Compilație originală: Shenchao TechFlow
Creșterea continuă a Ethereum în ultimul deceniu a dat naștere la mai multe cazuri de utilizare pentru ETH, precum și opinii diferite asupra valorii sale. Investitorii cripto care s-au confruntat cu creșterea prețului ETH ar putea să o considere „bani cu ultrasunete”. Puriștii tehnologiei l-ar putea vedea ca pe un computer global de încredere și neutru. Jucătorii noi îl pot vedea drept „uleiul digital” care alimentează magazinele de aplicații descentralizate, open-source.
Cazul de investiție al Ethereum: Care este valoarea investiției Ethereum?
Valoarea lui Ethereum constă în flexibilitatea și capacitatea sa de a susține aplicații mai complexe decât simplele transferuri de valoare. Ethereum are cea mai mare și mai activă comunitate de colaboratori software care implementează upgrade-uri pentru a îmbunătăți funcționalitatea platformei. Acești dezvoltatori nu se concentrează doar pe relevanța continuă a platformei, ci se angajează să contribuie la o platformă care se poate adapta și extinde, oferind o bază solidă pentru active și activități acum și în viitor. În prezent, cele mai discutate aplicații pe Ethereum includ stablecoins (jetoane de plată legate de dolarul american), finanțare descentralizată (recrearea serviciilor financiare tradiționale, cum ar fi împrumutul pe blockchain) și tokenizarea (jetoane de plată legate de activele financiare ale blockchain). ).
Când aplicațiile rulează pe Ethereum, jetoanele ether servesc drept monedă necesară pentru tranzacțiile din ecosistemul Ethereum. Acești eteri sunt consumați la plata taxelor de tranzacție și scoși din circulație, reducând posibil oferta de eter pe măsură ce utilizarea platformei crește. Prin urmare, investiția în ether exprimă opinia că mai multe aplicații vor fi construite pe infrastructura de programare deschisă și fără permisiune a Ethereum, cu scopul de a atrage mai mulți utilizatori și venituri și de a extinde sfera de utilizare a etherului ca monedă.
Sursa: iShares
Credem că, pentru ca adoptarea Ethereum să continue să crească, va fi nevoie de recunoaștere continuă din partea noilor participanți pe piață care au o perspectivă unică asupra valorii ETH. Este posibil ca cumpărătorii marginali de ETH să nu împărtășească aceleași înclinații ideologice ca nativii cripto, iar noi ar trebui să acceptăm acest lucru. Pe măsură ce adopția instituțională crește pe măsură ce intrăm în cronologia post-ETF, ne așteptăm ca aplicațiile construite pe Ethereum cu atractivitate instituțională să beneficieze cel mai mult de trafic, taxe și, în cele din urmă, preț.
Aprobarea unui ETF ETH va avea un impact pe termen lung asupra percepției investitorilor cu privire la legitimitatea ecosistemului Ethereum și a aplicațiilor construite pe baza acestuia. Cei mai evidenti beneficiari vor fi activele din lumea reală (RWA) și protocoalele de finanțare descentralizată (DeFi).
RWA
Sectorul RWA este foarte larg și acoperă clase de active precum imobiliare, obligațiuni, acțiuni și chiar bunuri de lux. În prezent, există o serie de protocoale care participă la tokenizarea randamentelor trezoreriei și a creditului privat. Există multe alte exemple de tokenizare, dar viabilitatea pe termen lung a unora dintre aceste protocoale este discutabilă din cauza unei varietăți de factori, inclusiv:
obstacole de reglementare;
Întrebări despre controalele KYC;
Produsele deținute lansate de băncile mari vor fi mai demne de încredere;
Lipsa integrării cu infrastructura financiară tradițională existentă.
Se pare că există un dezacord cu privire la modul în care agențiile își vor implementa strategiile RWA. Pe de o parte, instituțiile urmăresc o abordare blockchain privată, iar pe de altă parte, instituțiile caută să integreze soluțiile existente. Onyx al lui J.P. Morgan este un blockchain privat bazat pe subrețeaua Avalanche Evergreen, în timp ce fondul BUIDL al lui Blackstone este un fond de venit tokenizat în USD emis pe Ethereum. În timp ce mulți nativi din cripto cred că dezbaterea asupra blockchain-urilor private versus deschise a fost soluționată în timpul ciclului 2018, adopția instituțională reală ar putea revigora astăzi.
Cobie Despre Adopția Instituțională
Sursa: Cobie
În ceea ce privește blockchainul privat/consorțial, interoperabilitatea poate fi cheia pentru facilitarea mișcării activelor între platforme, similar transferurilor interbancare. Infrastructura care conectează diverse active blockchain, cum ar fi oracole și punți fără încredere (LINK, ZRO, AXL) poate înregistra o anumită acumulare de valoare. Pe de altă parte, instituțiile care profită de infrastructura existentă pot fi motivate să-și tokenizeze activele de mare valoare pe Ethereum din cauza bugetelor de securitate și a neutralității de încredere.
DeFi: financiarizarea a tot
DeFi a dat startul unei alergări în 2020, deoarece mulți și-au imaginat un viitor în care finanțele ar avea o expansiune. Natura sa fără permisiune și descentralizată permite oricui să interacționeze cu protocolul, să împrumute și să împrumute pe piețele monetare, să schimbe active pe bursele descentralizate (DEX) și să formeze organizații autonome descentralizate (DAO) pentru a acționa pe baza propunerilor și a face tranzacții.
Această industrie în curs de dezvoltare deschide multe oportunități dincolo de cele oferite de piețele tradiționale. Pe lângă DAO și DEX, există și experimente interesante de teoria jocurilor, cum ar fi Curve Wars și OlympusDAO (3, 3), care au atras mulți participanți să viseze la oportunitățile pe care le poate aduce noua frontieră descentralizată.
Top 20 de proiecte criptografice în funcție de venituri în ultimele 90 de zile
Sursa: proiecte DeFi etichetate pe Token Terminal
DeFi ca domeniu atrage, de asemenea, investitori care doresc să vadă venituri. Printre primele 20 de proiecte cripto, clasate în funcție de venituri, DeFi ocupă 13 locuri, chiar în spatele L1 și L2.
Raportul P/F al protocolului DeFi selectat
Sursa: Token Terminal
Fondurile care doresc să desfășoare capital în criptoactive dincolo de ETH pot achiziționa produse testate în timp și aplicații DeFi mature cu valori relative mai mari, mai degrabă decât cele cu un acord mai mic și evaluări complet diluate (FDV) mai mari. În ceea ce privește raportul preț/comision (multiplu pe care piața este dispusă să-l plătească pentru fiecare 1 USD în taxe), multe protocoale DeFi au un preț semnificativ față de un an în urmă, când ETH se tranzacționa în jur de 1.850 USD. În timp ce taxele pot fi afectate de prețurile activelor, mesajul mai larg este că aceste protocoale cu produse dovedite se potrivesc cu piața comercială la reduceri semnificative în mediul mai favorabil de astăzi. Având în vedere contextul mai larg de creștere a cotei investitorilor instituționali, aceasta pare a fi o oportunitate de investiție atractivă.
În plus, există timp suficient pentru ca oferta să fie distribuită între participanții de pe piață în timp, reducând riscul vânzătorilor structurali mari. Protocoalele DeFi consacrate, cum ar fi MKR, LDO și AAVE, vor câștiga probabil popularitate în rândul implementatorilor de capital bazați pe elemente fundamentale, în timp ce schimburile descentralizate permanente (perp dexes) precum DYDX și GMX vor câștiga șanse dacă volumele de tranzacționare în lanț își vor putea vedea creştere.
noua realitate
Intrările de capital instituțional prin intermediul ETF-urilor ETH ar putea duce la o reapariție a activității blockchain, alimentată de economia Ethereum și de rolul inerent al pârghiei în ecosistemul său. Cu toate acestea, merită remarcat faptul că cumpărătorii pasivi ai ETH ETF nu convertesc ETH în altcoin așa cum fac cumpărătorii BTC ETF. Deși acest lucru poate diminua așteptările investitorilor, credem că natura reflexă a ETH îi va oferi un potențial de creștere mai mare decât BTC per dolar investit într-un ETF.
Ethereum-urile se scurge în economie
Indiferent dacă intrările în ETH ETF duc la o surpriză pozitivă, investitorii în criptomonede ar trebui să fie conștienți de faptul că dinamica pieței se schimbă în mod constant, pe măsură ce baza de cumpărători devine din ce în ce mai instituțională. În era post-ETF, ar trebui să ne așteptăm ca ETH să devină mai puțin volatil pe măsură ce activul se maturizează, dar acceptând noua realitate, nu uitați să revizuiți vechile vise.
