Aranjament și compilare: Shenchao TechFlow
Invitat: Cosmo Jiang, Pantera Fund Manager
Gazda: Oskari Tempakka, gazda podcastului Fundamentals
Sursa podcast: Token Terminal
Titlu original: TON: Cea mai mare investiție de până acum a Pantera | Interviu cu Cosmo Jiang
Data difuzării: 11 iulie 2024
Informații generale
În acest episod, Cosmo Jiang, manager de portofoliu la Pantera Capital, se alătură Token Terminal pentru a discuta detaliile din spatele celei mai mari investiții Pantera vreodată, în The Open Network (sau TON), rețeaua L1 concepută inițial de Telegram.
Acest podcast discută despre abordarea pe termen lung a Pantera în ceea ce privește investițiile bazate pe elementele fundamentale și parcurge procesul tipic de aprovizionare și due diligence. Explorează factorii care au ajutat-o pe Pantera să-și construiască încrederea în cea mai mare investiție de până acum, inclusiv un parteneriat strategic între Telegram și TON, modul în care TON este poziționat în mod unic pentru a atrage primii miliard de utilizatori la cripto și dezvoltatori înfloritoare. Importanța ecosistemului, tracțiunea impresionantă. mini-jocuri se văd pe TON și creșterea stablecoins-urilor în rețea.
Acest număr vorbește, de asemenea, despre cazul lui Pantera pentru TON, despre riscurile și factorii neanalizabili asociați cu investiția și despre modul în care Pantera poate sprijini creșterea post-investiție a TON.
Faceți cunoștință cu Cosmo Jiang
Cosmo Jiang este manager de portofoliu la Pantera Capital, concentrându-se pe investițiile în sectorul internetului de consum. El este responsabil pentru strategia de token lichid a companiei și lucrează îndeaproape cu fondatorul Dan Morehead.
El consideră că token-urile reprezintă o nouă modalitate de formare a capitalului și pot coordona relația dintre angajați, echipele de management, deținătorii de token-uri și utilizatori prin mecanisme de stimulare. El crede cu fermitate că activele digitale și criptomonedele au potențialul de a perturba giganții tradiționali ai internetului, așa că s-a dedicat acestui domeniu.
Privire de ansamblu Pantera
Pantera a fost fondată în 2003 de fostul șef macro Tiger Management, Dan Morehead, ca fond orientat spre macro. În 2013, Pantera s-a orientat pe deplin către blockchain și a devenit prima companie de investiții instituționale din Statele Unite care se concentrează pe blockchain. Primul fond Bitcoin al Pantera a revenit de 1.000 de ori, făcându-i foarte fericiți pe primii investitori.
Jiang s-a alăturat Pantera anul trecut, după ce și-a lansat propriul fond de acoperire a activelor digitale, Nova River, pentru a aplica o analiză fundamentală riguroasă de la finanțarea tradițională la spațiul cripto.
Jiang a subliniat că filozofia de investiții a lui Pantera este să investească în viitorul industriei activelor digitale pe termen lung și capital compus prin ani de creștere a industriei. El a mai menționat că educarea investitorilor cu privire la importanța investițiilor fundamentale și aplicarea acestei strategii la scară mai largă este esențială pentru succesul lor și pentru creșterea industriei în ansamblu.
Cum a intrat TON pe radarul de căutare al lui Pantera
Jiang a menționat că Telegram este a treia cea mai mare aplicație de mesagerie din lume, după Facebook Messenger și WhatsApp. În calitate de investitor pe Internet, el a observat că aplicațiile de mesagerie au rate extrem de mari de reținere a utilizatorilor, dar este relativ dificil să le monetizezi. Acest lucru se datorează faptului că conținutul mesajului este de obicei relativ privat și dificil de vizat cu anunțuri, ceea ce face ca generarea de bani să fie mai dificilă.
Rețeaua TON a fost dezvoltată inițial de Telegram, dar din cauza procesului SEC, Telegram a fost nevoită să abandoneze proiectul și să-l predea înapoi utilizatorilor. Cu toate acestea, rețeaua TON a trecut prin mai multe iterații și dezvoltări în ultimii câțiva ani.
Jiang a subliniat că în septembrie anul trecut, TON a ajuns la un nou parteneriat strategic cu Telegram, a integrat portofelul TON în aplicația sa și a permis utilizatorilor să folosească TON pentru a plăti taxe de publicitate și a împărți veniturile din publicitate în aplicație. Acest lucru face relația dintre TON și Telegram mai concretă și mai realistă.
Jiang consideră că acest parteneriat, care combină ecosistemul TON cu cei 900 de milioane de utilizatori activi lunar ai Telegramului, are un potențial uriaș de a extinde în mod semnificativ distribuția și utilizarea TON ca blockchain.
Parteneriatul strategic al Telegram cu TON
Oskari a menționat dacă parteneriatul strategic al TON cu Telegram a fost principalul motiv care a determinat Pantera să aprofundeze în TON sau dacă a fost pentru că au observat unii indicatori și activitate inițială în rețeaua TON.
Jiang a răspuns că într-adevăr această cooperare strategică i-a făcut să înceapă să acorde o atenție serioasă lui TON. Ei au știut întotdeauna că TON are o relație cu Telegram, dar abia anul trecut relația a devenit clară, făcându-i să realizeze că s-ar putea întâmpla ceva semnificativ.
Jiang a explicat că Pantera a urmărit istoria TON și cea mai mare întrebare a lor este de ce au loc aceste schimbări acum. Multe platforme Web 2.0 au încercat să intre în spațiul blockchain, dar nu au fost serioși în acest sens și, prin urmare, nu au reușit. Due diligence a lui Pantera s-a concentrat pe înțelegerea relației dintre Telegram și TON și a motivațiilor din spatele acesteia.
Pantera a înregistrat progrese reale la începutul acestui an, când Telegram a lansat un portofel TON încorporat. Succesul TON este esențial pentru sustenabilitatea Telegram ca companie privată. Deoarece Telegram pune accent pe confidențialitatea datelor și suveranitatea utilizatorilor, nu poate monetiza prin publicitate, iar modelul de abonament nu are suficient succes.
Prin urmare, Jiang consideră că singura modalitate durabilă de a monetiza Telegram poate fi prin criptomonedă și distribuția TON.
Jiang a mai menționat că Telegram ar putea deveni public, ceea ce ar fi benefic pentru TON, dar dacă TON reușește, Telegram poate să nu fie nevoie să devină public, ceea ce este mai în concordanță cu conceptele sale de suveranitate a utilizatorilor și confidențialitatea datelor. Înțelegând acest lucru, Pantera și-a dat seama că Telegram trebuie să asigure succesul TON nu doar financiar, ci și strategic.
Procesul de Due Diligence al lui Pantera
Oskari a întrebat despre procesul tipic de descoperire și due diligence al Pantera Capital, menționând în mod specific situația cu jetoanele de lichiditate.
Jiang a remarcat că se concentrează pe investițiile în afaceri blockchain și protocoale care se potrivesc cu piața produsului, perspective puternice de creștere, echipe de management excelente și capacitatea de a crea și capta valoare economică. În primele etape, aceștia se concentrează în primul rând pe puterea echipei de management, viziunea clară și capacitățile de mesagerie, deoarece acești factori sunt esențiali pentru construirea produsului inițial și găsirea potrivirii produsului-piață. Pe măsură ce companiile se dezvoltă, se vor concentra mai mult pe produs în sine, avantaje competitive și planuri de profit.
Jiang a explicat că procesul lor este similar cu due diligence tradiționale ale clasei de active, inclusiv discutarea cu clienții și concurenții pentru a înțelege peisajul competitiv, analizarea serviciilor oferite de companie și valoarea adăugată a acesteia și, în cele din urmă, transpunerea acestor informații într-un model financiar. Ei scriu memorii detaliate de investiții și sunt activi în construirea și managementul portofoliului.
Specific TON, deoarece este relativ matur și are date fundamentale trasabile, aceștia acordă o atenție deosebită indicatorilor cheie de performanță (KPI), cum ar fi volumul tranzacțiilor, numărul de utilizatori și utilizarea. Aceste date sunt în cele din urmă încorporate în modelele financiare pentru a se asigura că deciziile de investiții se bazează pe o bază solidă.
Jiang a subliniat că due diligence nu se referă doar la analiza numerică, ci și la înțelegerea interacțiunilor umane și a muncii în echipă, deoarece acești factori se traduc în cele din urmă în date financiare. Ei iau decizii de investiții informate prin urmărirea datelor pentru a se asigura că narațiunea și poveștile fundamentale sunt aliniate.
Oskari a concluzionat că este un echilibru între analiză calitativă și cantitativă, mai ales într-o industrie emergentă în care este imposibil să găsești cazuri istorice complet similare.
Investițiile fundamentale nu se referă doar la cifre, ci și la înțelegerea interacțiunii umane și a colaborării, a adăugat Jiang. Această abordare le-a permis să efectueze cercetări aprofundate asupra TON și să ajungă la concluzia că TON este o oportunitate de investiție foarte interesantă.
Construiți credința în investiția TON
Oskari a întrebat Pantera Capital despre baza credinței sale în investiția sa în TON.
Jiang a subliniat că întrebarea cheie este dacă TON poate crește de la 1 milion de utilizatori activi lunari inițiali (MAU) la următorul miliard de utilizatori. Aceasta este o provocare uriașă, deoarece numărul de utilizatori din spațiul criptomonedei este în prezent doar de zeci de milioane. Jiang consideră că TON are potențialul de a atinge acest obiectiv, în principal pe baza următoarelor aspecte:
Baza de utilizatori Telegram: Pantera a analizat istoricul de creștere și distribuția utilizatorilor Telegram și i-a comparat cu potențialii utilizatori blockchain. TON are în prezent o penetrare scăzută pe Telegram, dar a crescut de la 1 milion MAU la 4 milioane MAU. Ei examinează modul în care TON poate crește penetrarea în rândul utilizatorilor Telegram, precum și posibilii factori de creștere și strategii.
Monetizarea utilizatorilor: Pantera examinează cum să monetizeze utilizatorii în aplicații criptomonede și non-criptomonede. Ei au luat în considerare modele de monetizare în mai multe domenii, cum ar fi DeFi, taxele de tranzacție și alternativele de plată, precum și modelele de publicitate și de afaceri în rețelele sociale și Web 2.0. Ei au construit ipoteze rezonabile pentru a prezice potențialul de monetizare al TON.
Dinamica competitivă: Pantera a vorbit cu echipele de dezvoltare pentru a înțelege avantajele și dezavantajele ecosistemului TON și cum să crească adoptarea dezvoltatorilor. Ei cred că adoptarea dezvoltatorilor se va traduce în cele din urmă în adoptarea utilizatorilor.
Combinând creșterea utilizatorilor, potențialul de monetizare și dinamica competitivă, Pantera a construit un model care prezice ținte de evaluare și preț pentru rețeaua TON.
Oskari a concluzionat că avantajul TON constă în legătura sa puternică cu Telegram, care este deja o comunitate mare care integrează tehnologia blockchain, mai degrabă decât să încerce să creeze o comunitate complet nouă, ca majoritatea proiectelor blockchain.
Telegram și alte platforme comunitare
Oskari l-a întrebat pe Jiang de ce crede că Telegram este mai bine poziționat decât alte platforme comunitare pentru a integra cu succes tehnologia blockchain în experiența utilizatorului.
În primul rând, Jiang a evidențiat relația Telegram cu TON ca obiectiv principal al diligenței lor. El a menționat că Telegram este în prezent singura platformă majoră de social media cu o strategie blockchain. Alte platforme, cum ar fi Facebook (forțat să renunțe), WeChat (nu se poate implementa din cauza sediului în China) și Google (a eșuat în experimentul social), nu au strategii blockchain similare. Telegram are sediul în Dubai și este scutită de restricțiile de reglementare în Statele Unite și China, oferindu-i mai mult spațiu de manevră în spațiul blockchain.
În al doilea rând, Jiang a menționat că Telegram nu are un model de afaceri tradițional de spart și nu există nicio presiune de reglementare cu care se confruntă alte platforme din Statele Unite și China. Acest lucru oferă Telegram mai multă flexibilitate și libertate atunci când încearcă și implementează strategii blockchain. În plus, Telegram are deja o bază mare de utilizatori, care oferă o bază solidă pentru strategia sa blockchain.
Dintr-o perspectivă strategică, Jiang consideră că conceptele fondatoare ale Telegramului - suveranitatea utilizatorilor și confidențialitatea datelor - sunt foarte în concordanță cu filozofia blockchain-ului. Această consistență filozofică face încercările Telegram în domeniul blockchain-ului mai naturale și rezonabile.
Din perspectiva comunității, Jiang a subliniat că, deși TON are în prezent o mică comunitate de dezvoltatori și cripto nativi, întreg spațiul criptomonedei este încă într-un stadiu foarte incipient. În loc să pornească de la zero, TON are deja 2 milioane până la 5 milioane de utilizatori activi zilnic, ceea ce reprezintă un punct de plecare important în procesul de atingere a unui miliard de utilizatori. Deși comunitatea TON este mică și se află în stadii incipiente, acesta nu este un dezavantaj semnificativ atunci când penetrarea în întreg spațiul criptomonedei este foarte scăzută.
Joacă jocuri pe TON
Oskari a menționat că, deși Telegram nu promovează în prezent funcții precum integrarea portofelului, aceste funcții sunt foarte ușor de configurat, iar experiența utilizatorului este foarte fluidă.
Jiang a fost de acord, subliniind că experiența utilizatorului final ar trebui să fie una în care utilizatorii să nu realizeze că folosesc tehnologia blockchain. Multe echipe din domeniul actual al criptomonedei sunt prea concentrate pe îmbunătățiri tehnice complexe și ignoră faptul că ceea ce le pasă cu adevărat utilizatorilor este dacă produsul este ușor de utilizat. Strategia TON este să acorde prioritate interfeței cu utilizatorul, mai degrabă decât să pună accentul mai întâi pe tehnologia blockchain, care este foarte diferită de alte proiecte blockchain.
În ceea ce privește jocurile, Oskari a menționat că, deși s-a discutat mult în trecut despre modul în care jocurile pot atrage primul miliard de utilizatori, nu a existat încă un caz deosebit de reușit. Cu toate acestea, unele mini-jocuri recente lansate pe TON arată unele noi tendințe și potențial.
Jiang crede că jocurile blockchain în trecut s-au concentrat prea mult pe modelul „play-to-earn”, care este nesustenabil, deoarece se bazează pe o nouă valoare constantă (adică jucătorii care investesc bani și timp, mai degrabă decât doar extrage valoare din sistem). . Viitoarele jocuri blockchain trebuie să acorde mai multă atenție distracției jocului în sine pentru a atrage jucători care sunt dispuși să investească resurse, nu doar să facă bani.
Jocurile de pe TON au cunoscut deja un succes semnificativ. De exemplu, Not Coin a fost primul joc de pe Telegram care a ajuns la 10 milioane de utilizatori activi zilnic în câteva luni, ceea ce a depășit cu mult numărul de utilizatori ai celui mai de succes joc blockchain anterior, Axie Infinity. Un alt joc, Hamster Combat, a fost de asemenea un succes uriaș, cu 200 de milioane de utilizatori unici și 40 de milioane de utilizatori activi zilnic.
Jiang a subliniat că aceste succese se datorează în principal experienței perfecte a lui TON în interfața cu utilizatorul. Utilizatorii pot deschide cu ușurință aceste mini-jocuri în aplicația Telegram, iar aplicația de mesagerie este una dintre aplicațiile pe care utilizatorii le deschid cel mai mult în fiecare zi. Această comoditate și utilizarea ridicată îi permit TON să folosească baza mare de utilizatori Telegram pentru a stimula adoptarea pe scară largă a jocurilor.
Notcoin și Hamster Combat: popularitatea jocului Dot
Jiang a subliniat că, deși aceste jocuri pot părea foarte simple sau chiar prostii, cum ar fi Hamster Combat este doar un joc punct și clic, de fapt jocurile point and click sunt una dintre cele mai populare categorii de jocuri din lume. Această categorie de jocuri crește cel mai rapid și nu necesită investiții mentale mari, permițând jucătorilor să se bucure de joc fără a depune mult efort.
Jiang a subliniat că, deși jocurile de pe TON pot părea simple și imature în acest moment, aceste forme de joc simple sunt foarte semnificative la scară globală, în special în domeniul non-criptomonedei. Popularitatea jocurilor Dot-and-Dian ilustrează potențialul uriaș și cererea pieței pentru aceste formate de jocuri.
Oskari a adăugat că un avantaj cheie al jocurilor click-and-click este că nu interferează cu celelalte activități ale utilizatorilor. Această formă de joc este foarte potrivită pentru încorporarea în aplicațiile de mesagerie, deoarece utilizatorii pot deschide jocul în timp ce așteaptă ca prietenii să răspundă la mesaje, să efectueze câteva operațiuni simple și apoi să revină la interfața de mesagerie pentru a continua conversația.
Jiang a explicat în continuare că aici mini-aplicațiile sunt puternice în aplicațiile de mesagerie. Utilizatorii pot deschide jocuri între chat-urile cu prietenii, comutând constant între mesaje și jocuri și rămân mereu activi în cadrul aplicației. Această experiență de utilizator fără întreruperi crește foarte mult caracterul lipicios al utilizatorului, permițând jocurilor de pe platforma TON să câștige rapid un număr mare de utilizatori.
Plăți și monede stabile pe TON
Oskari a menționat că TON nu poate atrage doar dezvoltatori prin jocuri, ci și se poate transforma în companii de servicii financiare prin funcții de plată și stablecoin. Unul dintre obiectivele TON este să pună USDT (Tether) în buzunarul fiecărui utilizator și au făcut deja unele progrese în acest sens.
Jiang a remarcat că rata de adoptare a TON ca monedă stabilă a fost uimitoare. În prezent, pe TON au fost emise aproximativ 600 de milioane USDT, iar acest număr crește rapid în fiecare lună. De fapt, TON este blockchain-ul cu cea mai rapidă adoptare USDT din istoria Tether. Acest lucru arată cât de puternic este TON în ceea ce privește distribuția, chiar dacă Tether a fost lansat pe TON abia în aprilie anul acesta.
Jiang a explicat în continuare că, pentru ca blockchain-ul să aibă succes, este nevoie de câteva elemente primitive de bază, dintre care cea mai importantă sunt stablecoins. Apariția stablecoins a ajutat la creșterea DeFi (finanțare descentralizată) pe Ethereum, deoarece utilizatorii doresc să folosească active nevolatile atunci când tranzacționează și decontează. TON a demonstrat un mare potențial în acest sens.
Pe lângă monede stabile, Jiang a menționat și alte primitive importante, cum ar fi schimburile și punțile cu lanțuri încrucișate. Deși este încă devreme pentru TON în ceea ce privește legătura între lanțuri, pot exista unele anunțuri de integrare a podurilor la scară largă în viitor, care vor promova și mai mult dezvoltarea TON.
În ceea ce privește importanța plăților, Jiang a subliniat că plățile sunt o parte esențială a vieții noastre de zi cu zi. În ultimii 20 de ani, strategiile de achiziție de utilizatori au fost realizate în principal prin intermediul rețelelor de social media, dar cele mai de succes rețele de creștere din ultimii ani au fost platformele fintech precum Venmo și PayPal, deoarece oferă plăți peer-to-peer și funcții de plată zilnică. , care au un impact asupra vieții de zi cu zi a utilizatorilor este crucială.
Frumusețea plăților blockchain este că sunt globale, fără permisiune și fără fricțiuni din prima zi. Acest lucru este complet diferit de sistemul financiar tradițional. De exemplu, trimiterea banilor bunicii tale care locuiește în China nu numai că necesită timp și bani, ci și procesul este complicat și predispus la erori. Plățile blockchain pot finaliza aceste tranzacții instantaneu fără aceste fricțiuni.
Oskari a concluzionat că, odată ce TON își rezolvă blocajele actuale de creștere, cum ar fi interconectarea lanțurilor, puterea canalelor sale de distribuție va fi pe deplin dezlănțuită, iar datele viitoare vor fi foarte interesante.
Acumularea valorii și potențialul investițional al TON
Oskari a menționat că TON are trei zone verticale principale: comunitate, jocuri și plăți și stablecoins. Aceste zone construiesc logica investițională a TON, iar importanța acumulării de valoare nu poate fi ignorată în evaluarea token-urilor TON.
Jiang a explicat că token-ul TON este foarte asemănător cu alte jetoane blockchain de nivel 1 (jetoane L1) prin faptul că este un jeton de gaz care este utilizat pentru toate tranzacțiile din blockchain-ul TON. În prezent, costul pe tranzacție este de aproximativ 2 cenți, jumătate din comisioanele de tranzacție fiind arse.
Acest mecanism este similar cu Ethereum, deși Ethereum are un procent mai mare de distrugere. O parte din comisioanele de tranzacție sunt arse, ceea ce ajută la reducerea ofertei de jetoane, crescând astfel valoarea pentru deținătorii rămași de jetoane. Jiang a subliniat că, de obicei, se gândește la lucruri în termeni de câștig pe acțiune sau valoare per jeton. Pe măsură ce oferta de jetonuri scade din cauza arsurilor, valoarea fiecărui jeton va crește dacă valoarea economică totală a sistemului rămâne aceeași. Acesta este mecanismul de acumulare a valorii jetoanelor TON.
Pentru a obține o creștere a valorii, trebuie văzute mai multe tranzacții și activitate economică. Aceste activități se vor traduce printr-o distrugere mai mare a token-ului și o creștere a valorii fiecărui jeton. Prin urmare, acumularea valorii TON se bazează pe tranzacții active și activități economice din ecosistemul său.
Riscul și „neanalizabilul”
Jiang a subliniat că mulți oameni sunt confuzi în legătură cu relația Telegram cu TON. Prin cercetări aprofundate, au descoperit că semnificația strategică a Telegramului pentru TON este foarte clară. Telegram poate câștiga jetoane TON în următorii cinci ani prin realizarea anumitor valori, iar această aliniere economică și filozofică îi face mai confortabil cu relația.
O altă întrebare este de ce TON va avea mai mult succes decât alte aplicații bazate pe EVM sau Solana.
Jiang a explicat că portofelul TON este o filă nouă în aplicația Telegram, care oferă avantaje uriașe. Experiența utilizatorului și designul interfeței de utilizare sunt foarte importante și fiecare clic va duce la pierderea utilizatorului, așa că TON necesită doar un clic pentru a accesa, în timp ce alte aplicații necesită clicuri multiple.
TON este încă în stadiile sale incipiente și, când s-au uitat prima oară în TON, nici măcar nu avea o monedă stabilă. O mulțime de infrastructură nu a fost încă stabilită, cum ar fi interconectarea lanțurilor și instrumentele pentru dezvoltatori. Realizarea acestora va necesita timp și efort, iar investitorii trebuie să aibă încredere în aceste potențiale viitoare.
TON nu este compatibil EVM și nici nu este scris în Rust, ci în FunC (o variantă a limbajului C). În timp ce mulți dezvoltatori știu să folosească C, puțini dezvoltatori de criptomonede se simt confortabil să folosească C. Acest lucru ar putea afecta capacitatea TON de a atrage dezvoltatori.
Creșterea de la câteva milioane de utilizatori astăzi la sute de milioane în viitor necesită multă muncă de execuție și cooperarea mai multor factori. Aceasta este o provocare uriașă cu risc de execuție ridicat.
Oportunitate de piață și potențial de evaluare
Jiang consideră că nucleul blockchain-ului L1 este un strat de decontare pentru tranzacții, iar valoarea acestuia depinde de cât de multă activitate economică poate atrage în blockchain.
Creșterea utilizatorilor: Telegram ar putea ajunge la 1,5 miliarde de utilizatori în următorii câțiva ani, față de 900 de milioane în prezent. Dacă TON poate pătrunde cu o treime din ele, atunci TON poate avea aproximativ 500 de milioane de utilizatori.
Venituri per utilizator (ARPU): Dacă TON poate atinge un ARPU de 10 USD per utilizator, atunci 500 de milioane de utilizatori pot aduce venituri anuale de 5 miliarde USD.
Rețeaua de decontare a plăților este o afacere cu marjă mare, cu o marjă de profit de aproape 100%. Prin urmare, poate fi dat un multiplu P/E mai mare.
Calculul evaluării: presupunând un venit anual de 5 miliarde USD, înmulțit cu un multiplu P/E de 30 de ori, acesta poate ajunge la o valoare de piață de 150 miliarde USD.
Prețul tokenului: oferta actuală de jetoane TON este de aproximativ 5 miliarde, ceea ce înseamnă că prețul potențial al fiecărui jeton poate ajunge la 30 USD.
Sprijiniți creșterea TON
Jiang a detaliat modul în care susțin în mod activ creșterea și dezvoltarea TON (The Open Network) ca investitori pe termen lung. Iată câteva puncte cheie:
1. Rolul investitorilor pe termen lung
a. Participa activ
Jiang a subliniat că, în calitate de investitori pe termen lung, ei nu sunt doar furnizori pasivi de fonduri, ci participă activ la managementul și dezvoltarea companiilor investite. Fie în stadiile incipiente sau ulterioare, aceștia lucrează activ cu echipa de management pentru a oferi sfaturi și sprijin.
b. Educație și orientare
Ca mari investitori în industrie, ei simt că este responsabilitatea lor să-i educe pe cei din afara industriei și să ghideze evoluțiile din industrie. Ei își folosesc perspectiva și experiența pentru a ajuta companiile să identifice și să răspundă la schimbările pieței și ale concurenței.
2. Oferiți suport cu mai multe fațete
a. Talent și resurse
Pantera are o gamă largă de expertiză și resurse disponibile pentru a oferi suport în mai multe domenii, inclusiv o rețea existentă de companii de portofoliu, relații cu furnizorii de servicii, experți în economie simbolică, consilier juridic intern, piețe de capital și marketing și multe altele. Companiile aflate în diferite etape necesită suport diferit și vor oferi ajutor corespunzător în funcție de nevoile specifice ale companiei.
b. Perspectiva investitorului
Echipele de management sunt adesea concentrate pe execuția de zi cu zi și este posibil să nu fie întotdeauna conștiente de dinamica mai mare a industriei sau de schimbările competitive. Rolul investitorilor este de a ajuta echipele de management să vadă aceste schimbări și să ofere sfaturi strategice. În plus, echipele de management, în special în etapele incipiente ale spațiului criptomonedei, sunt adesea mai concentrate pe tehnologie și produs și pot trece cu vederea piețele de capital și considerentele de comercializare. Investitorii pot oferi această expertiză și pot ajuta companiile să obțină viabilitatea comercială și pe piața de capital.
3. Măsuri specifice
a. Îmbunătățiți experiența dezvoltatorului
Ei lucrează îndeaproape cu echipa TON pentru a îmbunătăți documentația pentru dezvoltatori și pentru a asigura utilizarea instrumentelor de dezvoltare. De asemenea, colectează feedback de la aplicațiile din ecosistemul TON pentru a înțelege ce funcționează bine și ce necesită îmbunătățiri.
b. Colectați și oferiți feedback
Aceștia acționează ca ochii și urechile dezvoltatorilor, colectează feedback de la dezvoltatori și comunică în mod regulat cu Fundația TON pentru a oferi feedback și sugestii pentru a ghida dezvoltarea produsului.
4. Sprijiniți răspunsul la risc
a. Îmbunătățiri ale experienței dezvoltatorilor
Atrageți mai mulți dezvoltatori să se alăture ecosistemului TON prin îmbunătățirea documentației și instrumentelor pentru dezvoltatori.
b. Sprijinul pieței și al capitalului
Ajutați echipa TON să înțeleagă mai bine nevoile investitorilor și să vă asigurați că produsul nu este doar fezabil din punct de vedere tehnic, ci și viabil din punct de vedere comercial și pe piața de capital.
Concluzie și perspective de viitor
Jiang a subliniat că strategia de investiții a Pantera Capital se învârte întotdeauna în jurul principiilor fundamentale și riguroase de investiții. Aceștia se concentrează pe investițiile în afaceri și acorduri de start cu potențial ridicat, care se potrivesc cu piața produsului, capabilități de generare de câștiguri economice, perspective puternice de creștere, echipe de management de încredere și capacitatea de a capta o parte din câștigurile economice.
Jiang a detaliat modul în care sprijină în mod activ dezvoltarea TON, inclusiv îmbunătățirea experienței dezvoltatorului, colectarea și feedback-ul și furnizarea de expertiză în piețele de capital și comercializare. Ei cred că TON are un potențial uriaș și se angajează să îl ajute să obțină succes pe termen lung.
Investițiile Pantera Capital acoperă toate aspectele spațiului criptomonedei, de la aplicații la infrastructură. Ei au opinii specifice asupra diferitelor aplicații și infrastructuri, deși Jiang preferă personal investițiile la nivel de aplicație.
Jiang a subliniat câteva domenii despre care consideră că au un potențial ridicat:
Block Space: Aceasta este cea mai mare piață, inclusiv blockchain-uri precum TON, Ethereum și Solana, care se concentrează pe vânzarea de spațiu bloc.
Finanțe descentralizate (DeFi): în special acele companii care folosesc stimulente simbolice pentru a stimula comportamentul și afacerile din lumea reală.
Intersecția dintre AI și criptomoneda: Deși s-ar putea să nu fie încă profitabilă, are un potențial imens de profit în viitor. Blockchain poate sprijini în mod unic multe cazuri de utilizare a AI și poate accelera adoptarea AI.
Jiang a subliniat că fundamentele investițiilor sunt foarte importante. Atunci când aleg ținte de investiții, aceștia se concentrează întotdeauna pe proiecte care pot crea valoare economică și au perspective puternice de creștere.
Pantera Capital este deschisă oricărui proiect cu potențial ridicat în spațiul criptomonedei și caută constant noi oportunități de investiții pentru a promova industria în ansamblu.
