Organizat și compilat de: Shenchao TechFlow
Invitați: Ray Hindi, CEO/CIO al L1 Digital Tushar Jain, co-fondator și managing partner al Multicoin Capital;
Moderator: Jason Yanowitz, fondatorul Blockworks
Sursa podcast: Empire
原标题：Moartea Crypto Venture? Regândirea strategiilor de fonduri cripto | Tushar Jain Ray Hindi
Data difuzării: 23 iulie 2024
Informații generale
În acest episod, Ray Hindi de la L1D și Tushar Jain de la MultiCoin Capital își împărtășesc părerile despre peisajul în evoluție al gestionării fondurilor cripto.
Ei au discutat despre starea actuală a ecosistemului de finanțare și au considerat că interesul investitorilor nu a fost atât de mare pe cât se aștepta, ceea ce a dus la multe fonduri care se confruntă cu dificultăți în strângerea de fonduri. Trecerea de la capitalul de risc la investițiile lichide consideră că oportunitățile viitoare pot apărea mai mult în domeniul activelor lichide.
Conversația analizează, de asemenea, dinamica în schimbare a emiterii token-ului, procesul actual de emitere a token-ului fiind problematic și incapabil să permită marketingul adecvat și descoperirea prețurilor ca o IPO.
Deși ciclurile pieței sunt dificil de prezis, momentul potrivit de piață poate avea un impact semnificativ asupra randamentelor investițiilor, iar fondurile macro deseori depășesc performanța deoarece au libertatea de a selecta cele mai bune oportunități de investiții.
Rezultatele politice vor avea, de asemenea, impact potențial asupra industriei criptomonedei, iar comunitatea criptomonedei trebuie să participe activ la politică și să-și demonstreze influența prin donații și vot.
Starea actuală a ecologiei de finanțare: Dificultăți generale de finanțare, fondurile mici se confruntă cu provocări mai mari
Yano a remarcat că ne aflăm în prezent într-o fază a ciclului în care fondurile ar trebui să înceapă să strângă și să anunțăm finanțare. Cu toate acestea, în ciuda popularității continue a criptomonedelor pe rețelele sociale, în timpul alocării efective a fondurilor, interesul investitorilor nu a fost atât de mare pe cât se aștepta. Acest lucru a dus la multe fonduri care se confruntă cu dificultăți în strângerea de capital.
POV-ul lui Ray Hindi
Ray a spus că, deși interesul pentru criptomonede a crescut în rândul fondurilor de pensii din locuri precum Elveția, acest lucru nu s-a tradus în intrări reale. La nivel global, fondurile de capital de risc strâng în liniște fonduri, dar din cauza concurenței acerbe de pe piață, se luptă să își atingă țintele de finanțare așteptate.
Ray crede că, în timp ce fondurile mari sunt încă capabile să strângă capital, fondurile emergente mai mici se confruntă cu provocări mai mari.
Punctul de vedere al lui Tushar Jain
Tushar a remarcat că condițiile în schimbare ale pieței i-au făcut pe mulți manageri de fonduri reticenți în a anunța public după strângerea de fonduri mai mici, deoarece ar putea fi văzută ca un semn de slăbiciune. În 2021, multe fonduri au profitat de oportunitățile de pe piața de capital pentru a strânge sume mari de fonduri, dar mediul de piață de astăzi este diferit.
Tushar a subliniat că responsabilitatea managerilor este de a potrivi cererea și oferta de capital, mai degrabă decât urmărirea exclusivă a creșterii managementului activelor (AUM).
Echilibrul cererii și ofertei de capital
În domeniul capitalului de risc, Tushar consideră că există în prezent o situație de exces de capital și cerere insuficientă, ceea ce face piața de capital de risc extrem de competitivă. În schimb, pe piețele publice, diferența de rentabilitate dintre activele de înaltă și de calitate scăzută a crescut semnificativ, oferind mai multe oportunități pentru strategii active de management.
Evoluția fondurilor cripto
Ray a trecut în revistă istoria dezvoltării fondurilor cripto și a subliniat că înainte de 2018, piața era dominată în principal de câteva active, cum ar fi BTC, iar opțiunile de investiții erau limitate. Cu toate acestea, pe măsură ce piața se maturizează și finanțarea descentralizată (DeFi) crește, opțiunile de investiții s-au extins foarte mult.
Ray crede că, deși fondurile de capital de risc au dominat în ultimii câțiva ani, oportunitățile viitoare pot apărea mai mult în domeniul activelor lichide.
Evoluția capitalului de risc cripto, de la BTC la fonduri de lichiditate
Etape incipiente: Fondul Bitcoin
Yano a menționat că etapele inițiale ale capitalului de risc cripto s-au concentrat pe fondurile Bitcoin, cum ar fi Bitcoin Fundul Pantera, care practic doar a investit în Bitcoin și a perceput o taxă de administrare de 2% și o comision de performanță de 20%.
Etapa a doua: Compania de servicii
În era post-ICO, investitorii sunt mai puțin interesați de jetoane și multe companii nu mai sunt considerate investiții credibile. Ca urmare, investițiile au început să se orienteze către companii care deservesc ecosistemul criptomonedei, cum ar fi Anchorage, Bitgo, Circle și Coinbase. Aceste companii au atras sume semnificative de capital în spațiul de risc cripto.
A treia etapă: acordul de investiții
Pe măsură ce piața se maturizează, unii investitori de risc cripto inteligent, cum ar fi Multicoin, își dau seama că veniturile reale vor veni din investiții în protocoale, mai degrabă decât în companii de servicii. Au început să pună capital în aceste protocoale și au văzut câștiguri semnificative.
Etapa 4: Fondul de lichiditate
În prezent, se revarsă prea mulți bani în spațiul de risc cripto, ceea ce duce la o concurență acerbă. Yano consideră că următoarea etapă de oportunitate ar putea fi pe piața de jetoane lichide și este de așteptat ca administratorii de fonduri mai lichidi să intre în acest domeniu.
POV-ul lui Ray Hindi
Ray a fost de acord cu clasificarea lui Yano, adăugând că atunci când cantități mari de capital sunt turnate într-o anumită strategie, performanța tinde să fie mediocră, cu doar câteva excepții capabile să depășească piața. El crede că, odată ce investitorii tradiționali își dau seama că există randamente în exces (alfa) pe piețele cripto lichide, ei vor acorda mai multă atenție acestui domeniu.
Punctul de vedere al lui Tushar Jain
Tushar a subliniat că structura alocătorilor determină preferințele lor investiționale. Multe echipe de capital de risc ale alocatorilor mari sunt interesate de criptomonede, dar echipele lor de pe piețele publice nu sunt. Acest lucru a dus la fluxul de capital mai mult în fonduri de capital de risc închise decât în fonduri lichide. El consideră că această denaturare a pieței a dus la exces de capital în domeniul capitalului de risc, în timp ce fondurile lichide au mai multe oportunități din cauza concurenței mai puține.
Importanța ferestrei IPO
Tushar a subliniat că companiile cripto au nevoie ca fereastra de IPO să fie deschisă, astfel încât investitorii și angajații companiei să poată accesa lichidități pe piața publică. Fără o IPO, ar fi dificil pentru fondurile de capital de risc să arate randamente reale partenerilor lor comanditativi (LP), afectând astfel capacitatea acestora de a strânge fonduri ulterioare.
Ray a adăugat că fondurile de capital de risc care investesc în rețele descentralizate au depășit performanța în ultimii ani, în timp ce fondurile care investesc în companii cripto tradiționale s-au confruntat cu provocări.
Avantaj lichid pe piață
Cerințe de calificare
Ray a subliniat că în 2018, investitorii din finanțe tradiționale (TradFi) credeau, în general, că piețele lichide au cerut comercianților activi să suprima volatilitatea. Cu toate acestea, această gândire este greșită, deoarece mulți investitori au încercat să suprime volatilitatea lansând fonduri neutre pe piață, dar aceste fonduri nu au reușit să atragă cantități mari de active în administrare (AUM).
Problema cu fondurile neutre ale pieței
Ray a explicat că o problemă majoră cu fondurile cripto neutre din punct de vedere al pieței este lipsa de interes față de astfel de fonduri din partea investitorilor, deoarece aceștia doresc să câștige profituri mari pe piața cripto, mai degrabă decât să suprime volatilitatea. În plus, aceste fonduri sunt adesea expuse riscurilor de contraparte și contractelor inteligente, în special în perioadele de volatilitate ridicată a pieței, cum ar fi noiembrie 2022.
Evoluția strategiilor de investiții
Ray a menționat că strategia de investiții inițială a fost de a suprima volatilitatea prin tranzacționare activă, dar această strategie sa dovedit ineficientă în timpul turbulențelor pieței din martie 2020. Oamenii tind să ia decizii greșite atunci când se confruntă cu volatilitatea ridicată a pieței cripto, iar utilizarea pârghiei pentru a urmări piața poate duce în cele din urmă la lichidare. Drept urmare, Ray și echipa sa au trecut la o strategie de investiții fundamentale pe termen mai lung, acceptând volatilitatea pieței și depășind performanța pe un orizont de investiții de 5 până la 10 ani.
Avantajele investițiilor fundamentale
Tushar a adăugat că filosofia lui de investiții este să investească pe baza punctelor forte, mai degrabă decât a evita punctele slabe. El crede că încercarea de a găsi un manager care să poată excela în toate domeniile este o strategie greșită. În schimb, investitorii ar trebui să se concentreze pe punctele forte ale managerului, cum ar fi analiza fundamentală și anticiparea evoluțiilor viitoare ale pieței, mai degrabă decât să încerce să controleze volatilitatea pieței prin tranzacționare.
Provocarea psihologiei pieței
Tushar a subliniat că încercarea de a controla expunerea pe piață prin tranzacționare este o strategie greșită, deoarece piața este haotică și imprevizibilă. Încercarea de a prezice mișcările pieței prin analiză tehnică sau psihologia pieței are ca rezultat adesea investitorii să vândă într-un punct ridicat, apoi să cumpere într-un punct mai ridicat și, în cele din urmă, să sufere pierderi mai mari. Prin urmare, investitorii ar trebui să se concentreze pe analiza fundamentală, mai degrabă decât să încerce să găsească modele pe piață.
Diferența dintre lichiditate și capital de risc
Granițele dintre lichiditate și capital de risc
Yano a menționat că pe piețele tradiționale de capital de risc și lichidități, există de obicei o graniță clară, care este de obicei fereastra IPO. Investitorii investesc într-o companie în timp ce aceasta este privată și, oricât de optimiști sunt în privința companiei, de obicei își vând acțiunile odată ce compania devine publică. Cu toate acestea, pe piața cripto, această linie nu este clară.
Exemplu de analiză: În piața cripto, investitorii pot cumpăra jetoane direct de pe piața deschisă sau din biblioteca financiară a proiectului cu o reducere, care poate avea o perioadă de blocare de câteva luni. În acest caz, este dificil să distingem dacă aceasta este o investiție riscantă sau o investiție lichidă.
Diferite moduri de a gândi despre capitalul de risc și investițiile lichide
Tushar a subliniat că este complet nerezonabil să luăm decizii de investiții pe baza reducerilor de prețuri de pe piață. Investitorii ar trebui să înceapă de la partea de jos, să evalueze valoarea reală a unui token și apoi să decidă cea mai bună modalitate de a investi, în loc să se uite pur și simplu la reduceri. Din punct de vedere istoric, companii precum Three Arrows Capital (3AC) au eșuat din cauza acestei strategii de arbitraj.
Ray a adăugat că fondurile de lichiditate ar trebui să stabilească evaluarea jetoanelor, mai degrabă decât formatorii de piață sau fondatorii să stabilească prețul. Diferite tipuri de investitori vor avea toleranțe și abilități diferite la risc în diferite etape ale pieței, astfel încât fondurile de lichiditate ar trebui să joace un rol mai important atunci când sunt emise jetoane.
Diferențele dintre GP și LP
În cadrul discuției, a fost menționată și diferența dintre acțiunile GP (partener general) și LP (comanditar). Alocatorii pe scară largă pot cere acțiuni GP, dar acest lucru creează un conflict de interese uriaș. Ray a spus că, în general, nu au făcut acest lucru pentru a evita conflictele de interese, în special atunci când deservesc fonduri de pensie.
Starea actuală a emiterii jetonului
Tushar a subliniat că există probleme cu actualul proces de emitere a token-ului, în principal din motive de reglementare, care nu permit suficient marketing și descoperire a prețurilor ca o IPO. Ofertele actuale de jetoane au, de obicei, un float scăzut și evaluări ridicate complet diluate (FDV), ceea ce este foarte dăunător pentru descoperirea prețului de piață.
Impactul aruncărilor aeriene
Modelul actual de emitere a jetoanelor implică, de obicei, utilizatorii să câștige puncte prin anumite acțiuni de protocol și apoi să trimită jetoane către acești utilizatori. Cu toate acestea, acest model este exploatat cu ușurință de fermierii de airdrop, care vând jetoane imediat după ce le-au primit, ceea ce face ca procesul de descoperire a prețurilor să fie compromis. Tushar crede că piața a început să realizeze acest impact negativ, iar unele proiecte precum Layer 0 au început să ia măsuri împotriva fermierilor de airdrop.
Lansare de jetoane: meta-transformarea pieței cripto
Perspective pentru următoarele șase până la 12 luni
Tushar prezice că în următoarele șase până la douăsprezece luni, piața nu va mai accepta mecanisme simple, ușor de manipulat de airdrop. Odată ce piața recunoaște falsitatea acestor mecanisme, aceste metode își vor pierde eficacitatea.
Îmbunătățiri ale mecanismului de descoperire a prețurilor
Tushar ar dori să vadă mecanisme mai bune de descoperire a prețurilor înainte ca un token să înceapă tranzacționarea. De exemplu, utilizarea curbelor de legare sau a altor metode pentru a permite descoperirea prețului înainte ca un token să devină transferabil și tranzacționabil. El crede că acest tip de experimentare va veni în principal de la fondatorii offshore, dar dacă mediul de reglementare se schimbă, este posibil să vedem mai multe inovații în Statele Unite și la nivel global.
Noua evoluție a strângerii de capital
Tushar a menționat că fiecare ciclu de piață bull este declanșat de noi metode de distribuție a token-urilor care atrag noi utilizatori și activitate. De exemplu, 2013 a fost Proof of Work hard fork, 2017 a fost ICO, 2020 a fost extragerea lichidității DeFi și 2021 a fost NFT. El crede că evoluția ciclului actual poate fi monede meme, deoarece atrag noi grupuri de utilizatori.
Impactul monedelor meme
Tushar crede că monedele meme au atras noi grupuri de utilizatori care doresc să desfășoare activități pe lanț. În timp ce monedele meme nu au un flux de numerar real, cerințele lor de distracție și lipsă de cunoștințe atrag investitorii ocazionali. Cu toate acestea, el a subliniat și că monedele meme, deși sunt interesante, nu au o utilizare practică.
Următoarea evoluție de așteptat cu nerăbdare: DePIN
Tushar crede că următorul mecanism important de distribuire a token-ului va fi Internetul lucrurilor descentralizat (DePIN). El crede că DePIN va stimula oamenii să facă o muncă cu adevărat utilă și să ofere o nouă metodă de formare a capitalului pentru a realiza lucruri care nu erau posibile înainte. Deși DePIN nu este încă pe deplin conștient de intrarea pe piața principală de criptare, el este plin de așteptări pentru dezvoltarea sa viitoare.
Specializarea fondului
Profesionalizarea fondurilor ecosistemice
Ray a menționat în discuție că specializarea fondurilor ecosistemice poate fi foarte interesantă, mai ales dacă o anumită zonă este foarte atractivă. Totuși, el a subliniat că necesitatea de a investi în manageri profesioniști nu ar trebui să fie o presupunere implicită. În timp ce fonduri precum E V3 Escape Velocity s-au descurcat bine în spațiul DePIN, acesta este doar un exemplu. Strategiile lor de investiții sunt informate de atractivitatea și potențialele asimetrii ale sectoarelor specifice.
Riscurile specializării
Tushar a adăugat că investitorii nu ar trebui să fie forțați să tranzacționeze, fie în gestionarea lichidității, fie în capitalul de risc, sau chiar în orice formă de investiție. Specializarea poate duce la obligația de a cumpăra anumite active, deoarece fondul este concentrat pe o anumită zonă, iar ratarea unei tranzacții poate provoca stres. Această presiune poate forța administratorii de fonduri să ia decizii care nu sunt conforme cu criteriile lor de investiții.
Provocări în procesul de strângere de fonduri
În timpul procesului de strângere de fonduri, managerii de fonduri trebuie adesea să-și demonstreze unicitatea LP-urilor (parteneri comanditați), ceea ce îi poate determina să se specializeze în domenii specifice. Cu toate acestea, piețele se schimbă rapid și concentrarea pe un domeniu poate duce la obligarea la tranzacții suboptime. Tushar consideră că administratorii de fonduri buni nu ar trebui să ia decizii de investiții bazate pe cerințele LP-urilor, ci ar trebui să ia decizii pe baza pieței și a oportunităților de investiții.
Strategii de investiții fără restricții
Ray a mai observat că, chiar și în afara criptomonedelor, cele mai sustenabile randamente ale investițiilor provin adesea din strategii de investiții nerestricționate. De obicei, fondurile macro depășesc performanța deoarece au libertatea de a selecta cele mai bune oportunități de investiții. Această libertate este esențială pentru obținerea unor profituri durabile pe termen lung.
Concentrați-vă pe anumite zone de risc
Discutând despre un fond axat pe monade, Tushar a subliniat din nou riscurile de a fi forțat să tranzacționeze. Concentrarea pe o anumită zonă poate duce la implicarea în fiecare tranzacție, ceea ce duce la investiții în proiecte de proastă calitate. Această strategie poate funcționa bine datorită succesului unui proiect, dar în general, nu este o strategie de investiție ideală.
Oportunități de investiții lichide
Momentul și ciclul investițiilor
Pe piața cripto, momentul investiției este un factor important. Piețele de capital tradiționale nu au cicluri fixe, în timp ce piețele cripto sunt, în general, considerate a urma un ciclu de patru ani. Această ciclicitate se poate schimba în viitor, dar în prezent rămâne o trăsătură distinctivă a pieței.
Relația dintre ciclu și întoarcere
Tushar și Ray discută despre modul în care cel mai mare factor de rentabilitate pe piața cripto nu este alegerea unei anumite monede, ci sincronizarea corectă a ciclurilor pieței.
Ray subliniază că, deși s-ar putea să nu câștigi bani alegând simbolul greșit (cum ar fi monedele de confidențialitate), poți obține recompense uriașe dacă alegi jetonul L1 potrivit la momentul potrivit (cum ar fi Solana în 2021). Momentul corect al pieței poate afecta semnificativ randamentul investiției.
Provocări ale administratorului de fond
Administratorii de fonduri se pot confrunta cu presiuni din partea LP-urilor (parteneri comanditați) atunci când se confruntă cu ciclurile pieței. De exemplu, atunci când un administrator de fond decide să convertească investițiile în numerar, PL-urile se pot întreba de ce plătesc o taxă de administrare de 2% doar pentru a deține numerar. Ray a remarcat că această presiune ar putea forța administratorii de fonduri să reintre pe piață în momente nepotrivite, impactând performanța fondului.
Performanță și strategie istorică
Ray a menționat că din 2018 au investit în 25 de fonduri din punct de vedere al lichidității, iar doar două dintre ele au evoluat bine. Performanța acestor fonduri variază foarte mult, în mare parte datorită alegerii proiectelor și strategiilor de gestionare a riscurilor. Acele fonduri care au performanțe bune de obicei nu se mută în numerar, ci rămân investite și obțin profituri mari alegând proiectele potrivite.
Importanța lichidității
Ray a subliniat importanța lichidității. El a dat un exemplu de fond de expansiune care a făcut două investiții în 2019 și 2020 și a efectuat controlul riscurilor la sfârșitul anului 2021. Această lichiditate permite fondurilor să reducă riscul în timpul maximelor pieței și să se adauge din nou la poziții în timpul minimelor pieței. Prin urmare, fondurile cu lichiditate pot răspunde mai flexibil la schimbările pieței.
Puncte forte psihologice și comportamentale
Tushar subliniază că punctele forte psihologice și comportamentale în investiții sunt foarte importante. Volatilitatea pieței poate afecta emoțiile administratorilor de fonduri, determinându-i să ia decizii greșite la momentul nepotrivit. De exemplu, vânzarea atunci când piața este ridicată poate pierde câștigurile ulterioare, în timp ce cumpărarea atunci când piața este scăzută necesită multă rezistență mentală. Chiar și investitori legendari precum Stanley Druckenmiller au făcut greșeli similare în timpul bulei tehnologice.
avantaj structural
Tushar a mai menționat că avantajele structurale sunt un factor important în investiții. Fondurile cu flexibilitate se pot adapta la diferite faze ale pieței, rezultând randamente mai bune. De exemplu, fondurile care nu sunt limitate la un anumit sector sunt libere să-și ajusteze portofoliile pe măsură ce piețele se schimbă, evitând astfel să fie forțate în tranzacții suboptime.
Creșterea aplicațiilor
Oboseala infrastructurii și renașterea aplicațiilor
În cadrul discuției, s-a menționat o nouă tendință și anume oboseala infrastructurii și o reapariție a aplicațiilor. În timp ce infrastructura (cum ar fi L1 și L2) a fost cândva un punct fierbinte pentru investiții, investitorii sunt acum obosiți de complexitatea acesteia. În comparație cu eleganța simplă a unei stive integrate, complexitatea unui stivă modulară face dificilă înțelegerea și urmărirea de către investitori.
Interesul investitorilor pentru aplicații
Tushar a spus că Multicoin și alți investitori mari sunt foarte interesați să investească în produse sau aplicații orientate spre consumator. Problema nu este că investitorii nu sunt dispuși să investească, ci mai degrabă că există o lipsă a unei teorii fundamentale despre care produsele de consum sunt promițătoare în această industrie.
DeFi și viitorul plăților
Tushar crede că DeFi este o aplicație de „a doua etapă”, iar oamenii obișnuiți nu vor începe direct să folosească DeFi. Mai întâi au nevoie de o modalitate de a obține un portofel și active, în mod ideal prin intermediul unei aplicații pentru consumatori pentru a obține jetoane fără a fi nevoiți să le cumpere. Este o poveste similară cu plățile și, deși blockchain-ul este în mod clar viitorul plăților, nu va fi un început simplu.
Cum să obțineți jetoane
Tushar consideră că posibilele modalități includ DePIN (Internetul obiectelor descentralizat) și jocurile. Aceste aplicații pot permite consumatorilor să obțină jetoane fără a introduce informații despre cardul de credit și, astfel, să intre în economia în lanț. Această abordare facilitează accesul utilizatorilor la aplicațiile blockchain și utilizarea treptat a altor funcții.
Natura neconsensuală a jocului
Ray a adăugat că jocurile sunt un domeniu în care în prezent nu există un consens, în ciuda faptului că a primit multă atenție în urmă cu un an sau doi. Întrucât concurența în spațiul de infrastructură este acerbă, jocurile, ca spațiu fără consens, pot fi foarte atractive atunci când construiești un portofoliu.
Unde suntem în acest ciclu?
Imprevizibilitatea ciclurilor pieței
Când au discutat ciclurile pieței, atât Ray, cât și Tushar au subliniat imprevizibilitatea ciclurilor pieței. Deși există multe variabile și așteptări ale pieței, este aproape imposibil să prezici cu exactitate unde va merge piața.
Situația actuală a pieței
Ray a subliniat că condițiile actuale ale pieței sunt foarte atractive, mai ales din punct de vedere al lichidității. El a menționat că de la incidentul FTX, investiția lor în fonduri lichide a crescut semnificativ, reflectând optimismul lor pe piața lichidă. Aceștia consideră că există un dezechilibru structural pe piața actuală care poate dura ani de zile până se rezolvă, așa că gestionează activ lichiditatea.
Așteptările pieței și prețurile
Tushar a menționat că așteptările pieței sunt deja reflectate în prețurile curente. De exemplu, așteptările pieței privind modificările ratei dobânzii și rezultatele alegerilor sunt deja evaluate. Deși este posibil ca aceste așteptări să nu fie complet corecte, piața a luat în considerare acești factori într-o oarecare măsură. Acest lucru face ca ciclurile de prognoză ale pieței să fie mai complexe, deoarece piața stabilește deja prețurile conform acestor așteptări.
Eficiența pieței și oportunități de investiții
Tushar a mai observat că, deși piețele nu sunt perfect eficiente, ele sunt relativ eficiente atunci când vine vorba de piața beta. Și când vine vorba de selectarea unor proiecte specifice, piața este relativ ineficientă. Aceasta înseamnă că atunci când fac selecții specifice de proiecte, investitorii au mai multe oportunități de a obține profituri în exces prin avantaje informaționale, avantaje analitice sau avantaje comportamentale.
strategia de investitie ideala
Tushar a subliniat că, în calitate de investitor, ar trebui să te concentrezi pe domenii în care ai avantaje, mai degrabă decât să încerci să concurezi în cele mai dificile zone. El consideră că este foarte dificil să prezicem beta de piață, așa că ar trebui să ne concentrăm mai mult pe selecția proiectelor specifice, deoarece aceasta este mai în concordanță cu zonele de avantaj ale investitorilor.
Importanța lichidității pieței
Ray a adăugat că lichiditatea pieței este cel mai mare motor al beta-ului pieței. Cu toate acestea, prezicerea schimbărilor în lichiditatea pieței pe termen scurt este foarte dificilă, nu numai pe piețele cripto, ci și pe piețele financiare tradiționale.
Impactul victoriei lui Trump sau Biden
Importanța participării politice
Tushar a menționat că Multicoin a anunțat recent o campanie specială de donații pentru a sprijini comitetele conservatoare de acțiune superpolitică (Super PAC), care arată accentul lor pe participarea politică. El a citat o zicală veche: „Poate că nu ești interesat de politică, dar politica este cu siguranță interesată de tine. Prin urmare, el crede că este necesar să participi activ la politică, mai degrabă decât să speri că lucrurile bune se vor întâmpla automat”.
strategii de participare politică
Tushar a subliniat că cheia participării politice este de a arăta partidelor politice și clasei politice că comunitatea criptomonedei este o circumscripție importantă care poate juca un rol în alegerile cheie. Politicienii, credea el, erau preocupați mai degrabă de putere decât de drepturile și greșelile morale. Prin urmare, comunitatea criptomonedei trebuie să-și demonstreze influența prin donații și voturi și să informeze politicienii că acest sprijin vine din partea comunității criptomonede.
cel mai rău scenariu politic
Tushar crede că cel mai rău scenariu politic pentru criptomonedele din Statele Unite în acest moment este că progresiștii, în special fracțiunea Elizabeth Warren din cadrul Partidului Democrat, dețin multă putere. Acești progresiști se opun criptomonedelor, nu cred în drepturile de proprietate pe care le susțin criptomonedele și preferă controlul statului.
cel mai bun scenariu politic
În schimb, Tushar consideră că conservatorii care preiau puterea în Statele Unite este scenariul cel mai favorabil pentru criptomonede, deoarece în prezent par să susțină mai mult criptomonedele. Dar cheia este să anunțăm conservatorii că comunitatea criptomonedei a jucat un rol semnificativ în victoria lor, altfel criptomoneda nu va fi o prioritate pentru guvernele viitoare.
Rolul cheie al Senatului
Tushar a subliniat că Senatul joacă un rol cheie în confirmarea tuturor numirilor de reglementare, astfel încât activitățile lor politice sunt concentrate în principal în Senat. Ei cred că donarea la alegerile pentru Senat în statele cheie în schimbare este cea mai eficientă formă de participare politică pentru comunitatea criptomonedei.
Perspectiva investitorului
Ray a menționat că atunci când vorbește cu partenerii comanditați (LP) sau cu alocătorii, problemele de reglementare din Statele Unite sunt foarte importante pentru aceștia, chiar și pentru investitorii instituționali din Elveția. Aceste instituții urmăresc deciziile și evoluțiile din SUA, deoarece acestea conduc piețele. Cu toate acestea, nu își vor schimba deciziile de investiții din cauza rezultatelor alegerilor pe termen scurt. Sunt mai preocupați de progresul pe termen lung.
Sfaturi pentru administratorii de fonduri
Transparență și Relații cu Investitorii
Ray a subliniat importanța transparenței. El subliniază că managerii care lucrează cu ei pe termen lung și mențin un nivel ridicat de transparență au tendința de a performa mai bine, în ciuda numeroaselor situații dificile cu care se confruntă. Transparența nu numai că ajută la construirea încrederii investitorilor, dar menține și relații bune în momentele dificile. Prin urmare, el sfătuiește managerii de fonduri în curs de dezvoltare să fie întotdeauna transparenți cu investitorii.
Identificați-vă și păstrați-vă punctele forte
Tushar a sugerat că managerii de fonduri emergente trebuie să-și evalueze cu atenție punctele forte și să se concentreze asupra lor. El crede că piața se pricepe foarte bine la a lua bani de la investitorii care nu au un avantaj. Prin urmare, administratorii de fonduri trebuie să-și identifice punctele forte și să evite să opereze în zone în care nu au avantaje. El enumeră patru surse de avantaj:
Avantaj analitic: Avantaj obținut prin analize și cercetări aprofundate.
Avantaj la informații/acces: un avantaj obținut prin acces unic la informații sau piețe.
Avantaj comportamental sau psihologic: Un avantaj obținut prin înțelegerea comportamentului și psihologiei participanților pe piață.
Avantaj structural: Un avantaj obținut printr-un aranjament unic într-o piață sau structură de investiții.
Tushar a subliniat că administratorii de fonduri trebuie să evalueze aceste avantaje și să se concentreze pe acele domenii în care au avantaje reale pentru a evita deviația strategiei.
Începeți un fond de lichiditate
Ray a sugerat că, dacă au capacitatea și avantajele, managerii de fonduri emergente pot lua în considerare înființarea unui fond de lichiditate. El consideră că aceasta este o bună oportunitate de afaceri din perspectiva cererii și ofertei. Desigur, acest lucru necesită găsirea punctelor forte și formarea echipei potrivite.
