidente reprezentând doar 1,4% din totalul voturilor exprimate.

Andrew Levin, profesor de economie la Universitatea Dartmouth și fost oficial al Rezervei Federale, a declarat: „Opoziția din cadrul FOMC dispare treptat, iar FOMC arată mai mult ca un consiliu de administrație corporativ decât un organism public decizional”. fost președinte al Băncii Rezervei Federale din St. Louis El a fost unul dintre oficialii care au votat împotriva politicii de mai multe ori în timpul mandatului său ca membru al FOMC. Potrivit datelor Fed, Bullard a votat împotriva proiectului de lege în iunie 2013, septembrie și iunie 2019 și martie 2022.

Există, de asemenea, opinii conform cărora Powell are o personalitate ușor de înțeles și este bun la menținerea relațiilor interpersonale complexe. Membrii comisiei de vot FOMC ar putea fi, de asemenea, îngrijorați de faptul că, în condițiile în care Washingtonul este plin de partide și situația politică din SUA devine din ce în ce mai ruptă, opinia publică ar putea avea foarte puțină toleranță față de o Fed care este dizarmonică în interior. Este de înțeles că membrii FOMC au preocupări cu privire la viitorul lor personal, dar, așa cum a spus Bullard, mentalitatea de turmă internă a Fed și unitatea externă excesivă pot duce la eșecul mecanismului decizional al FOMC și la erori de luare a deciziilor. Similar cu consensul din lumea cripto că „centralizarea” va dăuna operațiunilor economice, „centralizarea” FOMC este de natură să afecteze sensibilitatea politicii sale monetare și oportunitatea ajustărilor și să submineze eficacitatea deciziei sale bazate pe vot. - mecanism de realizare, dar răul „centralizării” este, evident, rar acordat în lumea finanțelor tradiționale.

3. Oficialii Rezervei Federale au, în general, o atitudine negativă față de criptomonede.

Deși, odată cu listarea ETF spot BTC la începutul anului 2024 și listarea recentă a ETF spot ETH, criptomonedele se îndreaptă către conformitate cu o viteză fără precedent pe piața financiară din SUA, în ultimele luni, oficialii Rezervei Federale au făcut declarații publice despre criptomonede atitudinea este încă în principal negativă.

Pe 17 noiembrie 2023, Barr, vicepreședintele Rezervei Federale și Comitetului Permanent de Votare, a declarat că, deoarece majoritatea băncilor au adoptat o atitudine prudentă, sistemul bancar din SUA nu a fost grav afectat de riscurile criptomonedei, dar autoritățile de reglementare trebuie să fie în continuare foarte Atenție la valutele stabile Din punct de vedere istoric, valutele private pot avea o influență explozivă dacă sunt slab reglementate. Inovarea în monedele stabile poate fi permisă, dar trebuie reglementată în mod clar în cadrul unui cadru de reglementare foarte clar.

Pe 27 februarie 2024, Jefferson, vicepreședintele Rezervei Federale și al Comitetului Permanent de Votare, a declarat chiar că este o greșeală să consideri criptomoneda ca monedă El a subliniat că, deși criptomoneda a demonstrat capacitatea de a circula și de a tranzacționa în anumite scenarii prețul a fluctuat dramatic. Volatilitatea și lipsa de stabilitate fac dificilă îndeplinirea cerințelor sale de bază ca monedă, care trebuie să servească drept depozit de valoare și unitate de cont. În plus, el a menționat că acceptarea globală și maturitatea de reglementare a criptomonedelor nu au atins încă nivelul care le face un mijloc de plată universal, iar tendința stablecoins-urilor criptografice de a fi ancorate la dolarul american reprezintă și lipsa lor de alte valori solide. fundatii.

Bowman, membru cu drept de vot al Rezervei Federale și membru permanent cu drept de vot, a afirmat, de asemenea, de multe ori că construcția de monede stabile în dolari americani trebuie să implice participarea Rezervei Federale și a guvernelor federale la toate nivelurile, iar în prezent Congresul încă nu recunoaște monedele stabile. Aceste opinii reflectă atitudinea mai precaută a Fed față de criptomonede și pot influența formularea viitoare a politicii. Rezerva Federală a ales și astăzi o atitudine foarte conservatoare, când criptomonedele se îndreaptă pe deplin către conformitate, posibil din cauza nevoii sale de a menține stabilitatea pieței pe termen scurt. Ca factor de politică monetară, Rezerva Federală s-a confruntat cu prea multe incertitudini (șocuri de ofertă externă, elasticitatea ocupării forței de muncă greu de măsurat, un lanț de transmisie a ratei dobânzii plin de incertitudine și efectul multiplicator care a fost dezbătut de mult timp). Experiența comitetului de vot al Rezervei Federale, fără excepție, nu are nimic de-a face cu lumea cripto-ului.

Sfârşit

Conținutul acestui articol este doar pentru schimbul de informații și nu promovează sau susține nicio activitate comercială sau de investiții. Cititorii sunt rugați să respecte cu strictețe legile și reglementările din regiunea lor și să nu participe la activități financiare ilegale. Nu furnizează intrări de tranzacții, îndrumări, ghiduri pentru canalul de emitere etc. pentru emisiunea, tranzacționarea și finanțarea aferente oricărei monede virtuale sau colecții digitale.

4 Conținutul Alpha Research este interzis de retipărire sau copiere fără permisiune. Violatorii vor fi considerați responsabili.